文|投資界PEdaily 楊繼云
一個(gè)從未被披露的細(xì)節(jié)浮現(xiàn)——
投資界獲悉，美團(tuán)龍珠深度參與了大模型明星公司“月之暗面”的A輪融資——2023年，月之暗面接連完成兩輪共計(jì)近20億人民幣的融資，其中的A1輪，美團(tuán)龍珠是領(lǐng)投方。
月之暗面（Moonshot AI）由三位清華校友創(chuàng)辦，帶頭人是當(dāng)下最火90后——清華學(xué)霸楊植麟。過(guò)去一年，月之暗面成為了大模型賽道被VC爭(zhēng)搶激烈的項(xiàng)目。據(jù)悉，公司第三輪融資正在進(jìn)行中，預(yù)計(jì)融資超10億美金，估值超25億美金。
過(guò)往印象中，美團(tuán)龍珠在消費(fèi)領(lǐng)域叱咤風(fēng)云，投出喜茶、古茗、蜜雪冰城等現(xiàn)象級(jí)公司，但實(shí)際上，他們?cè)诳萍碱I(lǐng)域也投出了理想汽車、月之暗面、榮芯半導(dǎo)體、德爾科技、愛芯元智、康諾思騰、EcoFlow、清純半導(dǎo)體等20余個(gè)項(xiàng)目。悄然間，一張科技投資版圖次第展開。
為何押注月之暗面？
先從這位90后創(chuàng)始人說(shuō)起。
楊植麟從小就是一名學(xué)霸，高中畢業(yè)就被保送至清華大學(xué)，大二時(shí)轉(zhuǎn)專業(yè)進(jìn)入計(jì)算機(jī)系，在那里開啟對(duì)人工智能和大模型領(lǐng)域的探索。
2015年，楊植麟以年級(jí)第一的成績(jī)畢業(yè)，隨后遠(yuǎn)赴卡內(nèi)基梅隆大學(xué)語(yǔ)言技術(shù)研究所，攻讀博士學(xué)位。讀博期間，楊植麟成為學(xué)術(shù)圈和AI領(lǐng)域的風(fēng)云人物，取得了一系列令人驚嘆的科研成果。
楊植麟與導(dǎo)師Ruslan Salakhutdinov（右）、William Cohen（左）合影
2023年3月，楊植麟正式創(chuàng)辦月之暗面，另外兩個(gè)聯(lián)合創(chuàng)始人分別是他的清華本科同學(xué)兼好友周昕宇，以及同樣畢業(yè)于清華、卡內(nèi)基梅隆大學(xué)的吳育昕。如此團(tuán)隊(duì)背景，月之暗面甫一成立就受到了眾多投資機(jī)構(gòu)的追捧。
實(shí)際上，早在創(chuàng)辦月之暗面之前，楊植麟就已進(jìn)入了龍珠的視線。美團(tuán)龍珠合伙人王新宇回憶，2023年春節(jié)之前，AI投資團(tuán)隊(duì)頻繁提到楊植麟，討論“是不是要支持楊植麟出來(lái)創(chuàng)業(yè)”，王新宇決心和他見上一面。
直到2023年5月，彼時(shí)月之暗面接近完成由紅杉中國(guó)等投資的天使輪融資。就在月之暗面位于北京量子芯座大廈的一間簡(jiǎn)陋辦公室中，王新宇第一次見到了楊植麟——在此之前的幾個(gè)月內(nèi)，龍珠團(tuán)隊(duì)見過(guò)楊植麟的聯(lián)創(chuàng)，把對(duì)于AI大模型領(lǐng)域的深刻認(rèn)知發(fā)給對(duì)方，甚至還幫月之暗面招過(guò)人。
那次不到兩個(gè)小時(shí)的交流中，王新宇感到楊植麟和團(tuán)隊(duì)對(duì)于大模型本質(zhì)的理解和認(rèn)知是“非常第一性原理”；其次，這家公司人才密度極高，創(chuàng)始人又極具真誠(chéng)度。隨后，經(jīng)過(guò)與月之暗面的幾次碰撞，美團(tuán)龍珠迅速推進(jìn)投資——2023年7月，就在月之暗面辦公大樓旁的一家餐廳里，王新宇給出一個(gè)價(jià)格，楊植麟欣然接受了，龍珠成為了A1輪的領(lǐng)投方。
