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賽恩斯“三兄妹”想吃下紫金礦業(yè)子公司,圖啥?

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賽恩斯“三兄妹”想吃下紫金礦業(yè)子公司,圖啥?

賽恩斯要買下大客戶、二股東的冶金資產(chǎn)。

文|野馬財(cái)經(jīng) 武麗娟

編輯|高巖

資本市場(chǎng)曾有一些大膽的“跨界”出圈,如“收購(gòu)狂”吉利汽車。跨界并購(gòu)本是上市公司尋求多元化發(fā)展的舉措,可以拓寬資源,提升企業(yè)的技術(shù)和經(jīng)營(yíng)能力。不過高回報(bào)也意味著高風(fēng)險(xiǎn),很多“跨界”交易也常遭到監(jiān)管部門問詢。

賽恩斯主營(yíng)業(yè)務(wù)屬于環(huán)保行業(yè),擬1.83億元收購(gòu)參股子公司福建紫金選礦藥劑有限公司(簡(jiǎn)稱“紫金藥劑”)61%股權(quán),而紫金藥劑主營(yíng)業(yè)務(wù)屬于冶金行業(yè)。本次交易屬于跨界并購(gòu),交易完成后,紫金藥劑將成為賽恩斯100%控股子公司。

賽恩斯與有色金屬龍頭紫金礦業(yè)十分“曖昧”,后者既是其第二大股東,又是大客戶,且與紫金礦業(yè)大量關(guān)聯(lián)交易的存在,也讓公司在經(jīng)營(yíng)上有一定受限。

這起跨界并購(gòu)便因關(guān)聯(lián)交易被交易所盯上了,問詢函涉及到標(biāo)的公司的估值和業(yè)績(jī)變化、是否存在向關(guān)聯(lián)方輸送利益等問題。

賽恩斯的資本擴(kuò)張之路能否如愿?

前后估值相差2.75倍,未設(shè)對(duì)賭條款

2022年11月25日,主要從事重金屬污染防治的賽恩斯在科創(chuàng)板上市,發(fā)行價(jià)為19.18元/股,募集資金總額約4.55億元。公司主營(yíng)業(yè)務(wù)對(duì)應(yīng)的產(chǎn)品及服務(wù)主要為重金屬污染防治綜合解決方案、藥劑產(chǎn)品、運(yùn)營(yíng)服務(wù),屬生態(tài)保護(hù)和環(huán)境治理行業(yè)。

賽恩斯由高校教師創(chuàng)辦,在成長(zhǎng)過程中與“礦茅”紫金礦業(yè)有著不一般的關(guān)系。

2019年,賽恩斯通過與紫金南方換股的方式入股紫金藥劑39%股權(quán)。彼時(shí),紫金藥劑的股東全部權(quán)益評(píng)估值約為0.79億元。

紫金南方的母公司是紫金礦業(yè)(601899.SH),其最終受益股份高達(dá)99.99%的子公司紫金礦業(yè)紫峰(廈門)投資合伙企業(yè)(有限合伙)正是賽恩斯的第二大股東,后者是紫金礦業(yè)子公司,所持賽恩斯股份占公司總股本比例約為21.22%。而從財(cái)報(bào)來看,紫金礦業(yè)還是賽恩斯的重要客戶。

但此次收購(gòu)紫金藥劑剩余61%股權(quán)時(shí),紫金藥劑全部股權(quán)估值已增至3億元,較前次增加 282.67%。對(duì)此,上交所在問詢函中要求,說明兩次交易估值存在較大差異的原因及合理性、本次投資是否存在向關(guān)聯(lián)方輸送利益的情形等問題。

1月29日,賽恩斯回復(fù)稱,2019年的收購(gòu),是以2018年12月31日為評(píng)估基準(zhǔn)日,采用資產(chǎn)基礎(chǔ)法和收益法進(jìn)行評(píng)估,經(jīng)綜合分析選取收益法評(píng)估結(jié)果作為最終評(píng)估結(jié)論,標(biāo)的公司股東全部權(quán)益賬面值為 2343.61萬元,評(píng)估值為7944.08萬元,評(píng)估增值5600.47萬元,增值率238.97%。紫金南方所持有標(biāo)的公司39%股權(quán)的評(píng)估價(jià)值僅為3098.19萬元,經(jīng)協(xié)商一致后確定,差額 21.81萬元由紫金南方以現(xiàn)金方式補(bǔ)足。

