文|投資界PEdaily
一個千億IPO來了。
投資界-天天IPO獲悉，知名超級獨角獸Reddit已秘密提交IPO申請，計劃于今年2月底公開提交申請，3月底完成IPO。創(chuàng)投圈也許還有印象，Reddit去年第一次啟動上市時，估值高達(dá)150億美金（約1000億人民幣）。
成立于2005年，公司身后是兩位大學(xué)室友——史蒂夫·霍夫曼和阿里克西斯·瓦尼安，他們在從弗吉尼亞大學(xué)畢業(yè)之際加入著名孵化器YC，創(chuàng)辦了新聞社交網(wǎng)站Reddit，也被稱為“美版貼吧”。這是美國人氣最高的新聞社區(qū)，此前今日頭條也曾伸出橄欖枝。
2024年伊始，全球IPO市場的沉寂正在被打破。2月1日，始祖鳥母公司亞瑪芬體育將正式登陸紐交所，成為開年第一家赴美IPO中國企業(yè)；還有等待上市的SHEIN、菜鳥、蜜雪冰城等明星獨角獸。久違的IPO鐘聲，開始陣陣響起。
兩位大學(xué)室友聯(lián)手，締造千億估值
Reddit的故事，始于兩位大學(xué)室友。
時間回到2005年。即將從弗吉尼亞大學(xué)畢業(yè)的兩個熱血青年一直試圖創(chuàng)業(yè)，偶然一次機(jī)會，他們在一場活動中見到了著名的創(chuàng)業(yè)孵化器 Y Combinator（即 YC）聯(lián)合創(chuàng)始人保羅·格雷厄姆，并想方設(shè)法向保羅展示了自己的創(chuàng)業(yè)想法：一款餐廳預(yù)約APP。
然而當(dāng)時手機(jī)應(yīng)用并不普及，保羅并不認(rèn)為這是一個好的創(chuàng)業(yè)思路。但瓦尼安和霍夫曼一邊準(zhǔn)備畢業(yè)事宜，一邊堅持不懈地和YC聯(lián)系并希望獲得支持。保羅被他們的精神打動，最后表示：只要愿意放棄這個移動應(yīng)用的想法，就可以加入YC，再討論新的創(chuàng)業(yè)內(nèi)容。于是，兩人同意了。
在保羅的建議下，瓦尼安和霍夫曼開始著手打造一款“門戶型”的產(chǎn)品，類似于當(dāng)時的一個社會新聞網(wǎng)站Slashdot。在保羅的催促下，充當(dāng)程序員角色的霍夫曼埋頭寫代碼，他們在20天內(nèi)建好了產(chǎn)品原型并發(fā)布。Reddit就此誕生了。
盡管這個創(chuàng)業(yè)思路是按照彼時現(xiàn)有產(chǎn)品進(jìn)行，但他們很早就意識到關(guān)鍵問題所在——推薦系統(tǒng)，因此首頁上推薦的是用戶分享最多的內(nèi)容，而非由網(wǎng)站管理者挑選鏈接。
Reddit上線之初有些混亂難熬。因為沒什么流量，創(chuàng)始團(tuán)隊自己拼命創(chuàng)建賬號充當(dāng)水軍，把網(wǎng)上有趣的新聞、段子搬到Reddit，但也因此招來了一些罵名。直到有一天，Reddit終于迎來了第一篇來自陌生人的發(fā)帖，霍夫曼甚至激動地稱這是“史上最大的轉(zhuǎn)折點”。
2005年11月，Reddit和YC孵化的另一家初創(chuàng)公司Infogami合并，Infogami創(chuàng)始人亞倫·斯沃茨加入Reddit成為聯(lián)合創(chuàng)始人。
現(xiàn)在回過頭來看，Reddit的另一個顯著特征是給了用戶極大權(quán)利，例如留言功能，這在當(dāng)時就是非常大膽的決定。但這在為Reddit帶來流量的同時，也讓僅有4個人的公司團(tuán)隊疲于應(yīng)對。
