文|雷報(bào) 段輕
編輯|努爾哈哈赤
2023年6月29日,擁有“汪汪隊(duì)立大功”“小豬佩奇”“海綿寶寶”等知名IP版權(quán)的數(shù)字版權(quán)分銷商上海森宇文化傳媒股份有限公司(森宇股份)遞交招股書,擬登陸深交所主板。該份招股書顯示,森宇文化22年收入4.9億,凈賺1.55億。
近期,雷報(bào)再次獲悉,森宇文化于2023年12月31日更新招股書,并將相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)更新至2023年6月30日。
根據(jù)最新招股書數(shù)據(jù),2020年、2021年、2022年、2023年1-6月,森宇文化營收分別達(dá)到3.6億元(36,126.72萬元)、4.95億元(49,539.88萬元)、4.91億元(49,095.72萬元)和3.10億元(31,022.96萬元),扣非歸母凈利潤分別為9887.85萬元、1.58億元(15,842.26萬元)、1.55億元(15,472.90萬元)和0.71億元(7,081.02萬元)。
本次深交所IPO,森宇文化擬向社會公開發(fā)行不超過2,000.00萬股人民幣普通股(A股),本次發(fā)行的募集資金總額將視市場情況及詢價(jià)確定的發(fā)行價(jià)格確定。
雷報(bào)還注意到,森宇文化報(bào)告期內(nèi)持股10%以上,同時(shí)也是森宇文化的創(chuàng)始人之一的重要股東崔惠玲,10個(gè)月內(nèi)將所持股權(quán)清倉轉(zhuǎn)讓。而自2010年創(chuàng)立公司到2019年初,崔惠玲始終系森宇文化第一大股東、實(shí)控人之一,最高持有近45%的股權(quán)。
版權(quán)分銷業(yè)務(wù)半年收入2.1億,“優(yōu)愛騰芒”是最大的客戶
森宇文化主要從事動漫、電視劇、電影等視頻節(jié)目的【新媒體數(shù)字版權(quán)分銷】業(yè)務(wù)和【新媒體數(shù)字內(nèi)容提供】業(yè)務(wù)。
截至2023年6月末,森宇文化已積累了 6.74 萬小時(shí)的視頻節(jié)目儲備,內(nèi)容涵蓋動漫、電視劇、電影、綜藝、紀(jì)錄片等多維度視聽資源,覆蓋了全渠道下游新媒體終端。
最新招股書介紹,報(bào)告期各期,森宇文化主營業(yè)務(wù)收入分別為3.6億元、4.95億元、4.91億元和3.10億元。其中,【新媒體數(shù)字版權(quán)分銷】業(yè)務(wù)收入是森宇文化的主要收入來源,分別為2.92億元、3.88億元、3.19億元和2.12億元,占主營業(yè)務(wù)收入的比重均在65%以上。其他組成部分包括基于數(shù)字版權(quán)的衍生品授權(quán)等收入,金額和占比均較小。
【新媒體數(shù)字版權(quán)分銷】業(yè)務(wù)中,森宇文化自版權(quán)持有者處購得數(shù)字版權(quán)后形成版權(quán)內(nèi)容庫,再以單片或集合的形式對外出售,從而獲得數(shù)字版權(quán)分銷收入。
該業(yè)務(wù)已覆蓋包括騰訊、愛奇藝、芒果、優(yōu)酷、嗶哩嗶哩、抖音、快手、搜狐等主流新媒體互聯(lián)網(wǎng)視頻平臺以及移動端視頻媒體。
據(jù)悉,森宇文化于2012年即與愛奇藝合作開展新媒體數(shù)字版權(quán)分銷業(yè)務(wù),合作已超過10年,報(bào)告期內(nèi),愛奇藝歷年對其銷售收入均在 7000 萬元以上;森宇文化于2012年與騰訊建立合作,合作關(guān)系已達(dá)到 11 年,報(bào)告期內(nèi),騰訊歷年對其銷售收入均在 7000 萬元以上;優(yōu)酷也一直為森宇文化前五大客戶,公司歷年對其銷售合計(jì)超過1億元;森宇文化也和芒果建立了合作關(guān)系,2021年和2022年對芒果的銷售收入均在6000萬元以上。
招股書顯示,2023年上半年,愛奇藝為森宇文化貢獻(xiàn)了9584.67萬元收入,占比高達(dá)30.90%;優(yōu)酷貢獻(xiàn)4596.14萬元,占收入比例14.82%;芒果貢獻(xiàn)2365.46萬元,占收入比例7.62%;騰訊貢獻(xiàn)1865.43萬元,占收入比例5.82%。
