界面新聞?dòng)浾?| 紀(jì)瑤
一季度市場(chǎng)探底回升。自春節(jié)前指數(shù)開始強(qiáng)勢(shì)回補(bǔ)，上證指數(shù)2月上漲8.13%，3月微漲0.86%，一季度收出陽(yáng)線，而深證成指和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)由于走勢(shì)更弱，季線仍收陰。
相較而言，中小盤股走勢(shì)偏弱。小微盤股方面，中證2000指數(shù)至2月最低點(diǎn)時(shí)，年內(nèi)累計(jì)下跌37%，后隨大盤有所回暖，但截至3月末，年內(nèi)累計(jì)還是下跌了11%。
31個(gè)申萬(wàn)一級(jí)子行業(yè)中，15個(gè)行業(yè)上漲。強(qiáng)周期行業(yè)石油石化、煤炭、有色金屬、銀行、公用事業(yè)位居漲幅靠前，分別上漲26.7%、16.1%、14.8%、11.9%、11.2%。醫(yī)藥生物、計(jì)算機(jī)、房地產(chǎn)位居跌幅靠前，一季度分別下跌9.3%、7.5%、7.4%。
界面新聞綜合收益率、波動(dòng)率、擇時(shí)與選股等維度對(duì)普通股票型基金進(jìn)行評(píng)估，同時(shí)對(duì)上榜基金進(jìn)一步篩選，剔除資產(chǎn)規(guī)模合計(jì)低于五千萬(wàn)，以及成立時(shí)間不超過1個(gè)月的基金，并排除非投資收益原因造成的凈值上漲，整理一季度紅黑榜。
通過對(duì)這些基金進(jìn)行長(zhǎng)期跟蹤，試圖從中找到收益相對(duì)較高、風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低，長(zhǎng)期業(yè)績(jī)優(yōu)秀的基金。同時(shí)找出部分產(chǎn)品存在的潛在風(fēng)險(xiǎn)和問題，幫助投資者“避雷”。
本次納入統(tǒng)計(jì)的473只（所有份額合并計(jì)算）股票型基金中，162只基金一季度取得正收益。一季度平均收益率為-3.03%，1月平均收益率為約-13.85%，2月、3月這一數(shù)據(jù)為約11.11%、1.64%（單月樣本受行情影響，略有差異）。
下表為綜合得分最高的10只股票型基金：
李耀柱管理的廣發(fā)滬港深新起點(diǎn)位居紅榜榜首，年報(bào)顯示，該基金重倉(cāng)了A股港股中能源類國(guó)企、運(yùn)營(yíng)商等板塊個(gè)股，港股為主要配置標(biāo)的。
招商基金賈成東4只基金上榜，一季度收益率均超10%。從重倉(cāng)股數(shù)據(jù)看，4只產(chǎn)品持倉(cāng)和策略整體相似，招商行業(yè)精選單位凈值最高為3.55。根據(jù)招商行業(yè)精選2023年年報(bào)，最新持倉(cāng)顯示高配水電、石化、運(yùn)營(yíng)商、煤炭和銀行等強(qiáng)周期或防御性個(gè)股。并在四季度明顯降低倉(cāng)位，持續(xù)提升了重倉(cāng)持股集中度。
大成基金劉旭管理的大成高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)成立于2015年，成立以來回報(bào)約286%，任職年化回報(bào)16.77%。2023年全年，持倉(cāng)穩(wěn)定，前十大重倉(cāng)股近乎無變化。較2022年報(bào)，劉旭2023年重倉(cāng)買入了美的集團(tuán)（000333.SZ）、格力電器（000651.SZ）、豪邁科技（002595.SZ）。他在年報(bào)中表示，家電行業(yè)已進(jìn)入存量替換市場(chǎng)，兩家公司形成了穩(wěn)定的產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力與品牌形象，渠道變遷對(duì)真正有產(chǎn)品的公司來說影響相對(duì)較小。合理估值下，分紅率也具備一定吸引力，考慮到中國(guó)未來經(jīng)濟(jì)新階段，非熱點(diǎn)行業(yè)的大體量穩(wěn)定盈利具備一定稀缺性。
下表為綜合得分最低的10只股票型基金：
創(chuàng)金合信基金李志武管理的創(chuàng)金合信港股通成長(zhǎng)凈值最低，2023年年報(bào)顯示，配置了港股能源、電信、公共事業(yè)板塊個(gè)股方面，但或因低配對(duì)業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)不明顯，業(yè)績(jī)虧損主要源自對(duì)港股成長(zhǎng)股的高配。
榜上匯豐晉信基金陸彬管理的匯豐晉信智造先鋒高配A股成長(zhǎng)股，重倉(cāng)制造業(yè)。對(duì)比中報(bào)和年報(bào)，前十大重倉(cāng)股相對(duì)穩(wěn)定，持倉(cāng)比例變化。隱形重倉(cāng)股中，7只發(fā)生更換。他在年報(bào)中表示成長(zhǎng)股為代表的投資風(fēng)格面臨持續(xù)的挑戰(zhàn)，部分業(yè)績(jī)兌現(xiàn)度高的優(yōu)質(zhì)公司估值反而極度壓縮，另一方面，也給市場(chǎng)帶來了潛在回報(bào)率更高的投資機(jī)會(huì)。
紅土創(chuàng)新科技創(chuàng)新、信澳先進(jìn)制造、銀河康樂、嘉實(shí)互通精選等因重倉(cāng)了一季度跌幅靠前的醫(yī)藥、計(jì)算機(jī)板塊個(gè)股，區(qū)間收益跌幅靠前。
宏利基金王鵬在宏利轉(zhuǎn)型機(jī)遇基金經(jīng)理年報(bào)中表示，2024年投資機(jī)會(huì)在于生成式AI行業(yè)蓬勃發(fā)展帶來的算力投資機(jī)會(huì)，但應(yīng)用的投資機(jī)會(huì)還需要觀察。進(jìn)口替代的行業(yè)投資機(jī)會(huì)重新開始顯現(xiàn)，國(guó)內(nèi)偏剛需的行業(yè)以及中長(zhǎng)期產(chǎn)業(yè)出海具備投資機(jī)會(huì)，利率下行階段高股息的投資價(jià)值會(huì)延續(xù)。醫(yī)藥、周期半導(dǎo)體等也都存在明顯的機(jī)會(huì)。