文|偲睿洞察 Renee
編輯|孫越
英偉達(dá)不賭GPU，市值不會(huì)破2萬(wàn)億美元，馬斯克不賭電動(dòng)車，不會(huì)成首富，同樣的，王興不拿出自己的一切，美團(tuán)也就不復(fù)存在。
幾乎一半的偉大的公司，都有過賭上未來，押注某個(gè)技術(shù)或者產(chǎn)品。這些年來，他們都在賭下一個(gè)未來：黃仁旭在賭超異構(gòu)是否是最佳方案，馬斯克“復(fù)制”人腦（腦機(jī)接口）、地球（SpaceX）等等，也有令人捉摸不透的動(dòng)作——收購(gòu)?fù)铺?；王興則是把本地生活能干的都干了。
三者公司的股價(jià)，也根據(jù)三者選定的牌桌，呈現(xiàn)出不同的樣貌。自大模型對(duì)算力要求暴增后，英偉達(dá)股價(jià)一路攀升，與馬斯克息息相關(guān)的特斯拉，也幾經(jīng)波折。美團(tuán)從2021年2月的451港元高位暴跌至3月7日收盤時(shí)的 85.4 港元，損失超過80%，略高于2018年上市時(shí)的69港元。
（圖源：百度股市通）
今年2月初，王興在公司發(fā)布了一封內(nèi)部信：“美團(tuán)平臺(tái)、到店、到家、基礎(chǔ)研發(fā)等由王莆中負(fù)責(zé)”，“大眾點(diǎn)評(píng)、SaaS、騎行、充電寶等由張川負(fù)責(zé)”，“無人機(jī)、境外業(yè)務(wù)匯報(bào)給我”。
消息一出，美團(tuán)股價(jià)略有回溫。王興清楚，繼續(xù)玩互聯(lián)網(wǎng)那一套只能被低估，“高大上”的大模型、無人機(jī)成為他下一個(gè)牌桌。
福建，是個(gè)盛產(chǎn)富豪的地方，例如達(dá)利園的許世輝，寧德時(shí)代的曾毓群，他們時(shí)而是投資者，時(shí)而是賭徒，王興也是如此。
他曾這樣表達(dá)自己對(duì)《有限與無限的游戲》的理解——他更希望自己畢身投入的是一場(chǎng)不斷探索邊界的無限游戲，可以在無盡的市場(chǎng)中不斷探索。
王興也確實(shí)是這樣做的，盡管資源是有限的。
01 清醒入局，王興落落落落起
在《您厲害，您賺得多》中，雪球創(chuàng)始人方三文是這么厘清投資者和賭徒之間關(guān)系的：可能有極少的“賭徒”會(huì)轉(zhuǎn)變?yōu)橥顿Y者，當(dāng)然有更多自認(rèn)為是投資者的人，最后發(fā)現(xiàn)或者被發(fā)現(xiàn)自己是“賭徒”。
一開始，王興是賭徒。2015年，在《財(cái)經(jīng)》記者陳慶春的筆下，王興是一個(gè)極度自信，又頗具耐心和隱忍力的CEO。
他的極度自信體現(xiàn)在，盡管接連在多多友、校內(nèi)網(wǎng)、游子圖、飯否網(wǎng)項(xiàng)目中失敗，仍相信自己能夠成功，復(fù)盤完失敗經(jīng)驗(yàn)后，創(chuàng)辦了美團(tuán)網(wǎng)。
賭徒是這樣的，他們堅(jiān)信總有一天，天時(shí)地利人和會(huì)輪到自己。而王興能夠穩(wěn)贏，是因?yàn)樗麧u漸有了投資人的品質(zhì)——有了耐力、隱忍力。
在千團(tuán)大戰(zhàn)中，王興極度克制，早期沒有采用快速的城市包銷，而是埋頭做IT后臺(tái)，加快商家的供給，把每一筆投入利益最大化。比如在做城市地推時(shí)，他會(huì)綜合這個(gè)城市的人口、GDP、淘寶消費(fèi)指數(shù)、肯德基、麥當(dāng)勞數(shù)量及電影院的數(shù)量等各項(xiàng)指標(biāo)來計(jì)算投入產(chǎn)出比。
當(dāng)他發(fā)現(xiàn)不劃算時(shí)，就停止擴(kuò)張——美團(tuán)曾在擴(kuò)張到第90多個(gè)城市時(shí)突然停止擴(kuò)張。
這樣的警惕，還體現(xiàn)在他的品類擴(kuò)張策略上。2012年，王興發(fā)現(xiàn)酒店品類增長(zhǎng)迅速，2014年單獨(dú)成立了酒店事業(yè)部，旅游業(yè)務(wù)亦在其中慢慢長(zhǎng)大，2013年還發(fā)現(xiàn)外賣需求強(qiáng)烈，相應(yīng)在2014年成立外賣事業(yè)部。
