文|債市觀察 李非林
萬達(dá)懸著的一顆心終于落地了。
今日,太盟投資集團(tuán)(PAG 簡稱“太盟投資”)、中信資本、Ares Management旗下基金(Ares)、阿布扎比投資局(ADIA)旗下全資子公司Platinum Peony和穆巴達(dá)拉投資公司(Mubadala Investment Company)在大連正式簽署投資協(xié)議,聯(lián)合向大連新達(dá)盟商業(yè)管理有限公司投資約人民幣600億元,合計(jì)持股60%,大連萬達(dá)商管持股40%。
據(jù)知情人士透露,此次簽署投資協(xié)議雙方未設(shè)立對(duì)賭條款,也沒有明確約定上市時(shí)間。
而該筆投資也是近五年在中國私募股權(quán)市場中單筆最大的投資規(guī)模。此前,2023年12月12日,大連萬達(dá)商管與太盟投資曾宣布簽署投資框架協(xié)議。
六方簽約儀式現(xiàn)場
大連新達(dá)盟商業(yè)管理有限公司為新設(shè)立的控股公司,是一個(gè)商業(yè)廣場運(yùn)營管理平臺(tái),子公司為珠海萬達(dá)商管。
早在2021年準(zhǔn)備沖刺港股時(shí),珠海萬達(dá)商管與大連萬達(dá)商業(yè)進(jìn)行重輕資產(chǎn)調(diào)配,王健林將29家重資產(chǎn)項(xiàng)目公司剝離至大連萬達(dá)商管,并將部分物管和商管分拆至珠海萬達(dá)商管。
從運(yùn)營模式來看,珠海萬達(dá)商管的輕資產(chǎn)模式,主要分為委托管理、租賃運(yùn)營兩種。
珠海萬達(dá)商管最近一次提交《招股書》是在2023年6月,其中提到,公司是中國最大的商業(yè)運(yùn)營服務(wù)提供商,市場份額為9%。
按合作品牌數(shù)量,或者按年客流量計(jì)算,珠海萬達(dá)商管在行業(yè)內(nèi)均排名第一。受益于此,公司2020年-2022年收入由171.96億元大幅增長至271.2億元;凈利潤也由11.12億元增至75.34億元。截至最新,珠海萬達(dá)商管目前管理全國230個(gè)地級(jí)以上城市的496個(gè)大型商業(yè)廣場。
2021年8月,太盟投資曾和香港地產(chǎn)大亨鄭裕彤家族、碧桂園、中信資本、螞蟻金服、騰訊等22家投資人,對(duì)珠海萬達(dá)商管投資380億元,其中太盟投資的出資額約為28億美元(約180億人民幣),占總投資額的比例最大,約47.37%。
而自太盟、中信資本、Ares Management等現(xiàn)有投資人投資以來,珠海萬達(dá)商管連續(xù)三年超額完成業(yè)績目標(biāo),對(duì)股東的分紅分別為2021年46億元、2022年67億元以及2023年88億元。
按照彼時(shí)的對(duì)賭協(xié)議,若珠海萬達(dá)商管在2023年底前未能完成上市工作,萬達(dá)需要向22家投資者按照8%的收益率,回購總額380億元的股權(quán)。
2021年10月21日,珠海萬達(dá)商管首次向港交所遞交上市申請(qǐng),2022年又陸續(xù)遞交兩次,結(jié)果三次均以失敗告終。2023年6月萬達(dá)商管第四次提交IPO,但半年內(nèi)仍未有新動(dòng)靜。
一邊是IPO多次嘗試未果,一邊是對(duì)賭協(xié)議的大限之日即將到來。
2023年12月12日,太盟投資與大連萬達(dá)商管集團(tuán)共同宣布簽署投資框架協(xié)議,太盟投資將聯(lián)合其他投資者,在其2021年的投資贖回期滿時(shí),經(jīng)大連萬達(dá)商管集團(tuán)贖回后,對(duì)珠海萬達(dá)商管再投資。按照協(xié)議,大連萬達(dá)商管持股40%,太盟等投資人合計(jì)持股60%。
此次新協(xié)議的正式簽訂,無疑讓萬達(dá)和王健林都松了一口氣。
官網(wǎng)資料顯示,太盟投資擁有20多年歷史,是一家領(lǐng)先并專注于亞太區(qū)的私募股權(quán)類投資公司,由單偉建聯(lián)合高天樂(Chris Gradel)和Jon-Paul Toppino共同創(chuàng)辦,其第三大股東為海外私募巨頭黑石。業(yè)務(wù)板塊包括私募股權(quán)、不動(dòng)產(chǎn)及私募信貸投資,為全球近300家機(jī)構(gòu)基金投資者管理著超過550億美元的資產(chǎn)。
太盟投資是亞洲最大的獨(dú)立另類投資管理集團(tuán)之一,也是唯一一家總部在亞太區(qū)的另類投資公司。
不同于傳統(tǒng)資產(chǎn)管理,另類資產(chǎn)管理具有強(qiáng)韌的資產(chǎn)管理規(guī)模及現(xiàn)金流、強(qiáng)大的進(jìn)入壁壘、更高的費(fèi)率。被投資人所熟悉的黑石集團(tuán)就是全球另類資產(chǎn)管理公司中的翹楚,而太盟投資又被投資界稱為“亞洲小黑石”。