而此次采用資產(chǎn)基礎(chǔ)法和收益法對(duì)標(biāo)的公司的股東全部權(quán)益價(jià)值進(jìn)行評(píng)估,截至評(píng)估基準(zhǔn)日 2023年9月30日,基于對(duì)未來發(fā)展趨勢(shì)的判斷及經(jīng)營(yíng)規(guī)劃,標(biāo)的公司股東全部權(quán)益在評(píng)估基準(zhǔn)日的市場(chǎng)價(jià)值評(píng)估結(jié)論為:?jiǎn)误w口徑報(bào)表股東權(quán)益賬面值為9072.78萬元,評(píng)估值為3.04億元,評(píng)估增值2.13億元,增值率235.07%。

也就是說,兩次評(píng)估相隔時(shí)間較久,期間紫金藥劑的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模發(fā)生了變化。資產(chǎn)規(guī)模、收入規(guī)模以及盈利能力均獲得了相應(yīng)體量增長(zhǎng),因此,收購(gòu)?fù)患夜竟蓹?quán)的前后估值差異2.75倍。

值得注意的是,此次收購(gòu)將給上市公司帶來1.69億元的商譽(yù),占交易完成后合并凈資產(chǎn)的 17%,但協(xié)議中并未設(shè)置業(yè)績(jī)對(duì)賭條款。

中國(guó)企業(yè)資本聯(lián)盟副理事長(zhǎng)柏文喜表示,這個(gè)交易確實(shí)存在一些潛在的風(fēng)險(xiǎn)。首先是商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn),如果收購(gòu)標(biāo)的未來業(yè)績(jī)表現(xiàn)不佳,這可能會(huì)導(dǎo)致上市公司需要對(duì)商譽(yù)進(jìn)行減值測(cè)試,從而對(duì)上市公司的財(cái)務(wù)狀況產(chǎn)生負(fù)面影響。其次是整合風(fēng)險(xiǎn),收購(gòu)?fù)瓿珊?,上市公司需要?duì)被收購(gòu)標(biāo)的進(jìn)行整合,包括管理、業(yè)務(wù)、人員等多個(gè)方面。如果整合不順利,可能會(huì)導(dǎo)致上市公司無法實(shí)現(xiàn)預(yù)期的協(xié)同效應(yīng)和收益。還有協(xié)議條款風(fēng)險(xiǎn),雖然協(xié)議中沒有設(shè)置業(yè)績(jī)對(duì)賭條款,但可能會(huì)有其他的限制性條款,如限制被收購(gòu)標(biāo)的的再融資等。這些條款可能會(huì)對(duì)被收購(gòu)標(biāo)的未來發(fā)展產(chǎn)生負(fù)面影響。

針對(duì)這些風(fēng)險(xiǎn),上市公司可以考慮采取一些措施進(jìn)行預(yù)防和應(yīng)對(duì),例如:在協(xié)議中設(shè)置業(yè)績(jī)對(duì)賭條款或其他保障措施,以確保被收購(gòu)標(biāo)的的未來表現(xiàn)符合上市公司的預(yù)期。在整合過程中制定詳細(xì)的計(jì)劃和時(shí)間表,并確保有足夠的人力和資源來完成整合工作。對(duì)被收購(gòu)標(biāo)的進(jìn)行充分的盡職調(diào)查,以確保其財(cái)務(wù)和業(yè)務(wù)狀況符合上市公司的預(yù)期。

賽恩斯也坦言,如果標(biāo)的公司未來經(jīng)營(yíng)活動(dòng)出現(xiàn)不利的變化,則商譽(yù)將存在減值的風(fēng)險(xiǎn),并將對(duì)公司未來的當(dāng)期損益造成不利影響。此外,若未來宏觀經(jīng)濟(jì)、行業(yè)形勢(shì)、市場(chǎng)環(huán)境和監(jiān)管政策等發(fā)生重大不利變化,導(dǎo)致交易標(biāo)的未來收入增長(zhǎng)率、毛利率和折現(xiàn)率等指標(biāo)不及預(yù)期,則也可能導(dǎo)致商譽(yù)減值,從而對(duì)公司業(yè)績(jī)?cè)斐刹焕绊憽?/p>

