界面新聞?dòng)浾?| 李燁
界面新聞編輯 | 牙韓翔
在連鎖茶飲沖擊上市之際，又一名它們背后的供應(yīng)商業(yè)績(jī)“遇冷”。
2月21日，田野股份發(fā)布業(yè)績(jī)快報(bào)顯示，2023年其營(yíng)收約為4.6億元，同比下滑2.29%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為3045.93萬(wàn)元，同比下滑43.07%。歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)約為2216.71萬(wàn)元，同比下降55.73%。
田野股份稱，凈利潤(rùn)下跌主要系報(bào)告期內(nèi)“個(gè)別客戶流失導(dǎo)致公司營(yíng)業(yè)收入略有下降；宏觀經(jīng)濟(jì)有效需求不足，公司下游新茶飲行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，導(dǎo)致毛利率下降；公司加大研發(fā)投入，規(guī)范研發(fā)費(fèi)用歸集和核算，研發(fā)費(fèi)用有所上升”。
這家成立于2007年的公司，主要從事熱帶果蔬制品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品為原料果汁、速凍果塊、鮮果等。
它的原料果汁產(chǎn)品包括濃縮果汁、NFC、調(diào)配果汁等多種形態(tài)和規(guī)格，掌握芒果、西番蓮、荔枝等40多種果蔬加工工藝，比如冷凍芒果原漿、冷凍西番蓮原漿、冷凍菠蘿蜜原漿、冷凍水蜜桃原漿、冷凍草莓原漿、冷凍黃桃原漿等。
普通消費(fèi)者或許對(duì)這家公司并不耳熟，但田野股份還有另外一個(gè)身份：它是新茶飲品牌們的原料果汁供應(yīng)商，它的主要客戶包括奈雪的茶、茶百道、一點(diǎn)點(diǎn)、滬上阿姨等知名連鎖茶飲品牌，以及農(nóng)夫山泉、可口可樂、娃哈哈等食品飲料企業(yè)。
田野股份于2023年2月正式在北交所上市，但它自上市以來的業(yè)績(jī)就不夠理想。
在2023年第一季度營(yíng)收凈利雙增后，田野股份在去年上半年出現(xiàn)增收不增利，營(yíng)業(yè)收入為2.22億元，同比增長(zhǎng)4.73%；凈利潤(rùn)為1957萬(wàn)元，同比下滑18.61%；到了三季報(bào)時(shí)，營(yíng)收凈利進(jìn)一步下跌，前三季度營(yíng)收3.27億元，同比減少8.98%；凈利潤(rùn)為2332萬(wàn)元，同比下降44.51%。
田野股份曾在去年半年報(bào)中同樣將業(yè)績(jī)不夠理想的原因解釋為消費(fèi)信心低迷制約增長(zhǎng)，以及“個(gè)別主要客戶訂單量有所下降”。
田野股份業(yè)績(jī)承壓，與新茶飲供應(yīng)鏈行業(yè)重度依賴較為集中的大客戶有關(guān)。
田野股份高達(dá)7成的收入都來自于前五大客戶。對(duì)于像田野股份一樣的供應(yīng)商來說，下游新茶飲客戶們的狂奔曾被視作一個(gè)可以催生上游“隱形細(xì)分巨頭”的機(jī)會(huì)。隨著連鎖化規(guī)模的提升、各家品牌在產(chǎn)品創(chuàng)新上不斷升級(jí)，讓“供應(yīng)鏈為王”的法則成為資本市場(chǎng)可以鼓吹的一個(gè)新故事。
此前不乏A股成功上市的先例，比如植脂末供應(yīng)商佳禾食品，復(fù)合調(diào)味料和甜點(diǎn)配料供應(yīng)商寶立食品，以及代糖赤蘚糖醇供應(yīng)商三元生物等等。
而田野股份的前五大客戶也從2019年的廣東南豐行農(nóng)業(yè)投資有限責(zé)任公司、農(nóng)夫山泉、鮮活果汁、可口可樂和Coco奶茶，變成了2022年的奈雪的茶、茶百道、農(nóng)夫山泉、一點(diǎn)點(diǎn)與滬上阿姨，占公司全部營(yíng)收的75.53%。
但過于依賴大客戶同樣限制了這一行業(yè)的發(fā)展。
隨著上游新茶飲行業(yè)連鎖化進(jìn)一步提升，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，新茶飲品牌不斷沖擊資本市場(chǎng)對(duì)于供應(yīng)商們來說也成了一把“雙刃劍”。
新消費(fèi)資深觀察者夏蕓陽(yáng)對(duì)界面新聞表示，過去一年以來消費(fèi)行業(yè)資本市場(chǎng)的一個(gè)明顯特征，是基本上不再是VC、PE的游戲，而是成為了產(chǎn)業(yè)并購(gòu)圈的游戲。
“純靠自己?jiǎn)未颡?dú)斗的市場(chǎng)占有率大概率難以支撐起一家港股上市公司，新茶飲行業(yè)也是一樣的邏輯，就是拼市場(chǎng)占有率?！彼f，“下游茶飲品牌盤子足夠大時(shí)，對(duì)上游供應(yīng)商議價(jià)權(quán)更強(qiáng)；但進(jìn)入港股上市后，現(xiàn)金流充裕后來自成本上的壓力也許更小。因此資本市場(chǎng)對(duì)于上游供應(yīng)商也是雙刃劍。但整體來說，行業(yè)蓬勃發(fā)展對(duì)供應(yīng)鏈來說是好事?！?/p>
“新茶飲供應(yīng)商核心還是要看是否有獨(dú)創(chuàng)性的產(chǎn)品和差異化的價(jià)值，以及成本控制能力。如果下游客戶越做越大，自身在供應(yīng)鏈上有布局，那么供應(yīng)商的價(jià)格博弈能力也就變差，受到的打擊也越大。”菁財(cái)資本創(chuàng)始人葛賢通告訴界面新聞。
隨著茶飲品牌逐漸向上游滲透，頭部品牌開始自建供應(yīng)鏈，也會(huì)與供應(yīng)商形成一定競(jìng)爭(zhēng)。
能看到的是，在去年末至新年伊始，市場(chǎng)已經(jīng)出現(xiàn)“冰火兩重天”的景象：一邊是蜜雪冰城、古茗等遞交招股書，一邊是它們的原料供應(yīng)商德馨食品與鮮活飲品撤回上市申請(qǐng)。
而田野股份的主要客戶也在不斷深化自建供應(yīng)鏈，比如奈雪的茶在云南承包草莓園，在廣東潮州鳳凰山、福建南平建甌等地搭建自有茶葉生產(chǎn)基地等。
同時(shí)，茶飲行業(yè)的同質(zhì)化與內(nèi)卷，也開始讓上游品牌謀劃新式茶館等第二增長(zhǎng)曲線，這或許也一定程度帶來田野股份所說“訂單量有所下降”、“個(gè)別客戶流失”等情況。
一個(gè)值得注意的現(xiàn)象是，在2022年時(shí)屬于田野股份前五大客戶的“滬上阿姨”，到了2023年半年報(bào)時(shí)已經(jīng)不在該份名單之中。而“奈雪的茶”也從2022年的第一大客戶退居半年報(bào)時(shí)期的第二，第一名轉(zhuǎn)而被“茶百道”取代。