文｜睿思網(wǎng)
歐洲PE豪門CVC資本正把目光鎖定在亞太市場(chǎng)。
2月21日CVC資本高調(diào)宣布，其第六期亞太基金已完成募集，募資規(guī)模達(dá)68億美元（折合人民幣490億元）。
從結(jié)果來(lái)看，CVC資本本次募資得到了市場(chǎng)的熱烈反響。本期基金不僅較第五期亞太基金（45億美元）增長(zhǎng)了50%，更遠(yuǎn)超原定的60億美元預(yù)期目標(biāo)，甚至突破了硬上限。
隨著本期基金募集完成，CVC 亞太基金亦一舉躍升為亞太區(qū)域規(guī)模最大的私募股權(quán)投資基金之一，旗下各期基金總募資規(guī)模已超210億美元。
近年，全球一級(jí)市場(chǎng)普遍面臨募資難題，而CVC資本似乎總能突破障礙，旗下基金頻頻獲得超募。這或與其資本運(yùn)作模式相關(guān)。與大多數(shù)資管機(jī)構(gòu)不同，CVC資本只做并購(gòu)基金，專注進(jìn)行股權(quán)投資，在經(jīng)濟(jì)周期的低谷，正是他們出手的好時(shí)機(jī)。
CVC資本此刻積極準(zhǔn)備“彈藥”，或許亦意味著，更多并購(gòu)事件即將在亞太市場(chǎng)發(fā)生。
亞太并購(gòu)潮起
近年，CVC資本持續(xù)深耕亞太地區(qū)，不斷加強(qiáng)在亞洲各地的投資能力。CVC資本甚至毫不諱言，CVC 亞太基金是其私募平臺(tái)的增長(zhǎng)引擎之一。
據(jù)了解，CVC 資本的亞太地區(qū)私募股權(quán)戰(zhàn)略，是專注于亞洲核心消費(fèi)和服務(wù)領(lǐng)域高質(zhì)量企業(yè)的控股和合作投資，迄今已在亞洲完成80多項(xiàng)投資。
其中，CVC 第六期亞太基金將專注于對(duì)亞洲核心消費(fèi)和服務(wù)領(lǐng)域的高質(zhì)量企業(yè)進(jìn)行控股、聯(lián)合控股和合作投資。
資料顯示，早在2022年8月，CVC資本就開(kāi)始籌備第六期亞太基金的募集。此時(shí)距離第五期亞太基金完成募集剛過(guò)了兩年，且募資目標(biāo)更高，這亦側(cè)面反應(yīng)了CVC資本在亞洲投資能力的增強(qiáng)。
根據(jù)美國(guó)證監(jiān)會(huì)披露的監(jiān)管信息顯示，自籌備以來(lái)不到一年時(shí)間，CVC第六期亞太基金即募集了44.5億美元（約合人民幣320億），已達(dá)到與第五期亞太基金的同等規(guī)模，并吸引了加拿大養(yǎng)老基金（CPPIB）、俄勒岡州公務(wù)員退休基金（OPERF）等新投資人。
最終，僅過(guò)了18個(gè)時(shí)間，CVC資本即募集到68億美元。
事實(shí)上，CVC資本在亞太市場(chǎng)的投資一度放緩。在其第四期、第五期亞太基金之間相隔了長(zhǎng)達(dá)六年時(shí)間。其第四期亞太基金于2014年完成募集，規(guī)模為35億美元。
如今CVC資本再度卷土重來(lái)，或更多預(yù)示著，大規(guī)模并購(gòu)的時(shí)機(jī)馬上到了。
貝恩資本日前就在其第六次年度《全球并購(gòu)市場(chǎng)報(bào)告》中明確指出，2023年，全球并購(gòu)市場(chǎng)的總體交易規(guī)模下跌15%，降至3.2萬(wàn)億美元，為十年來(lái)最低點(diǎn)。但隨著積壓的資產(chǎn)開(kāi)始進(jìn)入市場(chǎng)，2024年并購(gòu)交易量將會(huì)有所增加。
頂級(jí)投行Centerview Partners聯(lián)席總裁Eric Tokat更將2024年視為并購(gòu)的強(qiáng)勁之年?！拔也淮_定我們是否會(huì)達(dá)成23筆或25筆交易，但我認(rèn)為這將是美好的一年?！?/p>
早于2023年，不少投資機(jī)構(gòu)已嗅到市場(chǎng)的變化。分析指出，如今一級(jí)市場(chǎng)底層邏輯已然改變，IPO退出的賺錢效應(yīng)愈發(fā)下降，并購(gòu)正成為當(dāng)下投資市場(chǎng)的焦點(diǎn)。
高盛掌門人David Solomon亦曾在2023年中的一場(chǎng)財(cái)報(bào)會(huì)議上提到，全球并購(gòu)行業(yè)正在出現(xiàn)新芽，行業(yè)每一次進(jìn)行重大重置，需要5或6個(gè)季度才能完成?！艾F(xiàn)在已經(jīng)是第6個(gè)季度了，私募股權(quán)市場(chǎng)活動(dòng)肯定會(huì)有所回升，會(huì)有更多并購(gòu)發(fā)生?！?/p>
