恒鋒工具(300488.SZ)2024年2月21日發(fā)布消息稱，2024年2月21日恒鋒工具接受開源證券等機(jī)構(gòu)調(diào)研，董事、副總經(jīng)理、董事會(huì)秘書：陳子怡；證券事務(wù)代表：胡金秋參與接待，并回答了調(diào)研機(jī)構(gòu)提出的問題。
調(diào)研機(jī)構(gòu)詳情如下：
熊亞威/開源證券；蔡軒/華泰資管；張高愉/朝景投資；陳立/杭銀理財(cái)；張毅/廣發(fā)基金；華強(qiáng)強(qiáng)/銀華基金；李順帆/諾安基金；張弼臣/鴻運(yùn)私募基金；呂金華/民生加銀基金；毛振強(qiáng)/西部利得基金；吳越/上海竹潤(rùn)；龍華明、李偉杰/廣州云禧私募證券投資基金；王振/嘉實(shí)基金；錢嘉鎏/中銀基金；廖克銘/IGWTInvestment；趙欣/上海牛乎資產(chǎn)；曾艷、蔡宇飛/金信基金；曹世凱、高慶勇/中信建投；吳謙/財(cái)通基金；許高飛/深圳中天匯富基金；畢微/寧波三登投資；雷云蕾/青島普華投資；高振華/深高投資；鄧益萌/鵬華基金；黃欽文/朵娜創(chuàng)夢(mèng)投資；陳聶長(zhǎng)、劉海嘯/海富通基金；王樹娟/東方證券；周威/西藏東財(cái)基金；林曉文/北京凱斯博投資；楊新/西部利得基金；黃俊杰/深圳市明達(dá)資產(chǎn)；李育/浙商證券資產(chǎn)；許也可/第一創(chuàng)業(yè)證券；劉穎飛/平安銀行；李心宇/光大保德信；郎哲倫/中歐基金；鞏顯峰/方正富邦基金；周雅童/國(guó)信證券；鐘沁昇/廣發(fā)證券；吳天齊/匯豐晉信基金；李其東/上海嘉世私募基金；鞠龍/國(guó)華人壽保險(xiǎn)；唐靚/光大保德信基金；曹國(guó)軍/上海天猊投資；黃志遠(yuǎn)/興全基金；顧寶成/上海度勢(shì)投資；王浩/國(guó)泰；曾博文/安信基金；張喬波/平安基金；慎勝杰、王嘉瑋/永贏基金；周天際/瓦洛蘭投資；張鵬、范琨、江怡龍/融通基金；成琦/大成基金；邱正好/申久資產(chǎn)；程昕/長(zhǎng)信基金；張傳植/淳厚基金；葉柯辰/陸家嘴國(guó)際信托；方夏雨/華夏基金。
調(diào)研主要內(nèi)容：
簡(jiǎn)單敘述公司基本情況和發(fā)展歷程，講解公司精密復(fù)雜刃量具和精密高效刀具兩大類七系列產(chǎn)品。
問題一、請(qǐng)介紹下公司主要產(chǎn)品應(yīng)用領(lǐng)域和相關(guān)典型客戶？
答：公司產(chǎn)品主要圍繞拉削、鉆削、銑削三種加工工藝，廣泛應(yīng)用于航空航天、汽車零部件、工程機(jī)械、電站設(shè)備、智能驅(qū)動(dòng)、船舶、鋼結(jié)構(gòu)工程、風(fēng)電設(shè)備、高端裝備、軌道交通等領(lǐng)域。公司已與大眾、吉利、比亞迪、雙環(huán)傳動(dòng)、精鍛科技、博世、納鐵福、舍弗勒等乘用車整車廠及零部件生產(chǎn)廠家，東風(fēng)商用車、許昌遠(yuǎn)東傳動(dòng)軸等商用車整車廠及零部件生產(chǎn)廠家，三一重工、伊頓液壓等工程機(jī)械生產(chǎn)廠家，中國(guó)航發(fā)、航亞科技等航空航天領(lǐng)域企業(yè)，中國(guó)高速傳動(dòng)、遠(yuǎn)景能源等風(fēng)電領(lǐng)域企業(yè)，上海電氣、東方電氣、杭汽輪等電站設(shè)備領(lǐng)域企業(yè)，日本電產(chǎn)等智能驅(qū)動(dòng)廠家形成穩(wěn)定合作關(guān)系。
問題二、請(qǐng)介紹下拉削刀具、齒輪刀具的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)容量和行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局？
