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速凍食品龍頭安井食品（603345.SH）想講一個新故事，但資本市場似乎并不買賬。
日前，安井食品集團(tuán)股份有限公司(下稱“安井食品”)發(fā)布公告，稱為加快公司的國際化戰(zhàn)略及海外業(yè)務(wù)布局，增強(qiáng)公司的境外融資能力，進(jìn)一步提高公司的綜合競爭力，公司擬發(fā)行H股。公司董事會授權(quán)管理層啟動本次H股上市的前期籌備工作，并計(jì)劃與相關(guān)中介機(jī)構(gòu)就H股上市的具體推進(jìn)工作進(jìn)行商討，但關(guān)于本次H股上市的細(xì)節(jié)尚未確定。
公告發(fā)布后，安井食品股價連續(xù)下跌，其中1月22日錄得跌停，1月23日，股價繼續(xù)下跌6.73%，收報80.79元/股。1月24日，安井食品盤中一度跌破80元/股，截至收盤報80.40元/股，跌幅0.48%，總市值為235.81億元。
不缺錢，但缺新故事？
安井食品集團(tuán)股份有限公司成立于2001年，主要從事速凍火鍋料制品、速凍面米制品和速凍菜肴制品等速凍食品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。
從賬面上來看，計(jì)劃奔赴香港資本市場的安井食品并不缺錢。截至2023年三季度，安井食品的貨幣資金為52.31億元，流動資產(chǎn)為102.3億元；總資產(chǎn)167.37億元，總負(fù)債41.76億元，資產(chǎn)負(fù)債率為24.95%。
1月23日，安井食品董秘辦相關(guān)工作人員對時代周報記者表示，H股上市與公司國際化戰(zhàn)略有關(guān)，公司希望業(yè)務(wù)的國際化與資本的國際化可以并行。目前安井食品有一個英國子公司作為前哨站，公司認(rèn)為該子公司的經(jīng)營能力與營收都在加強(qiáng)。
2021年，安井食品曾以總計(jì)約273萬英鎊收購英國功夫食品(Oriental Food Express Limited)57.5%的股份，并同步增資250萬英鎊。功夫食品主要業(yè)務(wù)為生產(chǎn)、采購及銷售速凍食品，主要面向英國及歐洲市場。2019年、2020年前三季度，功夫食品營收分別為551.31萬英鎊、528.02萬英鎊，凈利潤分別為41.15萬英鎊、60.32萬英鎊。
不過，截至目前，安井食品海外業(yè)務(wù)對總營收貢獻(xiàn)不大，占比僅約1%。數(shù)據(jù)顯示，2022年和2023年上半年，安井食品營收分別為121.83億元和68.94億元，其中合同產(chǎn)生的境外市場營收約為1.08億元和4932萬元。
就安井食品海外業(yè)務(wù)未來規(guī)劃，董秘辦相關(guān)工作人員告訴時代周報記者，目前H股上市在籌備階段，公司只是有向海外發(fā)展的計(jì)劃，明確的方案草案還沒有出?！爸皇乾F(xiàn)階段應(yīng)監(jiān)管的要求公布相關(guān)計(jì)劃。因?yàn)槿绻罄m(xù)要跟中介機(jī)構(gòu)去商談，可能沒有辦法做到完全的保密，為了全市場的信息公平，就做了個公告?！痹撁ぷ魅藛T說道。
自2017年上市以來，安井食品持續(xù)拓展產(chǎn)品品類與銷售渠道，營收與歸母凈利潤也持續(xù)增長。2023年前三季度，安井食品營收102.71億元，同比增長25.93%；歸母凈利潤為11.22億元，同比增長62.69%。
預(yù)制菜產(chǎn)品是近年來安井食品營收的重要增長極。
2018年，安井食品在速凍米面、速凍火鍋制品兩大產(chǎn)品品類外，增設(shè)速凍菜肴制品品類。2019年三季度，安井食品推出面向C端全渠道銷售的中高端火鍋料鎖鮮裝系列。隨著這幾年預(yù)制菜走向風(fēng)口，除了深耕傳統(tǒng)餐飲B端渠道，安井食品也開始設(shè)立對應(yīng)產(chǎn)品線，深入布局興趣電商、生鮮電商等C端渠道銷售產(chǎn)品。2022年，安井食品面向C端銷售的火鍋料鎖鮮裝系列產(chǎn)品收入超過11億元。
不過，安井食品的布局也面臨挑戰(zhàn)。一方面，預(yù)制菜的市場紅利正在見頂。2020年—2022年，安井食品的速凍菜肴業(yè)務(wù)營收分別為6.73億元、14.29億元與30.24億元，業(yè)務(wù)增速分別為23.26%、112.41%與111.61%。然而，2023年前三季度，該業(yè)務(wù)的營收增速僅為47.46%，業(yè)務(wù)增速明顯下降。并且，中國新聞周刊1月22日的報道透露，預(yù)制菜國標(biāo)報送稿已經(jīng)出爐，最快的話半年內(nèi)便會有結(jié)果，其中包括禁止添加防腐劑，同時必須冷鏈運(yùn)輸。