2006年，媒體巨頭康泰納仕集團(tuán)以不到2000萬美元的價格收購了Reddit，這也成為YC孵化歷史上最早成功離場的公司之一。那一年，瓦尼安和霍夫曼剛剛22歲。一年后，亞倫·斯沃茨因理念不合離開Reddit，2009年，瓦尼安和霍夫曼因為分歧也分別離開了這家他們一手創(chuàng)辦的公司。
后來的故事兜兜轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)。先是在2011年時，Reddit從康泰納仕剝離，開始了獨立運(yùn)作，也終于在被收購后有了更多的話語權(quán)；頗為戲劇性的一幕是，時任YC總裁、Open AI創(chuàng)始人山姆·奧特曼還曾做過8天Reddit的CEO。
命運(yùn)總是那么戲劇性。直到2015年，瓦尼安和霍夫曼再次回歸，分別任董事長和CEO。
霍夫曼曾這樣解釋：“有人問我：你干嗎跑回一棟正在著火的大樓？可我別無選擇，因為我真的、真的熱愛Reddit?！?/p>
此后幾年，Reddit成為美國人氣最高的新聞社區(qū)，估值一路上漲。2021年，Reddit投后估值達(dá)到100億美元，隔年，有報道稱Reddit與摩根士丹利和高盛合作上市，并考慮估值高達(dá)150億美元。
紅杉、騰訊、寇圖都投了，張一鳴曾想收購
一路走來，Reddit身后聚集一群投資人。
首先便是有著“知遇之恩”的YC。在創(chuàng)業(yè)之初，YC向兩人提供了1.2萬美元的啟動資金，2014年，YC還與一眾硅谷大佬、紅杉資本等VC機(jī)構(gòu)，對Reddit投資了5000萬美元，那一輪Reddit估值5億美元。
有了頂級機(jī)構(gòu)背書，Reddit吸引了更多投資人的注意。2017年8月，Reddit獲得2億美元C輪融資，由紅杉資本、硅谷風(fēng)投安德森霍茨基金（Andreessen Horowitz）領(lǐng)投，寇圖資本（Coatue Management）、富達(dá)資本（Fidelity Investments）硅谷投資人羅恩·康韋（Ron Conway）、VY Capital、山姆·奧特曼等跟投。
這里面還有一個插曲。那是2016年，彼時估值200億美金的今日頭條曾試圖通過換股的方式收購Reddit，以期發(fā)展為一家全球化媒體。不過，由于未能和大股東在價格上達(dá)成一致，這一交易并為達(dá)成，張一鳴的愿望落空。
而看中Reddit的還包括騰訊。2019年2月，騰訊領(lǐng)投了Reddit的D輪2億美元融資，后者估值達(dá)到30億美元。除了騰訊，這一輪的投資方還包括紅杉資本、Tacit和Snoop Dogg。那時，Reddit在美國市場的流量僅次于Google、YouTube、Facebook和Amazon。
到了2021年，Reddit更是連獲3輪融資，估值從年初的60億美元，在2021年8月富達(dá)4.1億美元投資之后，來到了100億美元。
為何能夠快速增長？回看Reddit的發(fā)展過程，最初幾年曾默默無聞，但隨著后來全球互聯(lián)網(wǎng)爆發(fā)式增長，遠(yuǎn)離商業(yè)化的Reddit保留了更自由、更開放的社區(qū)生態(tài)，盡管有Facebook、Instagram等社交巨頭在前，Reddit憑借更加關(guān)注內(nèi)容與用戶間的交互，占據(jù)了自己的一席之地，成為了英文互聯(lián)網(wǎng)中最大的在線論壇。直到今天，Reddit也可以說是網(wǎng)絡(luò)論壇的代名詞。