三大核心業(yè)務(wù)中,自各策略部門成立以來至2021年12月31日,私募股權(quán)擁有170億美元資產(chǎn)管理規(guī)模,總回報(bào)率26%;信貸及市場擁有210億美元資產(chǎn)管理規(guī)模 ,總回報(bào)率20%;
房地產(chǎn)行業(yè)投資總回報(bào)率25%,僅次于私募股權(quán),也是太盟投資曾經(jīng)資產(chǎn)管理規(guī)模第二的板塊。
太盟投資在亞太地區(qū)的地產(chǎn)投資有過很多經(jīng)典案例,其中大阪環(huán)球影城是知名度最高的項(xiàng)目之一。2011年后,日本大阪環(huán)球影城因旅游業(yè)蕭條陷入危機(jī)。太盟投資2013年底宣布入股,以2.5億美元(約合人民幣16億元)支持影城的正常運(yùn)營,2015年,大阪環(huán)球影城客流量漲幅達(dá)18%,安然度過經(jīng)濟(jì)危機(jī)。
此外,中國也是他們長期關(guān)注的市場之一。同樣是2013年,太盟投資收購上海悅達(dá)889廣場項(xiàng)目65%股權(quán),兩年后又聯(lián)手萬科、鐵獅門收購了瑞安房地產(chǎn)旗下的上海企業(yè)天地三期。
2021年萬達(dá)商管IPO前夕,太盟投資聯(lián)合騰訊、阿里合計(jì)投資13億美元(約合人民幣83億元),成立至今的種種動(dòng)態(tài),都能看出太盟投資對(duì)于地產(chǎn)的熱情。
而本次投資是落實(shí)大連萬達(dá)商管與太盟投資曾簽署投資框架協(xié)議的具體內(nèi)容,太盟投資合伙人及私募股權(quán)聯(lián)席主管黃德煒表示:“本次投資反映了國際機(jī)構(gòu)投資人對(duì)大連新達(dá)盟長遠(yuǎn)發(fā)展的期待和認(rèn)可。我們認(rèn)為新達(dá)盟擁有的強(qiáng)大競爭壁壘及顯著的先發(fā)優(yōu)勢,將長期支持它實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健經(jīng)營業(yè)績,并為投資人帶來良好穩(wěn)定的回報(bào)?!?/p>
參與本次投資的中信資本,則成立于2002年,是一家主攻另類投資的投資管理和顧問公司?,F(xiàn)有超100支基金和投資產(chǎn)品,為國際機(jī)構(gòu)投資者管理總額超過160億美元的資產(chǎn),核心業(yè)務(wù)包括私募股權(quán)投資、不動(dòng)產(chǎn)投資、結(jié)構(gòu)融資及資產(chǎn)管理。中信資本目前在全球投資11個(gè)板塊超過290家企業(yè),被投公司員工人數(shù)超過50萬名。
中信資本董事長兼首席執(zhí)行官張懿宸表示:“中信資本長期看好國內(nèi)消費(fèi)市場和零售行業(yè)。新達(dá)盟作為行業(yè)龍頭企業(yè),具有深厚的競爭優(yōu)勢和良好發(fā)展前景。相信通過此次投資,將為新達(dá)盟帶來長期穩(wěn)定的支持,促進(jìn)公司健康快速發(fā)展,創(chuàng)造更多價(jià)值?!?/p>
另外還有三家國際投資機(jī)構(gòu),其中阿布扎比投資局(Abu Dhabi Investment Authority,簡稱“ADIA”)成立于1976年,是代表阿布扎比政府進(jìn)行謹(jǐn)慎投資,專注于創(chuàng)造長期價(jià)值的全球多元化投資機(jī)構(gòu)。
穆巴達(dá)拉投資公司是一家阿布扎比主權(quán)財(cái)富基金,旗下管理著全球范圍內(nèi)的多元化投資組合,資產(chǎn)管理規(guī)模為2760億美元,投資覆蓋六大洲廣泛的行業(yè)及資產(chǎn)類別。
Ares Management Corporation (紐交所代碼: ARES) 是一家全球領(lǐng)先的另類資產(chǎn)管理公司,為客戶提供包含信貸、私募股權(quán)、房地產(chǎn)、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等各大資產(chǎn)類別的補(bǔ)充性一級(jí)和二級(jí)市場投資解決方案,截至2023年12月31日,Ares 的全球資產(chǎn)管理規(guī)模達(dá)到約4190億美金,擁有約2900名員工遍布北美、歐洲、亞太和中東地區(qū)。
據(jù)了解,此次投資是近期大連市拓寬利用外資渠道的重要成果,后續(xù)也將得到大連市政府充分的支撐保障。
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