答：目前沒有官方確切數(shù)據(jù)。根據(jù)中金公司《研究報(bào)告》中預(yù)估，中國(guó)市場(chǎng)拉削刀具規(guī)模約12億元，齒輪刀具規(guī)模約15億元，公司預(yù)估公司復(fù)雜刀具占中國(guó)復(fù)雜刀具中高端市場(chǎng)份額約30%-40%，并因此公司“復(fù)雜刀具”在2021年被工信部認(rèn)定為“制造業(yè)單項(xiàng)冠軍示范企業(yè)”（拉削刀具、齒輪刀具等統(tǒng)稱為“復(fù)雜刀具”）。公司本部拉削刀具、齒輪刀具主要是國(guó)外競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，如日本不二越株式會(huì)社、美國(guó)格里森公司等；子公司上優(yōu)刀具的齒輪刀具主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手為漢江工具等。
問題三、請(qǐng)介紹下海外市場(chǎng)的開發(fā)策略和布局？
答：公司海外業(yè)務(wù)收入約占總收入的10%-15%。公司通過(guò)培育優(yōu)質(zhì)的經(jīng)銷商團(tuán)隊(duì)、參加海外專業(yè)的展會(huì)、在美國(guó)設(shè)立全資子公司等形式積極拓展海外市場(chǎng)。美國(guó)子公司近幾年發(fā)展態(tài)勢(shì)良好，每年增速均在20%以上，近期公司也在積極籌劃在歐洲設(shè)立子公司積極拓展歐洲市場(chǎng)業(yè)務(wù)。公司提出了國(guó)際化的發(fā)展戰(zhàn)略，深耕中國(guó)市場(chǎng)的同時(shí)加強(qiáng)國(guó)際市場(chǎng)開發(fā)，引進(jìn)培養(yǎng)國(guó)際型人才，打造精密刀具國(guó)際化知名品牌。
問題四、公司在減速器領(lǐng)域和人形機(jī)器人滾柱絲桿領(lǐng)域有哪些布局？
答：公司在減速器領(lǐng)域客戶較多，公司齒輪刀具、拉削刀具廣泛應(yīng)用于減速器齒輪類零件加工，如尼得科傳動(dòng)技術(shù)（浙江）有限公司、寧波中大力德智能傳動(dòng)股份有限公司、友川精密技術(shù)（東莞）有限公司、臺(tái)邦電機(jī)工業(yè)集團(tuán)有限公司、浙江環(huán)動(dòng)機(jī)器人關(guān)節(jié)科技股份有限公司等都是公司客戶，另外一些減速器相關(guān)齒輪零部件生產(chǎn)廠家很多也是公司客戶。公司研制的冷擠壓成型刀具目前廣泛用于軋制絲杠加工，如汽車電動(dòng)座椅、電動(dòng)天窗等中的絲杠加工。據(jù)公司了解，目前國(guó)內(nèi)人形機(jī)器人滾柱絲桿加工處于起步階段，公司將持續(xù)關(guān)注此類產(chǎn)品的加工工藝。
問題五、公司復(fù)雜刀具產(chǎn)品的技術(shù)壁壘具體體現(xiàn)在哪些方面？
答：刀具（特別是“復(fù)雜刀具”）是技術(shù)密集型產(chǎn)品，其制造涉及材料、熱處理、機(jī)械加工、表面鍍膜、工業(yè)設(shè)計(jì)等多個(gè)專業(yè)學(xué)科，其制造工序長(zhǎng)、流程復(fù)雜、關(guān)鍵質(zhì)量控制點(diǎn)多，工藝控制難度大，具備較高的技術(shù)壁壘及客戶合格供應(yīng)商準(zhǔn)入門檻。另外刀具制造過(guò)程中部分關(guān)鍵工藝設(shè)備仍就需要進(jìn)口，資金投資大、投資回報(bào)周期長(zhǎng)，后來(lái)者難以入局。
公司經(jīng)過(guò)30多年的發(fā)展，依靠長(zhǎng)期技術(shù)積累和研發(fā)創(chuàng)新，已培養(yǎng)了一支高水平的技術(shù)研發(fā)團(tuán)隊(duì)和核心管理團(tuán)隊(duì)，形成了突出的自主創(chuàng)新能力，形成了獨(dú)特的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。