2015年7月，美團(tuán)相繼設(shè)立外賣配送事業(yè)群和酒店旅游事業(yè)群、到店事業(yè)群(團(tuán)購(gòu)業(yè)務(wù))，并成立貓眼文化傳媒子公司(電影票等)。8月，美團(tuán)宣布收購(gòu)酷訊，以擴(kuò)充酒店旅游事業(yè)群。
在一開始，王興僅選擇了電影、酒店、旅游、外賣這四大品類，將其垂直做強(qiáng)，其他仍以平臺(tái)模式運(yùn)營(yíng)。在這幾個(gè)業(yè)務(wù)里，他們都有相似的商業(yè)路徑：先有供給，再有交易，交易做大，再去找更大供給。
投資者王興的獲獎(jiǎng)感言是，美團(tuán)只不過是放大了在團(tuán)購(gòu)業(yè)務(wù)里面做對(duì)了的事情。就這樣，王興在互聯(lián)網(wǎng)的牌桌上，輸了四次，建立了美團(tuán)到店團(tuán)購(gòu)平臺(tái)，終于贏了一次。
02 擴(kuò)張上頭，被套牢
而到了第六次，王興就沒有那么幸運(yùn)了。
2017年，美團(tuán)從自營(yíng)起步，在上海和南京對(duì)打當(dāng)時(shí)同樣是自營(yíng)的滴滴。據(jù)藍(lán)鯨TMT報(bào)道，為維護(hù)市場(chǎng)份額，美團(tuán)打車業(yè)務(wù)每月虧損近5000萬(wàn)美元。如此高額的虧損讓美團(tuán)大大放緩了自營(yíng)的腳步，轉(zhuǎn)型做聚合平臺(tái)：
2019年4月，美團(tuán)打車APP剛剛并入大本營(yíng)，打車業(yè)務(wù)被整合進(jìn)智慧交通平臺(tái)之中，成為“蕓蕓眾生”。兩年過后，美團(tuán)自營(yíng)重新登上舞臺(tái)——7月15日，美團(tuán)打車啟動(dòng)了“夏季出行保供計(jì)劃”，其中包括升級(jí)司機(jī)招募福利、新司機(jī)推薦獎(jiǎng)勵(lì)等激勵(lì)措施，再次發(fā)力自營(yíng)模式，打車業(yè)務(wù)部門再次獨(dú)立。
叒是一個(gè)兩年，美團(tuán)打車的思路叒變了：去年3月6日，美團(tuán)CEO王興發(fā)出內(nèi)部郵件，宣布網(wǎng)約車業(yè)務(wù)調(diào)整，放棄自營(yíng)打車，全面轉(zhuǎn)向聚合模式。
美團(tuán)打車在自營(yíng)和聚合模式之間來回橫跳，夠不到盈虧平衡線。晚一年下注的美團(tuán)單車，和眾多同行一樣，和盈利也不搭邊。
時(shí)間來到2020年，王興進(jìn)行了第八次下注。那年7月，美團(tuán)對(duì)外宣布成立“優(yōu)選事業(yè)部”推出美團(tuán)優(yōu)選，標(biāo)志著其進(jìn)入社區(qū)團(tuán)購(gòu)賽道。
梳理目前美團(tuán)的新業(yè)務(wù)，美團(tuán)優(yōu)選、美團(tuán)買菜、餐飲供應(yīng)鏈（快驢），以及美團(tuán)打車和充電寶等等，美團(tuán)的想法很美好——聚焦于高頻業(yè)務(wù)，再以業(yè)務(wù)的“高頻流量”來帶動(dòng)新業(yè)務(wù)板塊的整體營(yíng)收。
但現(xiàn)實(shí)大多都是殘酷的，2020-2022年，新業(yè)務(wù)分別虧損108.55億元、383.94億元和284億元，今年三季度該業(yè)務(wù)的營(yíng)收為188億元，增幅雖有15.3%，但依舊虧損51.1億元。
在單車、網(wǎng)約車、社區(qū)團(tuán)購(gòu)領(lǐng)域，鮮有人能從這三個(gè)業(yè)務(wù)里“盈”著出來。歸根結(jié)底，是“先有供給，再有交易，交易做大，再去找更大供給”這套模式跑不動(dòng)了。
例如網(wǎng)約車業(yè)務(wù)。由于網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)薄弱，在供給端這頭做再多功課，也沒法有效帶動(dòng)需求端。一是流量轉(zhuǎn)換程度很低，價(jià)格面前一切免談，另一方面，流量增長(zhǎng)的邊際效應(yīng)遞減，當(dāng)愈多流量吸引愈多司機(jī)入駐，乘客等待時(shí)間卻受限于交通流量等因素，無法無限縮短。在這樣的兩個(gè)行業(yè)難題下，巨頭只能通過不停地補(bǔ)貼砸錢去買流量。