【新媒體數(shù)字內(nèi)容提供】業(yè)務(wù)中,森宇文化根據(jù)客戶及市場需求投放相關(guān)視頻節(jié)目,并提供內(nèi)容策劃、宣傳和推廣等服務(wù)。客戶根據(jù)森宇文化提供的視頻節(jié)目數(shù)量、質(zhì)量以及用戶點(diǎn)擊量等向其支付分成收入。
該業(yè)務(wù)主要客戶為 IPTV 運(yùn)營商、OTT TV運(yùn)營商、數(shù)字電視運(yùn)營商和三大電信運(yùn)營商視頻平臺。
2020年、2021年、2022年及2023年1-6月,森宇文化【新媒體數(shù)字內(nèi)容提供】業(yè)務(wù)收入分別為6705.41萬元、1.07億元、1.71億元及9761.92萬元,占主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為18.56%、21.56%、34.74%及31.47%。
截至最新招股書簽署日,森宇文化IPTV 數(shù)字內(nèi)容提供業(yè)務(wù)已覆蓋21個(gè)省市自治區(qū)的IPTV 集成播控平臺運(yùn)營商,主要客戶包括廣東南方新媒體股份有限公司、??淳W(wǎng)絡(luò)科技(山東)股份有限公司、江蘇廣電荔枝網(wǎng)絡(luò)發(fā)展有限公司、廣西廣電新媒體有限公司、浙江廣電新媒體有限公司、吉林廣電新媒體有限公司等;OTT TV數(shù)字內(nèi)容提供業(yè)務(wù)已覆蓋小米、海信、康佳、華為等境內(nèi)主要智能終端廠商;公司數(shù)字電視內(nèi)容提供業(yè)務(wù)已覆蓋11個(gè)省市自治區(qū),主要客戶包括廣東弘視數(shù)字傳媒有限公司、福建廣電網(wǎng)絡(luò)集團(tuán)股份有限公司、中國廣電重慶網(wǎng)絡(luò)股份有限公司、廣西耀象文化傳播有限責(zé)任公司等;移動端數(shù)字內(nèi)容提供業(yè)務(wù)已全方位覆蓋中國移動、中國電信、中國聯(lián)通等三大電信運(yùn)營商視頻平臺。
版權(quán)分銷成本占比高達(dá)75%,毛利率下降;創(chuàng)始人清倉,現(xiàn)實(shí)控人低價(jià)受讓
森宇文化主營業(yè)務(wù)成本方面,2020年、2021年、2022年、2023年1-6月分別為1.54億元、2.09億元、2.07億元及1.71億元。主要是新媒體數(shù)字版權(quán)分銷成本,2023年上半年,這一成本占比達(dá)到了75.44%。
報(bào)告期各期,森宇文化毛利率分別為 57.24%、57.89%、57.91%和 44.90%,整體處于較高水平。不過,因部分動漫版權(quán)成本增加,2023年1-6月期間森宇文化毛利率有所下降。
另外,2023年上半年,【新媒體數(shù)字內(nèi)容提供】業(yè)務(wù)的毛利率占比超過了前三年一直領(lǐng)先的【新媒體數(shù)字版權(quán)分銷】業(yè)務(wù)。報(bào)告表示,隨著新媒體數(shù)字內(nèi)容提供業(yè)務(wù)規(guī)模的擴(kuò)大,規(guī)模效應(yīng)進(jìn)一步體現(xiàn),毛利率有所提高。
截至本招股說明書簽署日,森宇文化董事長陳志永直接持有公司38.70%的股份,并通過員工持股平臺寧波佳昌控制公司23.60%的股份,合計(jì)控制公司62.30%的股份,是公司的控股股東、實(shí)際控制人。IPO之后,陳志永直接持股比例將降至29.03%。
不過,雷報(bào)發(fā)現(xiàn),陳志永并非森宇文化的創(chuàng)始人,而是在2015年加入公司后,逐步受讓兩位創(chuàng)始人的全部或部分股權(quán)后,才逐漸成為現(xiàn)在的實(shí)控人。
另外值得關(guān)注的是,此次IPO前夕,其創(chuàng)始人崔惠玲在10個(gè)月內(nèi)拋售了報(bào)告期內(nèi)10%以上的股權(quán),清倉退場。
那么這些股東之間至今究竟發(fā)生了什么呢?雷報(bào)通過森宇文化在新三板掛牌時(shí)的公告,以及招股書披露的詳細(xì)內(nèi)容,梳理了森宇文化的股權(quán)變更情況。
公開資料顯示,森宇文化前身為森宇有限,由崔惠玲與劉建春于2010年共同出資設(shè)立。森宇有限設(shè)立時(shí)注冊資本為10萬元人民幣,其中崔惠玲認(rèn)繳出資6萬元人民幣,劉建春認(rèn)繳出資4萬元人民幣。
