記者 杜萌

去年2月份起，首批多只采用混合估值法的債基陸續(xù)成立。經(jīng)過(guò)一年的運(yùn)作，這批“吃螃蟹”的債券基金陸續(xù)交出答卷。

今日，鵬華永瑞一年封閉基金發(fā)布《基金合同終止及基金財(cái)產(chǎn)清算的公告》，稱(chēng)根據(jù)合同約定，基金封閉期到期后對(duì)份額進(jìn)行自動(dòng)贖回，并在次日自動(dòng)終止基金合同并進(jìn)入財(cái)產(chǎn)精算程序。

公開(kāi)資料顯示，鵬華永瑞成立于2023年2月15日，封閉期到期日為2月19日，因遇到春節(jié)假期，因此順延到2月20日。一年封閉期間，該基金回報(bào)率為2.36%。

對(duì)比去年同期成立的多只同類(lèi)產(chǎn)品，鵬華永瑞的回報(bào)率略低。去年2月22日成立的招商恒鑫30個(gè)月，至今回報(bào)率為3.03%，南方恒澤18個(gè)月的回報(bào)率也達(dá)到了2.84%。

鵬華基金在天天基金網(wǎng)發(fā)文回應(yīng)稱(chēng)：基金策略主要是配置1年以?xún)?nèi)的債券、獲取票息收益為主，并適當(dāng)通過(guò)杠桿策略、騎乘策略獲取一定超額收益。根據(jù)去年四季報(bào)可以看出，受期限限制，基金主要配置金融債、中期票據(jù)和同業(yè)存單。

鵬華永瑞的招募說(shuō)明書(shū)規(guī)定，基金投資于債券資產(chǎn)比例不低于基金資產(chǎn)的80%，且投資于采用攤余成本法估值的債券資產(chǎn)不低于基金凈資產(chǎn)的50%，采用交易策略、相應(yīng)以市價(jià)法估值的債券資產(chǎn)不低于基金凈資產(chǎn)的20%。

“永瑞成立于債市快速上漲的過(guò)程當(dāng)中，快速上漲的債市行情對(duì)應(yīng)的是債券靜態(tài)收益的進(jìn)一步降低?；鸷贤瑢?duì)采用市值法估值的資產(chǎn)比例有嚴(yán)格限制，因此市值法債券的配置對(duì)組合收益貢獻(xiàn)相對(duì)有限?；仡櫲甑馁Y本市場(chǎng)，回購(gòu)成本較年初預(yù)期的1.8%有所提升，階段性回購(gòu)成本或在2%以上，使得杠桿策略獲取的增厚收益低于預(yù)期?！冰i華基金表示。

在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，混合估值法債基綜合了市值法產(chǎn)品和攤余成本法產(chǎn)品的優(yōu)勢(shì)，即部分資產(chǎn)采用攤余成本法估值，部分資產(chǎn)采用市值法估值，更適合風(fēng)險(xiǎn)偏好較低的投資者。

某公募債市交易員告訴界面新聞?dòng)浾撸?/span>對(duì)持有至到期類(lèi)的資產(chǎn)采用攤余成本法估值，保證了基金整體凈值波動(dòng)較小，相較全部以市值法估值的債基要更加平穩(wěn)，可以有效降低組合波動(dòng)。而對(duì)交易性資產(chǎn)采用市值法估值，可以不受債券持有期限的限制，爭(zhēng)取通過(guò)調(diào)整久期或者波段操作等策略來(lái)獲取資本利得以增厚收益。

“簡(jiǎn)單來(lái)講，混合估值債基兼具攤余成本法債基、市值法債基的優(yōu)點(diǎn)。不巧的是，由于去年債市的走強(qiáng)，導(dǎo)致這類(lèi)基金并不能全部按照市值法估值，所以收益相對(duì)降低。”該交易員告訴記者，如果在債市調(diào)整的情況下，混合估值基金相比市值法債基可以降低組合回撤及波動(dòng)，能較好地匹配低風(fēng)險(xiǎn)投資資金的需求。

2024年以來(lái)，債券基金依舊氣勢(shì)如虹，甚至已經(jīng)有部分短債基金創(chuàng)下了連漲40天的“不敗記錄”。債券基金還能買(mǎi)嗎？

對(duì)此天弘基金研判認(rèn)為，從宏觀、政策看，當(dāng)前債市長(zhǎng)端利率波動(dòng)不大；行為周期方面，由于大小行流動(dòng)性分化仍在持續(xù)，短期難以解決，因此短端利率波動(dòng)還將持續(xù)，可以抓取到豐富的機(jī)會(huì)；疊加目前短債收益率水平處于比較高的狀態(tài)，因此對(duì)2024年的短債市場(chǎng)十分樂(lè)觀。