單車業(yè)務(wù)也是如此，在“交易做大，再去找更大供給”的路上，需要花更高昂的維護(hù)成本。根據(jù)摩拜公布的數(shù)據(jù)顯示4月份，摩拜營(yíng)收1.47億，運(yùn)營(yíng)的成本虧損就達(dá)4億，基本只有支出。
和2015年，創(chuàng)立美團(tuán)網(wǎng)之前復(fù)盤為何校內(nèi)網(wǎng)們失敗的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)一樣，去年年底，王興也在重新審視美團(tuán)日益龐大的盤子是否到了瘦身的時(shí)刻。“如果新業(yè)務(wù)長(zhǎng)遠(yuǎn)來說都沒有機(jī)會(huì)單獨(dú)獲利，公司也會(huì)相應(yīng)地調(diào)整戰(zhàn)略和資源分配”，在2023年Q3業(yè)績(jī)會(huì)上王興透露道。
在折騰新業(yè)務(wù)的同時(shí)，美團(tuán)大本營(yíng)到家、到店業(yè)務(wù)也沒閑著。在過去一年內(nèi)，美團(tuán)開設(shè)了神槍手和團(tuán)購(gòu)等直播間、推出了特價(jià)團(tuán)購(gòu)，做出多項(xiàng)改變，也肉眼可見地被抖音在短時(shí)間內(nèi)搶走了大量市場(chǎng)。
不過，近期美團(tuán)到家即外賣業(yè)務(wù)的日子要好過不少。今年2月23日，抖音外賣已從本地生活業(yè)務(wù)線調(diào)整至抖音電商業(yè)務(wù)線，與小時(shí)達(dá)即時(shí)零售業(yè)務(wù)進(jìn)行整合，同時(shí)憑借著更強(qiáng)的供應(yīng)鏈把控，更多的商家，美團(tuán)到家業(yè)務(wù)雖會(huì)被蠶食，但份額有限。
時(shí)至今日，王興在互聯(lián)網(wǎng)的坎坷旅途，貌似要畫上一個(gè)句號(hào)，基本盤有著穩(wěn)穩(wěn)的幸福，新業(yè)務(wù)也折騰差不多準(zhǔn)備及時(shí)止損。
但沒有一個(gè)曾經(jīng)贏過的賭徒，會(huì)停下自己的腳步，一句簡(jiǎn)單的“無人機(jī)、境外業(yè)務(wù)匯報(bào)給我”，投射出王興更大的企圖心。
與國(guó)內(nèi)其他頭部互聯(lián)網(wǎng)大廠相比，在出海領(lǐng)域，美團(tuán)十分謹(jǐn)慎。直到2023年5月，美團(tuán)旗下品牌KeeTa登陸中國(guó)香港，才正式邁出探索海外市場(chǎng)的第一步。
據(jù)悉，2022年四季度，美團(tuán)戰(zhàn)投海外部王興、王莆中等多位核心高層曾到訪過中東考察，了解當(dāng)?shù)氐臓I(yíng)商政策、調(diào)研外賣業(yè)務(wù)的競(jìng)爭(zhēng)現(xiàn)狀，以嘗試組建中東團(tuán)隊(duì)，但隨后這一項(xiàng)目被擱置。而2023年11月市場(chǎng)傳出美團(tuán)有意收購(gòu)Foodpanda東南亞的業(yè)務(wù)，但很快又傳出放棄計(jì)劃，原因是美團(tuán)經(jīng)過仔細(xì)研究認(rèn)為其東南亞業(yè)務(wù)不可能盈利。
或許是很難建立起一個(gè)與國(guó)內(nèi)類似的外賣大隊(duì)，或許是商家早已被本土、海外品牌占據(jù)，而國(guó)內(nèi)一直在TOP1的美團(tuán)，習(xí)慣去做守門員，不知如何去做開荒者。
很明顯，在海外拓展上，王興做到了頗具耐心和隱忍力，少了點(diǎn)極度自信。
03 隱退互聯(lián)網(wǎng)牌桌，躬身AII in科技場(chǎng)
在科技場(chǎng)上，王興同樣少了以往的自信。去年年初，在國(guó)內(nèi)大模型涌現(xiàn)早期，王興以個(gè)人身份投資了好兄弟王慧文的創(chuàng)業(yè)公司光年之外。彼時(shí)，美團(tuán)自己的大模型也已經(jīng)研發(fā)兩個(gè)月之久。
