近日，億航智能上架了一款名為EH216-S的無人駕駛載人航空器，售價為239萬元。此后，美股開盤后公司股價一度上漲近30％，也促使低空經(jīng)濟(jì)成為資本市場熱點。
億航智能銷售的產(chǎn)品，屬于eVTOL（電動垂直起降器）的一種，是低空經(jīng)濟(jì)的重要載體。隨著低空經(jīng)濟(jì)被寫入政府工作報告，eVTOL越來越受到政策、企業(yè)和市場的重視。
而作為eVTOL的核心組件，電池之于eVTOL的重要性不言而喻。鑒于eVTOL市場在未來幾年有望迎來顯著增長，動力電池市場同樣或迎來不錯機(jī)會。那么，怎么看待eVTOL背后蘊藏的產(chǎn)業(yè)機(jī)會？又該如何把握？
動力電池萬億市場從何而來？
一般來看，eVTOL品類不同，單機(jī)的價值量在百萬到千萬元不等。根據(jù)浙商證券的計算，對eVTOL進(jìn)行價值量拆分：參考Lilium數(shù)據(jù)，其矢量推力eVTOL單機(jī)價值量為250萬美元，其中能源系統(tǒng)（電池）占比10%，即對應(yīng)25萬美元每單機(jī)。
圖1：Lilium eVTOL單機(jī)價值量拆分
資料來源：Lilium官網(wǎng)，浙商證券
在得到價值量拆分?jǐn)?shù)據(jù)后，我們只需要得出eVTOL行業(yè)市場規(guī)模，即可算出對應(yīng)eVTOL用電池市場規(guī)模。
據(jù)Morgan Stanley預(yù)計，全球eVTOL行業(yè)市場規(guī)模在2025年將達(dá)到350億美元，2030年增至3000億美元，2040年有望超過萬億美元（約7.2萬億元人民幣），如果按照此前10%的比例，2040年由eVTOL帶動的動力電池市場規(guī)模有望達(dá)到約0.72萬億元人民幣，而高工產(chǎn)業(yè)鋰電研究所更是預(yù)計2040年將帶動eVTOL用電池市場規(guī)模超萬億元人民幣。
圖2：eVTOL全球市場規(guī)模
數(shù)據(jù)來源：Morgan Stanley，高工產(chǎn)研鋰電研究所（GGII）
電池廠商紛紛布局
在萬億級市場的刺激下，動力電池企業(yè)也摩拳擦掌，紛紛對這一領(lǐng)域積極布局。目前，國內(nèi)以寧德時代、孚能科技、國軒高科為代表的企業(yè)均在電動航空電池領(lǐng)域進(jìn)行深度布局。
寧德時代在2023年4月發(fā)布了凝聚態(tài)電池，能量密度突破500Wh/kg。目前，寧德時代正在進(jìn)行民用電動載人飛機(jī)項目的合作開發(fā)，執(zhí)行航空級的標(biāo)準(zhǔn)與測試，滿足航空級的安全與質(zhì)量要求。同時，公司還將推出凝聚態(tài)電池的車規(guī)級應(yīng)用版本。
據(jù)孚能科技公開的信息，在2023年已經(jīng)有搭載孚能科技動力電池的eVTOL產(chǎn)品由客戶交付給最終用戶，目前公司eVTOL動力電池的電芯和能量密度分別達(dá)到280Wh/kg和230Wh/kg，eVTOL的最高時速可以達(dá)到320km/h，最長巡航距離達(dá)到250km，電池循環(huán)壽命更是能夠滿足10000次航程。
而國軒高科與億航智能于2023年末簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，雙方將共同開發(fā)基于億航智能eVTOL產(chǎn)品的動力電芯、電池包、儲能系統(tǒng)和充電基礎(chǔ)設(shè)施，探索產(chǎn)業(yè)協(xié)同發(fā)展新模式。
電池ETF或迎不錯機(jī)會
政策支持與市場推動共振，eVTOL市場有望在未來迎來顯著增長，在此背景下，動力電池或迎萬億市場，賽道投資值得關(guān)注。
電池ETF(SH561910)跟蹤中證電池主題指數(shù)（以下簡稱：CS電池指數(shù)），涵蓋電池制造、核心材料、鋰電設(shè)備、儲能逆變器核心標(biāo)的。從產(chǎn)業(yè)角度，CS電池指數(shù)更聚焦新能源車產(chǎn)業(yè)核心部分，更具高成長、高彈性特征。
從估值上來看，電池ETF(SH561910)當(dāng)前投資性價比同樣突出。其跟蹤的CS電池指數(shù)（931719.CSI）目前估值處于低位，Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至2024年3月28日，CS電池指數(shù)（931719.CSI）最新估值為20.09倍PE，位于3.18%歷史分位數(shù)，絕對值已跌至歷史低位。
圖3：中證電池主題指數(shù)市盈率TTM
數(shù)據(jù)來源：Wind，統(tǒng)計區(qū)間截至2024.3.28，近10年維度。指數(shù)過往業(yè)績不代表未來表現(xiàn)。
風(fēng)險提示：基金有風(fēng)險，投資須謹(jǐn)慎。上述觀點、看法和思路根據(jù)截至當(dāng)前情況判斷做出，今后可能發(fā)生改變?；疬^往業(yè)績不代表其未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績并不構(gòu)成本基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。投資者應(yīng)認(rèn)真閱讀《基金合同》《招募說明書》《產(chǎn)品資料概要》等基金法律文件，全面認(rèn)識基金產(chǎn)品的風(fēng)險收益特征，在了解產(chǎn)品情況及聽取銷售機(jī)構(gòu)適當(dāng)性意見的基礎(chǔ)上，根據(jù)自身的風(fēng)險承受能力、投資期限和投資目標(biāo)，對基金投資做出獨立決策，選擇合適的基金產(chǎn)品。對于以上引自證券公司等外部機(jī)構(gòu)的觀點或信息，不對該等觀點和信息的真實性、完整性和準(zhǔn)確性做任何實質(zhì)性的保證或承諾，亦不構(gòu)成投資推薦。中證電池主題指數(shù)近五年表現(xiàn)分別為36.08%(2019)、140.43%(2020)、52.43%(2021)、-30.22%(2022)、-33.08%（2023）。中證電池主題指數(shù)由中證指數(shù)有限公司編制和發(fā)布。指數(shù)編制方將采取一切必要措施以確保指數(shù)的準(zhǔn)確性，但不對此作任何保證，亦不因指數(shù)的任何錯誤對任何人負(fù)責(zé)。指數(shù)過往業(yè)績不代表其未來表現(xiàn)，亦不構(gòu)成基金投資收益的保證或任何投資建議。