2021年，Reddit還曾大出風(fēng)頭。那年1月，美股資本市場掀起轟轟烈烈的“散戶大戰(zhàn)”，散戶們在Reddit論壇華爾街賭局（WallStreet Bets）集結(jié)，與知名對沖基金梅爾文資本為代表的華爾街機(jī)構(gòu)展開激烈較量。在散戶抱團(tuán)熱情之下，很多只相關(guān)股票暴漲暴跌，曾經(jīng)在股市上呼風(fēng)喚雨的空頭被打得丟盔卸甲。Reddit名聲大起，一舉獲得數(shù)百萬的新增用戶。
此后，Reddit的收入也獲得了大幅增長。目前Reddit收入來源主要是廣告和每月5.99美元的高級訂閱，最新的消息是，Reddit在2023年廣告收入增長20%以上，略高于8億美元，月平均瀏覽量達(dá)80億次。但是，據(jù)CEO霍夫曼在2023年6月透露，Reddit目前尚未實現(xiàn)盈利。
2024，幾個超級IPO趕來
Reddit的上市是一縷縮影。
放眼2024年，幾個超級IPO即將誕生。最先引發(fā)轟動的，是始祖鳥母公司——Amer Sports亞瑪芬體育，這也是今年首個正式赴美上市的中國企業(yè)。根據(jù)亞瑪芬體育更新的招股文件，公司尋求融資至多18億美元，將于2月1日正式登陸紐交所。
這家估值100億美元（約700億人民幣）的超級獨角獸，即成為2024年首批大型IPO之一。
亞瑪芬體育成立于1950年，是一家芬蘭的運(yùn)動用品公司，總部位于芬蘭赫爾辛基。乍一聽這個名字或許陌生，但它旗下的始祖鳥、薩洛蒙Salomon等品牌正在席卷潮流?；叵?019年初，安踏聯(lián)合方源資本、騰訊等組成的財團(tuán)正式收購亞瑪芬體育，締造了中國體育用品行業(yè)史上最大的一筆跨國收購，也使得亞瑪芬體育正式成為一家“中國公司”。
而在十天前，今年1月19日，哈薩克斯坦超級APP應(yīng)用、移動應(yīng)用公司Kaspi.kz已經(jīng)在美國納斯達(dá)克上市。
這家你可能沒聽過的公司，卻在當(dāng)天收盤價為95.97美元，公司市值沖到180億美元（近1300億元）。至此，Kaspi.kz成為自去年Arm上市以來，美股規(guī)模最大的IPO。
當(dāng)然，還有超級獨角獸SHEIN。據(jù)傳已于去年秘密提交赴美上市文件，將在2024年啟動IPO，但目前消息沒有得到進(jìn)一步證實。
我們把目光拉回來，港股也在靜靜等待。不久前，瑞士銀行全球投資銀行部副主席及亞洲企業(yè)客戶部聯(lián)席主管李鎮(zhèn)國在一場采訪中透露，“今年港股市場有望重新迎回若干集資額在10億美元以上的大型IPO項目?！?/p>
德勤中國華南區(qū)主管合伙人歐振興也表示，2024年港股預(yù)計將誕生80只新股，募資1000億港元。而細(xì)細(xì)梳理下來，2024年港股也正在迎來一些扎推上場的知名公司——
1月2日，蜜雪冰城和古茗相繼遞表港交所，沖刺IPO。據(jù)悉，蜜雪冰城估值可能達(dá)到700億元，古茗的潛在估值也有400億元；此外，阿里分家后首個正式開啟IPO的業(yè)務(wù)集團(tuán)“菜鳥”，被視為“2024年亞洲最熱門的IPO”；還有廣汽埃安，也在開年就被爆將赴港上市，擬募資10億港元，估值超過了1000億……隊伍依舊壯觀。
面對眼下困境，每一個成功發(fā)行的超級IPO都顯得彌足珍貴。冬天終將會過去，2024正在等待一個拐點。