英搏爾（300681.SZ）2024年4月1日發(fā)布消息稱，2024年4月1日英搏爾接受廣發(fā)證券等機構(gòu)調(diào)研，董事、總經(jīng)理：賀文濤；獨立董事：齊娥；副總經(jīng)理、財務(wù)總監(jiān)：梁小天；副總經(jīng)理、董事會秘書：鄧柳明；保薦代表人：張曉平；投資者關(guān)系總監(jiān)：盧平參與接待，并回答了調(diào)研機構(gòu)提出的問題。
調(diào)研機構(gòu)詳情如下：
廣發(fā)證券；瑞華投資；西部證券；上銀基金；東吳證券；華創(chuàng)證券；正圓投資；英大保險；中信證券；博時基金等機構(gòu)。
調(diào)研主要內(nèi)容：
說明：
本次會議就行業(yè)和公司的基本情況進行介紹，并與投資者進行了關(guān)于公司2023年度業(yè)績及相關(guān)問題的溝通交流，在此將會上的問答環(huán)節(jié)做如下記錄。
Q&A
■Q：公司對電驅(qū)動行業(yè)未來的競爭格局是如何判斷的？
■A：從客觀的角度來看，車企在電驅(qū)動系統(tǒng)的自研投入上持續(xù)加強，尤其在中高端車型領(lǐng)域，它們對掌握核心技術(shù)的渴望更為迫切。與此同時，第三方供應(yīng)商憑借全面的產(chǎn)品矩陣和靈活多樣的供應(yīng)形式，也在市場中發(fā)揮著重要作用。隨著電驅(qū)動系統(tǒng)逐漸朝多合一方向發(fā)展，車企完全自主生產(chǎn)多合一產(chǎn)品的概率相對較低。因此，車企與零部件廠商之間的長期深度合作、共同開發(fā)產(chǎn)品的形式，預(yù)計將成為市場的主流趨勢。
在這個背景下，公司的“集成芯”平臺化方案在產(chǎn)品設(shè)計和技術(shù)創(chuàng)新方面均展現(xiàn)出顯著優(yōu)勢。公司致力于提供質(zhì)量可靠、交付優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品，為車企創(chuàng)造價值，并最終為消費者提供具有競爭力的產(chǎn)品。通過不斷優(yōu)化和創(chuàng)新，公司期待在電驅(qū)動系統(tǒng)領(lǐng)域取得更大的突破和成功。
■Q：公司2023年第四季度在營業(yè)收入增長的情況下，歸屬于上市公司股東的凈利潤環(huán)比下滑，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額環(huán)比下降，具體原因是什么？
■A：公司2023年第四季度歸屬于上市公司股東的凈利潤環(huán)比出現(xiàn)下滑，這主要是由于信用減值損失和資產(chǎn)減值損失的計提，對盈利能力產(chǎn)生了一定影響。
另外，2023年第四季度作為公司全年的銷售旺季，單季度營業(yè)收入達到了7.03億元，創(chuàng)下了歷史新高。
然而，由此形成的應(yīng)收賬款需要在2024年一季度回款，這導(dǎo)致了經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額環(huán)比下降。同時，為了保障2023年第四季度生產(chǎn)旺季以及2024年更好的訂單需求的物料供應(yīng)，公司進行了充足的存貨儲備，因此支付給供應(yīng)商的貨款也相應(yīng)增加。
但從全年來看，公司通過加強信用管理、供應(yīng)鏈管理以及流動性管理，現(xiàn)金流的改善趨勢仍然較為明顯，凈現(xiàn)比處于較好水平。公司判斷這一趨勢將會持續(xù)，展現(xiàn)出穩(wěn)健的財務(wù)態(tài)勢和良好的發(fā)展前景。
