文|氨基觀察

在資本火熱的時候，商業(yè)模式足夠性感的公司，總能享受到超乎預期的估值。

23andMe就是如此。2021年借殼上市后，其市值一度達到65億美金。而在2022財年，其只不過是一家營收2.72億美金，虧損2.17億美金的公司。

烈火烹油，消費基因檢測公司們，以成為人類健康管理專家為己任。這樣的野心，值得資本市場給予更高的期待。

有野心總歸是好的，但野心與現(xiàn)實之間總有一番較量。

目前看，許多消費基因檢測產品幾乎只是曇花一現(xiàn)，23andMe也不例外；全球市場要想達到預期中的百億量級，更是任重道遠。

資本的熱情也早已褪去。如今，23andme市值跌至3億美元附近。從65億美金接近歸零，23andMe的隕落，凸顯了一個問題：沒有真正解決醫(yī)學問題的消費基因檢測，終究只是個天花板有限的消費產品。

那么，消費基因檢測公司的出路，到底在哪？

01 高開低走的巨頭

一口唾液或一管血液，就能檢測你的所有基因信息，并以此來預判你的遺傳病風險，比如心房顫動、冠狀動脈疾病等等。這樣一款消費基因檢測產品會有市場嗎？

答案是有的。2015年，全球市場開始爆發(fā)。根據(jù)黑石的宣傳稿，Ancestry年收入已經(jīng)突破10億美元（收入分為基因測序及會員訂閱，其中約8億美元收入來自于會員訂閱）。

資本也頗為認可這一賽道。不管是華爾街還是國內，都涌現(xiàn)出一批消費基因檢測明星公司。

23andMe就是在這一背景下，崛起的另一家巨頭，市值一度達到65億美元。就消費基因檢測業(yè)務來說，23andMe的產品并不復雜，核心場景有兩個：

一個是祖源追溯，也就是通過基因特征圈定特定家族人群；另一個是健康風險評估，通過基因檢測來評估你患膽結石、阿爾茲海默癥、糖尿病的風險高低等等。

盡管一度倍受資本追捧，但23andMe的業(yè)績表現(xiàn)要暗淡許多。2022財年，公司消費基因檢測收入為2億美元；2023財年，這一數(shù)字仍是2億美元，停滯不前。

23andMe的收入規(guī)模與Ancestry差距較大，核心在于，Ancestry的成功是基于其多年積累的資深用戶。Ancestry原本是一個家譜網(wǎng)站，隨后順勢引入基因測序技術，最終通過基因檢測試劑，幫助用戶查看種族結果，達到家譜溯源的目的。

但對于23andMe來說，其并不具備獨特優(yōu)勢，因此其只能通過Facebook和Google等平臺和網(wǎng)站上的數(shù)字廣告來獲取用戶，效果差強人意。

而在祖源追溯產品之外，遺傳病風險等產品在基因檢測領域不溫不火，23andMe也難以有出彩表現(xiàn)。這兩大因素導致，在消費基因檢測領域，23andMe這一巨頭上演了高開低走的一幕，其最新市值不足3.5億元美元。

02 消費產品還是醫(yī)療產品？

本質上，23andMe的隕落，凸顯了一個問題：沒有真正解決醫(yī)學問題的消費基因檢測，終究只是個消費產品。入局的企業(yè)，也只能以蹭上熱點的消費型公司看待。

之所以整體檢測量一般，原因在于消費基因檢測產品解決的痛點并不明確。

診斷類產品，比如結直腸癌早篩產品解決的痛點明確，不僅性能接近“金標準”結直腸鏡，依從性還遠高于結直腸鏡，并且價格便宜，因此需求旺盛。

而消費基因檢測產品，除了獵奇，健康評估產品并不能為消費者提供是否會患上疾病的結論性結果，只能提供一個模棱兩可的答案：你可能會有更高的風險患上疾病。

這個檢測答案雖也有科學依據(jù)，但并不可靠。因為基因存在缺陷并不等于患病概率，而某些疾病的突變基因，目前我們也沒有能力檢測。

根據(jù)一些研究來看，消費基因檢測產品對消費者日后的疾病預防方面，也并沒有太大的獲益。這種情況下，消費基因檢測產品沒有想象中剛需。在無法形成消費潮流的情況下，自然限制了其用戶天花板。

用戶不夠，還可以用頻次來湊。遺憾的是，在產品頻次方面，消費基因檢測產品也不占優(yōu)勢。因為大部分產品，使用一次足夠，沒必要一個月甚至一年去使用一次。用戶數(shù)量少、消費頻次低，導致消費基因檢測產品總用戶需求量并不算高。

而消費基因檢測市場規(guī)模之所以難以增長的原因，除了量的因素，還有難以增長的價格。

從全球范圍來看，消費基因檢測產品售價都不高。在美國，23andMe的基本血統(tǒng)和特征檢測試劑盒起價為99美元，醫(yī)療服務附加費為100美元。這已經(jīng)是價格天花板，因為競爭對手的價格要么相同，要么略低。

既不是滿足患者需求的醫(yī)療產品，又不是滿足用戶剛性需求的消費產品，消費基因檢測自然陷入了兩難的地步。

03 變成嚴肅醫(yī)療公司

那么，消費基因檢測公司的未來在哪里？23andMe認為，是嚴肅醫(yī)療公司。

核心原因在于，23andMe認為，其掌握了遺傳學密碼。通過大量的樣本檢測，23andMe積累了海量的基因數(shù)據(jù)庫。

據(jù)其所說，超過80%的用戶愿意出讓數(shù)據(jù)，供公司作為研究。而公司則能基于這一數(shù)據(jù)，去

確定特定的遺傳變異，是否會影響個體患某些疾病的可能性。

在這一基礎上，公司的變現(xiàn)模式可謂天花板極高。一方面，公司可以進行相應靶向藥的研發(fā)，收獲藥物的商業(yè)化、合作收入；另一方面，公司還可以進行相應的伴隨診斷產品的開發(fā)，賺組合產品的收入。

根據(jù)23andMe所說，目前其已經(jīng)開發(fā)了兩款潛在的FIC分子。從定位來看，似乎有希望成為免疫療法的攪局者。例如，其進展最快的23ME-00610，核心場景是解決PD-1抗體的耐藥性問題。

也就是說，當前的23andMe正在努力轉變成一家創(chuàng)新藥企。但對于23andMe來說，其還面臨許多AI制藥企業(yè)面臨的問題。

第一，技術是否可行。畢竟，23andMe海量的基因檢測數(shù)據(jù)是否有價值，以及價值能否在創(chuàng)新藥研發(fā)領域體現(xiàn)，是未知的；

第二，能否在資本寒冬走下去。2023財年，公司凈虧損額超過3億美金，如今虧損趨勢還在繼續(xù)。最新的財報數(shù)據(jù)顯示，公司賬上現(xiàn)金余額不過2.56億美金。

除此之外，公司股價持續(xù)下挫，最近一個多月，股價均低于1美元。從公司當前的處境來看，形勢不容樂觀。

研發(fā)創(chuàng)新藥是不是消費基因檢測公司的出路，仍是一個有待回答的問題。