2024年3月19日，畜牧養(yǎng)殖板塊持續(xù)走強(qiáng)，截至發(fā)文，賢豐控股、播恩集團(tuán)、湘佳股份、傲農(nóng)生物四股漲停，金新農(nóng)、巨星農(nóng)牧、唐人神漲超4%，溫氏股份漲3.19%，牧原股份漲2.41%。
低費(fèi)率畜牧養(yǎng)殖ETF（516670）實(shí)時(shí)漲2.29%，盤中成交1659萬元。畜牧養(yǎng)殖ETF（516670）近日獲資金高度關(guān)注，昨日資金凈流入843萬元，近4個(gè)交易日資金合計(jì)凈流入2472萬元。
圖片來源：Wind
【官方去化數(shù)據(jù)超市場預(yù)期】
消息面上，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部最新數(shù)據(jù)顯示，2月全國能繁母豬存欄4042萬頭，環(huán)比-0.6%（前值-1.8%），同比-6.9%。
根據(jù)此前三方平臺(tái)發(fā)布的數(shù)據(jù)，鋼聯(lián)農(nóng)產(chǎn)品、涌益、卓創(chuàng)統(tǒng)計(jì)的2月能繁母豬存欄的環(huán)比分別為-0.28%、+0.72%、-0.10%，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部發(fā)布的能繁去化數(shù)據(jù)超市場預(yù)期。
長江證券解讀認(rèn)為，在豬價(jià)弱勢背景下，能繁母豬存欄或?qū)⒊掷m(xù)去化。參考大樣本數(shù)據(jù)，農(nóng)業(yè)部能繁位置、飼料工業(yè)協(xié)會(huì)母豬料位置、仔豬料位置、育肥料位置，均都還處于偏高的水平，那么對(duì)應(yīng)到的豬價(jià)來看，上半年繼續(xù)維持弱勢，疊加當(dāng)下養(yǎng)殖行業(yè)現(xiàn)金流偏緊，能繁母豬繼續(xù)去化或是大概率事件。
當(dāng)前整體養(yǎng)殖股在歷史頭均市值分位線處于非常低的水平（歷史分位線5%以下），整體市場擔(dān)憂的問題在股價(jià)中已經(jīng)充分釋放，隨著行業(yè)產(chǎn)能去化累計(jì)幅度持續(xù)增長，豬周期拐點(diǎn)也愈加清晰。
【機(jī)構(gòu)：“虧損期+低PB”策略布局】
利潤端，外購仔豬養(yǎng)殖利潤為58.94元/頭，周環(huán)比上升22.73元/頭；自繁自養(yǎng)利潤達(dá)-148.73元/頭，周環(huán)比上升35.20元/頭，持續(xù)虧損近14個(gè)月。
估值層面，Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2024年3月18日，中證畜牧指數(shù)（930707.CSI）最新估值為2.58倍PB，處于1%歷史分位數(shù)左右，即目前板塊估值低于99%歷史時(shí)間。
數(shù)據(jù)來源：Wind，統(tǒng)計(jì)區(qū)間2015.7.13-2024.3.18。指數(shù)過往業(yè)績不代表未來表現(xiàn)。指數(shù)運(yùn)作時(shí)間較短，不能反映市場發(fā)展的所有階段。
山西證券指出，2024年進(jìn)入本輪周期的第4個(gè)“虧損底”，是2006年以來首次出現(xiàn)4個(gè)“虧損底”的周期，且周期磨底有望逐漸進(jìn)入尾聲。通過復(fù)盤分析生豬股和禽業(yè)股從2008年以來各輪周期里的股價(jià)、豬價(jià)、業(yè)績、估值之間的關(guān)系和歷史走勢，總結(jié)出投資養(yǎng)殖股的“虧損期+低PB”策略，或可作為養(yǎng)殖股大周期機(jī)會(huì)的配置策略。
【低費(fèi)率“豬周期”投資利器——畜牧養(yǎng)殖ETF（516670）】
畜牧養(yǎng)殖ETF（516670）跟蹤的中證畜牧養(yǎng)殖指數(shù)（930707.CSI）從滬深A(yù)股中選取涉及畜禽飼料、畜禽藥物以及畜禽養(yǎng)殖等業(yè)務(wù)的上市公司股票作為樣本股，以反映畜牧養(yǎng)殖相關(guān)上市公司股票的整體表現(xiàn)。目前指數(shù)成分股35只，全面覆蓋畜牧養(yǎng)殖全產(chǎn)業(yè)鏈的同時(shí)，在生豬養(yǎng)殖核心賽道重點(diǎn)布局。根據(jù)歷史表現(xiàn)，畜牧養(yǎng)殖板塊根據(jù)供需關(guān)系長期呈現(xiàn)明顯的周期性，整體和豬價(jià)呈現(xiàn)強(qiáng)相關(guān)性。
數(shù)據(jù)來源：Wind，統(tǒng)計(jì)區(qū)間2015.1.7-2024.3.7。指數(shù)過往業(yè)績不代表未來表現(xiàn)。指數(shù)運(yùn)作時(shí)間較短，不能反映市場發(fā)展的所有階段。
值得一提的是，在全市場畜牧養(yǎng)殖主題ETF中，畜牧養(yǎng)殖ETF（516670）管理費(fèi)率最低，僅為0.2%，投資成本更低，或能幫助投資者更高效率捕捉“豬周期”機(jī)遇。場外用戶可通過聯(lián)接基金（A類014414；C類014415）進(jìn)行定投、申購。
風(fēng)險(xiǎn)提示：基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資須謹(jǐn)慎。上述觀點(diǎn)、看法和思路根據(jù)截至當(dāng)前情況判斷做出，今后可能發(fā)生改變?；疬^往業(yè)績不代表其未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績并不構(gòu)成本基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。投資者應(yīng)認(rèn)真閱讀《基金合同》《招募說明書》《產(chǎn)品資料概要》等基金法律文件，全面認(rèn)識(shí)基金產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)收益特征，在了解產(chǎn)品情況及聽取銷售機(jī)構(gòu)適當(dāng)性意見的基礎(chǔ)上，根據(jù)自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力、投資期限和投資目標(biāo)，對(duì)基金投資做出獨(dú)立決策，選擇合適的基金產(chǎn)品。對(duì)于以上引自證券公司等外部機(jī)構(gòu)的觀點(diǎn)或信息，不對(duì)該等觀點(diǎn)和信息的真實(shí)性、完整性和準(zhǔn)確性做任何實(shí)質(zhì)性的保證或承諾，亦不構(gòu)成投資推薦。
中證畜牧養(yǎng)殖指數(shù)近五年表現(xiàn)分別為75.7%(2019)、13.49%(2020)、-5.93%(2021)、-13.21%(2022)、-15.30%（2023）。中證畜牧養(yǎng)殖指數(shù)由中證指數(shù)有限公司編制和發(fā)布。指數(shù)編制方將采取一切必要措施以確保指數(shù)的準(zhǔn)確性，但不對(duì)此作任何保證，亦不因指數(shù)的任何錯(cuò)誤對(duì)任何人負(fù)責(zé)。指數(shù)過往業(yè)績不代表其未來表現(xiàn)，亦不構(gòu)成基金投資收益的保證或任何投資建議。指數(shù)運(yùn)作時(shí)間較短，不能反映市場發(fā)展的所有階段。