記者｜趙陽戈

近日，排隊大半年的晟威機(jī)電，終止了IPO。該公司排隊8個月時間，熬過了兩輪問詢，最終以撤回的方式終止了IPO。從公開信息看，該公司被市場詬病之一，便是大額分紅的同時又募資補(bǔ)流。

撤回

資料顯示，晟威機(jī)電2023年6月27日才獲得受理，闖關(guān)創(chuàng)業(yè)板，2023年7月20日進(jìn)入問詢環(huán)節(jié)，在2024年2月5日時，公司才剛完成第二輪問詢的回復(fù)，不過在2月28日公司和保薦人海通證券均向深交所提交了撤回申請，最終IPO終止。原本，公司打算募資9.8033億元。

說明書顯示，晟威機(jī)電從事薄膜電容器制造設(shè)備研產(chǎn)銷，目前產(chǎn)品包括薄膜電容器卷繞機(jī)、金屬薄膜鍍膜機(jī)及電容器薄膜分切機(jī)，此外還提供相關(guān)設(shè)備配件銷售以及金屬薄膜鍍膜加工業(yè)務(wù)。晟威機(jī)電客戶群體覆蓋松下、KEMET、尼吉康、TDK、指月電機(jī)等國際企業(yè)，以及比亞迪（002594.SZ）、法拉電子（600563.SH）、江海股份（002484.SZ）、王子新材（002735.SZ）、艾華集團(tuán)（603989.SH）、銅峰電子（600237.SH）等國內(nèi)上市公司。

薄膜電容器作為一種電子元器件，廣泛應(yīng)用于新能源汽車、光伏/風(fēng)能發(fā)電、家電照明、工業(yè)控制、電力輸送、醫(yī)療、軍工、軌道交通等多個領(lǐng)域。薄膜電容器核心部件——電容芯子的關(guān)鍵生產(chǎn)工序?yàn)椋哄兡?、分切、卷繞、分別需要鍍膜機(jī)、分切機(jī)及卷繞機(jī)等薄膜電容器制造設(shè)備。

市場天花板

在此之前，市場梳理了晟威機(jī)電的諸多詬病。

資料顯示，晟威機(jī)電專注于于薄膜電容器，其中薄膜電容器卷繞機(jī)收入占2023年上半年總收入比例達(dá)到94.38%，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一。另外，薄膜電容器卷繞機(jī)的市場格局清晰，2022年全球市占率前五名是日本皆藤、韓國高麗機(jī)電、晟威機(jī)電、瑞士麥塔、美國希爾頓，全球市占率分別為27.78%、19.22%、15.26%、4.62%、4.2%，合計達(dá)到71.08%；2022年國內(nèi)市占率前五分別為晟威機(jī)電、友煜自動化、羅得電子、韓國高麗機(jī)電、日本皆藤，國內(nèi)市占率分別為39.17%、9.67%、9.09%、9.05%、4.39%，合計為71.37%。

這一方面說明公司在行業(yè)中具有一定競爭力，同時市場競爭的激烈也可想而知。根據(jù)晟威機(jī)電自己預(yù)測，以2022年公司國內(nèi)市占率39.17%為例，若公司國內(nèi)市場份額下降5個百分點(diǎn)，營業(yè)收入和凈利潤將下降11.21%；若公司國內(nèi)市場份額下降10個百分點(diǎn)，營業(yè)收入和凈利潤將下降22.43%。

關(guān)于成長性，上市委也進(jìn)行過問詢，據(jù)悉，2021年全球自動電容器卷繞機(jī)市場規(guī)模為2.5億美元，預(yù)計2028年將達(dá)到4億美元。不過根據(jù)晟威機(jī)電的回復(fù)，公司表示隨著產(chǎn)品線的豐富，產(chǎn)品之間具有協(xié)同效應(yīng)，將進(jìn)一步鞏固市場地位，行業(yè)集中度提升過程中，公司的市場份額也將相應(yīng)增長。

分紅

分紅的情況也是晟威機(jī)電被吐槽的點(diǎn)。從披露來看，晟威機(jī)電在2022年現(xiàn)金分紅了5000萬元，同時，擬募資的9.8033億元中，有2.4億元將用于補(bǔ)充流動資金。

根據(jù)晟威機(jī)電的回應(yīng)，5000萬元的分紅是為了回報股東，與此同時，晟威機(jī)電的股東及實(shí)際控制人維益企管、余晟武、黃自立、成婷欠付晟威機(jī)電資金占用款1722.37萬元。這次的分紅也是為了解控股股東、實(shí)際控制人資金占用問題。那么在扣除占用的資金之后，實(shí)際發(fā)放的分紅買了理財產(chǎn)品等。

至于補(bǔ)流，晟威機(jī)電表示是為了滿足公司未來業(yè)務(wù)持續(xù)發(fā)展產(chǎn)生運(yùn)營資金缺口的需求以及提升公司抗風(fēng)險能力、持續(xù)經(jīng)營能力，比如公司現(xiàn)有產(chǎn)品產(chǎn)能擴(kuò)張、產(chǎn)品研發(fā)投入、新產(chǎn)品推廣和人才引進(jìn)等。

比亞迪“消失”

晟威機(jī)電的客戶方面也有些特點(diǎn)。

公司2023年上半年前五客戶合計的銷售金額占營業(yè)收入比例61.33%，2020年至2022年的比例分別為49.05%、55%、51.67%，可見公司客戶集中度較高。這其中，法拉電子（600563.SH）為第一大客戶，2023年上半年比例為26.79%。法拉電子在2020年時的銷售金額為229.26萬元，到2023年上半年飆漲至3722.09萬元。

值得一提的是，法拉電子也是晟威機(jī)電的股東之一，持股比例4.54%。而法拉電子入駐的時間為2022年12月，方式為增資，增資價格為26.67元/股，法拉電子持股268.13萬股。從晟威機(jī)電2023年6月27日獲得受理時間來看，法拉電子算突擊入股。

另外，從說明書中看到，2022年比亞迪（002594.SZ）曾為晟威機(jī)電的第三大客戶，銷售金額為1934.6萬元，占比6.66%。但到了2023年上半年，比亞迪卻并未出現(xiàn)在前五大客戶名單中。

根據(jù)晟威機(jī)電的介紹，公司于2018年向比亞迪小批量供貨，隨著對晟威機(jī)電產(chǎn)品質(zhì)量和技術(shù)水平的逐步認(rèn)可，比亞迪增加了對公司的設(shè)備采購。但晟威機(jī)電卻并未解釋為何2023年上半年比亞迪“消失”于前五大客戶名單的原因。