問題六、汽車行業(yè)作為公司最大的下游業(yè)務(wù)領(lǐng)域，近幾年新能源汽車的發(fā)展對(duì)公司有何影響？
答：傳統(tǒng)燃油車向新能源汽車發(fā)展的過(guò)程中，目前主要有混合動(dòng)力汽車和純電動(dòng)汽車，由于混合動(dòng)力汽車仍然保留著內(nèi)燃機(jī)和變速箱，只是增加了電動(dòng)系統(tǒng)，故對(duì)刀具的需求只增不減。純電動(dòng)汽車動(dòng)力總成發(fā)生了改變，不再需要傳統(tǒng)的內(nèi)燃機(jī)，變速箱結(jié)構(gòu)也趨向簡(jiǎn)單化，動(dòng)力總成系統(tǒng)相關(guān)零件相應(yīng)減少，但是面對(duì)新能源汽車動(dòng)力系統(tǒng)（尤其是純電動(dòng)汽車）馬達(dá)高轉(zhuǎn)速、車輪高扭矩傳動(dòng)的特點(diǎn)及對(duì)相關(guān)零件的精度、靜音性要求越來(lái)越高，對(duì)相關(guān)刀具的要求也越來(lái)越高，刀具品種也越來(lái)越多，另外隨著客戶工藝改進(jìn)、降本需求，對(duì)高精度、高效率、高可靠性的高端刀具需求增加，刀具消耗價(jià)值量并未減少反而增加，同時(shí)門檻進(jìn)一步提高后，與國(guó)內(nèi)其他競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手而言我司具有很大優(yōu)勢(shì)，經(jīng)過(guò)30多年的發(fā)展，我司利用自身的技術(shù)、服務(wù)和產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)，在中高端市場(chǎng)具有越來(lái)越高的市場(chǎng)占有率，在業(yè)內(nèi)建立起了良好的品牌優(yōu)勢(shì)；另外由于新能源汽車智能驅(qū)動(dòng)以后，智能傳動(dòng)部件特別多（如自動(dòng)駕駛、自動(dòng)轉(zhuǎn)向，自動(dòng)剎車、自動(dòng)門吸合系統(tǒng)等），新增大量的高精度、高效率、高可靠性的刀具，這方面我公司有很強(qiáng)的優(yōu)勢(shì)。綜上，總的來(lái)講新能源汽車對(duì)切削刀具的要求越來(lái)越高，對(duì)中高端刀具的需求越來(lái)越大，對(duì)我司產(chǎn)品而言，市場(chǎng)占有率有望進(jìn)一步提升。
問題七、公司以高速鋼刀具為主，硬質(zhì)合金刀具的發(fā)展對(duì)公司有何影響？
答：我公司目前沒有參與材料生產(chǎn)，公司主要為客戶提供專業(yè)的整體加工解決方案，產(chǎn)品繁多，客戶對(duì)刀具形狀和刀具性能要求各異，公司根據(jù)客戶產(chǎn)品加工條件需求按需選材，有的產(chǎn)品必須用高速工具鋼，有的產(chǎn)品必須用硬質(zhì)合金，必要時(shí)公司也做可轉(zhuǎn)位刀具，刀體部分是鋼的，刃口是硬質(zhì)合金的，公司具備各種精加工能力。高速鋼刀具和硬質(zhì)合金刀具都有其特定的使用范圍和市場(chǎng)需求（如：以齒輪類零件來(lái)講，其內(nèi)花鍵拉削一般是熱前拉成，現(xiàn)在因高精度要求熱后要精拉整形，熱前粗拉削主要用高速鋼拉刀，熱后精拉削只能用硬質(zhì)合金拉刀，公司已形成熱前熱后全套拉削解決方案）。因硬質(zhì)合金材質(zhì)韌性、工藝加工性的原因，尚未在精密復(fù)雜刀具中大量使用，在精密刀具尤其是精密復(fù)雜刀具中將長(zhǎng)期保持高性能高速鋼材料使用需求，同時(shí)高速鋼材料也不斷在進(jìn)行技術(shù)改進(jìn)，提升性能，高性能高速鋼刀具和硬質(zhì)合金刀具將繼續(xù)保持長(zhǎng)期共存發(fā)展。
接待過(guò)程中，公司接待人員嚴(yán)格按照有關(guān)制度規(guī)定，沒有出現(xiàn)未公開重大信息泄露等情況。