一、多重消息催化，電池板塊迎來爆發(fā)
2024年4月8日晚，上汽集團旗下智己汽車在上海正式發(fā)布智己L6智能轎車。智己汽車方面介紹，該車型為全球首次搭載量產(chǎn)“超快充固態(tài)電池”的車型，智己L6將引領(lǐng)新能源汽車進入“固態(tài)電池時代”。
此外，全固態(tài)電池迎來了實質(zhì)性的進展和突破。來自重慶的太藍新能源近日發(fā)布消息稱，已成功制備出世界首塊車規(guī)級全固態(tài)鋰金屬電池，單體容量為120Ah，實測能量密度可達到720Wh/Kg，刷新了目前體型化鋰電池單體容量和能量密度的最高記錄。
4月7日，億航智能獲得由中國民航局頒發(fā)的EH216-S無人駕駛載人航空器系統(tǒng)生產(chǎn)許可證（PC），這是全球eVTOL行業(yè)內(nèi)首張生產(chǎn)許可證，eVTOL產(chǎn)品正式進入規(guī)?；a(chǎn)階段。eVTOL的商業(yè)化落地對高能量密度、高功率、高安全性的電池需求緊迫，且對成本不敏感，固態(tài)電池完美契合該市場需求，產(chǎn)業(yè)化進程有望提前。
受以上消息面催化，4月9日動力電池、鋰電池板塊集體爆發(fā)，翔豐華、豐元股份等多股漲停，當升科技、容百科技、嘉元科技、瑞泰新材等均漲超10%，帶動新能源主題ETF集體上漲，截至上午收盤，新能源車ETF（515030）漲幅2.39%，新能源ETF華夏（516850）上漲1.49%，新材料50ETF（516710）上漲1.70%，碳中和ETF（159790）漲幅0.36%。
二、固態(tài)電池行業(yè)處于產(chǎn)業(yè)化元年
目前產(chǎn)業(yè)鏈眾多公司正加速各種應用場景的布局與開拓。固態(tài)電池采用固態(tài)電解質(zhì)取代電解液，固態(tài)電解質(zhì)產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展尚處于早期，隨著技術(shù)的不斷完善疊加規(guī)模效應，半固態(tài)未來市場滲透率有望逐漸提升，率先在各個下游場景中得到應用。隨著車企積極推動固態(tài)電池產(chǎn)業(yè)化，并在2025-2030年陸續(xù)推動固態(tài)電池車型量產(chǎn)；同時無人機、儲能等場景對于長續(xù)航高安全電池需求持續(xù)提升，固態(tài)電池進入發(fā)展快車道。固態(tài)電池一旦能實現(xiàn)商業(yè)化將帶來產(chǎn)業(yè)顛覆性變革。
國海證券表示，近期多家企業(yè)的固態(tài)電池在性能提升、量產(chǎn)進度等方面不斷推進，有望加速固態(tài)電池的產(chǎn)業(yè)化進程，半固態(tài)電池拐點已至。預計在2030年，全固態(tài)電池有望全面實現(xiàn)商業(yè)化。
三、“以舊換新”政策加持，行業(yè)需求穩(wěn)中向好
近期，國務院印發(fā)《推動大規(guī)模設(shè)備更新和消費品以舊換新行動方案》，明確提及實施設(shè)備更新、消費品以舊換新、回收循環(huán)利用、標準提升四大行動，支持老舊新能源公交車和動力電池更新?lián)Q代，加快風電光伏、動力電池等產(chǎn)品設(shè)備殘余壽命評估技術(shù)研發(fā)，有序推進產(chǎn)品設(shè)備及關(guān)鍵部件梯次利用，完善廢舊產(chǎn)品設(shè)備回收網(wǎng)絡(luò)。《方案》要求，到2027年，報廢汽車回收量較2023年增加約一倍，再生材料在資源供給中的占比進一步提升。
“以舊換新”推升汽車銷量，新能源汽車比重或持續(xù)增加。從汽車保有量來看，商務部數(shù)據(jù)顯示，2023年，我國汽車保有量是3.4億輛，更新?lián)Q代的需求和潛力很大。目前中國已經(jīng)實施過四輪比較大的汽車消費刺激政策，2015年以后政策明顯向新能源汽車傾斜，刺激政策顯著拉動汽車消費，推動中國成為全球第一大汽車市場。歷史經(jīng)驗表明，“以舊換新”措施在一定程度上推升了我國汽車銷量。2009年我國汽車銷量增速較高，其中乘用車尤為明顯。但是過去幾年，我國汽車銷量增速放緩，從單純的“增量時代”進入到“增量和存量并重時代”。這也意味著在存量的“蛋糕”中，本輪汽車以舊換新帶來的結(jié)構(gòu)性變化更為重要。截至2023年底，全國新能源汽車保有量占汽車總量的比重僅為6.07%。這也意味著，接下來新能源汽車銷量仍然有著較大的提升空間，看好新能源車滲透率提升。
國泰君安表示，近年來國家回收利用行業(yè)政策逐步細化，電池回收商業(yè)模式日漸成熟，行業(yè)規(guī)模不斷擴大，具有先發(fā)優(yōu)勢的、掌握廢舊電池渠道資源、電池回收技術(shù)等的產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)將有望率先受益。
四、估值低位，板塊配置性價比凸顯
2022年7月以來，新能源車板塊已連續(xù)近2年的時間超跌，區(qū)間跌幅超60%，調(diào)整幅度大、時間長，價格反應已然過度，從估值層面來看，新能源車ETF（515030）跟蹤的中證新能源汽車指數(shù)最新市盈率僅19.46倍，處于近10年12.13%分位點，已低于2019年板塊行情啟動之前，配置性價比凸顯。
從市場看，處于估值低位的新能源車滿足資金高低切換需要，數(shù)據(jù)顯示，近一個月以來，電力設(shè)備板塊獲北向資金累計凈流入超70億元，在31個申萬一級行業(yè)中居首，行業(yè)龍頭寧德時代已連續(xù)4個交易日獲北向資金凈流入，近一個月凈流入合計超82億元，居全市場首位。且近期新能源板塊上游產(chǎn)業(yè)鏈價格、下游滲透率及海外數(shù)據(jù)等均好于預期，近期動力電池迎來重大突破、小米SU7上市、智界臨近發(fā)布、問界大定屢超預期等，行業(yè)進入密集催化期，疊加汽車以舊換新逐步落地，新能源汽車銷量有望進一步增長。
新能源車 ETF（515030）是目前市場上規(guī)模最大的新能源車主題ETF，與其聯(lián)接基金（013013/013014）跟蹤中證新能源汽車指數(shù)（399976），選取涉及鋰電池、充電樁、新能源整車等業(yè)務的上市公司股票作為成份股，申萬一級行業(yè)分類中，電力設(shè)備和有色金屬權(quán)重占比合計高達70%。對于普通投資者來說，個股選擇難度較大，可以借道ETF去投資，在把握行業(yè)長期成長趨勢的同時，還能夠在一定程度上分散風險。
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