界面新聞?dòng)浾?| 陳慧東

光伏玻璃龍頭福萊特（601865.SH）3月26日晚間發(fā)布的2023年財(cái)報(bào)顯示，公司全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收215.24億元，同比增長(zhǎng)39.21%，凈利潤(rùn)27.60億元，同比增長(zhǎng)30.00%。

財(cái)報(bào)顯示，福萊特2023年光伏玻璃的毛利率為22.45%，處于2016-2023年期間的歷史低位。2020-2022年，公司光伏玻璃毛利率分別為49.4%、35.7%、23.31%。

分產(chǎn)品來(lái)看，在福萊特生產(chǎn)銷(xiāo)售的四大類(lèi)產(chǎn)品中，光伏玻璃約占比總營(yíng)收的91%，營(yíng)收比上年增加43.82%，毛利率比上年減少0.87個(gè)百分點(diǎn)；工程玻璃營(yíng)收比上年減少2.16%，毛利率10.79%，比上年減少3.29個(gè)百分點(diǎn)；浮法玻璃營(yíng)收比上年增加2.15%，毛利率-3.61%，比上年增加16.69個(gè)百分點(diǎn)；家居玻璃營(yíng)收比上年增加6.15%，毛利率11.52%，比上年減少6.44個(gè)百分點(diǎn)。

近日，多家機(jī)構(gòu)發(fā)文看好光伏玻璃行業(yè)后續(xù)景氣度。

• 中信證券3月25日發(fā)布研報(bào)指出，受產(chǎn)能指標(biāo)政策限制等因素影響，2023年以來(lái)光伏玻璃行業(yè)擴(kuò)產(chǎn)速度明顯放緩，預(yù)計(jì)后續(xù)產(chǎn)能增速亦將保持穩(wěn)??；而在光伏裝機(jī)需求和組件排產(chǎn)超預(yù)期帶動(dòng)下，光伏玻璃行業(yè)庫(kù)存快速下降，供需趨于緊張，后續(xù)有望受益于成本回落和價(jià)格上漲，迎來(lái)盈利量利齊升。
• 中金公司研報(bào)認(rèn)為，光伏玻璃是光伏產(chǎn)業(yè)鏈中的優(yōu)質(zhì)賽道，具備穿越周期能力，主要原因?yàn)椋?）行業(yè)供需格局向好，供給受政策限制持續(xù)放緩；2）行業(yè)格局穩(wěn)定，兩家龍頭公司合計(jì)市占率約為60%，規(guī)模優(yōu)勢(shì)明顯，盈利顯著領(lǐng)先其他廠商，競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)能夠維持；3）技術(shù)迭代較少，產(chǎn)品以3.2mm和2.0mm玻璃為主；4）價(jià)格有望上漲帶動(dòng)盈利改善，單月若組件排產(chǎn)大幅提升，玻璃或?qū)⒐?yīng)緊缺，價(jià)格上升。

目前，市場(chǎng)普遍認(rèn)為光伏玻璃或已走出了2022年以來(lái)的至暗時(shí)刻，復(fù)蘇在即。但目前業(yè)內(nèi)對(duì)于產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題的憂(yōu)慮仍舊存在，信義光能（00968.HK）和福萊特，這兩大龍頭市占率也都出現(xiàn)了下降。光伏玻璃領(lǐng)域以后的競(jìng)爭(zhēng)格局將會(huì)如何演變？會(huì)否再因內(nèi)卷打起價(jià)格戰(zhàn)？

此外，光伏行業(yè)近期的裁員潮引發(fā)輿論關(guān)注，多家光伏龍頭企業(yè)被傳將大幅裁員。光伏行業(yè)目前來(lái)看增長(zhǎng)性似乎存在不確定性，那么仍在進(jìn)行產(chǎn)能擴(kuò)張的福萊特等企業(yè)，會(huì)否在將來(lái)面臨產(chǎn)能過(guò)剩的局面？

卓創(chuàng)資訊光伏玻璃分析師王帥向界面新聞?dòng)浾弑硎?，新能源占比提升背景下，需求支撐增加，光伏玻璃新產(chǎn)能投放節(jié)奏較前期放緩，供需關(guān)系稍有修復(fù)。隨著近年來(lái)新玩家補(bǔ)入，頭部企業(yè)產(chǎn)能占有率下滑，未來(lái)或進(jìn)一步縮減，但雙龍頭格局較為穩(wěn)定。供應(yīng)充足情況下，價(jià)格低位盤(pán)整為主。階段性需求好轉(zhuǎn)，價(jià)格有反彈預(yù)期，但幅度或較為有限。

王帥認(rèn)為，頭部光伏玻璃企業(yè)目前仍有部分新產(chǎn)能在建或籌建，供應(yīng)仍有增量，但積極性較前期稍有回落。目前市場(chǎng)處在供過(guò)于求階段，未來(lái)有緩慢修復(fù)預(yù)期。

針對(duì)業(yè)內(nèi)所關(guān)注的產(chǎn)能釋放問(wèn)題，福萊特在年報(bào)中稱(chēng)，光伏玻璃作為組件的必備輔材，在經(jīng)歷前幾年的激烈競(jìng)爭(zhēng)之后，一方面盈利受壓：由于成本端，比如純堿和天然氣的價(jià)格上漲，但玻璃價(jià)格波動(dòng)較小，導(dǎo)致近幾年光伏玻璃行業(yè)的盈利處于底部階段。另一方面政府審批更加嚴(yán)格。另外，融資困難，擴(kuò)產(chǎn)周期長(zhǎng)等方面原因使得光伏玻璃企業(yè)的擴(kuò)產(chǎn)動(dòng)力減弱，與前兩年相比，2023年的擴(kuò)產(chǎn)增速明顯放緩，使得光伏玻璃市場(chǎng)的供需逐步走向平衡。

財(cái)報(bào)顯示，截至2023年末，福萊特的總產(chǎn)能為20600噸/天，安徽四期項(xiàng)目和南通項(xiàng)目總計(jì)日熔化量9600噸/天，預(yù)計(jì)今年點(diǎn)火運(yùn)營(yíng)。公司計(jì)劃在印度尼西亞投資建設(shè)光伏玻璃窯爐，以滿(mǎn)足不同國(guó)家和地區(qū)對(duì)光伏玻璃的需求。

工信部官網(wǎng)消息，中國(guó)建筑玻璃與工業(yè)玻璃協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，產(chǎn)量方面，1-2月，光伏壓延玻璃累計(jì)產(chǎn)量450.9萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)27.4%，其中2月產(chǎn)量222.7萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)32%。

價(jià)格方面，1-2月，2毫米、3.2毫米光伏壓延玻璃平均價(jià)格為17.2元/平方米、25.5元/平方米，同比分別下降9.3%、0.2%。2月，2毫米光伏壓延玻璃平均價(jià)格為16.9元/平方米，同比下降8.6%，3.2毫米光伏壓延玻璃平均價(jià)格為 25.2元/平方米，與去年持平。