界面新聞?dòng)浾?| 杜萌
4月8日，有色板塊如期持續(xù)走高，國(guó)內(nèi)國(guó)際金價(jià)齊漲。COMEX黃金直線(xiàn)拉升，最高突破2370美元關(guān)口，刷新歷史新高。國(guó)內(nèi)金店足金飾品價(jià)格亦維持在高位，周大福等金店足金飾品價(jià)格已高達(dá)728元/克。
多只黃金概念表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，其中，萊紳通靈（603900.SH）5連板，中潤(rùn)資源（000506.SZ）3連板，還有白銀、有色、稀土等多個(gè)方向的個(gè)股表現(xiàn)亮眼。
不過(guò)，一片看好聲中，華夏黃金股ETF（159562.SZ）卻跌停了。該基金成立于今年1月11日，截至4月3日的資產(chǎn)規(guī)模凈值僅為0.73億元。
從過(guò)去幾個(gè)交易日走勢(shì)看，從3月28日至4月3日，短短5個(gè)交易日，華夏黃金股ETF漲幅高達(dá)47.32%。規(guī)模較小、疊加接連上漲，這只ETF迅速成為被炒作的對(duì)象。
界面新聞?dòng)浾吡私獾?，華夏黃金股ETF屬于跨市場(chǎng)ETF，跟蹤的標(biāo)的指數(shù)為中證滬深港黃金產(chǎn)業(yè)股票指數(shù)（931238.CSI）。該指數(shù)是從內(nèi)地與香港市場(chǎng)中，選取50只市值較大且業(yè)務(wù)涉及黃金采掘、冶煉、銷(xiāo)售的上市公司證券作為指數(shù)樣本，以反映內(nèi)地與香港市場(chǎng)中黃金產(chǎn)業(yè)上市公司證券的整體表現(xiàn)。
由于4月1日是復(fù)活節(jié)，港股休市，港股通暫停服務(wù)，南向資金無(wú)法買(mǎi)賣(mài)港股，所以黃金股ETF這樣的跨市場(chǎng)ETF無(wú)法在一級(jí)市場(chǎng)申贖港股份額。但是A股照常開(kāi)市，所以黃金股ETF二級(jí)市場(chǎng)支持正常交易。
4月2日、4月3日，港股通恢復(fù)交易。但是由于清明節(jié)小長(zhǎng)假，部分資金到賬有所滯后，綜合流動(dòng)性、補(bǔ)券、指數(shù)誤差等原因，這兩個(gè)交易日，黃金股ETF的申購(gòu)額度也做了500萬(wàn)份、1000萬(wàn)份的限制。
從華夏黃金股ETF申購(gòu)贖回清單看，4月3日，當(dāng)天累計(jì)可申購(gòu)的基金份額上限為1000萬(wàn)份。4月8日，華夏黃金股ETF當(dāng)天累計(jì)可申購(gòu)的基金份額上限已不設(shè)限。
從ETF套利機(jī)制看，當(dāng)ETF的二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格高于基金凈值時(shí)，資金可以借助一、二級(jí)市場(chǎng)價(jià)差申贖套利，使得ETF二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格回落到正常范圍。為了減少溢價(jià)，4月3日和8日，華夏基金先后發(fā)布了《溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)提示及停牌公告》，宣布在早盤(pán)期間各停盤(pán)1小時(shí)。
昨日，在停牌一小時(shí)后，10:30華夏黃金股ETF開(kāi)盤(pán)。然而，開(kāi)盤(pán)即跌停，15分鐘內(nèi)成交額即超過(guò)5000萬(wàn)元。在昨日跌停之后，華夏黃金股ETF的溢價(jià)率依然高達(dá)12.5%。
“此前華夏黃金股ETF申購(gòu)額度有所限制，意味著套利資金有限。放寬申購(gòu)額度后，套利大軍蜂擁而入，將會(huì)快速抹平溢價(jià)。不出意外的話(huà)，明天還會(huì)有一個(gè)跌停，所以大家千萬(wàn)不要想著去抄底。因?yàn)闇弁ǖ腅TF，因?yàn)橛懈酃珊虯股同時(shí)交易，只能T+1操作，這就會(huì)讓ETF產(chǎn)生套利機(jī)會(huì)?！睒I(yè)內(nèi)人士表示。
記者了解到，針對(duì)華夏黃金股ETF受到資金炒作，目前交易所已經(jīng)緊急發(fā)出提醒，對(duì)該基金重點(diǎn)監(jiān)控，對(duì)頻繁大量參與該基金交易、存在異常交易行為的投資者從嚴(yán)監(jiān)管。
近期金價(jià)為何能夠持續(xù)上漲？ 現(xiàn)在買(mǎi)入是否屬于追高？永贏(yíng)黃金股ETF基金經(jīng)理劉庭宇表示，當(dāng)前市場(chǎng)交易黃金的主要邏輯變成了逆全球化和去美元化大背景下美元信用體系的式微，以及近年來(lái)全球地緣擾動(dòng)事件增加、全球資產(chǎn)避險(xiǎn)需求提升。在央行購(gòu)金逐漸成為黃金主導(dǎo)力量的背景下，我們看到中國(guó)央行最新公布連續(xù)第17個(gè)月增持黃金儲(chǔ)備，進(jìn)一步點(diǎn)燃了黃金市場(chǎng)的多頭熱情。
前海開(kāi)源金銀珠寶基金經(jīng)理吳國(guó)清認(rèn)為，黃金的風(fēng)險(xiǎn)主要是兩個(gè)，一個(gè)是過(guò)去幾年的主要支撐——央行購(gòu)金，如果央行購(gòu)金速率放緩或者出現(xiàn)反轉(zhuǎn)，就是不購(gòu)金甚至大量賣(mài)金，將對(duì)金價(jià)產(chǎn)生較大的不利影響。第二個(gè)是美國(guó)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)出現(xiàn)進(jìn)一步強(qiáng)勢(shì)，如大選期間財(cái)政的發(fā)力使美國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)高位，將會(huì)對(duì)黃金價(jià)格造成一定影響。
劉庭宇認(rèn)為，黃金領(lǐng)域的可投資標(biāo)的主要有實(shí)物黃金（如金條）、紙黃金、黃金ETF和黃金股ETF等。黃金ETF和紙黃金跟蹤黃金現(xiàn)貨價(jià)格走勢(shì)，和實(shí)物黃金一樣都是掛鉤國(guó)內(nèi)金價(jià)。而黃金股ETF投資的是黃金產(chǎn)業(yè)鏈上市公司（主要是金礦采掘公司和金飾珠寶零售商），黃金股表現(xiàn)與金價(jià)高度相關(guān)、但漲跌彈性高于現(xiàn)貨黃金，因此被稱(chēng)為“黃金投資放大器”。
從歷史表現(xiàn)看，黃金股相對(duì)現(xiàn)貨黃金有長(zhǎng)期超額收益。在考慮自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力的前體下，投資者可以考慮通過(guò)黃金股ETF或聯(lián)接基金來(lái)分享黃金產(chǎn)業(yè)鏈上市公司利潤(rùn)增長(zhǎng)。對(duì)投資者來(lái)說(shuō)，對(duì)黃金或黃金股進(jìn)行短期擇時(shí)的難度較大，因此在滿(mǎn)足自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力的前提下，如果看好板塊上升空間可以考慮長(zhǎng)期持有，或者采用定投的方式平攤成本，力爭(zhēng)不錯(cuò)過(guò)板塊未來(lái)的成長(zhǎng)機(jī)遇。
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