抱紫金礦業(yè)大腿,全年?duì)I收預(yù)計(jì)40%來自“礦茅”

事實(shí)上,賽恩斯是要從股東,即紫金礦業(yè)旗下紫金礦業(yè)紫峰(廈門)投資合伙企業(yè)(有限合伙)手里買股權(quán)。

作為股東兼客戶,紫金礦業(yè)與賽恩斯的發(fā)展緊密相連。

2016年,賽恩斯與紫金礦業(yè)簽訂增資擴(kuò)股協(xié)議,紫金礦業(yè)以約1.67億元資金持有賽恩斯25%股份。2019年,紫金礦業(yè)用換股的方式增加了一筆對(duì)賽恩斯的投資。具體操作為:紫金礦業(yè)全資子公司紫金南方將紫金藥劑39%的股權(quán)以3120萬元的價(jià)格轉(zhuǎn)讓給賽恩斯,紫金南方取得賽恩斯312萬股股份。

據(jù)此前《招股書》,紫金礦業(yè)除了是賽恩斯的股東外,也是該公司2019年-2021年上半年的前五大客戶之一。2019年-2021年上半年,賽恩斯對(duì)紫金礦業(yè)的關(guān)聯(lián)銷售合計(jì)約為1.76億元。其中,2021年上半年,賽恩斯對(duì)紫金礦業(yè)下屬公司的合計(jì)銷售額為3952.52萬元,占營(yíng)業(yè)收入的24.3%,為第一大客戶。

紫金礦業(yè)給賽恩斯帶來收入的同時(shí),也因應(yīng)收賬款較高影響著賽恩斯的流動(dòng)性。2021年上半年,賽恩斯的應(yīng)收賬款為1.7億元,占營(yíng)業(yè)收入的比例為52.13%;其中,紫金礦業(yè)相關(guān)子公司的應(yīng)收賬款達(dá)2676.76萬元,占總應(yīng)收賬款的15.79%。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率從2018年的2.96次下滑到2021年上半年的0.82次。

據(jù)2023年半年報(bào),賽恩斯向紫金礦業(yè)及其控制的公司銷售商品或提供服務(wù),預(yù)計(jì)2023年發(fā)生關(guān)聯(lián)交易3.5億元。上半年,賽恩斯與紫金礦業(yè)及其控制的公司累計(jì)已發(fā)生的關(guān)聯(lián)交易金額7246.25萬元。

按照業(yè)績(jī)預(yù)告,2023年,賽恩斯實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入7.5億元至8.5億元,同比增長(zhǎng)36.81%至55.06%,預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)8000萬元至8600萬元,同比增長(zhǎng)20.8%至29.86%。據(jù)此來看,全年來自紫金礦業(yè)的營(yíng)收貢獻(xiàn)占比約為40%。

對(duì)此,賽恩斯也做出了風(fēng)險(xiǎn)提示,截至2023年6月30日,公司存在一定的信用集中風(fēng)險(xiǎn),應(yīng)收賬款的25.66%源于余額前五名客戶,對(duì)應(yīng)收賬款余額未持有任何擔(dān)保物或其他信用增級(jí)。

對(duì)于此次收購(gòu)可能涉及到的關(guān)聯(lián)交易,賽恩斯表示,交易定價(jià)公平公允,符合交易各方利益,不存在利用關(guān)聯(lián)交易向關(guān)聯(lián)方輸送利益、損害公司及全體股東利益的情形。同時(shí),出售標(biāo)的公司有利于紫金礦業(yè)聚焦主業(yè),符合紫金礦業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略,可以提升賽恩斯的資源回收技術(shù)。

三兄妹實(shí)控,高校教師創(chuàng)辦

賽恩斯是一家主要從事重金屬污染防治的企業(yè),業(yè)務(wù)涵蓋重金屬污酸、廢水、廢渣治理和資源化利用、環(huán)境修復(fù)等領(lǐng)域,有重金屬污染防治領(lǐng)域“小巨人”之稱。