■Q:公司對現(xiàn)有產(chǎn)品矩陣如何定位？電源系統(tǒng)產(chǎn)品的訂單情況和價格趨勢如何？
■A:公司始終堅持以客戶需求為核心，精心構(gòu)建了平臺化、貨架式的產(chǎn)品矩陣，憑借成熟的產(chǎn)品應(yīng)用基礎(chǔ)，能夠精準滿足客戶在動力系統(tǒng)產(chǎn)品配置上的多元化需求。對于致力于自研電驅(qū)動系統(tǒng)的車企，公司在電源系統(tǒng)、電機、電機控制器等部件產(chǎn)品方面同樣展現(xiàn)出了卓越的配套能力。
在電源系統(tǒng)領(lǐng)域，公司提供DC-DC轉(zhuǎn)換器、充電機、高壓配電盒單體和電源總成等多種形式的產(chǎn)品，同時電源總成也是公司多合一驅(qū)動系統(tǒng)產(chǎn)品的核心組成部分。盡管市場競爭激烈，產(chǎn)品面臨一定的年降壓力，但公司通過優(yōu)化生產(chǎn)管理、與供應(yīng)商聯(lián)合開展器件開發(fā)、研發(fā)技術(shù)創(chuàng)新降本等多項舉措，有信心保持合理的利潤空間，持續(xù)為客戶提供優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品與服務(wù)。
■Q:公司產(chǎn)能建設(shè)方面進度與規(guī)劃情況如何？產(chǎn)能的陸續(xù)轉(zhuǎn)固對公司利潤端是否產(chǎn)生較大壓力？
■A:2023年，公司山東基地成功建成并投入運營，珠海總部自動化產(chǎn)線建設(shè)也在順利推進，同時珠海那洲動力總成智能工廠項目已完成了主體建設(shè)。這些高標準廠房和自動化產(chǎn)線的建設(shè)，不僅顯著提升了公司的產(chǎn)能儲備和裝備自動化能力，更成為公司獲得現(xiàn)有客戶高度認可并吸引潛在客戶項目定點的重要因素。它們不僅是公司提升生產(chǎn)效率、增強盈利能力的關(guān)鍵手段，更是實現(xiàn)大客戶戰(zhàn)略的重要支撐。
在產(chǎn)能建設(shè)和轉(zhuǎn)固對公司利潤端的影響方面：山東基地的投產(chǎn)將有效提高生產(chǎn)效率，同時使生產(chǎn)基地從租賃場地轉(zhuǎn)變?yōu)樽杂形飿I(yè)，減少了租賃費用；珠?？偛吭诒饩€電機產(chǎn)線、三代電源自動化產(chǎn)線等先進設(shè)備方面的投入，將大幅提升公司的生產(chǎn)自動化水平，進一步提高生產(chǎn)效率，減少人工依賴，滿足高端車型動力系統(tǒng)的高標準需求，從而能夠供應(yīng)附加值更高的產(chǎn)品；珠海那洲動力總成智能工廠項目，預(yù)計今年將具備整體使用條件，但公司會根據(jù)客戶的訂單情況，逐步投入所需設(shè)備。
基于當前客戶拓展的積極趨勢和營收增長的穩(wěn)健態(tài)勢，公司堅信，公司的產(chǎn)能建設(shè)和轉(zhuǎn)固對公司后續(xù)利潤端的壓力相對較小。展望未來，公司有信心在激烈的市場競爭中實現(xiàn)更加穩(wěn)健和可持續(xù)的發(fā)展。
■Q:公司2023年度計提各項資產(chǎn)減值準備5,409.67萬元，其中包括信用減值準備2,345.76萬元和資產(chǎn)減值準備3,063.92萬元，請問具體構(gòu)成是什么？
■A:在信用減值準備方面，公司根據(jù)賬齡組合對應(yīng)收款項進行了合理的計提。同時，對于威馬汽車和雷丁汽車的應(yīng)收賬款，公司在2022年已根據(jù)預(yù)期的信用風險損失計提了70%的減值準備；進入2023年，考慮到相關(guān)風險因素，公司又進一步計提了10%的減值準備。在整個過程中，公司始終遵循一貫的會計政策進行減值準備的計提，確保了計提的充分性和科學(xué)性。