廣為流傳的一條消息是，美團(tuán)在2023年初就設(shè)立了S-team作為大模型的最高決策機(jī)構(gòu)，王興大約每隔一兩周，就會(huì)向算法團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)人詢問相關(guān)進(jìn)展。截至目前，消息倒是不少，但我們始終沒有見到美團(tuán)大模型的真面目。
不過去年，美團(tuán)的科技野心就已經(jīng)藏不住了——共投資10家公司，涉及“先進(jìn)制造”、大模型和汽車交通行業(yè)，顯示出其對(duì)未來技術(shù)和市場(chǎng)的前瞻布局。其中，大模型和無人技術(shù)成為重點(diǎn)投資方向。
事實(shí)上，美團(tuán)在科技領(lǐng)域的布局不算晚。2016年10月，美團(tuán)成立W項(xiàng)目組，進(jìn)行機(jī)器人業(yè)務(wù)的探索。2020年之后，美團(tuán)加速投資。先后投資了普渡機(jī)器人、高仙機(jī)器人，以及通用智能機(jī)器人公司非夕科技；之后平臺(tái)型機(jī)器人公司盈合機(jī)器人、工業(yè)機(jī)器人公司梅卡曼德、未來機(jī)器人等進(jìn)入美團(tuán)視線……
2022年11月，王興再次加碼無人機(jī)， 深圳市美團(tuán)機(jī)器人研究院正式成立。美團(tuán)副總裁、無人機(jī)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人毛一年任美團(tuán)機(jī)器人研究院理事長(zhǎng)兼院長(zhǎng)。
可以說，王興在科技領(lǐng)域的布局，離不開學(xué)生時(shí)代的老朋友們。毛一年和王慧文都是王興清華的同班同學(xué)，毛一年2015年從美國(guó)高通離職，回國(guó)在無人機(jī)領(lǐng)域創(chuàng)業(yè)，2018年看完美團(tuán)無人配送平臺(tái)的演示之后，毛一年義無反顧地加入王興的科技構(gòu)想之中。
六年之后的今天，美團(tuán)無人機(jī)終于迎來了春天：2月23日，美團(tuán)無人機(jī)團(tuán)隊(duì)宣布，其城市低空物流解決方案已通過中國(guó)民航局審定，并獲得了該部門頒發(fā)的《特定類無人機(jī)試運(yùn)行批準(zhǔn)函》和《通用航空企業(yè)經(jīng)營(yíng)許可證》?，F(xiàn)如今，美團(tuán)無人機(jī)已在深圳、上海、北京等多個(gè)場(chǎng)景，例如寫字樓、景區(qū)、大學(xué)落地。
或許，我們可以把加碼無人機(jī)等機(jī)器人業(yè)務(wù)布局，視為王興投資人格的再次覺醒。王興曾提到，Robotics機(jī)器人是美團(tuán)投資的關(guān)鍵垂直領(lǐng)域之一?！皺C(jī)器人作為一種智能化硬件很重要，在各種先進(jìn)技術(shù)驅(qū)動(dòng)下，能提高效率降低成本，讓生活服務(wù)發(fā)揮巨大潛力?！?/p>
這是真正能夠反哺到家業(yè)務(wù)的——當(dāng)人效無法再優(yōu)化（外賣小哥沒法再壓榨）的時(shí)候，無人機(jī)配送是個(gè)一勞永逸的法子。在科技場(chǎng)的第一次對(duì)無人機(jī)的投資，王興贏了。
那么，還未出世的大模型呢？現(xiàn)階段，美團(tuán)現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物期末余額穩(wěn)定在200-300億元之間，和AI大廠相比，王興手中的資金是不夠的。
（圖源：同花順財(cái)經(jīng)）
就如我們上一篇文章所說的，A100、高質(zhì)量數(shù)據(jù)、AI天才，是新時(shí)代的稀缺物資，國(guó)內(nèi)AI大廠尚有欠缺，從零開始的大模型創(chuàng)業(yè)公司們怕是跟不上熱度，也跟不上速度。
10年前，王興投資了自己才華，AII in 美團(tuán)。而10年后，美團(tuán)的盤子越來越大，基本盤要防范抖音，新業(yè)務(wù)要拿成績(jī)，王興沒法拿出所有的精力去投資。
以大模型為主題的科技場(chǎng)第二回合，王興只能賭，用有限的資金、資源去博一個(gè)未來。