文｜睿思網(wǎng)

在收購ARA兩年后，ESR開始著手剝離相關(guān)傳統(tǒng)基金管理業(yè)務(wù)，皆因其需要更專注于亞太地區(qū)正在快速增長的新經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域。

近日，ESR公開披露，擬以2.7億美元的作價將其分別于澳大利亞、新加坡、韓國及美國等地ARA私募基金業(yè)務(wù)的相關(guān)權(quán)益出售予三井住友金融租賃公司，并預(yù)計從中獲得約5000萬美元收益。此次交易涉及22個基金，資產(chǎn)管理規(guī)模高達(dá)98億美元。

這僅僅是個開始。ESR表示，已確定將從該集團(tuán)非核心業(yè)務(wù)撤資最多7.5億美元，本次出售只是相關(guān)撤資事項(xiàng)的第一筆。

當(dāng)前，ESR的投資目光已全面鎖定優(yōu)質(zhì)物流、高科技工業(yè)、數(shù)據(jù)中心和生命科學(xué)領(lǐng)域，而ARA私募基金主要聚焦辦公、零售和酒店等傳統(tǒng)行業(yè)資產(chǎn)。

“這筆交易代表了ESR精簡業(yè)務(wù)和加倍關(guān)注新經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略的一個重要里程碑?！盓SR表示，出售事項(xiàng)所得現(xiàn)金將主要用于減少集團(tuán)債務(wù)。

“醉翁之意不在酒”的收購

據(jù)了解，ARA私募基金由李嘉誠參與創(chuàng)辦，業(yè)務(wù)橫跨澳大利亞、新加坡、韓國和美國，主要由管理9億澳元資產(chǎn)的有限壽險工具組成，主要投資于各種傳統(tǒng)房地產(chǎn)資產(chǎn)私募、房地產(chǎn)信貸及基礎(chǔ)設(shè)施，以及部分“新經(jīng)濟(jì)”房地產(chǎn)資產(chǎn)，包括物流及數(shù)據(jù)中心。

兩年前，ESR曾因?qū)RA的收購案而名噪一時。2022年1月，ESR以51.92億美元完成對ARA的并購，從而一躍成為亞洲最大規(guī)模的房地產(chǎn)基金, 并成為全球第三大上市房地產(chǎn)資產(chǎn)管理公司，總資產(chǎn)管理規(guī)模達(dá)1400億美元。

對ESR而言，此次交易亦是重要的里程碑事件，當(dāng)年，該筆交易更被業(yè)界評為“年度亞洲最佳交易”。

盡管因此新增了不少傳統(tǒng)房產(chǎn)投資業(yè)務(wù)，但ESR堅稱，新經(jīng)濟(jì)仍然是集團(tuán)的業(yè)務(wù)核心。如今看來，ESR此番并購實(shí)屬“醉翁之意不在酒”，其所更為看中的是ARA旗下的新經(jīng)濟(jì)房地產(chǎn)平臺LOGOS。

彼時，ESR集團(tuán)新經(jīng)濟(jì)資產(chǎn)管理規(guī)模達(dá)590億美元，并擁有超過100億美元的在建開發(fā)項(xiàng)目，以及遍布10個國家超過900萬平方米的開發(fā)項(xiàng)目儲備。在此基礎(chǔ)上，ESR仍意欲尋求建立更廣泛的新經(jīng)濟(jì)地產(chǎn)平臺。

資料顯示，LOGOS成立于2010年，設(shè)立有悉尼和上海雙總部，深耕中國、澳洲及東南亞市場，是ARA旗下的物流及數(shù)據(jù)中心專家、亞太地區(qū)第二大專業(yè)新經(jīng)濟(jì)房地產(chǎn)平臺，由ARA持有86.4%股權(quán)。

在收購之前，LOGOS在在新經(jīng)濟(jì)房地產(chǎn)領(lǐng)域與ESR在資產(chǎn)所處地區(qū)上高度重疊，于亞太地區(qū)呈正面競爭關(guān)系，但在收購?fù)瓿珊螅偁帉κ忠渤蔀榱嘶锇?，并令ESR規(guī)模進(jìn)一步壯大。ESR彼時亦曾公開表示，可借助亞太地區(qū)領(lǐng)先的物流及數(shù)據(jù)中心平臺，在新經(jīng)濟(jì)房地產(chǎn)業(yè)上繼續(xù)發(fā)力?！拔磥?，ESR集團(tuán)的新經(jīng)濟(jì)資產(chǎn)管理規(guī)模和儲備項(xiàng)目，不僅將在亞太區(qū)排名第一，并且在其他主要地區(qū)也將名列前茅?！?/p>

