文|創(chuàng)業(yè)最前線 立莉
編輯|蛋總
近日，美股上市金融科技公司信也科技發(fā)布了2023年第四季度及全年未經審計的財務業(yè)績。
財報顯示，2023年信也科技實現年度營業(yè)收入125.5億元（人民幣，下同），同比增長12.7%；實現凈利潤23.8億元，同比增長4.5%。
盡管營業(yè)收入和凈利潤實現雙增，但12.7%的營收增速相比2022年的17.6%明顯下降。
信也科技成立于2007年，其前身為P2P平臺拍拍貸。2018年下半年，拍拍貸開啟了助貸轉型之路。2019年11月，拍拍貸改名為“信也科技”，并于當年告別P2P業(yè)務。
當下，助貸機構普遍面臨獲客和流量增長瓶頸。
創(chuàng)業(yè)最前線觀察到，對于轉型之后的信也科技而言，增強科技屬性和出海成為兩大發(fā)力點。尤其是出海業(yè)務，信也科技相關負責人在投資者電話會議上表示，未來公司將加大牌照投入，開拓新的國家市場、加速海外戰(zhàn)略實施。
不過目前，該公司的主要營業(yè)收入來源仍在國內，國內市場營收占比達83%；與此同時，海外業(yè)務發(fā)展也較容易受到當地監(jiān)管政策的影響。
交銀國際方面發(fā)布研究報告稱，信也科技盈利低于預期，國際業(yè)務面臨挑戰(zhàn)。交銀國際下調盈利預測，預計2024年盈利同比增5%；目標價下調至6.3美元。
截至3月28日收盤，信也科技股價為5.04美元/股，市值僅14.12億美元，可見其股價相較于發(fā)行價13美元/股已跌去61%。
01 “雙增”之下，營收增速降5%
財報顯示，信也科技2023年實現營收、凈利雙增。
2023年，信也科技實現年度營業(yè)收入125.5億元，同比增長12.7%；實現凈利潤23.8億元，同比增長4.5%。其中，經營指標方面，年度促成交易額達1943億元，同比增長10.8%；在貸余額為674億元，同比增長4.3%。
在業(yè)績展望上，信也科技預計公司2024年全年國內促成借款金額將在1957億元至2050億元之間，同比增長約5%至10%；全年國際促成借款金額將為94億元至110億元之間，同比增長約20%至40%。
值得注意的是，信也科技2023年12.7%的營業(yè)收入增速，與2022年同期17.6%的增長相比，下降4.9%。
從主營業(yè)務來看，信也科技的營業(yè)收入主要分為促成貸款服務收入、貸后服務收入、擔保收入、凈利息收入和其他收入。
其中，營業(yè)收入的增長主要來自促成貸款服務收入、貸后服務收入、擔保收入的增加。
數據顯示，2023年促成貸款服務收入為45.21億元，增幅為2.0%；貸后服務收入為19.70億元，增幅為2.1%；擔保收入為44.79億元，增幅為46.2%。
凈利息收入以及其他收入有所下降。財報顯示，由于貸款數量和表內貸款未償余額減少，與2022年相比，2023年凈利息收入下降10.6%至10.494億元，其他收入下降至5.29億元，降幅為1.1%。
此外，盡管全年業(yè)績總體呈上升趨勢，但2023年第四季度信也科技表現不佳。
財報顯示，2023年第四季度，信也科技營業(yè)收入為32.24億元，同比增長5.7%；凈利潤為5.29億元，同比減少4.9%；運營利潤為5.12億元，較上年同期的6.17億元降17%。經調整利潤為5.47億元，較上年同期下降14.2%。
02 砸重金做推廣，獲客成本居高不下
分業(yè)務區(qū)域來看，海外業(yè)務成為2023年信也科技財報中的一大業(yè)績亮點。
財報顯示，在國際市場信也科技2023年實現營業(yè)收入21.4億元，同比增長85.9%。此前，2022全年國際業(yè)務營業(yè)收入11.5億元，占總營業(yè)收入10.3%。
具體來看，截至四季度末，國際市場在貸余額為12.6億元，同比增長57.5%。截至2023年底，信也科技海外金融科技平臺已累計為480萬用戶提供信貸科技服務。
相較于國際業(yè)務的亮眼表現，信也科技國內業(yè)務表現則稍顯遜色。
2023年，信也科技國內業(yè)務營業(yè)收入達104.1億元，同比增長4%；四季度優(yōu)質用戶占比維持穩(wěn)定，達84.9%。
在國內市場，信也科技去年第四季度促成借款金額501億元，同比增長6.1%；截至四季度末，國內市場在貸余額為661億元，同比增長3.6%；四季度為重復借款人促成借款金額為428億元，同比增長4.4%。
自告別P2P業(yè)務之后，助貸業(yè)務逐步成為信也科技的主營業(yè)務。
所謂助貸業(yè)務，是指資金方和第三方中介機構（即助貸機構）為目標客戶提供貸款服務的合作方式，通過商務合同約定雙方權利義務，由助貸機構提供獲客、初篩等必要貸前服務，由資金方完成授信審查、風險控制等核心業(yè)務后發(fā)放資金。
