文|市值榜 小戎
編輯|賈樂樂
2023年，閱文似乎迎來了歷史性的拐點(diǎn)。
這個(gè)拐點(diǎn)，體現(xiàn)在經(jīng)營上是更加追求發(fā)展的質(zhì)量，在財(cái)報(bào)上是凈利潤的增長要比規(guī)模漂亮得多。
3月18日，閱文披露的財(cái)報(bào)顯示，2023年，閱文實(shí)現(xiàn)收入70.1億元，同比下降8%，從年內(nèi)來看，收入表現(xiàn)不佳主 要在上半年，下半年同比有5%的增長。
閱文的收入分為兩部分，以付費(fèi)閱讀為主的在線業(yè)務(wù)和版權(quán)運(yùn)營及其他，比如電視劇、電影的制作以及發(fā)行，《你好，李煥英》《熱辣滾燙》兩部賣座電影都是閱文出品。
從結(jié)構(gòu)來看，下半年版權(quán)運(yùn)營是拉動(dòng)閱文收入增長的主力。
在收入整體略有收縮的背景下，閱文實(shí)現(xiàn)了凈利潤8.04億元，同比增長32%。
閱文的商業(yè)模式，簡單來說就是創(chuàng)造更多的IP和經(jīng)營、釋放IP的價(jià)值，因此，IP的創(chuàng)作機(jī)制以及形成產(chǎn)業(yè)化發(fā)展的能力，決定了閱文的發(fā)展。
圍繞IP，閱文有兩個(gè)重要的發(fā)展方向：出海擴(kuò)散IP的影響力；利用AI的能力做深I(lǐng)P生態(tài)。
今年的2月份，閱文舉辦了“2023閱文全球華語IP盛典”首次走出國門，以“東方奇遇夜”為主題在新加坡濱海灣金沙錄制并在騰訊播出。當(dāng)晚閱文發(fā)布了2023全球華語IP榜單，榜單中出海作品比例近七成。
出海能給閱文帶來多少成長空間？AI如何與IP進(jìn)行結(jié)合？我們將從財(cái)報(bào)入手，探究閱文是否仍有增長動(dòng)力。
一、護(hù)城河還穩(wěn)嗎？
在閱文的業(yè)務(wù)盤里，以起點(diǎn)讀書為代表的內(nèi)容社區(qū)是IP生態(tài)的支點(diǎn)，《慶余年》《斗破蒼穹》《贅婿》《大奉打更人》都是起點(diǎn)的經(jīng)典IP，而后被漫改、影視化。
換句話說，在線閱讀的發(fā)展是整個(gè)閱文的基石。
2023年，閱文在線閱讀業(yè)務(wù)上做了明顯的“聚焦動(dòng)作”，即，加強(qiáng)“付費(fèi)屬性”，減少ROI較低的渠道投入，因此由免費(fèi)閱讀帶來的廣告收入減少，這是造成上半年閱文收入表現(xiàn)不佳的重要原因。同時(shí)，也因?yàn)榭s減了在低回報(bào)率渠道的營銷，降本增效的效果比較明顯。
財(cái)報(bào)顯示，閱文的付費(fèi)表現(xiàn)向好，2023年月付費(fèi)用戶數(shù)達(dá)到870萬，2022年為790萬，同比增長10.1%，付費(fèi)率也有明顯提升。
當(dāng)然，新客增長較多也有一些“副作用” ，新用戶剛開始付費(fèi)時(shí)，往往偏謹(jǐn)慎，或者是有一些新人優(yōu)惠，所以整體的月付費(fèi)額有所下降。
付費(fèi)閱讀里，起點(diǎn)閱讀是閱文的旗艦產(chǎn)品。財(cái)報(bào)顯示，起點(diǎn)讀書的收入在2023年同比增長了40%。
我們以起點(diǎn)為例，看看閱文如何“粘”住付費(fèi)用戶。
第一，內(nèi)容精品度、豐富度，是用戶留下來的最直接原因。
業(yè)績報(bào)告顯示，閱文平臺(tái)各項(xiàng)訂閱紀(jì)錄被不斷打破，新增的均訂過10萬的作品數(shù)量同比增長125%；平臺(tái)達(dá)成百萬評(píng)論的新書數(shù)量，同比提升67%；全年獲得十萬月票的作品數(shù)量，同比增長達(dá)66%。
如《靈境行者》打破了起點(diǎn)讀書最快20萬均訂紀(jì)錄，《道詭異仙》是起點(diǎn)2023年首部連載期間破10萬均訂的作品，《宿命之環(huán)》刷新了網(wǎng)文評(píng)論最快百萬的紀(jì)錄。
第二，作家培養(yǎng)機(jī)制決定了精品內(nèi)容的產(chǎn)出量。
閱文作為行業(yè)龍頭，對(duì)作者來說，具有虹吸效應(yīng)。
從未簽約作者到簽約作者再到大神作家、白金作家，閱文構(gòu)建起一個(gè)龐大的作家體系，創(chuàng)作者可以通過內(nèi)容創(chuàng)作實(shí)現(xiàn)自我升級(jí)，最終進(jìn)入平臺(tái)的頭部作家行列。
