文|獨(dú)角金融 鄭理
空缺近兩年,這家老牌券商迎來新“掌舵人”。
3月6日,“第一財(cái)經(jīng)”從民生證券人士處獲悉,該公司召開股東大會(huì)和董事會(huì),推舉了新的董事長(zhǎng)顧偉。此次關(guān)于董事長(zhǎng)的任命,也被視作無錫市國(guó)聯(lián)發(fā)展(集團(tuán))有限公司(下稱“國(guó)聯(lián)集團(tuán)”)入主民生證券后的相關(guān)調(diào)整之一。
一年前,民生證券的34.71億股股權(quán),最終以91.05億元的價(jià)格被國(guó)聯(lián)集團(tuán)成功拍下。
值得關(guān)注的是,在沒有拍下民生證券股權(quán)成為其控股股東之前,國(guó)聯(lián)集團(tuán)已經(jīng)控股了國(guó)聯(lián)證券(601456.SH),根據(jù)證監(jiān)會(huì)對(duì)證券行業(yè)“一參一控”的政策要求,民生證券和國(guó)聯(lián)證券如何解決同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問題,接下來是否會(huì)合并?
民生證券空降“掌舵人”
根據(jù)公開消息,顧偉于2023年12月4日被任命為國(guó)聯(lián)集團(tuán)總裁,在此之前顧偉擔(dān)任江蘇省無錫市地方金融監(jiān)督管理局黨組書記、局長(zhǎng);歷任無錫市財(cái)貿(mào)信息中心科員,無錫市財(cái)貿(mào)辦公室秘書處副處長(zhǎng)兼無錫市財(cái)貿(mào)信息中心副主任,無錫市政府辦公室綜合一處副處長(zhǎng)、行政處處長(zhǎng)等職。
顧偉是一名典型的蘇南學(xué)者型官員,畢業(yè)于上海財(cái)經(jīng)大學(xué),具有豐富的地方工作管理經(jīng)驗(yàn)和金融管理經(jīng)驗(yàn)。特別是2020年起,他擔(dān)任無錫市地方金融監(jiān)管局局長(zhǎng)期間,無錫市加快打造金融與產(chǎn)業(yè)整合發(fā)展典范城市。截至目前,無錫累計(jì)上市公司已突破200家,其中,A股上市公司123家,90%的企業(yè)為高新技術(shù)企業(yè)。
從地方金融監(jiān)管局局長(zhǎng),到國(guó)聯(lián)集團(tuán)總裁,再到民生證券董事長(zhǎng),如此“高配”董事長(zhǎng),無論是對(duì)民生證券的管理還是業(yè)務(wù)開展都會(huì)有積極的提振作用,在激勵(lì)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中,也會(huì)占據(jù)更有利的地位,同時(shí)也能夠看出無錫市對(duì)民生證券的重視。接下來這家券商的走向,也更加引人側(cè)目。
2022年6月10日,“中央紀(jì)委國(guó)家監(jiān)委網(wǎng)站”消息,時(shí)任民生證券近6年的董事長(zhǎng)馮鶴年正接受紀(jì)律審查和監(jiān)察調(diào)查。
此后,民生證券董事長(zhǎng)一職由該公司副總裁、合規(guī)總監(jiān)、執(zhí)委會(huì)委員景忠代任。
2023年初,馮鶴年被開除黨籍,沒收所得且被移送檢察機(jī)關(guān)依法審查起訴。同年3月15日,民生證券的34.71億股股權(quán),以58.65億元的起拍價(jià)格在京東拍賣平臺(tái)公開競(jìng)拍。
最后,經(jīng)過3個(gè)小時(shí)162輪出價(jià)的激烈爭(zhēng)奪下,這筆股權(quán)以91.05億元的價(jià)格,被國(guó)聯(lián)集團(tuán)成功拍下。
交易落槌后,原第一大股東泛海控股持有民生證券的股份比例將不足1%,國(guó)聯(lián)集團(tuán)由此也登上了民生證券第一大股東“寶座”。
對(duì)于拍賣結(jié)果,泛??毓煞矫嬖硎?,雖然對(duì)所持民生證券股權(quán)被拍感到遺憾,但此次拍賣價(jià)格充分體現(xiàn)了民生證券的價(jià)值,同時(shí)也有助于泛海化解債務(wù)問題,相信也將會(huì)是泛海未來向好的一個(gè)轉(zhuǎn)折點(diǎn)。
回頭來看,按照民生證券58.6億元的起拍價(jià),折合每股約1.69元,PB(市凈率)為1.25倍,最終成交價(jià)格較起拍價(jià)溢價(jià)55.24%。
控股2家券商,同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)如何解決?