對于助貸機構來說，獲客成本是支出的大頭。尤其是近年來頭部助貸機構獲客越來越難，推廣費用同樣水漲船高。
信也科技在財報中稱，為獲取國內和國際市場更高質量的借款人，2023年從信也科技銷售和營銷費增長了12.0%，達到18.87億元，遠高于去年的6.4%。
而根據歷年財報，信也科技的銷售及市場營銷費高企。
2021-2023這三年，信也科技銷售和營銷費用分別為15.84億元、16.85億元、18.87億元。尤其是2021年，信也科技該項費用增長3倍之多，年報稱主要由于網上獲客費用由2020年的4.30億元增至2021年的13.78億元。
第四季度財報顯示，信也科技2023年第四季度成本與費用為27.1億元，較上年同期的24.33億元增長11%。其中，銷售和營銷費用為4.91億元，管理費用為1.152億元；質量保證承諾信貸損失12.695億元，較2022年同期的9.359億元增加35.6%。
此外，值得注意的是信也科技的資產質量有下行的跡象。
2023年第四季度，信也科技平均貸款金額已增至9044元人民幣，相比2022年同期的7682元人民幣大幅增長了18%。借款期限反而有所縮減，平均貸款期限2022年8.6個月減少到8.2個月。
截至2023年年末，其中國市場的90天違約率為1.93%，相較于2022年末1.41%上升0.52個百分點。而2021年，這一違約率只有1.26%。
對于資產質量下行風險，信也科技在投資者電話會議上表示，去年三季度開始行業(yè)受到整體環(huán)境影響資產質量有所波動。信也方面減少低質量渠道的客戶獲取，加強高質量渠道客戶的模型更新；同時四季度進一步加強了信用風險評估和欺詐檢測技術，穩(wěn)定資產質量。
03 出海能否撐起第二增長曲線？
信也科技前身為拍拍貸，2019年11月，拍拍貸更名為“信也科技”，并與當年完成平臺資金來源全部通過機構資金提供的戰(zhàn)略轉型。
當前，“科技，讓金融更美好”是信也科技官網slogan。信也科技在介紹中稱，集團圍繞信貸科技、國際化業(yè)務以及科技生態(tài)孵化三大板塊。
從2023年全年來看，信也科技研發(fā)費用5.11億元，增幅4.0%。在小微服務平臺建設、視覺反欺詐、多語種語音機器人等方面多有斬獲。
截止四季度末，信也科技共登記軟件著作權239項。成功提交179項專利申請，53項已授予的發(fā)明專利。
需要指出的是，雖然信也科技全年研發(fā)費投入突破5億元，但與2023年信也科技全年18.87億元的銷售和營銷費用、12.0%的增幅相比，仍然相差甚遠。而2023年第四季度，信也科技研發(fā)費用開支僅1.21億元，同比下滑7.2%。
近年來，為了尋求出路，一些頭部助貸機構紛紛嘗試出海，希望能在海外找到新的業(yè)務增長點。
信也科技也是其中之一，其出海首站是東南亞國家，目前已在印尼和菲律賓兩地獲得當地監(jiān)管部門頒發(fā)的相關金融借貸牌照。
財報顯示，信也科技目前已在菲律賓成立了兩家子公司，一家被授權作為貸款公司運營，另一家被授權作為融資公司運營。
在人事布局上，2023年5月，原螞蟻集團國際業(yè)務CRO（首席風險官）顧鳴出任信也科技印尼業(yè)務CEO。顧鳴曾多次在2023年出席公開活動時提到“要深耕印尼市場?！?/p>
財報數據顯示，2023年信也科技在海外的累計用戶達到2460萬，同比大增58.7%；用戶數量為1.556億，同比增長8.1%。
不過，從目前的營業(yè)收入收入占比來看，信也科技的主要收入來源仍然還是國內市場，其2023年的國際市場僅占集團17%。
可見，信也科技的國際業(yè)務盡管增速很快，但與中國本土市場相比營收規(guī)模仍相差甚遠。
國際業(yè)務占比受限的同時，信也科技的出海戰(zhàn)略可能會面臨國外復雜的市場和政策風險。
2023年11月，印尼金融服務監(jiān)管局發(fā)布政策文件，加強對基于技術的聯合資助服務(P2P借貸服務）的監(jiān)管，內容包括降低合規(guī)利率、限制借貸平臺數量、控制放款額度以及規(guī)范催收等等。
此外，值得注意的是，信也科技在財報中還公布了一則重磅人事任命——董事會任命陳平平擔任總裁一職，自2024年3月18日起生效。
陳平平自2019年起擔任法律、合規(guī)、人力資源和內部控制部門的負責人；2016年至2018年，擔任拍拍信首席執(zhí)行官。在此之前，她曾擔任信也科技副總裁。
綜合來看，信也科技2023年業(yè)績基本保持穩(wěn)健增長，但營收增速、資產質量、獲客成本等方面面臨一定壓力。新總裁的走馬上任又將為這家公司帶來哪些改變？創(chuàng)業(yè)最前線將持續(xù)關注。