全力加速“新經(jīng)濟(jì)”

而在被ESR收購后，ARA也展現(xiàn)了其募資能力。2022年11月，ARA與中國進(jìn)出口銀行完成了10億美元規(guī)?；A(chǔ)設(shè)施投資基金—中國—東盟投資合作基金二期（東盟基金二期）的設(shè)立。

資料顯示，該基金將投資于東盟國家的基礎(chǔ)設(shè)施，包括可再生能源在內(nèi)的能源資源和信息通信等行業(yè)，同時還將重點(diǎn)關(guān)注可持續(xù)發(fā)展及環(huán)境、社會和治理標(biāo)準(zhǔn)（ESG）。

不得不提的是，在經(jīng)濟(jì)下行期間，基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)的韌性大幅增加該資產(chǎn)類別在投資者中的吸引力。

據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)預(yù)測，2021至2026年間，該行業(yè)的管理資產(chǎn)（AUM）預(yù)計將以16.6%的復(fù)合年增長率從860億美元增長至1.87萬億美元，超過房地產(chǎn)成為最大的實(shí)物資產(chǎn)類別。這也促使一眾投資機(jī)構(gòu)更為關(guān)注新經(jīng)濟(jì)及基礎(chǔ)設(shè)施及可再生能源等其他另類行業(yè)的集資持續(xù)增長，ESR更尤為甚。

近年來，ESR加碼新經(jīng)濟(jì)的態(tài)勢亦十分明顯。截至2023年中，ESR新經(jīng)濟(jì)資產(chǎn)管理規(guī)模增長13%至690億美元，遠(yuǎn)高于集團(tuán)整體資產(chǎn)管理規(guī)模增速。彼時ESR更曾透露，集團(tuán)現(xiàn)有193億美元的待投資金額，預(yù)計其中三分之二會投資于新經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)設(shè)施。

如今，盡管ESR對ARA采取了撤資戰(zhàn)略，但毫無疑問，ARA旗下新經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)依然是ESR看重的平臺。ESR明確表示，ARA的基礎(chǔ)設(shè)施和可再生能源平臺以及ARA Europe都不是撤資部分。

ARA有了新“盟友”

盡管ESR正加速剝離“舊經(jīng)濟(jì)”業(yè)務(wù)，但這并不代表相關(guān)業(yè)務(wù)不優(yōu)質(zhì)。

ESR曾在收購后表示，通過ARA的收購，亦有利于ESR從亞太地區(qū)房地產(chǎn)金融化受惠，預(yù)期其將代表超過2萬億美元的機(jī)會等，實(shí)現(xiàn)所有上市房地產(chǎn)資管公司中最快的資產(chǎn)管理規(guī)模增長。

交易數(shù)字或許體現(xiàn)得更為直觀。據(jù)悉，本次對ARA非核心業(yè)務(wù)的撤資，可為ESR帶來不少的利潤，倍數(shù)約為息稅折舊攤銷前利潤（EBITDA）的20倍。

而在ESR選擇撤資后，ARA也迎來了新的“盟友”——三井住友金融租賃公司和Kenedix，繼續(xù)于亞太地區(qū)專注追求多元化的實(shí)物資產(chǎn)投資管理戰(zhàn)略。

各方彼此并不陌生，ARA此前就與三井住友金融租賃公司在新加坡和日本都有合作，關(guān)系更多少有些“錯綜復(fù)雜”。

2020年，ARA更聯(lián)合三井住友金融租賃公司共同以132 億日元收購了日本知名房地產(chǎn)基金管理公司之一 Kenedix。而在此之前，ARA一直是Kenedix的最大股東，持有該基金公司超過20%股份。收購?fù)瓿珊?，Kenedix分別由ARA及三井住友金融租賃公司持股70%及30%。

2021年，三井住友金融租賃公司的母公司三井住友金融集團(tuán)還為ARA領(lǐng)投5億美元的融資。

2023年3月，ARA以3.624億新元的價格將其位于新加坡布拉斯巴薩區(qū)中心的Lazada One辦公樓半數(shù)股份出售給了三井住友金融租賃公司旗下一只基金。一個月后，ARA和Kenedix聯(lián)手以4700萬新元的價格買下了新加坡裕廊西區(qū)的一個倉庫。