界面新聞?dòng)浾?| 馮雨晨

監(jiān)管對(duì)ST宇順（002289.SZ）收購(gòu)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)一事下發(fā)關(guān)注函，直指收購(gòu)中的諸多疑點(diǎn)。

在4月7日，ST宇順公告，于4月3日與包向兵、鄭露簽署了資產(chǎn)購(gòu)買協(xié)議，擬以7425萬(wàn)元現(xiàn)金向包向兵、鄭露購(gòu)買上海孚邦實(shí)業(yè)有限公司（簡(jiǎn)稱“孚邦實(shí)業(yè)”）75%股權(quán)，包向兵、鄭露轉(zhuǎn)讓權(quán)比例分別為65%、10%。本次交易完成后，孚邦實(shí)業(yè)將成為ST宇順的控股子公司。

界面新聞此前曾在報(bào)道中指出，ST宇順收購(gòu)標(biāo)的真實(shí)經(jīng)營(yíng)規(guī)模存疑、是否為關(guān)聯(lián)交易、業(yè)績(jī)承諾太“輕松”等問(wèn)題。4月9日，ST宇順因該收購(gòu)收到關(guān)注函，監(jiān)管同樣直指多項(xiàng)疑點(diǎn)。

業(yè)務(wù)方面，要收購(gòu)的孚邦實(shí)業(yè)主營(yíng)氣體檢測(cè)儀器儀表、應(yīng)急裝備的設(shè)計(jì)及組裝業(yè)務(wù)。ST宇順主營(yíng)業(yè)務(wù)為液晶顯示屏及模組、觸摸屏及模組、觸摸顯示一體化模組等產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。據(jù)收購(gòu)公告，交易對(duì)手包向兵在孚邦實(shí)業(yè)交割日起至業(yè)績(jī)承諾期滿后3年內(nèi)，應(yīng)當(dāng)繼續(xù)在孚邦實(shí)業(yè)任職。

監(jiān)管關(guān)注ST宇順如何整合孚邦實(shí)業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)，收購(gòu)的必要性及合理性。同時(shí)，質(zhì)疑孚邦實(shí)業(yè)業(yè)務(wù)開(kāi)展是否主要依賴于交易對(duì)方包向兵或核心管理團(tuán)隊(duì)成員，如何保障孚邦實(shí)業(yè)在包向兵或核心管理團(tuán)隊(duì)成員離職后仍具備持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力。

經(jīng)營(yíng)方面，監(jiān)管同樣關(guān)注孚邦實(shí)業(yè)真實(shí)規(guī)模如何，要求說(shuō)明辦公設(shè)備及其他賬面原值僅為1萬(wàn)元的原因，是否與孚邦實(shí)業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模相匹配，以及固定資產(chǎn)科目中無(wú)生產(chǎn)設(shè)備的原因，屋建筑物和運(yùn)輸設(shè)備的具體構(gòu)成及使用情況，是否用于孚邦實(shí)業(yè)日常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。

同時(shí)，監(jiān)管還關(guān)注到，根據(jù)查詢信息，孚邦實(shí)業(yè)2020年至2023年參保人數(shù)分別為21人、0人、23人、0人，要求ST宇順說(shuō)明孚邦實(shí)業(yè)參保人數(shù)變化大的原因等問(wèn)題。

財(cái)務(wù)方面，孚邦實(shí)業(yè)多項(xiàng)數(shù)據(jù)也疑點(diǎn)重重。

首先是孚邦實(shí)業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流凈額銳減與凈利潤(rùn)大增不匹配受到關(guān)注，同時(shí)，以往在關(guān)聯(lián)交易中容易受到關(guān)注的其他應(yīng)收款方面也被問(wèn)及。

審計(jì)報(bào)告顯示，2023年末，孚邦實(shí)業(yè)其他應(yīng)收款賬面原值為732.44萬(wàn)元，其中對(duì)上海廷賢企業(yè)管理有限公司（簡(jiǎn)稱“上海廷賢”）應(yīng)收往來(lái)款580萬(wàn)元。上海廷賢股東為包向兵、鄭露，構(gòu)成孚邦實(shí)業(yè)的關(guān)聯(lián)方。關(guān)注函要求說(shuō)明孚邦實(shí)業(yè)應(yīng)收上海廷賢往來(lái)款的形成原因，以及具體還款計(jì)劃。

