文|斑馬消費(fèi) 徐霽
在ICU病房里躺了長(zhǎng)達(dá)兩年多時(shí)間,蘇寧易購(gòu)終于逐漸出現(xiàn)了蘇醒的跡象。
2023年,公司營(yíng)收規(guī)模繼續(xù)壓縮,但虧損大幅收窄。當(dāng)年第四季度,甚至已出現(xiàn)了主業(yè)盈利的好苗頭。
不過(guò),歷史問(wèn)題所致,公司仍面臨巨大的流動(dòng)性壓力。任峻領(lǐng)銜的年輕團(tuán)隊(duì)肩頭的擔(dān)子,注定不會(huì)太輕松。
沉重的巨象
曾經(jīng)的蘇寧易購(gòu),是一頭巨象。
1990年,張近東從南京寧海路上一間200㎡的門面房起步,通過(guò)銷售家電,將蘇寧一手打造成了中國(guó)最大的連鎖零售商。
他帶領(lǐng)蘇寧戰(zhàn)國(guó)美、斗京東,一時(shí)風(fēng)光無(wú)兩。2012年,張近東對(duì)劉強(qiáng)東的那一句“如果京東的增速超過(guò)蘇寧易購(gòu),我就把蘇寧送給你”,可謂振聾發(fā)聵,也可看作是老巨頭對(duì)新勢(shì)力的蔑視。
早在2004年,張近東就將公司送上了深交所,當(dāng)時(shí),公司還叫“蘇寧電器”,貼著濃重的傳統(tǒng)企業(yè)的標(biāo)簽,也清晰反映出了公司的核心業(yè)務(wù)。
上市之后的蘇寧,擁有了融資平臺(tái)的優(yōu)勢(shì),開(kāi)始借助資本手段,大肆進(jìn)行外延式擴(kuò)張。從2009年起,公司陸續(xù)在日本老牌家電量販店LAOX、母嬰垂直電商紅孩子、努比亞手機(jī)、8天在線、天天快遞、辣媽幫等眾多項(xiàng)目上撒出重金。
只不過(guò),這些項(xiàng)目,后來(lái)多數(shù)都成了蘇寧的拖累。
即便是互聯(lián)網(wǎng)瘋狂蠶食線下零售的時(shí)期,張近東也毫不示弱。他于2009年,帶領(lǐng)蘇寧向互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)型,蘇寧電器一舉變身蘇寧易購(gòu),線上線下兩手抓。當(dāng)年的蘇寧易購(gòu),也曾高居電商頭部陣營(yíng)。
正是有這樣的實(shí)力,2015年,蘇寧易購(gòu)才得以與阿里巴巴達(dá)成聯(lián)盟,雙方互相換股深度綁定。
這一宗交易,是張近東最英明的一次決策。此后很多年,蘇寧易購(gòu)主業(yè)虧損之際,正是依靠出售阿里巴巴股票,獲取投資收益,保住了自身上市地位。
2013年,蘇寧易購(gòu)營(yíng)收規(guī)模首次突破千億元,這也是公司業(yè)績(jī)惡化的開(kāi)始。2014年之后,公司連續(xù)十年扣非凈利潤(rùn)虧損,累計(jì)虧損超過(guò)800億元。
即便在異常困難的情況下,2019年,公司還拿出數(shù)十億元,收購(gòu)持續(xù)虧損的家樂(lè)福中國(guó),試圖借此補(bǔ)齊在日用百貨領(lǐng)域的短板。
最終的結(jié)果是,家樂(lè)福中國(guó)將公司原本就很大的坑,越挖越深。
出現(xiàn)好苗頭
這么多年血虧不止,蘇寧易購(gòu)靠什么活著?
