文|《港灣商業(yè)觀察》施子夫 張楠
一把手換帥后的酒鬼酒(000799.SZ),2024年能否扭虧頹勢?這是外界關(guān)注的焦點。
最近,酒鬼酒董事長及高管換人的消息引人矚目。2月23日,酒鬼酒發(fā)布了第九屆董事會第一次會議決議公告。
公告顯示,會議審議并通過了多項議案,包括選舉公司董事長、副董事長,成立第九屆董事會各專門委員會,以及聘任公司高級管理人員和證券事務(wù)代表。
中糧酒業(yè)繼續(xù)“換人”
高峰被一致推舉為董事長,鄭應(yīng)南和鄭軼被選為副董事長。同時,會議決定設(shè)立戰(zhàn)略發(fā)展委員會、審計委員會、提名委員會和薪酬與考核委員會四個專門委員會,并確定了各委員會的成員構(gòu)成。
此外,鄭軼被聘任為總經(jīng)理,胡曉熹、李文生、王哲、鄒斐分別被聘任為副總經(jīng)理,湯振羽被聘任為董事會秘書,趙春雷被聘任為財務(wù)總監(jiān)。宋家麒被聘任為證券事務(wù)代表。
同樣是在日前,據(jù)天眼查顯示,酒鬼酒發(fā)生工商變更,王浩卸任法定代表人、董事長,由高峰接任,同時,多位主要人員也發(fā)生變更。
有市場人士向《港灣商業(yè)觀察》表示,隨著酒鬼酒新一屆董事會和管理層的更換,或?qū)⒂锌赡芘まD(zhuǎn)2023年的經(jīng)營慘狀?!耙患径瓤赡軜I(yè)績指標參考不大,但上半年能否好于同期,則決定了下半年的前景?!?/p>
公告披露,高峰1970年11月出生,江蘇常熟人,中共黨員,北京外國語大學俄語語言文學專業(yè)研究生,文學碩士。1996年4月加入中糧貿(mào)易發(fā)展公司工作,曾在中國糧油食品進出口(集團)有限公司、中糧地產(chǎn)(集團)股份有限公司、中糧置地有限公司、中糧貿(mào)易有限公司、中糧集團有限公司職能部門任職?,F(xiàn)任中糧酒業(yè)投資有限公司董事長、黨委書記,本公司董事長、黨委書記。
2015年,中糧集團旗下中糧酒業(yè)成為酒鬼酒實際控制人,目前持股比例為31%。官網(wǎng)顯示, 中糧酒業(yè)業(yè)務(wù)范圍涵蓋國 產(chǎn)葡萄酒、白酒、黃酒和進口葡萄酒、啤酒及烈酒等多種酒類的生產(chǎn)、貿(mào)易和營銷,旗下?lián)碛小伴L城”“華夏”“桑干”“五星”“酒鬼”“內(nèi)參”“雷沃堡”“孔乙己”等眾多知名產(chǎn)品品牌及進口酒商號品牌“名莊薈”。
2016年,中糧酒業(yè)管理團隊正式入駐酒鬼酒。高峰的前兩任一把手江國金和王浩也都隸屬于中糧酒業(yè)核心管理層。
高峰是否能扭轉(zhuǎn)前任的下滑態(tài)勢,重塑酒鬼酒曾經(jīng)的輝煌,客觀而言壓力不小。
2023年經(jīng)營壓力頗大,自身也主動調(diào)整
2023年,酒鬼酒業(yè)績黯淡,著實很慘。截至目前,酒鬼酒還沒有披露2023年業(yè)績預告與業(yè)績快報。然而,相當不好則是確定性無疑。
2023年上半年,酒鬼酒實現(xiàn)營業(yè)收入15.4億元,同比下降39.24%;實現(xiàn)凈利潤4.2億元,同比下降41.23%。
Wind數(shù)據(jù)顯示,在A股20家白酒上市公司中,2023年上半年營收出現(xiàn)同比下滑的只有2家公司,分別是水井坊、酒鬼酒;凈利潤出現(xiàn)同比下滑的有4家,分別是水井坊、酒鬼酒、老白干酒、天佑德酒。
2023年前三季度,酒鬼酒營收約為21億元,同比下降38.54%;歸母凈利潤4.79億元,同比下降近50.75%。第三季度,公司實現(xiàn)營業(yè)收入6.01億元,同比下降36.66%。歸母凈利潤5677.19萬元,同比下降77.65%。
誠如外界所提及的那樣:酒鬼酒營收增速行業(yè)倒數(shù)第一,凈利潤增速倒數(shù)第二。這是酒鬼酒近十年來首次出現(xiàn)連續(xù)三個季度營收與凈利潤雙降的情況。
在2023年5月份舉行的2022年網(wǎng)上業(yè)績說明會上,酒鬼酒管理層坦言,正在回顧和反思過去幾年發(fā)展中存在的不足,將重新梳理戰(zhàn)略和執(zhí)行情況,借鑒同行業(yè)先進經(jīng)驗,創(chuàng)新發(fā)展模式,推動公司平穩(wěn)健康長遠發(fā)展。
2023年業(yè)績大幅回落,部分原因也源于酒鬼酒的主動調(diào)整。2023年10月10日起全國市場所有產(chǎn)品停止接單。
酒鬼酒當時的回應(yīng)是,對“酒鬼”系列產(chǎn)品停止接單,旨在進行一次全國范圍的市場梳理,對市場秩序進行整頓,將進一步提高市場規(guī)范性,提升產(chǎn)品批價,提振渠道信心,為接下來的第四季度以及明年的開門紅工作打好基礎(chǔ),利于公司長期目標的實現(xiàn)。
知趣咨詢總經(jīng)理、白酒行業(yè)分析師蔡學飛曾向《港灣商業(yè)觀察》表示,酒鬼酒的問題是在中糧的不斷加持下,酒鬼酒作為區(qū)域品牌,無法支撐企業(yè)過快過高的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級以及全國化發(fā)展,在外部環(huán)境惡化,行業(yè)增速放緩趨勢下,企業(yè)承壓較大,出現(xiàn)了動銷降低,進而導致高庫存與價格倒掛問題??陀^的說,酒鬼酒也在積極的紓困,召開了大量的協(xié)調(diào)工作,采取了更加嚴格的市場管控手段,但根本問題仍需要慢慢調(diào)整,等待市場回暖。
做好價格管控,下半年能恢復增長嗎?