此外，2023年末，孚邦實(shí)業(yè)預(yù)付賬款余額152.50萬(wàn)元，其中3年以上預(yù)付賬款余額56.44 萬(wàn)元。結(jié)合2023年末預(yù)付賬款前五名名單，3年以上預(yù)付賬款56.44萬(wàn)元供應(yīng)商金華眾嘉尚品生物科技有限公司未出現(xiàn)在2022年末預(yù)付賬款前五名名單中。

因此，ST宇順需要說(shuō)明孚邦實(shí)業(yè)2023年末相關(guān)預(yù)付賬款的形成原因，金華眾嘉未出現(xiàn)在2022年末預(yù)付賬款前五名名單的原因。

交易細(xì)節(jié)方面，包向兵承諾，孚邦實(shí)業(yè)2024年至2026年扣非凈利潤(rùn)分別不低于800萬(wàn)元、1000萬(wàn)元和1200萬(wàn)元，三年累積凈利潤(rùn)不低于3000萬(wàn)元，同時(shí)，交易對(duì)方還做出了“特別承諾”以保證業(yè)績(jī)承諾的完成，具體來(lái)看，交易對(duì)方同意將收取本次交易在6個(gè)月內(nèi)將對(duì)價(jià)款稅后總額的75%，全額用于購(gòu)置上市公司股票，且自愿鎖定并向上市公司指定的其他方質(zhì)押已購(gòu)置股票，鎖定期及質(zhì)押期直至業(yè)績(jī)承諾期屆滿且交易對(duì)方已全額履行相應(yīng)補(bǔ)償義務(wù)日。

雖然這看似給這筆收購(gòu)增加了更多獲利保障，但這也牽扯出了新的問(wèn)題，即屆時(shí)業(yè)績(jī)對(duì)賭未完成，股票價(jià)值是否能抵得上業(yè)績(jī)補(bǔ)償？

監(jiān)管需ST宇順說(shuō)明，購(gòu)置股票價(jià)款對(duì)業(yè)績(jī)補(bǔ)償?shù)母采w率，并就業(yè)績(jī)補(bǔ)償保障措施可能無(wú)法完全覆蓋業(yè)績(jī)補(bǔ)償金額進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)提示，要求孚邦實(shí)業(yè)主要經(jīng)營(yíng)指標(biāo)的預(yù)測(cè)情況及依據(jù)，說(shuō)明本次交易業(yè)績(jī)承諾設(shè)置是否合理。

關(guān)聯(lián)交易方面，關(guān)注函問(wèn)及本次交易中相關(guān)人員是否涉及關(guān)聯(lián)關(guān)系。

界面新聞此前提到，孚邦實(shí)業(yè)的實(shí)控人包向兵在2019年參股了上海晶特醫(yī)療服務(wù)有限公司，持股比例為10%，這家公司的實(shí)控人為樂(lè)曉華。同時(shí)為浙江晉園商貿(mào)有限公司實(shí)控人，焦長(zhǎng)霞、張順為該公司高管。而焦長(zhǎng)霞為另一家上市公司ST交昂（600530.SH）的控股股東上海韻簡(jiǎn)實(shí)業(yè)發(fā)展有限公司的監(jiān)事和股東，張順為ST交昂監(jiān)事，以及上海諾德生物實(shí)業(yè)有限公司、上海昂立實(shí)業(yè)有限公司、上海交大昂立生物制品銷售有限公司等ST交昂等幾家子公司的法定代表人。

ST交昂與ST宇順兩家公司董事長(zhǎng)同為嵇敏。ST交昂實(shí)控人嵇霖曾為ST宇順控股股東上海奉望實(shí)業(yè)有限公司持股5%股東，ST宇順現(xiàn)實(shí)控人張建云與嵇霖、嵇敏兄弟曾被報(bào)道是母子關(guān)系。

對(duì)此，監(jiān)管要求說(shuō)明，上述相關(guān)自然人存在較多職務(wù)關(guān)聯(lián)的原因，相關(guān)自然人是否存在一致行動(dòng)人關(guān)系或其他關(guān)聯(lián)關(guān)系。

從ST宇順財(cái)務(wù)情況來(lái)看2020年至2022年，ST宇順營(yíng)業(yè)收入分別為1.39億元、1.84億元、1.35億元，凈利潤(rùn)分別為-0.32億元、-0.26億元、-0.25億元，原業(yè)務(wù)不振的情況下或通過(guò)收購(gòu)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的方式謀求新領(lǐng)域突破。

不過(guò)，要順利完成收購(gòu)上述問(wèn)題同樣需要厘清。監(jiān)管要求ST宇順在2024年4月23日前回復(fù)關(guān)注函。