在成熟的培養(yǎng)體系下，新作家不斷涌現(xiàn)。
根據(jù)此前閱文集團(tuán)發(fā)布的2023年新晉“白金大神”名單，2023年，閱文新增作家中六成為00后，新增白金大神60%是90后和95后，“十二天王”中八成是95后。
此外，00后作家均訂過萬的作品數(shù)量同比增長達(dá)到了230%；作品收入超10萬的新人作家增長六成；新書收入超百萬的作家中，新人作家占比近三分之一。
第三，平臺(tái)要提升用戶的閱讀體驗(yàn)。
用戶的閱讀場景可能是碎片化的，比如人擠人的地鐵上、開車場景下，文字這種單一的模態(tài)無法滿足讀者的需求。所以，閱文上線了有聲、虛擬角色對(duì)話等多模態(tài)內(nèi)容及功能來加強(qiáng)用戶的黏性。
提升用戶的閱讀體驗(yàn)是多方面的，也是閱文這樣的平臺(tái)要持續(xù)做的事。
二、AIGC如何給IP加杠桿？
在線閱讀和版權(quán)運(yùn)營共同構(gòu)成了閱文的IP生態(tài)。
在版權(quán)運(yùn)營方面，閱文涉及到電影、電視劇制作、出售版權(quán)等業(yè)務(wù)。去年，閱文宣布擬收購騰訊動(dòng)漫旗下包含騰訊動(dòng)漫App平臺(tái)、其作品知識(shí)產(chǎn)權(quán)與相關(guān)權(quán)利、動(dòng)畫及影視項(xiàng)目等在內(nèi)的相關(guān)業(yè)務(wù)及IP資產(chǎn)。
閱文的收購動(dòng)作一方可以補(bǔ)充IP庫，另一方面擁有了成熟的動(dòng)漫產(chǎn)能，IP的生態(tài)鏈更豐富了。
在經(jīng)營IP方面，AI是一個(gè)不能忽視的變量，AIGC已經(jīng)成為內(nèi)容創(chuàng)作領(lǐng)域的重要力量。
2022年閱文新增作品95萬部，但進(jìn)入IP改編的還不到0.5%，這是因?yàn)槌杀尽⑿屎彤a(chǎn)能都受到了限制，試錯(cuò)成本比較高，需要一步步驗(yàn)證。
技術(shù)帶來的是縮短時(shí)間和壓縮成本的力量，有了AI，IP的生產(chǎn)會(huì)更加工業(yè)化，商業(yè)化的路徑也將會(huì)被顛覆。
所以，閱文CEO兼總裁侯曉楠提出了AI+IP戰(zhàn)略。
圍繞AIGC，閱文的第一步是調(diào)整組織結(jié)構(gòu)，同時(shí)將AIGC技術(shù)應(yīng)用到網(wǎng)絡(luò)文學(xué)創(chuàng)作中。
2023年，閱文集團(tuán)進(jìn)行了一輪組織升級(jí)，成立了內(nèi)容生態(tài)平臺(tái)事業(yè)部、影視事業(yè)部、智能與平臺(tái)研發(fā)事業(yè)部、企業(yè)發(fā)展事業(yè)部四大事業(yè)部。其中，智能與平臺(tái)研發(fā)事業(yè)部主要負(fù)責(zé)的就是探索AI大模型等技術(shù)并將其轉(zhuǎn)化為AIGC場景應(yīng)用。
2023年7月19日，閱文發(fā)布了國內(nèi)網(wǎng)絡(luò)文學(xué)行業(yè)首個(gè)大模型“閱文妙筆”和基于這一大模型的應(yīng)用產(chǎn)品“作家助手妙筆版”。
行業(yè)模型最重要的資源是行業(yè)語料，這一點(diǎn)上，閱文有網(wǎng)文豐富和IP場景下語料優(yōu)質(zhì)的優(yōu)勢。
“閱文妙筆”大模型依托平臺(tái)和技術(shù)賦能，可以根據(jù)作家的創(chuàng)作意圖和風(fēng)格，提供創(chuàng)作建議和優(yōu)化方案，從而提升作家的創(chuàng)作效率和作品質(zhì)量。
財(cái)報(bào)顯示，截止目前，作家助手妙筆版已經(jīng)向所有簽約作家開放，AI功能的周使用率達(dá)到30%。
閱文的第二步是，探索AIGC技術(shù)在IP孵化和生態(tài)增效提質(zhì)方面的應(yīng)用。通過AIGC技術(shù)，打通“內(nèi)容+平臺(tái)”的壁壘，實(shí)現(xiàn)內(nèi)容創(chuàng)作的全流程智能化。
網(wǎng)文IP出海方面，AI機(jī)翻可讓翻譯成本降低超9成，將進(jìn)一步擴(kuò)大IP的影響力。去年12月，WebNovel暢銷榜排名前100的作品中，AI翻譯作品占比達(dá)21%。