賽恩斯成立于2009年,彼時(shí)為了響應(yīng)國(guó)家科技成果轉(zhuǎn)化的政策號(hào)令,中南大學(xué)教師柴立元、閔小波帶領(lǐng)中南大學(xué)科研團(tuán)隊(duì),與湖南中醫(yī)藥大學(xué)教師陳希平、所租賃廠房的所有人陳四保共同創(chuàng)辦了賽恩斯,主要進(jìn)行生物制劑生產(chǎn)的中試孵化及應(yīng)用推廣工作。

在公司發(fā)展的過程中,賽恩斯主要業(yè)務(wù)與業(yè)務(wù)模式也在不斷發(fā)生著改變,早期主要是以環(huán)保技術(shù)服務(wù)和生物制劑產(chǎn)品銷售為核心。

賽恩斯在早期的發(fā)展并不順利。在生物制劑生產(chǎn)線初步建成后,由于后續(xù)規(guī)?;耐茝V應(yīng)用和銷售存在一定的不確定因素,柴立元等并無意愿長(zhǎng)期從事產(chǎn)業(yè)化推廣等經(jīng)營(yíng)活動(dòng),于是同原創(chuàng)始人一起退出公司經(jīng)營(yíng)。

2012年7月,柴立元、陳希平、閔小波、陳四保四人將所持有公司全部股權(quán)轉(zhuǎn)讓給高偉榮。曾當(dāng)過銷售區(qū)經(jīng)理的高偉榮的加入讓賽恩斯的發(fā)展逐步走上正軌。

在賽恩斯創(chuàng)立初期,為了激勵(lì)技術(shù)人員,柴立元將其持有的賽恩斯18%的股權(quán)無償贈(zèng)予技術(shù)團(tuán)隊(duì)蔣國(guó)民、王慶偉、楊志輝以及陳潤(rùn)華,同時(shí)柴立元代為持股,但上述18%的股權(quán)并未進(jìn)行具體分配。2015年1月,柴立元將上述代持股份轉(zhuǎn)讓給陳潤(rùn)華,由陳潤(rùn)華自行及代為持有前述股權(quán)。

后期因賽恩斯擬申請(qǐng)首次公開發(fā)行股票并上市,需要對(duì)股權(quán)代持進(jìn)行清理,蔣國(guó)民、王慶偉、楊志輝、陳潤(rùn)華進(jìn)行協(xié)商后同意平均分配被代持股份,并承擔(dān)在歷次增資過程中向高偉榮所借款項(xiàng)產(chǎn)生的債務(wù)。

目前,賽恩斯的實(shí)控人為高偉榮、高亮云和高時(shí)會(huì),合計(jì)持有31.9%股權(quán)(高時(shí)會(huì)未披露)。此外,三人為兄弟姐妹關(guān)系,已簽署了《一致行動(dòng)協(xié)議》。

經(jīng)過10余年的發(fā)展,賽恩斯?fàn)I收已達(dá)上億元。2018年-2021年以及2022年,賽恩斯?fàn)I業(yè)收入分別約為2.9億元、4.33億元、4.06億元、5.48億元;歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)分別為1054.05萬元、3054.84萬元、5577.46萬元、6622.57萬元。

三年時(shí)間,運(yùn)營(yíng)服務(wù)業(yè)務(wù)代替重金屬污染防治綜合解決方案業(yè)務(wù),成為賽恩斯收入占比最大的業(yè)務(wù)。運(yùn)營(yíng)服務(wù)即接受客戶委托,托管客戶的環(huán)境污染治理設(shè)施。賽恩斯在業(yè)績(jī)預(yù)報(bào)中稱,在政策驅(qū)動(dòng)下,2023年重金屬污染防治市場(chǎng)需求有所增長(zhǎng),公司新材料環(huán)保市場(chǎng)項(xiàng)目完成,重金屬綜合解決方案業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)較高,運(yùn)營(yíng)服務(wù)板塊業(yè)績(jī)穩(wěn)步增長(zhǎng)。