回過(guò)頭來(lái)看，龍珠為何敢于在項(xiàng)目早期就下重注？“大模型創(chuàng)業(yè)道阻且長(zhǎng)，能夠跟得住甚至在某些領(lǐng)域超越OpenAI，創(chuàng)始人有第一性原理的思考能力，團(tuán)隊(duì)整體極具技術(shù)前瞻性，這是我們想要投資的最核心的點(diǎn)。”王新宇總結(jié)道，“所以我們才敢在公司完成天使輪出來(lái)融資后，甚至還沒看到模型前，第一個(gè)站出來(lái)領(lǐng)投。”
如今，成立剛剛一年，月之暗面推出的Kimi智能助手成為了中國(guó)最受歡迎的大模型產(chǎn)品之一。同時(shí)，月之暗面正在進(jìn)行的第三輪融資，估值一躍超過(guò)25億美金，成為國(guó)內(nèi)大模型領(lǐng)域的頭部企業(yè)之一。但這對(duì)于90后楊植麟和他的團(tuán)隊(duì)來(lái)說(shuō)，一切才剛剛開始。
他們投了20多家科技公司
美團(tuán)龍珠還投科技？這是大多數(shù)人對(duì)龍珠的疑問(wèn)。但透過(guò)月之暗面，美團(tuán)龍珠的科技投資版圖隱隱浮現(xiàn)。
時(shí)間回到2017年，美團(tuán)龍珠正式設(shè)立。作為一家完全市場(chǎng)化運(yùn)作的基金，美團(tuán)龍珠至今管理著3只人民幣基金和1只美元基金，聚焦消費(fèi)和科技領(lǐng)域的投資機(jī)會(huì)。外界常將美團(tuán)龍珠和美團(tuán)戰(zhàn)投混為一談，但事實(shí)上美團(tuán)龍珠更應(yīng)該被看作是一家獨(dú)立的VC。
在消費(fèi)投資風(fēng)起云涌的時(shí)代里，龍珠投出了諸如喜茶、蜜雪冰城、古茗、Manner咖啡、薛記炒貨等眾多明星企業(yè)，留給外界深刻印象。因消費(fèi)起勢(shì)，卻不局限于消費(fèi)，早在幾年前美團(tuán)龍珠就開啟了科技領(lǐng)域的投資，如今隨著新一輪AI浪潮到來(lái)，龍珠的科技投資布局也初見端倪。
細(xì)數(shù)起來(lái)，理想汽車是龍珠一筆極為重要的投資。2019年8月，龍珠參與到理想汽車的C輪融資中，一年后，理想汽車登陸納斯達(dá)克，成為龍珠收獲的第一個(gè)IPO。
此后，龍珠逐步加重科技投資布局。從2020年起，龍珠開始籌備設(shè)立科技投資團(tuán)隊(duì)，此后幾年的時(shí)間里投資了超20家科技類公司，包括：榮芯半導(dǎo)體、德爾科技、晶湛半導(dǎo)體、愛芯元智、靈明光子、清純半導(dǎo)體、輕舟智航、康諾思騰、法奧機(jī)器人、EcoFlow、佳賢通信等等。
龍珠內(nèi)部有一個(gè)詞叫“時(shí)代品類”，意為“主導(dǎo)下一個(gè)時(shí)代的品類”或“幾十年一遇的大機(jī)會(huì)”，例如新能源車、AI大模型，以此出發(fā)，抓住整個(gè)電動(dòng)化和智能化的機(jī)會(huì)，也是美團(tuán)龍珠科技投資重點(diǎn)關(guān)注的五個(gè)大方向——半導(dǎo)體、EV、機(jī)器人、AI、新能源新材料。
在EV領(lǐng)域除了出手理想汽車外，龍珠也關(guān)注并投資整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈。2023年12月，清純半導(dǎo)體完成了由美團(tuán)龍珠領(lǐng)投的數(shù)億元Pre-B輪融資，這家成立于2021年的公司由復(fù)旦大學(xué)特聘教授、寧波研究院寬禁帶半導(dǎo)體材料與器件研究所所長(zhǎng)張清純創(chuàng)辦，兩年時(shí)間里融資近10億。
目前，清純半導(dǎo)體是國(guó)內(nèi)極少數(shù)能夠在SiC器件核心性能和可靠性方面達(dá)到國(guó)際一流水平、并且基于國(guó)內(nèi)產(chǎn)線量產(chǎn)車規(guī)級(jí)SiC MOSFET的企業(yè)，且已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了多家新能源企業(yè)的批量供貨。美團(tuán)龍珠的判斷在于，未來(lái)中國(guó)新能源車企一定會(huì)主導(dǎo)全球市場(chǎng)，而處于上下游產(chǎn)業(yè)鏈的核心供應(yīng)商也將會(huì)有更廣闊的前景。