此外，在影視化、漫改的過程中，AIGC對(duì)產(chǎn)能、效率的提升更明顯。
以閱文將AI應(yīng)用于網(wǎng)文漫改為例，公開資料顯示，通過AIGC技術(shù)，閱文能夠?qū)崿F(xiàn)網(wǎng)文到漫畫的自動(dòng)轉(zhuǎn)換和優(yōu)化，提高漫改效率20%以上。
未來，AI+IP的玩法還可以進(jìn)一步開發(fā)。比如，國外很火的AI社交產(chǎn)品Character.AI，AI可以扮演不同的IP，與用戶進(jìn)行對(duì)談、聊天。
閱文去年也對(duì)AI虛擬角色產(chǎn)品“筑夢島”進(jìn)行測試，目前已經(jīng)正式上線，用戶可以通過該功能和故事中的角色去交流，也可以自行創(chuàng)作角色形象。
AI虛擬角色可以增進(jìn)用戶互動(dòng)、提升用戶參與度、擴(kuò)大IP影響力。閱文的IP越豐富，未來借助AI能實(shí)現(xiàn)的增量越大。
三、估值看什么？出海+IP釋放
2023年，股市整體走低，不少基本面優(yōu)質(zhì)的公司也未能幸免。但在大盤走勢之外，優(yōu)秀公司的發(fā)展仍然可以尋找到不少值得肯定的部分。
閱文的未來，應(yīng)該怎么看？
第一，看IP釋放，既要看IP儲(chǔ)備，也要看新爆款I(lǐng)P制造能力。
2024年，閱文計(jì)劃推出的作品，包括很多期待值較高的IP，電影方面有《異人之下》《海關(guān)戰(zhàn)線》，電視劇方面有《慶余年》第二季、《大奉打更人》《玫瑰故事》等，以及近日開播的《與鳳行》，其中慶余年第二季是全網(wǎng)首部預(yù)約破千萬的劇集，《與鳳行》開播146分鐘熱度破28000，創(chuàng)騰訊視頻最快進(jìn)必看俱樂部劇集紀(jì)錄。
電視劇《與鳳行》海報(bào)
不止是在IP領(lǐng)域，閱文的爆款制造能力也體現(xiàn)在其他產(chǎn)品上，比如非IP的影視制作，前面提到的《熱辣滾燙》《你好，李煥英》，還有《這個(gè)殺手不太冷靜》都是春節(jié)檔位居票房前列的作品。
IP授權(quán)方面，閱文授權(quán)的多個(gè)IP改編游戲在去年拿到了版號(hào)，包括《斗羅大陸》《斗破蒼穹》《贅婿》《聊天群的日常生活》《全職法師》《全職高手》等，其中部分項(xiàng)目有望在今年上線，上線后閱文就會(huì)得到流水分成。
再加上AI對(duì)于打造新IP的助力，閱文疏通了從文字、漫畫、聲音、影視全生態(tài)鏈條，為爆款I(lǐng)P制造增添了確定性。
第二，看出海進(jìn)展。
2024年，閱文計(jì)劃從產(chǎn)品化出海階段，步入到產(chǎn)業(yè)化出海階段。
出海戰(zhàn)略作為閱文的重要發(fā)展方向之一，涵蓋AI推動(dòng)網(wǎng)文出海和IP影視作品出海兩大領(lǐng)域。
據(jù)《2023中國網(wǎng)絡(luò)文學(xué)發(fā)展研究報(bào)告》，網(wǎng)文出海市場規(guī)模已超過40億元，覆蓋全球200+國家及地區(qū)。
網(wǎng)文方面，截至2023年，閱文旗下海外門戶起點(diǎn)國際（WebNovel）上線約3800部中國網(wǎng)文的翻譯作品，同比提升31%；培養(yǎng)約41萬名海外原創(chuàng)作家，推出海外原創(chuàng)作品約62萬部，累計(jì)訪問用戶約2.3億，覆蓋全球200多個(gè)國家和地區(qū)。
與此同時(shí)，閱文與多國團(tuán)隊(duì)共同對(duì)海外原創(chuàng)作品進(jìn)行IP開發(fā)，歷屆獲獎(jiǎng)作品中已有約40%進(jìn)入IP開發(fā)階段。
IP影視作品方面，2023年，閱文集團(tuán)旗下有聲、漫畫、動(dòng)畫、影視都有在海外熱度也非常高的作品，《全職高手》日文版在picomma平臺(tái)上的累計(jì)點(diǎn)贊數(shù)超過567萬，長居人氣榜前三；影視劇《贅婿》等也被外國購買影視翻拍權(quán)。
東方證券等研究機(jī)構(gòu)認(rèn)為，AI+IP以及版權(quán)新玩法將打開閱文未來業(yè)務(wù)空間的新篇章。交銀國際在2月的研報(bào)中也表示，AI投入長期將帶來產(chǎn)能擴(kuò)張、成本優(yōu)化及產(chǎn)品創(chuàng)新想象空間，再加上國際化這一藍(lán)海市場，閱文真正迎來了向上的拐點(diǎn)。