野馬財(cái)經(jīng)原創(chuàng)內(nèi)容 轉(zhuǎn)載請(qǐng)聯(lián)系授權(quán)

本文為轉(zhuǎn)載內(nèi)容,授權(quán)事宜請(qǐng)聯(lián)系原著作權(quán)人。

紫金礦業(yè)

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賽恩斯要買下大客戶、二股東的冶金資產(chǎn)。

文|野馬財(cái)經(jīng) 武麗娟

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資本市場(chǎng)曾有一些大膽的“跨界”出圈,如“收購(gòu)狂”吉利汽車。跨界并購(gòu)本是上市公司尋求多元化發(fā)展的舉措,可以拓寬資源,提升企業(yè)的技術(shù)和經(jīng)營(yíng)能力。不過高回報(bào)也意味著高風(fēng)險(xiǎn),很多“跨界”交易也常遭到監(jiān)管部門問詢。

賽恩斯主營(yíng)業(yè)務(wù)屬于環(huán)保行業(yè),擬1.83億元收購(gòu)參股子公司福建紫金選礦藥劑有限公司(簡(jiǎn)稱“紫金藥劑”)61%股權(quán),而紫金藥劑主營(yíng)業(yè)務(wù)屬于冶金行業(yè)。本次交易屬于跨界并購(gòu),交易完成后,紫金藥劑將成為賽恩斯100%控股子公司。

賽恩斯與有色金屬龍頭紫金礦業(yè)十分“曖昧”,后者既是其第二大股東,又是大客戶,且與紫金礦業(yè)大量關(guān)聯(lián)交易的存在,也讓公司在經(jīng)營(yíng)上有一定受限。

這起跨界并購(gòu)便因關(guān)聯(lián)交易被交易所盯上了,問詢函涉及到標(biāo)的公司的估值和業(yè)績(jī)變化、是否存在向關(guān)聯(lián)方輸送利益等問題。

賽恩斯的資本擴(kuò)張之路能否如愿?

前后估值相差2.75倍,未設(shè)對(duì)賭條款

2022年11月25日,主要從事重金屬污染防治的賽恩斯在科創(chuàng)板上市,發(fā)行價(jià)為19.18元/股,募集資金總額約4.55億元。公司主營(yíng)業(yè)務(wù)對(duì)應(yīng)的產(chǎn)品及服務(wù)主要為重金屬污染防治綜合解決方案、藥劑產(chǎn)品、運(yùn)營(yíng)服務(wù),屬生態(tài)保護(hù)和環(huán)境治理行業(yè)。

賽恩斯由高校教師創(chuàng)辦,在成長(zhǎng)過程中與“礦茅”紫金礦業(yè)有著不一般的關(guān)系。

2019年,賽恩斯通過與紫金南方換股的方式入股紫金藥劑39%股權(quán)。彼時(shí),紫金藥劑的股東全部權(quán)益評(píng)估值約為0.79億元。

紫金南方的母公司是紫金礦業(yè)(601899.SH),其最終受益股份高達(dá)99.99%的子公司紫金礦業(yè)紫峰(廈門)投資合伙企業(yè)(有限合伙)正是賽恩斯的第二大股東,后者是紫金礦業(yè)子公司,所持賽恩斯股份占公司總股本比例約為21.22%。而從財(cái)報(bào)來看,紫金礦業(yè)還是賽恩斯的重要客戶。

但此次收購(gòu)紫金藥劑剩余61%股權(quán)時(shí),紫金藥劑全部股權(quán)估值已增至3億元,較前次增加 282.67%。對(duì)此,上交所在問詢函中要求,說明兩次交易估值存在較大差異的原因及合理性、本次投資是否存在向關(guān)聯(lián)方輸送利益的情形等問題。

1月29日,賽恩斯回復(fù)稱,2019年的收購(gòu),是以2018年12月31日為評(píng)估基準(zhǔn)日,采用資產(chǎn)基礎(chǔ)法和收益法進(jìn)行評(píng)估,經(jīng)綜合分析選取收益法評(píng)估結(jié)果作為最終評(píng)估結(jié)論,標(biāo)的公司股東全部權(quán)益賬面值為 2343.61萬元,評(píng)估值為7944.08萬元,評(píng)估增值5600.47萬元,增值率238.97%。紫金南方所持有標(biāo)的公司39%股權(quán)的評(píng)估價(jià)值僅為3098.19萬元,經(jīng)協(xié)商一致后確定,差額 21.81萬元由紫金南方以現(xiàn)金方式補(bǔ)足。

