記者 紀瑤 杜萌
2月2日，市場加速下跌，上證指數(shù)一度擊穿2700點。每當市場大幅震蕩的時候，總有一些或真或假的消息加速放大，造成市場激烈討論。
今日，一位微博大V發(fā)帖稱“80%的基金持倉市值通過轉(zhuǎn)融通出借做空，賺取高額利息謀利。”按照該人士的說法，基金將持倉的股票通過轉(zhuǎn)融通出借賣出，以做空的形式進行謀利。
該人士還表示，在這個環(huán)節(jié)中，券商賺了轉(zhuǎn)融通的高額手續(xù)費，大股東賺了高額利息，機構(gòu)賺了利差，只有基民遭受了損失。
此言一出，迅速引發(fā)市場關(guān)注，更有消息直指華寶醫(yī)療ETF（512170.SH），認為該ETF對持有的藥明康德（603259.SH）進行轉(zhuǎn)融通出借，導致個股股價加速波動。
對此，多位接受接受界面新聞記者采訪的業(yè)內(nèi)人士均發(fā)布了明確觀點。
“這個消息缺乏最基本的常識，首先公募基金2023年的年報尚未披露。按照現(xiàn)有的規(guī)定，基金的季報在當季結(jié)束后的十五個工作日披露，基金的半年報在半年結(jié)束的60個工作日披露，基金的年報在當年結(jié)束的90個工作日披露。半年報和年報披露的信息要較季報詳盡很多，包括所有持倉，和基金運營過程中的具體財務(wù)數(shù)據(jù)。目前披露的是基金2023年的四季報，根本看不出來出借個股的具體情況。”某公募合規(guī)部人士解釋。
其次，轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)方面，早在2019年6月14日，證監(jiān)會就發(fā)布了《公開募集證券投資基金參與轉(zhuǎn)融通證券出借業(yè)務(wù)指引（試行）》（以下簡稱《指引》），對公募基金進行轉(zhuǎn)融通進行了明確規(guī)定。
所謂轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)，是指基金以一定的費率通過證券交易所綜合業(yè)務(wù)平臺向中國證券金融股份有限公司（簡稱“中證金”）出借證券，中證金到期歸還所借證券及相應(yīng)權(quán)益補償并支付費用的業(yè)務(wù)。
《指引》明確，有三大類基金可以參與轉(zhuǎn)融通證券出借業(yè)務(wù)：一是處于封閉期的股票型基金和偏股混合型基金；二是開放式股票指數(shù)基金及相關(guān)聯(lián)接基金；三是戰(zhàn)略配售基金。各類基金對應(yīng)不同的出借限額。其中封閉期的基金出借證券資產(chǎn)不得超過基金規(guī)模的50%，開放式股票指數(shù)基金及相關(guān)聯(lián)接基金出借證券資產(chǎn)不得超過基金資產(chǎn)規(guī)模的30%。
Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2023年末，公募市場上參與轉(zhuǎn)融通證券出借業(yè)務(wù)的基金共計335只，累計市值近800億元，其中ETF共計264只，轉(zhuǎn)融通出借業(yè)務(wù)市值總計約730.22億元。并且，上述接近的轉(zhuǎn)融通證券出借業(yè)務(wù)市值占基金資產(chǎn)凈值的比重均在30%以下。
“通常來說基金出借個股的比例并不高，基金要應(yīng)對申贖，要給交易留足流動性，不可能出借很多個股的。如果在不影響基金正常運作的情況下，基金公司能積極地來運作個股出借，這其實是基金公司為基金投資者負責的表現(xiàn)。一般來說在半年報和年報的利潤表里面，可以看到明細情況。”某公募量化部人士告訴界面新聞記者。
以華寶醫(yī)療ETF為例，2023年四季報顯示，藥明康德的持倉已經(jīng)從三季度的4351.43萬股減少到四季度的3495.51萬股。四季報并未披露基金轉(zhuǎn)融通的數(shù)量和產(chǎn)生的收益。
華寶醫(yī)療ETF的2023年中報顯示，該基金共對50只個股進行了轉(zhuǎn)融通出借業(yè)務(wù)，公允價值為 5.16億元，占基金資產(chǎn)凈值的比例為2.27%。其中藥明康德的轉(zhuǎn)融通數(shù)量為7.87萬股，估值單價為62.31元/股，總額為490.38萬元。
中報還顯示，該ETF的證券出借總利息收入為1238.51萬元，計入基金資產(chǎn)。
“現(xiàn)在市場人心惶惶，是把轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)給妖魔化了。從基金持倉角度看，指數(shù)基金因其被動跟蹤指數(shù)策略的緣故，沉淀了大量股票，是天然的‘票倉’。從基金績效角度看，被動型基金追求最小化跟蹤誤差，證券出借所獲收益即使在0.4%-0.6%之間也十分重要，將為投資者帶來額外收益和更佳的投資體驗。”某指數(shù)基金經(jīng)理表示，“簡單來說，ETF的轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)不應(yīng)該為市場的下跌背鍋。”
對于指數(shù)基金而言，出借證券能帶來較穩(wěn)定的額外收益，計入基金資產(chǎn)后，有望覆蓋管理費、托管費等成本。而在指數(shù)基金大發(fā)展的形勢下，轉(zhuǎn)融通為公募基金提升投資收益提供了新的手段。尤其對指數(shù)基金而言，參與轉(zhuǎn)融通無論對于指數(shù)基金本身，還是對于市場效率提升，都是大有好處的，上述基金經(jīng)理表示。