記者 陳升龍

3月19日，日本銀行宣布將短期利率上調(diào)10個(gè)基點(diǎn)至0%，這是日本央行自2007年以來(lái)首次加息。這意味著日本告別了歷時(shí)八年之久的負(fù)利率時(shí)代，成為全球最后一個(gè)放棄負(fù)利率政策的主要經(jīng)濟(jì)體。

宣布加息的同時(shí)，日本央行還宣布退出收益率曲線控制（YCC）政策，停止購(gòu)買(mǎi)日本股票交易所交易基金（ETF）和房地產(chǎn)投資信托基金。不過(guò)，日本央行表示，將繼續(xù)以與之前大致相同的金額購(gòu)買(mǎi)國(guó)債，提議在4月將四次買(mǎi)入4000-5500億日元5-10年期國(guó)債。

日本央行加息基本符合市場(chǎng)預(yù)期，北京時(shí)間12:00左右，日經(jīng)225指數(shù)跌0.2%，報(bào)39682.15；美元對(duì)日元報(bào)149.87，和上日收盤(pán)價(jià)基本持平。

日本最大的工會(huì)組織Rengo上周五宣布，和資方達(dá)成年度工資上漲5.3%的協(xié)議，比上年提高1.5個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)30年來(lái)最大薪資漲幅。日本經(jīng)濟(jì)新聞等媒體周一援引消息人士稱，日本央行在獲悉上述消息后立即就結(jié)束負(fù)利率政策進(jìn)行了內(nèi)外協(xié)調(diào)。在此之前，日本央行就強(qiáng)調(diào)，工資增速回升是通脹能夠持續(xù)回到2%的重要條件，如果能確認(rèn)工資和通脹實(shí)現(xiàn)良性循環(huán)，將考慮改變包括負(fù)利率在內(nèi)的寬松政策。 

日本央行行長(zhǎng)植田和男在19日下午的發(fā)布會(huì)上表示，進(jìn)一步加息將取決于經(jīng)濟(jì)和物價(jià)形勢(shì)的發(fā)展，但在目前的環(huán)境下，大幅加息的可能性不大。他表示，從5到10年的時(shí)間跨度來(lái)看，日本預(yù)期通脹水平介于1%-1.5%之間。

凱投宏觀（Capital Economics）的分析師們認(rèn)為日本央行不會(huì)進(jìn)一步提高政策利率。他們?cè)谌毡狙胄行祭蕸Q議后寫(xiě)道，小公司的工資增長(zhǎng)不會(huì)像大公司的那樣強(qiáng)勁，隨著工資漲幅見(jiàn)頂，通脹將在今年底降至日本央行的目標(biāo)之下，因此，日本央行沒(méi)有必要進(jìn)一步提高利率。

1990年代初，日本房地產(chǎn)泡沫破滅，股市遭到重大打擊，失業(yè)率上升，整個(gè)社會(huì)陷入了通縮的低欲望之中。進(jìn)入21世紀(jì)后，日本政府實(shí)施了一系列刺激政策，僅在2000年、2006年、2007年上調(diào)過(guò)政策利率。

2001年到2006年，日本央行以極低的利率持續(xù)大量購(gòu)買(mǎi)公債以及長(zhǎng)期債券，向銀行體系注入流動(dòng)性。2012年，安倍晉三再次當(dāng)選首相后，試圖采用超寬松的貨幣政策、寬松的財(cái)政政策、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的結(jié)構(gòu)性改革來(lái)挽救低迷的日本經(jīng)濟(jì)。

2016年，日本央行宣布將商業(yè)銀行超額準(zhǔn)備金存款利率從0.1%降至-0.1%，從此日本步入了負(fù)利率時(shí)代。不過(guò)，需要指出的是，負(fù)利率只適用于日本央行往來(lái)賬戶，而非個(gè)人存款賬戶。

收益率曲線控制（YCC）政策也是日本央行在2016年推出的一項(xiàng)非常規(guī)貨幣政策工具，旨在通過(guò)設(shè)定特定國(guó)債收益率目標(biāo)，特別是將10年期國(guó)債收益率維持在接近零的水平，來(lái)刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和推升通脹。

安倍的“三支箭”在提振日本經(jīng)濟(jì)方面效果有限，但使得日本的貨幣寬松達(dá)到了前所未有的程度，后果之一就是日元對(duì)美元匯率的大幅貶值。目前，美元對(duì)日元匯率在150附近，和2012年末相比，漲幅達(dá)到72%。

2022年，由于新冠疫情大流行、國(guó)際地緣政治緊張局勢(shì)對(duì)供給側(cè)的沖擊，石油等大宗商品價(jià)格大幅走高，全球主要央行為遏制不斷飆升的通脹，采取了大規(guī)模的加息，速度和幅度至少為20年來(lái)之最。根據(jù)國(guó)際清算銀行的統(tǒng)計(jì)，2022年，全球38家央行共加息210次，其中，美聯(lián)儲(chǔ)加息7次，累計(jì)加息425個(gè)基點(diǎn)。在此過(guò)程中，日本央行依然將短期利率維持在-0.1%，只是將長(zhǎng)期利率變動(dòng)幅度從±0.25%左右放寬到±0.50%左右，當(dāng)時(shí)的日本央行行長(zhǎng)黑田東彥認(rèn)為，物價(jià)上漲是原材料漲價(jià)等原因造成的暫時(shí)性現(xiàn)象，實(shí)際上通脹目標(biāo)并未實(shí)現(xiàn)。

此次讓日本央行下定決心退出負(fù)利率政策的主要原因是該國(guó)通脹持續(xù)超過(guò)2%的通脹控制目標(biāo)。最新數(shù)據(jù)顯示，1月，日本消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)（CPI）同比上漲2.2%，連續(xù)三個(gè)月放緩，但是連續(xù)22個(gè)月超過(guò)日本央行2%的通脹目標(biāo)。 

今年超預(yù)期的加薪幅度使得日本央行進(jìn)一步堅(jiān)定了信心。大幅加薪意味著居民實(shí)際可支配收入增速有望轉(zhuǎn)正，家庭消費(fèi)支出增加，日本經(jīng)濟(jì)有望進(jìn)入更加穩(wěn)定和持續(xù)的增長(zhǎng)通道。

午后，美元對(duì)日元再次站上150，在被問(wèn)及匯率問(wèn)題時(shí)，植田和男表示，不會(huì)對(duì)短期匯率走勢(shì)發(fā)表評(píng)論?！暗绻麉R率變動(dòng)對(duì)我們的經(jīng)濟(jì)和價(jià)格預(yù)測(cè)產(chǎn)生重大影響，我們隨時(shí)準(zhǔn)備采取適當(dāng)?shù)呢泿耪呋貞?yīng)?！彼f(shuō)。

此外，分析人士指出，日元利率走高后，日本投資者對(duì)海外資產(chǎn)的偏好可能會(huì)有所減弱，從而推動(dòng)全球債券收益率走高。但總體來(lái)看，此次日本加息對(duì)全球金融市場(chǎng)的影響較溫和。