界面新聞?dòng)浾?| 王勇
一家中企以2美元的價(jià)格收購(gòu)了一座銅礦。
1月21日晚間，金誠(chéng)信(603979.SH)發(fā)布公告，擬新設(shè)境外全資子公司，以1美元(約合7.19元人民幣)收購(gòu)Konnoco (B) Inc.(下稱KBI)持有的Lubambe Copper Mine Limited(下稱LCML)80%股權(quán)，并以1美元收購(gòu)Lubambe Copper Holdings Limited向LCML提供的約8.6億美元貸款所形成的債權(quán)。
這起總計(jì)“2美元”的礦山交易，引發(fā)了市場(chǎng)的關(guān)注。根據(jù)公告，LCML的核心資產(chǎn)為非洲贊比亞Lubambe銅礦(下稱魯班比銅礦)。本次交易若順利完成，金誠(chéng)信將擁有該銅礦80%的權(quán)益。
金誠(chéng)信成立于1997年，總部位于北京，是一家集礦山工程建設(shè)、礦山運(yùn)營(yíng)管理、礦山設(shè)計(jì)與技術(shù)研發(fā)等業(yè)務(wù)為一體的綜合性管理服務(wù)企業(yè)，現(xiàn)已從事礦山服務(wù)行業(yè)延伸至礦山資源開(kāi)發(fā)。
根據(jù)此前發(fā)布的《魯班比銅礦采選工程可行性研究》(下稱可行性研究)，魯班比銅礦位于贊比亞銅帶省孔科拉盆地，周邊有金森達(dá)、謙比希等30多個(gè)銅礦。魯班比礦的開(kāi)采礦種為銅和鈷，采礦許可證授予期為25年，礦權(quán)面積58平方公里，從2008年4月29日-2033年4月28日到期。
公告顯示，截至2023年9月30日，魯班比銅礦資源量(探明+控制+推斷)為8660萬(wàn)噸，銅品位1.95%，酸溶銅0.35%。
但由于多方面原因，礦山一直無(wú)法達(dá)產(chǎn)。可行性研究顯示，魯班比銅礦于2013年開(kāi)始開(kāi)采，設(shè)計(jì)規(guī)模為250萬(wàn)噸/年，2019年礦石產(chǎn)量約169萬(wàn)噸，2020年約148萬(wàn)噸，2021年約146萬(wàn)噸，2022年約147萬(wàn)噸，2023年1-9月約87萬(wàn)噸。
在礦山長(zhǎng)期未能達(dá)產(chǎn)的情況下，截至去年9月底，LCML凈資產(chǎn)為-1515萬(wàn)美元。去年前三季度營(yíng)收約為8957萬(wàn)美元，凈虧損6032萬(wàn)美元；2022年?duì)I收為1.4億美元，凈虧損5832萬(wàn)美元。
根據(jù)審計(jì)報(bào)告，標(biāo)的公司流動(dòng)資產(chǎn)2571.41萬(wàn)美元，流動(dòng)負(fù)債7627.64萬(wàn)美元，公司凈資產(chǎn)為負(fù)，流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)較高。
在標(biāo)的公司資不抵債的情況下，金誠(chéng)信的收購(gòu)，實(shí)際上對(duì)該礦山未來(lái)表現(xiàn)的對(duì)賭。
金誠(chéng)信則對(duì)該項(xiàng)目的前景表示樂(lè)觀。此前公告顯示，其曾負(fù)責(zé)魯班比銅礦地下采礦南翼開(kāi)拓和生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)，工程類別屬于礦山工程建設(shè)，合同約定工期為2023年6月1日-2026年6月30日。
金誠(chéng)信表示，公司多年來(lái)為魯班比銅礦提供礦山工程建設(shè)及采礦運(yùn)營(yíng)管理服務(wù)，對(duì)該礦山的資源和運(yùn)營(yíng)情況有一定的了解，根據(jù)可行性研究，項(xiàng)目的后續(xù)實(shí)施預(yù)計(jì)能夠取得較好效益，本次收購(gòu)Lubambe銅礦符合公司“礦服+資源”的長(zhǎng)期發(fā)展規(guī)劃。
金誠(chéng)信認(rèn)為，魯班比銅礦在采礦及選礦方案方面有改進(jìn)空間，擬在收購(gòu)后，以穩(wěn)定、正常生產(chǎn)為前提，充分考慮項(xiàng)目建設(shè)地的實(shí)際情況，統(tǒng)籌設(shè)計(jì)、合理規(guī)劃，對(duì)魯班比銅礦的開(kāi)采方案、選礦廠產(chǎn)能、選礦指標(biāo)等方面進(jìn)行優(yōu)化，力爭(zhēng)盡早實(shí)現(xiàn)達(dá)產(chǎn)。