另一方面，當(dāng)各方玩家大打價格戰(zhàn)搶占市場時，安井食品不得不加大促銷力度和市場費(fèi)用投入以提高市占率，毛利率也因此受到影響。2021年，安井食品電商渠道毛利率同比下滑5.7%；2022年，公司新零售渠道的毛利率同比下滑17.40%。
此外，受商超客流減少，消費(fèi)習(xí)慣變化及消費(fèi)渠道分化等因素影響，2023年前三季度，安井食品在商超渠道銷售額下滑了15.52%，新零售渠道銷售額則下滑了6.6%。
為尋找新的業(yè)務(wù)增量，2023年，安井食品主動退出兩大連鎖商超系統(tǒng)，將團(tuán)餐渠道的開發(fā)建設(shè)作為工作重點(diǎn)，并設(shè)立串烤項(xiàng)目部，重點(diǎn)推進(jìn)烤串產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)等工作。
股東大額套現(xiàn)，實(shí)控人變更
或許是因?yàn)闃I(yè)務(wù)開始缺乏想象空間，近年來，安井食品在資本市場的表現(xiàn)回落。自從2021年2月19日盤中觸達(dá)280.67元/股的歷史最高價后，安井食品股價便持續(xù)回落。截至1月23日收盤，安井食品80.79元/股的股價較巔峰期已跌超70%。
安井食品股東也頻頻減持公司股份。
2022年，安井食品大股東福建國力民生科技發(fā)展有限公司（下稱“國力民生”）共計(jì)減持520.47萬股；董事長劉鳴鳴減持274.39萬股；董事、總經(jīng)理張清苗減持169.87萬股；副總經(jīng)理黃清松與黃建聯(lián)也分別減持90萬股。
2023年1月16日，安井食品發(fā)布公告稱，2022年11月23日—2023年1月16日，董事長劉鳴鳴已減持公司股票320萬股，占公司總股本的1.09%，減持總金額達(dá)5.06億元；2023年2月3日—2023年6月15日，國力民生合計(jì)減持合計(jì)1466.47萬股，減持比例為5%，減持總金額達(dá)22.68億元。
值得注意的是，2023年9月，作為安井食品大股東的國力民生股權(quán)結(jié)構(gòu)也發(fā)生變更。變更前，章高路擔(dān)任安井食品副董事長、國力民生董事長兼總經(jīng)理，為安井食品實(shí)際控制人，持股國力民生28.54%。在這次變更中，章高路因個人原因?qū)⒊钟械膰γ裆?8.54%股權(quán)以7150萬元對價轉(zhuǎn)讓給其母親王蘇，王蘇則將其持有的國力民生28.74%（含原先持有的0.02%）股權(quán)以7200萬元對價轉(zhuǎn)讓給其姐姐王繼娟。這一轉(zhuǎn)讓價格較該等股份對應(yīng)的市值差距極大。
變更完成后，安井食品原實(shí)際控制人章高路不再持有國力民生的股權(quán)。國力民生股東杭建英、陸秋文分別持有國力民生 29.94%、25.15%股權(quán)，且雙方已簽署《一致行動協(xié)議》構(gòu)成一致行動人，合計(jì)持有國力民生55.09%股權(quán)，成為安井食品的實(shí)際控制人。
公開資料顯示，國力民生母公司為國力民生科技發(fā)展有限公司，成立于2000年11月6日，公司經(jīng)營范圍包括從事對非上市企業(yè)的股權(quán)投資、通過認(rèn)購非公開發(fā)行股票或者受讓股權(quán)的方式持有上市公司股份。章高路自2000年起便在國力民生任職。
對于股東多次減持情況，安井食品董秘辦工作人員對時代周報記者表示，公司近年的業(yè)績一直比較不錯，但減持也是高管的個人權(quán)益。
安井食品也曾試圖挽救下行的股價。2023年10月17日，安井食品收到董事長劉鳴鳴《關(guān)于提議安井食品集團(tuán)股份有限公司以集中競價交易方式回購安井食品社會公眾股股份的函》。函件內(nèi)容表示，基于對公司未來持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展的信心和對公司價值的認(rèn)可，劉鳴鳴提議公司以集中競價交易方式回購部分社會公眾股份。
截至2023年12月29日收盤，安井食品通過集中競價交易方式已累計(jì)回購公司股份40.73萬股，占公司總股本的比例為0.14%，已支付的總金額為4570.97萬元（不含交易費(fèi)用）。
不過，結(jié)合市場情況來看，安井食品的股份回購動作，對股價的加持作用相當(dāng)有限。