1986年,民生證券在上海成立,至今已有38年的時(shí)間,是中國(guó)成立最早的證券公司之一,10年之前有著“投行黑馬”標(biāo)簽,后來因項(xiàng)目違規(guī)投行業(yè)務(wù)受到重創(chuàng)。
此前,由泛海控股提出的民生證券的上市計(jì)劃,也隨著資金鏈緊張而痛失這塊重要的金融牌照,被迫退出后也無奈落下帷幕了。
2023年4月10日,中國(guó)證監(jiān)會(huì)收到民生證券遞交的《證券公司變更主要股東或者公司的實(shí)際控制人核準(zhǔn)》材料,8個(gè)月后的12月15日,該股東變更材料得到證監(jiān)會(huì)的批復(fù),國(guó)聯(lián)集團(tuán)正式成為民生證券的第一大股東。
值得關(guān)注的是,在沒有拍下民生證券股權(quán)成為其控股股東之前,國(guó)聯(lián)集團(tuán)旗下已經(jīng)控股了國(guó)聯(lián)證券,當(dāng)對(duì)民生證券實(shí)現(xiàn)控股后,國(guó)聯(lián)證券與民生證券也就成了“兄弟”。
截至2023年三季度,國(guó)聯(lián)集團(tuán)直接持有國(guó)聯(lián)證券19.21%股份,通過控制國(guó)聯(lián)信托股份有限公司、無錫市國(guó)聯(lián)地方電力有限公司、無錫民生投資有限公司、無錫一棉紡織集團(tuán)有限公司、無錫華光環(huán)保能源集團(tuán)股份有限公司間接持有國(guó)聯(lián)證券29.4%股份,合計(jì)持有國(guó)聯(lián)證券48.6%股份。
根據(jù)現(xiàn)行證監(jiān)會(huì)對(duì)證券行業(yè)“一參一控”的政策要求,民生證券和國(guó)聯(lián)證券如何解決同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問題,接下來是否會(huì)合并?
2023年12月,當(dāng)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)國(guó)聯(lián)集團(tuán)為民生證券主要股東后,國(guó)聯(lián)集團(tuán)表示,下階段將穩(wěn)妥有序推進(jìn)民生證券與國(guó)聯(lián)證券的整合,始終堅(jiān)持市場(chǎng)化機(jī)制和發(fā)展方向,充分發(fā)揮國(guó)有股東資源優(yōu)勢(shì)、民生證券業(yè)務(wù)特色優(yōu)勢(shì)和人才資源優(yōu)勢(shì),實(shí)現(xiàn)“1+1>2”目標(biāo)。
兩家券商合并的案例,在此之前,已經(jīng)有天風(fēng)證券(601162.SH)和恒泰證券的合并,前者收購(gòu)恒泰證券5.32億股20.43%股份,成為恒泰證券第一大股東;2020年3月,中信證券完成對(duì)廣州證券的收購(gòu),合計(jì)作價(jià)約134.6億元,收購(gòu)?fù)瓿珊?,廣州證券更名為中信證券華南。
截至目前,民生證券與國(guó)聯(lián)證券還沒有明確的整合方案。
香頌資本董事沈萌稱,目前國(guó)聯(lián)集團(tuán)已經(jīng)委派具有金融背景的國(guó)聯(lián)集團(tuán)總裁主掌民生證券,其目的是為了接下來開始對(duì)民生證券的整合,國(guó)聯(lián)證券與民生證券之間屬于錯(cuò)位發(fā)展,所以兩者的整合可以形成更具效率的協(xié)同,因此未來兩者進(jìn)一步深化融合的可能性最大。
不過,沈萌還稱,民生證券的內(nèi)部問題也遠(yuǎn)比國(guó)聯(lián)證券復(fù)雜,兩者的深化融合也并非能夠一蹴而就。
從資本市場(chǎng)表現(xiàn)看,國(guó)聯(lián)集團(tuán)總裁擔(dān)任民生證券董事長(zhǎng)消息一出,3月7日,國(guó)聯(lián)集團(tuán)旗下國(guó)聯(lián)證券的股價(jià)快速上漲,3月7日收盤價(jià)為11.41元/股,漲幅達(dá)4.97%,能夠反映出這一變動(dòng)可能為國(guó)聯(lián)證券的投資者帶來更多機(jī)遇。
從兩家券商的業(yè)務(wù)來看,投行業(yè)務(wù)是民生證券的王牌業(yè)務(wù),近五年,民生投行在IPO過會(huì)數(shù)量、承銷保薦收入和在審項(xiàng)目數(shù)量均位列行業(yè)前列。
2023年,民生證券過會(huì)IPO項(xiàng)目18家,IPO項(xiàng)目過會(huì)數(shù)量排名行業(yè)第三;發(fā)行上市20家,行業(yè)排名第四位;在股轉(zhuǎn)系統(tǒng)掛牌18家,排名主辦券商第三。
國(guó)聯(lián)證券在財(cái)富管理、基金投顧、資產(chǎn)證券化以及衍生品業(yè)務(wù)等方面相對(duì)較佳。根據(jù)國(guó)聯(lián)證券2023年中報(bào),證券投資業(yè)務(wù)收入最高,為7.51億元,同比增幅143.57%,在五大業(yè)務(wù)中增幅最大。