而此次采用資產(chǎn)基礎(chǔ)法和收益法對(duì)標(biāo)的公司的股東全部權(quán)益價(jià)值進(jìn)行評(píng)估,截至評(píng)估基準(zhǔn)日 2023年9月30日,基于對(duì)未來發(fā)展趨勢(shì)的判斷及經(jīng)營(yíng)規(guī)劃,標(biāo)的公司股東全部權(quán)益在評(píng)估基準(zhǔn)日的市場(chǎng)價(jià)值評(píng)估結(jié)論為:?jiǎn)误w口徑報(bào)表股東權(quán)益賬面值為9072.78萬元,評(píng)估值為3.04億元,評(píng)估增值2.13億元,增值率235.07%。

也就是說,兩次評(píng)估相隔時(shí)間較久,期間紫金藥劑的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模發(fā)生了變化。資產(chǎn)規(guī)模、收入規(guī)模以及盈利能力均獲得了相應(yīng)體量增長(zhǎng),因此,收購(gòu)?fù)患夜竟蓹?quán)的前后估值差異2.75倍。

值得注意的是,此次收購(gòu)將給上市公司帶來1.69億元的商譽(yù),占交易完成后合并凈資產(chǎn)的 17%,但協(xié)議中并未設(shè)置業(yè)績(jī)對(duì)賭條款。

中國(guó)企業(yè)資本聯(lián)盟副理事長(zhǎng)柏文喜表示,這個(gè)交易確實(shí)存在一些潛在的風(fēng)險(xiǎn)。首先是商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn),如果收購(gòu)標(biāo)的未來業(yè)績(jī)表現(xiàn)不佳,這可能會(huì)導(dǎo)致上市公司需要對(duì)商譽(yù)進(jìn)行減值測(cè)試,從而對(duì)上市公司的財(cái)務(wù)狀況產(chǎn)生負(fù)面影響。其次是整合風(fēng)險(xiǎn),收購(gòu)?fù)瓿珊?,上市公司需要?duì)被收購(gòu)標(biāo)的進(jìn)行整合,包括管理、業(yè)務(wù)、人員等多個(gè)方面。如果整合不順利,可能會(huì)導(dǎo)致上市公司無法實(shí)現(xiàn)預(yù)期的協(xié)同效應(yīng)和收益。還有協(xié)議條款風(fēng)險(xiǎn),雖然協(xié)議中沒有設(shè)置業(yè)績(jī)對(duì)賭條款,但可能會(huì)有其他的限制性條款,如限制被收購(gòu)標(biāo)的的再融資等。這些條款可能會(huì)對(duì)被收購(gòu)標(biāo)的未來發(fā)展產(chǎn)生負(fù)面影響。

針對(duì)這些風(fēng)險(xiǎn),上市公司可以考慮采取一些措施進(jìn)行預(yù)防和應(yīng)對(duì),例如:在協(xié)議中設(shè)置業(yè)績(jī)對(duì)賭條款或其他保障措施,以確保被收購(gòu)標(biāo)的的未來表現(xiàn)符合上市公司的預(yù)期。在整合過程中制定詳細(xì)的計(jì)劃和時(shí)間表,并確保有足夠的人力和資源來完成整合工作。對(duì)被收購(gòu)標(biāo)的進(jìn)行充分的盡職調(diào)查,以確保其財(cái)務(wù)和業(yè)務(wù)狀況符合上市公司的預(yù)期。

賽恩斯也坦言,如果標(biāo)的公司未來經(jīng)營(yíng)活動(dòng)出現(xiàn)不利的變化,則商譽(yù)將存在減值的風(fēng)險(xiǎn),并將對(duì)公司未來的當(dāng)期損益造成不利影響。此外,若未來宏觀經(jīng)濟(jì)、行業(yè)形勢(shì)、市場(chǎng)環(huán)境和監(jiān)管政策等發(fā)生重大不利變化,導(dǎo)致交易標(biāo)的未來收入增長(zhǎng)率、毛利率和折現(xiàn)率等指標(biāo)不及預(yù)期,則也可能導(dǎo)致商譽(yù)減值,從而對(duì)公司業(yè)績(jī)?cè)斐刹焕绊憽?/p>

