文｜市值觀察 泰羅

編輯｜小市妹

3月21日，國家市場監(jiān)督管理總局等六部門印發(fā)《關(guān)于加強(qiáng)預(yù)制菜食品安全監(jiān)管促進(jìn)產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的通知》，明確預(yù)制菜的定義和范圍，對預(yù)制菜原輔料、預(yù)加工工藝等進(jìn)行了嚴(yán)格界定。

《2023年中國預(yù)制菜產(chǎn)業(yè)發(fā)展藍(lán)皮書》顯示，2023年中國預(yù)制菜市場規(guī)模為5165億元，同比增長23.1%，到2026年有望超過10720億元。天眼查數(shù)據(jù)顯示，目前，現(xiàn)存預(yù)制菜業(yè)務(wù)相關(guān)企業(yè)有6.4萬余家，其中，2023年1-12月，新增注冊相關(guān)企業(yè)5000余家，同比增長152.9%。

3月22日，天邦食品、味知香、國聯(lián)水產(chǎn)等預(yù)制菜概念股漲幅居前。

這確實是一個萬億級的賽道，也注定會誕生出一些巨頭。在A股市場，有三家巨頭“動靜”最大，分別是安井食品、三全食品和思念食品。

相對于其他企業(yè)，速凍企業(yè)的優(yōu)勢在于冷鏈和加工，能更好地解決標(biāo)準(zhǔn)化和運(yùn)輸中的商品損耗和成本問題，做預(yù)制菜可謂得天獨厚。

而率先搶占預(yù)制菜高地的，是安井食品。

安井的速凍菜肴業(yè)務(wù)布局較早，2018年就成立了凍品先生，聚焦C端，并在2021年和2022年收購了新宏業(yè)、新柳伍，重點發(fā)展小龍蝦；2022年5月還成立了安井小廚事業(yè)部，以B端為主。

反觀速凍米面龍頭三全食品，對預(yù)制菜的加注稍微慢了半拍。

早在2014年，三全就成為7-11等便利店的供應(yīng)商，生產(chǎn)菜肴便當(dāng)，但營收規(guī)模并不大。直到2020年預(yù)制菜爆火時才大舉進(jìn)軍，但產(chǎn)品多以肉腸酥肉等涮烤類為主，缺少主菜品種。2022年4月初，三全才推出了微波炒飯等產(chǎn)品。

但對三全而言，預(yù)制菜不僅是新風(fēng)口，還是一場不能輸?shù)膽?zhàn)斗。

速凍食品中，速凍米面集中度最高，僅三全、思念和灣仔碼頭3家就占據(jù)了超60%的市場份額，市場也接近飽和。據(jù)太平洋證券數(shù)據(jù)，預(yù)計2022到2025年市場規(guī)模復(fù)合增速僅5.58%。

預(yù)制菜新勢力不斷，老玩家不斷受到挑戰(zhàn)。典型的如預(yù)制菜第一股味知香和餐飲供應(yīng)鏈第一股千味央廚。

其中味知香以肉禽類預(yù)制菜為主，SKU數(shù)量眾多是其一大優(yōu)勢，2020年就接近200個，遠(yuǎn)超同期安井凍品先生、國聯(lián)水產(chǎn)等品牌。

近年來味知香業(yè)績增長出現(xiàn)了放緩跡象。除了疫情因素影響外，B端的短板也是重要一環(huán)。味知香以C端為主，B端為輔，依靠農(nóng)批市場帶來的終端流量，但在B端沒有相對優(yōu)勢。

千味央廚增長也不是一帆風(fēng)順，千味央廚是思念旗下餐飲供應(yīng)鏈企業(yè)，靠著百勝、肯德基等大客戶供應(yīng)鏈的信用背書，收獲了海底撈、華萊士等多個全國餐飲大客戶，逐漸完成了其原始的客戶資源積累。

千味央廚的問題，首先是對單一產(chǎn)品的過于依賴。占其營收半壁江山的是油炸類產(chǎn)品。尤其是油條，在餐飲渠道的市占率高達(dá)70%左右，甚至被稱為“油條第一股”。由于千味央廚主營B端速凍米面，是B端品類的龍頭老大。而B端市場一直是預(yù)制菜的主戰(zhàn)場，競爭格局十分分散。

據(jù)華鑫證券數(shù)據(jù)，千味央廚市占率僅6%，這自然給了其他企業(yè)入局的機(jī)會，包括已經(jīng)卷不動的C端速凍米面三巨頭。如三全推出的“三全綠標(biāo)”產(chǎn)品、思念成立了BP事業(yè)部、安井的“安井小廚”等。

千味央廚也在布局預(yù)制菜，也慢了市場一步。2022年12月初，才發(fā)布了岑夫子等三大C端品牌。

群雄逐鹿的預(yù)制菜，還有終端餐飲和上游原料企業(yè)兩股勢力不容忽視。

餐飲企業(yè)憑借自身的特色菜系和標(biāo)準(zhǔn)化成為了食品加工類企業(yè)的勁敵。入局者眾多，廣州酒家出類拔萃。廣州酒家之所以能在一眾餐飲企業(yè)中殺出重圍，在于其能不斷破解原有業(yè)務(wù)瓶頸。

眾所周知，廣州酒家聞名不是自家酒樓，而是早已取代餐飲成為業(yè)務(wù)扛把子的月餅。

據(jù)國元證券數(shù)據(jù)，廣州酒家的月餅市場份額超10%，僅次于稻香村，2018年至2021年在行業(yè)個位數(shù)增長情況下，廣州酒家的月餅業(yè)務(wù)營收復(fù)合增速達(dá)13.58%，超過了同期五芳齋12.38%的增長數(shù)據(jù)。

除了月餅，廣州酒家另外一大“籌碼”就是預(yù)制菜了。

廣州酒家很早便入局了預(yù)制菜，主打速凍盆菜、鹽焗雞等粵菜，2010年其速凍食品業(yè)務(wù)營收1.24億，營收占比10.85%。到2021年業(yè)務(wù)營收就達(dá)到了8.48億，營收占比也提升至21.8%。當(dāng)年業(yè)務(wù)毛利率為36.18%，遠(yuǎn)高于安井、三全等。

此外入局預(yù)制菜的餐飲企業(yè)還有金陵飯店、全聚德等，但營收占比都較小。

對于全聚德，在業(yè)績的強(qiáng)壓之下自然也不會錯過預(yù)制菜這一大風(fēng)口。2021年10月，全聚德預(yù)制菜項目投產(chǎn)，目前推出了全聚德、川老大、豐澤園3大品牌30個品類。但最終能否力挽狂瀾還不得而知。

另外，上游資源型企業(yè)也是做預(yù)制菜的一把好手。由于更靠近原料來源，對原料成本更能精準(zhǔn)把控，直接實現(xiàn)了從原料到餐桌，效率更高。

綜合來看，預(yù)制菜仍是藍(lán)海賽道，B端和C端都有機(jī)會。預(yù)制菜比拼的關(guān)鍵是供應(yīng)鏈和品牌，當(dāng)下正是打地基的黃金時刻。但隨著競爭白熱化，通往預(yù)制菜的船票，已經(jīng)不多了。