到2024年,隨著2023年業(yè)績即將披露。酒鬼酒管理層將如何回應(yīng)外界的質(zhì)疑,無疑值得期待。
今年2月29日,酒鬼酒也披露了投資者關(guān)系活動記錄。酒鬼酒強調(diào),公司將進一步重視湖南大本營市場建設(shè),提高湖南市場規(guī)模,打造“糧倉”市場。為此公司設(shè)立了“湖南事業(yè)部”,專項負責湖南省內(nèi)市場的建設(shè)和業(yè)務(wù)發(fā)展,湖南事業(yè)部下設(shè)有多個二級部門,分別負責各產(chǎn)品線的運營,同時公司在人員、資源等方面給湖南事業(yè)部更多支持,引進更專業(yè)的人員,加強精細化運作,進一步下沉銷售網(wǎng)絡(luò),加強渠道管理,做深做透湖南大本營市場。
對于中低端產(chǎn)品線布局,酒鬼酒指出,公司通過“湘泉”“內(nèi)品”等大眾化產(chǎn)品對中低端市場進行布局,公司會根據(jù)市場需求對“內(nèi)品”和“湘泉”進行精準供貨,在保障市場良性的同時穩(wěn)步推進大眾品規(guī)模的提升。去年公司的內(nèi)品在宴席市場就獲得了較好增長,公司還推出了金色裝的“內(nèi)品”,與已有的紅色“內(nèi)品”形成價格卡位。同時,對湘泉產(chǎn)品也進行了優(yōu)化和提升,削減了部分湘泉條碼,并推出了兩款“湘泉王”產(chǎn)品。未來,公司期待“內(nèi)品”及“湘泉”的規(guī)模提升,承擔消費下行周期部分銷量任務(wù)和公司獨特馥郁香型口感消費者的培育。
至于經(jīng)銷商方面,酒鬼酒認為,現(xiàn)階段不會大規(guī)模招商,而是要進一步提升現(xiàn)有經(jīng)銷商的質(zhì)量,持續(xù)優(yōu)化客戶結(jié)構(gòu),提升單個經(jīng)銷商業(yè)務(wù)規(guī)模,強化渠道力把控,加強品銷聯(lián)動,保證渠道的持續(xù)健康發(fā)展。
面對激烈又殘酷的市場競爭環(huán)境,酒鬼酒給出了“差異化+精品”策略:“差異化”主要是充分發(fā)揮“獨特香型、獨特產(chǎn)區(qū)、獨特文化”優(yōu)勢,“聚焦”主要是實施“產(chǎn)品聚焦、資源聚焦、市場聚焦”。產(chǎn)品聚焦主要是聚焦紅壇酒鬼酒和52度內(nèi)參酒;市場聚焦主要是聚焦湖南大本營市場和省外樣板市場,對市場精耕細作,加強BC聯(lián)動,持續(xù)推動核心終端建設(shè)與消費者培育,形成以動銷為基礎(chǔ)的增長發(fā)展模式。
國信證券在2月23日的研究報告中也指出,春節(jié)期間,酒鬼酒以動銷、調(diào)整、去庫存為主,增投消費者費用拉動開瓶動銷。預計經(jīng)銷商出庫好于節(jié)前預期,終端出庫好于經(jīng)銷商,消費者掃碼開瓶好于終端,整體庫存處于有序去化狀態(tài)。從回款節(jié)奏看,春節(jié)期間酒鬼酒回款節(jié)奏略慢,主要系公司工作重心仍以庫存去化為主。
國信證券認為,2024年酒鬼酒經(jīng)營節(jié)奏仍以基礎(chǔ)建設(shè)為主,預計下半年實現(xiàn)恢復性增長。短期看,公司或仍處于調(diào)整階段,2024年上半年繼續(xù)調(diào)整市場節(jié)奏、去化庫存,預計下半年或步入到增長通道。從量價選擇上,公司首要目標仍是做好市場價格的管控,其次是高質(zhì)量達成全年任務(wù)目標。
國信證券給出的投資建議是:考慮到費用改革及行業(yè)需求復蘇的不確定性,維持此前盈利預測,預計公司2023-2025年實現(xiàn)營業(yè)收入26.5/29.1/34.9億元,同比-34.6%/10.0%/19.8%;實現(xiàn)歸母凈利潤6.0/6.8/8.5億元,同比-42.8%/14.0%/24.7%;對應(yīng)PE分別為33.1/29.0/23.3X,維持“買入”評級。