隨著特朗普在共和黨初選前兩戰(zhàn)中大獲全勝，此前他提出針對所有進(jìn)口商品關(guān)稅上調(diào)10%的觀點(diǎn)令市場開始重新思考這一可能性。分析師甚至警告，這將撼動所有資產(chǎn)類別，包括股票、外匯、債券。

早在2023年8月，特朗普就公開承諾將在上臺后大幅擴(kuò)大關(guān)稅，對幾乎所有進(jìn)口商品（規(guī)模達(dá)3萬億美元）實(shí)施“普遍基線關(guān)稅”，目的在于將政府的稅收收入增加兩倍、保護(hù)美國企業(yè)和工人免受不公平的外國競爭。另據(jù)多名知情人士透露，他甚至還在近日私下里與顧問討論了對來自中國的所有進(jìn)口商品征收60%關(guān)稅的可能性。

對此，美國財政部長耶倫（Janet Yellen）本月早些時候表示表達(dá)了一定程度的支持，稱在某些情況下提高關(guān)稅是適當(dāng)?shù)?，盡管這將提高美國企業(yè)和消費(fèi)者所依賴的各種商品的成本。

上周，荷蘭合作銀行全球策略師埃弗里（Michael Every）在接受媒體采訪時就表示，市場需要開始考慮特朗普提議的10%關(guān)稅上調(diào)的結(jié)構(gòu)性影響。投資者們無法對此進(jìn)行建模，因?yàn)樗麄儾⒉徽嬲私馄浜罄m(xù)效應(yīng)是什么：打破全球貿(mào)易體系，重走首任財長漢密爾頓貿(mào)易保護(hù)主義的路線，使美國再工業(yè)化，在美國與世界其他地區(qū)之間設(shè)置障礙。

特朗普競選團(tuán)隊(duì)的經(jīng)濟(jì)顧問摩爾（Stephen Moore）是共和黨政策界的資深人士之一，他在接受《市場觀察》電話采訪時透露，“我對特朗普說過，如果我們必須這樣做（增稅），可以把它作為一攬子計(jì)劃的一部分，比如讓他此前的減稅政策永久化?！?/p>

無論誰贏得今年11月的大選，稅收政策都將是一個主要優(yōu)先事項(xiàng)，因?yàn)樘乩势照?017年稅收改革法中的許多條款將于2025年底到期。如果國會和總統(tǒng)不采取行動延長這些條款，個人和企業(yè)都可能遭遇大幅增稅。

2017年12月22日，特朗普簽署自里根政府以來的最大規(guī)模減稅法案，一方面對個人稅制進(jìn)行了簡化，另一方面大幅降低企業(yè)稅，同時對海外企業(yè)利潤回流提供了便利。企業(yè)所得稅改革是本次減稅法案的核心，也得到美國商界的普遍支持。

摩爾認(rèn)為，特朗普讓上述減稅政策永久化將促進(jìn)美國商業(yè)投資，創(chuàng)造新的就業(yè)機(jī)會，并部分抵消關(guān)稅的負(fù)面影響，如物價上漲。他將關(guān)稅描述為“對進(jìn)口商品征收的消費(fèi)稅”，部分由美國人以更高的價格支付，同時也駁斥了有關(guān)該政策將引發(fā)貿(mào)易戰(zhàn)的批評，因?yàn)槠渌麌乙呀?jīng)有了廣泛的消費(fèi)稅。

去年特朗普透露增稅想法后，美國智庫稅收基金會（The Tax Foundation）的財稅專家約克（Erica York）就撰文總結(jié)稱，特朗普在任期內(nèi)挑起對主要貿(mào)易伙伴的貿(mào)易戰(zhàn)，包括對來自中國的數(shù)千種產(chǎn)品加征近800億美元的關(guān)稅，還對歐盟的鋼鐵和鋁分別征收25%和10%的關(guān)稅，而繼任者拜登也基本維持了這些政策，結(jié)果是它們消除了美國的制造業(yè)就業(yè)機(jī)會，傷害了農(nóng)民，推高了物價，盟友疏離。

約克表示，特朗普的新增稅計(jì)劃可能顛覆美國與其他國家的貿(mào)易狀態(tài)，使得美國人變得更窮。具體來看，企業(yè)因投入成本的增加而減少產(chǎn)出，進(jìn)而導(dǎo)致工資和利潤下降。它們還可能導(dǎo)致物價上漲，從而降低實(shí)際收入。美元的走強(qiáng)將使美國出口商更難將商品銷往國外。

總體而言，美國將付出的代價是：消費(fèi)者的稅收負(fù)擔(dān)每年增加3000多億美元，GDP可能萎縮1.1%，威脅到82.5萬個就業(yè)崗位，美國人將減少相當(dāng)于1233億美元的社會福利，同時引發(fā)貿(mào)易伙伴的報復(fù)。