擁有上市公司的平臺(tái)優(yōu)勢(shì),只要公司有向好的趨勢(shì),就有人愿意為其輸血??梢坏?,輸血稍緩或停止,公司立馬就可能陷入休克。
2021年,蘇寧易購(gòu)終于出現(xiàn)了現(xiàn)金流危機(jī),并傳導(dǎo)至整個(gè)系統(tǒng)。因無(wú)法按期支付供應(yīng)商貨款,平臺(tái)商品大量短缺。到當(dāng)年第二季度,公司庫(kù)存商品規(guī)模降至谷底,到了無(wú)貨可賣的境地。
此時(shí),張近東已無(wú)法靠一己之力挽救危局。2021年7月,江蘇國(guó)資牽頭的新新零售基金二期,以5.59元/股、總對(duì)價(jià)88.25億元,從張近東等股東手中,拿下蘇寧易購(gòu)16.96%股權(quán),上市公司變身無(wú)主。
隨即,張近東交出公司董事長(zhǎng)權(quán)杖,僅掛名“名譽(yù)董事長(zhǎng)”,繼續(xù)為公司服務(wù)。
經(jīng)過(guò)長(zhǎng)達(dá)兩年多時(shí)間的搶救,蘇寧易購(gòu)終于在2023年,出現(xiàn)了一絲好苗頭。
3月30日,公司披露了2023年度報(bào)告,全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入626.3億元,同比下滑12.25%,與2019年巔峰期的2692億元相比,只剩下了一個(gè)零頭。同期,公司實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)-40.90億元,比上年減虧121.3億元。如果不考慮商譽(yù)減值、聯(lián)營(yíng)企業(yè)投資損失等因素影響,公司凈利潤(rùn)為-10.21 億元,其中,第四季度居然實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)0.64 億元。
蘇寧易購(gòu)得以大幅減虧,正是收縮戰(zhàn)線、回歸主業(yè)的結(jié)果。
2023年,公司聚焦核心家電3C業(yè)務(wù)發(fā)展,家電業(yè)務(wù)銷售規(guī)模同比增長(zhǎng)約11.9%,增速高于行業(yè)整體水平;家電3C家居生活專業(yè)店可比門店銷售收入同比增長(zhǎng)4.94%;公司家用電器及消費(fèi)電子業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)毛利率11.86%,比上年大幅提升11.28個(gè)百分點(diǎn)。
報(bào)告期內(nèi),公司新開(kāi)210家家電3C家居生活專業(yè)店和2686家零售云加盟店,期末擁有各類線下渠道門店12027家。
仍然不容易
當(dāng)前,阿里系的杭州灝月,持有蘇寧易購(gòu)20.09%股權(quán),為第一大股東。張近東卸任后,正是阿里系的黃明端接任,力挽狂瀾。
黃明端剛一上任,就對(duì)蘇寧易購(gòu)開(kāi)展了大刀闊斧的改革。在不到兩年時(shí)間里,關(guān)閉了旗下紅孩子母嬰、家樂(lè)福超市、家電3C家居生活專業(yè)店等,超過(guò)600家門店,同時(shí),在公司優(yōu)勢(shì)的家電、3C等領(lǐng)域加速開(kāi)新店。
不過(guò),黃明端畢竟已不年輕。2023年4月,蘇寧易購(gòu)董事會(huì)換屆,68歲的黃明端卸任,將重振蘇寧的重任,交給了年輕人。
47歲的任峻當(dāng)選為新一任董事長(zhǎng),并兼任總裁。任峻是老蘇寧人,1999年加入蘇寧時(shí),他才22歲。他也曾是蘇寧易購(gòu)最年輕的副總裁,擔(dān)任過(guò)董秘、董事等重要職務(wù)。
在他領(lǐng)銜的經(jīng)營(yíng)團(tuán)隊(duì)中,一大批“80后”上位,掌舵產(chǎn)品、渠道、區(qū)域等重要崗位。這些管理團(tuán)隊(duì)成員,大多出自蘇寧的“1200工程”。
盡管,蘇寧易購(gòu)已逐漸出現(xiàn)了一些向好的跡象,但壓在這個(gè)年輕團(tuán)隊(duì)肩頭的膽子仍重若千鈞。
公司的流動(dòng)性仍然緊張異常。截止2023年末,公司流動(dòng)負(fù)債超出流動(dòng)資產(chǎn)430.14億元,現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額僅為38.15億元。
自2021年以來(lái),公司因未履行借款協(xié)議而觸發(fā)了部分銀行借款合同中的違約及交叉違約或提前還款條款,截至2023年末,該等事項(xiàng)導(dǎo)致相關(guān)銀行及其他金融機(jī)構(gòu)有權(quán)要求提前償還借款本息合計(jì)191.38億元。此外,公司應(yīng)付款項(xiàng)逾期合計(jì)達(dá)329.47億元。
因連續(xù)3個(gè)年度扣除非經(jīng)常性損益前后凈利潤(rùn)孰低者均為負(fù)值,且年審機(jī)構(gòu)對(duì)公司2023年度財(cái)務(wù)報(bào)告出具了“非標(biāo)”審計(jì)意見(jiàn),蘇寧易購(gòu)將繼續(xù)被實(shí)施其他風(fēng)險(xiǎn)警示,仍為ST易購(gòu)(002024.SZ)。