抱紫金礦業(yè)大腿,全年?duì)I收預(yù)計(jì)40%來自“礦茅”

事實(shí)上,賽恩斯是要從股東,即紫金礦業(yè)旗下紫金礦業(yè)紫峰(廈門)投資合伙企業(yè)(有限合伙)手里買股權(quán)。

作為股東兼客戶,紫金礦業(yè)與賽恩斯的發(fā)展緊密相連。

2016年,賽恩斯與紫金礦業(yè)簽訂增資擴(kuò)股協(xié)議,紫金礦業(yè)以約1.67億元資金持有賽恩斯25%股份。2019年,紫金礦業(yè)用換股的方式增加了一筆對(duì)賽恩斯的投資。具體操作為:紫金礦業(yè)全資子公司紫金南方將紫金藥劑39%的股權(quán)以3120萬元的價(jià)格轉(zhuǎn)讓給賽恩斯,紫金南方取得賽恩斯312萬股股份。

據(jù)此前《招股書》,紫金礦業(yè)除了是賽恩斯的股東外,也是該公司2019年-2021年上半年的前五大客戶之一。2019年-2021年上半年,賽恩斯對(duì)紫金礦業(yè)的關(guān)聯(lián)銷售合計(jì)約為1.76億元。其中,2021年上半年,賽恩斯對(duì)紫金礦業(yè)下屬公司的合計(jì)銷售額為3952.52萬元,占營(yíng)業(yè)收入的24.3%,為第一大客戶。

紫金礦業(yè)給賽恩斯帶來收入的同時(shí),也因應(yīng)收賬款較高影響著賽恩斯的流動(dòng)性。2021年上半年,賽恩斯的應(yīng)收賬款為1.7億元,占營(yíng)業(yè)收入的比例為52.13%;其中,紫金礦業(yè)相關(guān)子公司的應(yīng)收賬款達(dá)2676.76萬元,占總應(yīng)收賬款的15.79%。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率從2018年的2.96次下滑到2021年上半年的0.82次。

據(jù)2023年半年報(bào),賽恩斯向紫金礦業(yè)及其控制的公司銷售商品或提供服務(wù),預(yù)計(jì)2023年發(fā)生關(guān)聯(lián)交易3.5億元。上半年,賽恩斯與紫金礦業(yè)及其控制的公司累計(jì)已發(fā)生的關(guān)聯(lián)交易金額7246.25萬元。

按照業(yè)績(jī)預(yù)告,2023年,賽恩斯實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入7.5億元至8.5億元,同比增長(zhǎng)36.81%至55.06%,預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)8000萬元至8600萬元,同比增長(zhǎng)20.8%至29.86%。據(jù)此來看,全年來自紫金礦業(yè)的營(yíng)收貢獻(xiàn)占比約為40%。

對(duì)此,賽恩斯也做出了風(fēng)險(xiǎn)提示,截至2023年6月30日,公司存在一定的信用集中風(fēng)險(xiǎn),應(yīng)收賬款的25.66%源于余額前五名客戶,對(duì)應(yīng)收賬款余額未持有任何擔(dān)保物或其他信用增級(jí)。

對(duì)于此次收購(gòu)可能涉及到的關(guān)聯(lián)交易,賽恩斯表示,交易定價(jià)公平公允,符合交易各方利益,不存在利用關(guān)聯(lián)交易向關(guān)聯(lián)方輸送利益、損害公司及全體股東利益的情形。同時(shí),出售標(biāo)的公司有利于紫金礦業(yè)聚焦主業(yè),符合紫金礦業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略,可以提升賽恩斯的資源回收技術(shù)。

三兄妹實(shí)控,高校教師創(chuàng)辦

賽恩斯是一家主要從事重金屬污染防治的企業(yè),業(yè)務(wù)涵蓋重金屬污酸、廢水、廢渣治理和資源化利用、環(huán)境修復(fù)等領(lǐng)域,有重金屬污染防治領(lǐng)域“小巨人”之稱。