2023年7月，CVC資本發(fā)行的第九期并購(gòu)基金成功募集超260億歐元，折合人民幣2077億，一舉打破了黑石此前創(chuàng)下的260億美元并購(gòu)基金募資紀(jì)錄。這也進(jìn)一步證實(shí)了市場(chǎng)的猜想。
而亞太市場(chǎng)或?qū)⒊蔀橄乱粋€(gè)并購(gòu)大潮的發(fā)生地。KKR聯(lián)席首席執(zhí)行官Henry Kravis坦言，隨著越來(lái)越多貿(mào)易發(fā)生在亞洲地區(qū)，亞洲正變?yōu)榻灰字行?，且這一趨勢(shì)還在加速，“我們也看到，越來(lái)越多國(guó)家參與進(jìn)來(lái)并受益于亞洲這一全球增長(zhǎng)引擎?！?/p>
CVC中國(guó)浮沉
在亞太市場(chǎng)，中國(guó)無(wú)疑是最受投資關(guān)注的目的地之一。盡管當(dāng)前中國(guó)并購(gòu)市場(chǎng)的成熟度以及企業(yè)家對(duì)于被并購(gòu)的接受度遠(yuǎn)不如海外發(fā)達(dá)國(guó)家，但毫無(wú)疑問(wèn)，中國(guó)并購(gòu)行業(yè)仍處于待爆發(fā)狀態(tài)。
CVC亦在伺機(jī)謀動(dòng)。在2020年第五期亞太基金成功募集后，CVC資本便斥資13.05億港元收購(gòu)香港潮流服飾集團(tuán)I.T49.35%的股權(quán)。
2021年，CVC資本向西安怡康醫(yī)藥發(fā)起戰(zhàn)略投資；2023年，CVC資本再度加碼，正式實(shí)現(xiàn)了對(duì)西安怡康醫(yī)藥的全面收購(gòu)。
縱觀近年中國(guó)投資市場(chǎng)，相較于其它PE機(jī)構(gòu)，CVC資本的表現(xiàn)似乎遜色不少，這亦令國(guó)內(nèi)市場(chǎng)對(duì)其愈發(fā)陌生。但曾幾何時(shí)，CVC資本亦是在中國(guó)活躍度甚高的私募機(jī)構(gòu)之一。
在進(jìn)入亞洲市場(chǎng)10年后，CVC資本于2008年正式成立了北京辦事處，專注中國(guó)市場(chǎng)投資。官網(wǎng)顯示，目前CVC資本在中國(guó)的辦事處已變成了上海和香港，共有近30名員工。
而在中國(guó)市場(chǎng)的輝煌時(shí)期里，CVC資本相繼投資了大娘水餃、啟德教育、金天醫(yī)藥、萬(wàn)全藥業(yè)、千百度、俏江南、珠海中富等眾多知名項(xiàng)目。
不妨在此補(bǔ)充更多背景信息：自1999年開(kāi)始，CVC資本便開(kāi)始進(jìn)行亞太投資市場(chǎng)的開(kāi)拓。在進(jìn)入亞洲市場(chǎng)后，CVC資本最開(kāi)始選擇在一些發(fā)達(dá)的國(guó)家和市場(chǎng)進(jìn)行投資，其最初發(fā)行的第一期、第二期基金，重點(diǎn)投資于澳大利亞、新加坡、中國(guó)香港、韓國(guó)、日本等地。直至第三期基金開(kāi)始，CVC資本才算正式開(kāi)始在中國(guó)內(nèi)地進(jìn)行投資，其中俏江南、大娘水餃和啟德教育都是第三期基金投資的。
CVC資本亦因投資俏江南、大娘水餃而在國(guó)內(nèi)名聲大噪，不過(guò)最后均不歡而散。時(shí)至今日，CVC資本與俏江南仍在進(jìn)行漫長(zhǎng)的訴訟戰(zhàn)。經(jīng)歷了一番波折，CVC似乎傷到了元?dú)?，此后在大中華市場(chǎng)鮮少再有投資案例公布。
但顯然，CVC資本似乎并不愿意錯(cuò)過(guò)中國(guó)這個(gè)龐大而極具潛力的投資市場(chǎng)。隨著第六期亞太基金的募集完成，市場(chǎng)預(yù)料，這家PE豪門在中國(guó)的身影會(huì)更為密集。
從一開(kāi)始，CVC資本在中國(guó)內(nèi)地的投資方向就主要聚焦于五大行業(yè)——大消費(fèi)、金融、TMT、醫(yī)療醫(yī)藥和服務(wù)行業(yè)。依據(jù)CVC資本近年在中國(guó)的投資表現(xiàn)，似乎這家PE巨頭仍未調(diào)整其投資策略。
事實(shí)上，以上領(lǐng)域同樣展現(xiàn)出不錯(cuò)的并購(gòu)前景。僅就生物醫(yī)藥而言，Grand View Research 報(bào)告顯示，2022年全球生物技術(shù)行業(yè)市場(chǎng)大約1.37萬(wàn)億美元，預(yù)計(jì)從2023年到2030年將以13.96%的年復(fù)合增長(zhǎng)率增長(zhǎng)，這為該行業(yè)的并購(gòu)和戰(zhàn)略合作提供了充足的機(jī)會(huì)。
這不僅僅是CVC資本的機(jī)會(huì)。