記者 杜萌
A股開年持續(xù)大跌，除了公募持倉(cāng)較高的權(quán)重股外，小盤股、微盤股也出現(xiàn)了較大跌幅。2月5日，代表小微盤風(fēng)格的中證2000單日跌幅達(dá)9.49%，2024開年以來該指數(shù)跌幅已達(dá)32.76%。
以模型選股、分散投資的量化基金也遭遇了較大回撤。Wind數(shù)據(jù)顯示，今年以來已經(jīng)有數(shù)十只公募量化基金年內(nèi)業(yè)績(jī)虧損幅度超過20%。
早在去年8月份就暫停申購(gòu)的神基——金元順安元啟，今年以來收益率為-18.53%，在同類產(chǎn)品中跌幅較小。
公開資料顯示，金元順安元啟基金成立于2017年11月14日，截至2023年底，每年均實(shí)現(xiàn)正收益。尤其是行情分化嚴(yán)重的2022年、2023年，收益率分別為35.6%、25.45%，被投資者稱為“網(wǎng)紅神基”。
基金經(jīng)理繆瑋彬擅長(zhǎng)投資小盤股和微盤股，投資風(fēng)格獨(dú)樹一幟，在行業(yè)內(nèi)掀起了投資小微盤股的跟風(fēng)潮。進(jìn)入2023年，由于申購(gòu)數(shù)額的增加，該基金逐步縮減申購(gòu)額度，最終在8月22日宣布暫停申購(gòu)。
基金去年中報(bào)顯示，機(jī)構(gòu)持有占比為8.05%，個(gè)人持有占比為91.95%。去年四季報(bào)顯示，基金規(guī)模為15.66億元，股票倉(cāng)位為75.03%。在季報(bào)中，繆瑋彬表示，基金的股票倉(cāng)位保持在中高水平并堅(jiān)持分散化投資， 在股票和行業(yè)選擇上除了選擇行業(yè)復(fù)蘇導(dǎo)向的低估值品種外，對(duì)于一些持續(xù)盈利能力表現(xiàn)良好的公司亦進(jìn)行了一定程度地配置。
不過，受近期市場(chǎng)調(diào)整的緣故，金元順安元啟基金未能從中幸免，“不敗金身”告破。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2月5日，該基金近一周跌幅高達(dá)14.51%，今年業(yè)績(jī)跌幅也擴(kuò)大到18.53%，同時(shí)創(chuàng)下成立以來最大回撤。
同樣回撤較大的還有去年新晉的當(dāng)紅炸子雞——國(guó)金量化多因子。該基金今年業(yè)績(jī)回報(bào)率為-30.93%。
在去年四季報(bào)中，國(guó)金量化多因子的股票倉(cāng)位為90.68%，而前十大重倉(cāng)股的合計(jì)占比僅為4.17%。馬芳表示，國(guó)金量化策略收益來源多樣化、持倉(cāng)分散度高。量化策略是不斷迭代優(yōu)化的過程，投資目標(biāo)是獲取相對(duì)持續(xù)和穩(wěn)健的超額收益。
量化基金為何出現(xiàn)較大回撤？這是否意味著現(xiàn)有的選股模型已經(jīng)失效？
2月1日，國(guó)金基金量化投資中心發(fā)布《致國(guó)金量化基金投資者的一封信》，分享市場(chǎng)觀點(diǎn)及近期的運(yùn)作情況。
國(guó)金基金表示，回看今年1月以來的整體資本市場(chǎng)，市場(chǎng)風(fēng)格切換頻率高、幅度大，特別是經(jīng)歷過去一年的市場(chǎng)環(huán)境后，市場(chǎng)風(fēng)格的切換更容易帶來較為強(qiáng)烈的波動(dòng)。量化模型力求分散投資，持倉(cāng)的調(diào)整和轉(zhuǎn)換需要一定時(shí)間，短期內(nèi)市場(chǎng)波動(dòng)也加大了交易的難度和成本，對(duì)投資收益產(chǎn)生一定影響。
“市場(chǎng)回撤是正?，F(xiàn)象，無論是傳統(tǒng)投資還是量化投資都無法避免。我們一般會(huì)根據(jù)市場(chǎng)環(huán)境變化的劇烈程度和風(fēng)格極致性等指標(biāo)來判斷回撤合理性?！眹?guó)金基金表示，回撤是量化投資的一部分，是獲取長(zhǎng)期收益的代價(jià)。在追求高收益的同時(shí)，也要承擔(dān)一定的風(fēng)險(xiǎn)?；爻返陌l(fā)生并不一定表示模型的有效性出現(xiàn)了問題，超額表現(xiàn)需要一定時(shí)間區(qū)間去觀測(cè)，能夠及時(shí)有效地根據(jù)模型輸出調(diào)整持倉(cāng)，盡快適應(yīng)市場(chǎng)環(huán)境變化是其努力的方向。
國(guó)金基金還透露，近期量化投資中心總經(jīng)理、基金經(jīng)理姚加紅分別自購(gòu)國(guó)金量化多因子、國(guó)金量化多策略各100萬元，副總經(jīng)理、基金經(jīng)理馬芳分別自購(gòu)國(guó)金量化多因子、國(guó)金量化多策略各50萬元，堅(jiān)定地與各位投資者利益深度綁定，也是對(duì)國(guó)金量化系列產(chǎn)品投資策略充滿信心的體現(xiàn)。