根據(jù)可行性研究，在礦山原設(shè)計(jì)規(guī)模下，考慮對(duì)對(duì)現(xiàn)有礦山進(jìn)行一定的技改優(yōu)化，初步估算項(xiàng)目爬坡期投資為1.14億美元，維持運(yùn)營(yíng)投資1.9億美元；生產(chǎn)期內(nèi)平均現(xiàn)金成本為83.75美元/噸。
據(jù)金誠(chéng)信估算，項(xiàng)目年均利潤(rùn)總額為1688萬(wàn)美元，按照銅價(jià)8300美元/噸、排產(chǎn)期14年計(jì)算，以現(xiàn)有固定資產(chǎn)價(jià)值不減值前提下，項(xiàng)目稅后財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值為8419.1萬(wàn)美元，稅后財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率17.36%，稅后投資回收期7.4年。
根據(jù)相關(guān)專項(xiàng)審計(jì)報(bào)告，金誠(chéng)信將主要通過(guò)經(jīng)營(yíng)和管理兩方面改善礦山持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力。
在經(jīng)營(yíng)方面，一方面進(jìn)行采礦系統(tǒng)和設(shè)備的升級(jí)改造，優(yōu)化礦山已有開(kāi)拓系統(tǒng)工程布置，改進(jìn)運(yùn)輸系統(tǒng)、回風(fēng)系統(tǒng)、排水系統(tǒng)，改變采礦方法，提高資源利用率，降低礦石貧化率；另一方面，通過(guò)優(yōu)化選礦生產(chǎn)工藝和更新選礦設(shè)備，加強(qiáng)設(shè)備維護(hù)和維修，提高選礦系統(tǒng)的設(shè)備完好率和選礦系統(tǒng)的回收率，提升選礦生產(chǎn)效率和增加產(chǎn)量及銷量。
管理方面，則計(jì)劃通過(guò)加強(qiáng)內(nèi)部管理，加強(qiáng)預(yù)算管理，做好內(nèi)部各項(xiàng)費(fèi)用支出和生產(chǎn)成本的控制，減少低效運(yùn)營(yíng)成本的開(kāi)支等。
對(duì)未來(lái)銅價(jià)的預(yù)期，也是金誠(chéng)信“接盤”魯班比銅礦的考慮之一。
可行性研究顯示，2023年銅價(jià)一直在高位運(yùn)行，全年均價(jià)為 8774.39美元/噸。長(zhǎng)期看，因資源開(kāi)采品位下降、新發(fā)現(xiàn)的大型礦山少、礦業(yè)投資減少、后續(xù)復(fù)產(chǎn)與擴(kuò)建產(chǎn)能逐漸走弱，預(yù)計(jì)銅供應(yīng)偏緊，價(jià)格向好。
該報(bào)告預(yù)計(jì)，未來(lái)三年銅價(jià)均價(jià)為8956.09美元/噸，未來(lái)五年均價(jià)為7816.25美元/噸。
金誠(chéng)信以礦服業(yè)務(wù)出身，目前是國(guó)內(nèi)少數(shù)掌握自然崩落法的企業(yè)之一，該技術(shù)已運(yùn)用于國(guó)內(nèi)規(guī)模最大的地下礦山普朗銅礦。金誠(chéng)信的主要客戶包括卡莫阿銅業(yè)、中國(guó)有色礦業(yè)、西部礦業(yè)、中國(guó)鋁業(yè)集團(tuán)、孔科拉銅業(yè)公司、紫金礦業(yè)、開(kāi)磷集團(tuán)等。
資源板塊是金誠(chéng)信正在打造的第二增長(zhǎng)曲線。金誠(chéng)信于2019年開(kāi)始，先后收購(gòu)或參股了貴州兩岔河磷礦、剛果(金)的Dikulushi礦和Lonshi銅礦、哥倫比亞San Matias銅金銀礦等。
2023年半年報(bào)顯示，金誠(chéng)信擁有兩岔河礦業(yè)磷礦采礦權(quán)、Dikulushi和Lonshi銅礦采礦權(quán)及其周邊七個(gè)探礦權(quán)，并參股加拿大Cordoba礦業(yè)。在2026年哥倫比亞San Matias銅金銀礦投產(chǎn)后，其遠(yuǎn)景銅金屬產(chǎn)能將達(dá)到8.1萬(wàn)噸，權(quán)益產(chǎn)能6.7萬(wàn)噸。
2023年前三季度，金誠(chéng)信實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入53.12億元，同比增長(zhǎng)37.08%，凈利潤(rùn)7.1億元，同比增長(zhǎng)60.7%。
截至1月22日收盤，金誠(chéng)信下跌3.1%，報(bào)收35.95元，市值為216億元。