2015年1月,陳志永進(jìn)入森宇文化并擔(dān)任執(zhí)行董事兼總經(jīng)理;1月27日,陳志永通過受讓劉建春40%的股權(quán)后成為第二大股東,并通過一致行動協(xié)議成為實(shí)控人之一。而另一實(shí)控人就是崔惠玲。
2016年11月后,崔惠玲再未擔(dān)任過董、監(jiān)、高等職務(wù)。此前的2010年8月至2016年11月,崔惠玲任森宇文化監(jiān)事。
2017年5月,森宇文化在全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌。此時(shí)公司總股本為670萬股,崔惠玲仍是持股300.00萬股的第一大股東以及實(shí)控人之一,持股比例高達(dá)44.78%。
2019年4月,掛牌新三板的森宇文化發(fā)布公告,宣布崔惠玲將其持有的5%股份轉(zhuǎn)讓給陳志永,崔惠玲持股比例由本次轉(zhuǎn)讓前的39.36%變?yōu)?4.36%,陳志永持股比例從35.41%變?yōu)?0.41%,一躍成為第一大股東。但本次轉(zhuǎn)讓的價(jià)格以及定價(jià)依據(jù)未曾披露。
2020年6月,森宇文化另一位自然人股東褚超將其持有的400股公司股份轉(zhuǎn)讓給外部股東張春穎,并將其所持剩余全部31.64萬股公司股份以3.5元/股的價(jià)格轉(zhuǎn)讓給陳志永。
2020年的11月、12月,崔惠玲又先后兩次對外轉(zhuǎn)讓所持公司股份,轉(zhuǎn)讓價(jià)格均為14.67元/股。此時(shí)距離陳志永受讓褚超公司股份,中間僅僅間隔不到半年,價(jià)格卻不及崔惠玲對外轉(zhuǎn)讓股份的四分之一。
陳志永受讓褚超股份的極低價(jià)格引人注意,由于森宇文化招股書及公開資料均并未披露此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓的定價(jià)依據(jù),我們也難以分析定價(jià)的公允性。
2021年9月,崔惠玲再以20.00元/股的價(jià)格,向外部投資機(jī)構(gòu)清倉了所持森宇文化的剩余全部股權(quán)。
然而,就在2021年9月28日,森宇文化完成了IPO輔導(dǎo)備案登記。
這就意味著,在森宇文化正式啟動IPO的前夕,創(chuàng)始人兼前實(shí)控人崔惠玲卻用10個(gè)月時(shí)間清倉了所持公司股份,總計(jì)套現(xiàn)約1.14億元。徹底告別其一手創(chuàng)立的森宇文化。
值得注意的是,森宇文化曾在新三板掛牌期間計(jì)劃“賣身”給A股企業(yè)光一科技(已退市),最終失敗。另外,2019年5月,公司參投且已殺青的《南煙齋筆錄》被男二號趙立新此前發(fā)表不當(dāng)言論引起的風(fēng)波影響,遲遲無法上線。
根據(jù)招股書數(shù)據(jù),森宇文化業(yè)績表現(xiàn)一直尚可,上述事件是否對崔惠玲拋售股權(quán)的決定造成影響,尚未可知。
另外,企查查信息顯示,森宇文化的核心子公司森茂影業(yè)與13家企業(yè)(多數(shù)為影視公司)均采用同一聯(lián)系方式,疑似存在經(jīng)營混同的情況;而根據(jù)2023年6月26日,國家稅務(wù)總局新疆維吾爾自治區(qū)稅務(wù)局發(fā)布的《關(guān)于新疆困難地區(qū)及喀什霍爾果斯經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)新辦企業(yè)所得稅優(yōu)惠政策有關(guān)問題的通知》中指出的情形,森茂影業(yè)還疑似未實(shí)質(zhì)性運(yùn)營,并違規(guī)享受新疆免稅政策,可能存在被追征稅款的風(fēng)險(xiǎn)。
總之,不管是陳志永受讓高比例股權(quán)卻未披露轉(zhuǎn)讓價(jià)格及定價(jià)依據(jù),還是崔惠玲在IPO前夕大手筆清倉退場,亦或是森宇文化核心子公司可能存在的風(fēng)險(xiǎn),真實(shí)情況都存疑。森宇文化能實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)上市嗎?雷報(bào)將持續(xù)關(guān)注相關(guān)信息。