2023年，公司根據(jù)企業(yè)會計準則和公司會計政策，對于存貨基于可變現(xiàn)凈值進行了相應(yīng)的減值測試，計提了3,063.92萬元的存貨減值準備。這一舉措不僅有助于真實反映公司的資產(chǎn)狀況，更進一步夯實了公司的資產(chǎn)質(zhì)量，為公司的穩(wěn)健發(fā)展奠定了堅實基礎(chǔ)。
■Q:公司2023年年報內(nèi)容里披露，公司產(chǎn)品拓展的應(yīng)用領(lǐng)域除商用車、非道路車輛以外，也提及了農(nóng)機、船舶、低空飛行器電動化趨勢，請問公司如何把握多個領(lǐng)域的電動化趨勢？
■A:公司的愿景中明確闡述了公司的發(fā)展方向——專注于新能源產(chǎn)業(yè)。在深耕新能源汽車產(chǎn)業(yè)的同時，公司積極布局其他細分領(lǐng)域，包括非道路車輛領(lǐng)域的叉車、舉升車、高爾夫球車等，同時在電動船舶領(lǐng)域也實現(xiàn)了少量供應(yīng)。公司依托驅(qū)動產(chǎn)品的小型化、輕量化、高度集成化等顯著特征，形成了覆蓋A0至C級車型的30kW至180kW功率段平臺化解決方案。為了更好地把握市場機遇，公司從研發(fā)端和市場端出發(fā)，建立了相應(yīng)的組織架構(gòu)，以確保公司在新能源產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的持續(xù)發(fā)展。
在低空飛行器領(lǐng)域，公司積極與具有車企背景的主機廠以及通航企業(yè)展開方案的分析與深入探討。鑒于當前行業(yè)尚處于起步階段，且低空飛行器應(yīng)用場景呈現(xiàn)顯著的差異化特點，導(dǎo)致方案迭代相對頻繁。為此，公司緊密圍繞科技項目攻堅和電驅(qū)動系統(tǒng)產(chǎn)業(yè)化落地兩大核心方向，不斷優(yōu)化和提升自身能力，緊跟行業(yè)發(fā)展。
■Q:請問公司未來3-5年的發(fā)展目標是什么？
■A:我國新能源汽車產(chǎn)業(yè)在電動化方向要實現(xiàn)彎道超車，需要在核心技術(shù)和關(guān)鍵零部件領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)自主可控。除車身和電池外，核心技術(shù)和關(guān)鍵零部件主要集中在電驅(qū)動系統(tǒng)和電源系統(tǒng)。公司專注于電機、電機控制器、車載充電機等核心部件的創(chuàng)新研發(fā)，進而在驅(qū)動總成、電源總成等集成產(chǎn)品上形成系統(tǒng)級的優(yōu)勢。
已建成可覆蓋新能源汽車A00至C級全系列車型的貨架式產(chǎn)品矩陣，“集成芯”技術(shù)平臺為公司驅(qū)動系統(tǒng)產(chǎn)品和電源系統(tǒng)產(chǎn)品走向標準化供應(yīng)及其他應(yīng)用領(lǐng)域拓展奠定了堅實基礎(chǔ)。
公司將聚焦于做好新能源汽車動力域配套產(chǎn)品，核心任務(wù)就是為整車廠提供質(zhì)量可靠、成本可控、具備國際競爭力的動力系統(tǒng)關(guān)鍵零部件。在保障主營業(yè)務(wù)高質(zhì)量發(fā)展的同時，公司將前瞻布局新興領(lǐng)域，謀求新的業(yè)務(wù)發(fā)展增長極。
未來3-5年，公司將專注于新能源產(chǎn)業(yè)，成為新能源汽車及其它電動化領(lǐng)域的動力域整體解決方案的引領(lǐng)者。