賽恩斯成立于2009年,彼時(shí)為了響應(yīng)國(guó)家科技成果轉(zhuǎn)化的政策號(hào)令,中南大學(xué)教師柴立元、閔小波帶領(lǐng)中南大學(xué)科研團(tuán)隊(duì),與湖南中醫(yī)藥大學(xué)教師陳希平、所租賃廠房的所有人陳四保共同創(chuàng)辦了賽恩斯,主要進(jìn)行生物制劑生產(chǎn)的中試孵化及應(yīng)用推廣工作。

在公司發(fā)展的過程中,賽恩斯主要業(yè)務(wù)與業(yè)務(wù)模式也在不斷發(fā)生著改變,早期主要是以環(huán)保技術(shù)服務(wù)和生物制劑產(chǎn)品銷售為核心。

賽恩斯在早期的發(fā)展并不順利。在生物制劑生產(chǎn)線初步建成后,由于后續(xù)規(guī)模化的推廣應(yīng)用和銷售存在一定的不確定因素,柴立元等并無意愿長(zhǎng)期從事產(chǎn)業(yè)化推廣等經(jīng)營(yíng)活動(dòng),于是同原創(chuàng)始人一起退出公司經(jīng)營(yíng)。

2012年7月,柴立元、陳希平、閔小波、陳四保四人將所持有公司全部股權(quán)轉(zhuǎn)讓給高偉榮。曾當(dāng)過銷售區(qū)經(jīng)理的高偉榮的加入讓賽恩斯的發(fā)展逐步走上正軌。

在賽恩斯創(chuàng)立初期,為了激勵(lì)技術(shù)人員,柴立元將其持有的賽恩斯18%的股權(quán)無償贈(zèng)予技術(shù)團(tuán)隊(duì)蔣國(guó)民、王慶偉、楊志輝以及陳潤(rùn)華,同時(shí)柴立元代為持股,但上述18%的股權(quán)并未進(jìn)行具體分配。2015年1月,柴立元將上述代持股份轉(zhuǎn)讓給陳潤(rùn)華,由陳潤(rùn)華自行及代為持有前述股權(quán)。

后期因賽恩斯擬申請(qǐng)首次公開發(fā)行股票并上市,需要對(duì)股權(quán)代持進(jìn)行清理,蔣國(guó)民、王慶偉、楊志輝、陳潤(rùn)華進(jìn)行協(xié)商后同意平均分配被代持股份,并承擔(dān)在歷次增資過程中向高偉榮所借款項(xiàng)產(chǎn)生的債務(wù)。

目前,賽恩斯的實(shí)控人為高偉榮、高亮云和高時(shí)會(huì),合計(jì)持有31.9%股權(quán)(高時(shí)會(huì)未披露)。此外,三人為兄弟姐妹關(guān)系,已簽署了《一致行動(dòng)協(xié)議》。

經(jīng)過10余年的發(fā)展,賽恩斯?fàn)I收已達(dá)上億元。2018年-2021年以及2022年,賽恩斯?fàn)I業(yè)收入分別約為2.9億元、4.33億元、4.06億元、5.48億元;歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)分別為1054.05萬元、3054.84萬元、5577.46萬元、6622.57萬元。

三年時(shí)間,運(yùn)營(yíng)服務(wù)業(yè)務(wù)代替重金屬污染防治綜合解決方案業(yè)務(wù),成為賽恩斯收入占比最大的業(yè)務(wù)。運(yùn)營(yíng)服務(wù)即接受客戶委托,托管客戶的環(huán)境污染治理設(shè)施。賽恩斯在業(yè)績(jī)預(yù)報(bào)中稱,在政策驅(qū)動(dòng)下,2023年重金屬污染防治市場(chǎng)需求有所增長(zhǎng),公司新材料環(huán)保市場(chǎng)項(xiàng)目完成,重金屬綜合解決方案業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)較高,運(yùn)營(yíng)服務(wù)板塊業(yè)績(jī)穩(wěn)步增長(zhǎng)。

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