而在半導(dǎo)體領(lǐng)域，龍珠押中了不少獨(dú)角獸。2021年4月，一家民營(yíng)芯片代工企業(yè)榮芯半導(dǎo)體成立，并且迅速完成一輪融資，投資方包括美團(tuán)戰(zhàn)投、美團(tuán)龍珠、紅杉中國(guó)、元禾璞華等一大批VC/PE。令人驚訝的是，該公司在第一輪融資后估值就達(dá)到了100億，成長(zhǎng)迅速。
王新宇透露，榮芯半導(dǎo)體在成立一年后就正式投產(chǎn)，2023年開始有收入，期間還收購(gòu)了淮安當(dāng)?shù)匾粋€(gè)爛尾的半導(dǎo)體廠商——“兼具市場(chǎng)價(jià)值和社會(huì)價(jià)值，這也是龍珠所看重的?！?/p>
“收集龍珠”的人，尋找next big thing
一家投資機(jī)構(gòu)能夠走得長(zhǎng)遠(yuǎn)，無(wú)非取決于“人”和“方法論”。一支投資團(tuán)隊(duì)成員的價(jià)值觀、認(rèn)知水平、過(guò)往經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)、摸索出的投資方法論往往會(huì)直接影響投資結(jié)果。
在中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)界，也許很難再找到一個(gè)比美團(tuán)管理層創(chuàng)業(yè)經(jīng)驗(yàn)更豐富的團(tuán)隊(duì)?！八麄兞私馊绾巫鲆患?guī)浊|美金的企業(yè)，所以懂得在什么階段扣動(dòng)扳機(jī)”，王新宇坦言。
從團(tuán)隊(duì)的角度來(lái)看，為了讓每個(gè)人都能發(fā)揮最大價(jià)值，除了要求有科技相關(guān)的專業(yè)背景，遵循第一性原理，“更重要的品質(zhì)是，熱愛技術(shù)、熱愛科學(xué)、熱愛變化”。
這波AI投資如火如荼，市場(chǎng)上的投資機(jī)構(gòu)里有“理論大師”，也不乏因?yàn)楹ε洛e(cuò)過(guò)做一堆跟投的先例。梳理龍珠的科技投資案例，不難看出在大部分項(xiàng)目中都是領(lǐng)投者角色。
在王新宇的觀點(diǎn)里，領(lǐng)投不是目的，而是方法，“龍珠追求的，是處于非共識(shí)階段的、下一個(gè)偉大的企業(yè)，這樣的目的，讓我們能夠盡可能早地去追求那個(gè)可能是未來(lái)最有價(jià)值的公司?！?/p>
這同樣體現(xiàn)了龍珠價(jià)值觀里對(duì)第一性原理的遵循。領(lǐng)投或是早期，歸根到底都只是資源配置的方式，方向和時(shí)機(jī)才是最重要的，抓住機(jī)會(huì)才是最重要的，實(shí)現(xiàn)使命才是最重要的。
對(duì)于時(shí)下火熱的人形機(jī)器人賽道，龍珠就暫時(shí)選擇了等待。王新宇對(duì)此解釋，人形機(jī)器人一定會(huì)走進(jìn)千行百業(yè)、千家萬(wàn)戶，但實(shí)現(xiàn)的難度也是等比例的，那個(gè)正確的時(shí)機(jī)可能還未到來(lái)。
無(wú)論一項(xiàng)科學(xué)技術(shù)多么激動(dòng)人心，歸根到底都只是幫助實(shí)現(xiàn)目的的手段，而非目的本身。王新宇表示，龍珠在科技投資這件事上，并不打算給自己設(shè)限，不受限于技術(shù)和行業(yè)，不以落地場(chǎng)景為邊界，理解為廣義的科技投資。
回到更宏觀的層面，“幫大家吃得更好，生活更好”的終極目的，才是龍珠聚焦科技和消費(fèi)的核心原因。從另一個(gè)角度來(lái)說(shuō)，這也是一家植根于科技零售的基金，在第一性原理認(rèn)知指引下，寫下的尋找next big thing的新故事。