界面新聞?dòng)浾?| 龐宇
業(yè)績(jī)利好下,1月16日,嘉美包裝(002969.SZ)迎來一字漲停,每股報(bào)4.62元,截至收盤封單金額超4000萬元。
1月15日晚間,嘉美包裝發(fā)布的年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告顯示,預(yù)計(jì)2023年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.36億元至1.73億元,同比增長(zhǎng)697.77%~915.34%;預(yù)計(jì)扣非后凈利潤(rùn)1.25億元至1.62億元,同比增長(zhǎng)999.42%~1326.30%。
2023年前三季度,嘉美包裝凈利猛增近75倍后,為0.59億元。以此推算,公司第四季度凈利潤(rùn)0.77億元~1.14億元,同比增長(zhǎng)3.8倍~6.1倍。
對(duì)于業(yè)績(jī)大增的原因,嘉美包裝表示,2023年度,隨著外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境、終端消費(fèi)需求恢復(fù)常態(tài),公司“全產(chǎn)業(yè)鏈飲料服務(wù)”平臺(tái)也進(jìn)入正常運(yùn)營(yíng)狀態(tài)、公司客戶訂單數(shù)量回升至正??杀饶攴萜骄?。
嘉美包裝主營(yíng)業(yè)務(wù)是食品飲料包裝容器的研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)和銷售及提供飲料灌裝服務(wù),是國(guó)內(nèi)最大金屬易拉罐生產(chǎn)商之一。公司稱,其食品飲料金屬罐市占率位居市場(chǎng)前列,三片罐市場(chǎng)占有率突出。
作為中國(guó)飲料服務(wù)平臺(tái),嘉美包裝主要客戶包括養(yǎng)元飲品、王老吉、銀鷺集團(tuán)、達(dá)利集團(tuán)、承德露露、喜多多等國(guó)內(nèi)知名食品飲料企業(yè)。
從預(yù)告凈利潤(rùn)上限來看,嘉美包裝2023年1.73億元的凈利潤(rùn),為自2019年以來盈利最高值,與2018年水平相當(dāng)。
不過,對(duì)比過往財(cái)報(bào),此次凈利潤(rùn)增幅較大也與前期基數(shù)較低有關(guān),2021年公司凈利潤(rùn)為1.64億元,2022年凈利潤(rùn)則同比大降9成至1703.18萬元。
在此次迎來業(yè)績(jī)大漲之前,嘉美包裝的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)已連續(xù)多年陷入增長(zhǎng)瓶頸。早在2016年,公司營(yíng)業(yè)收入就達(dá)到29億元,凈利潤(rùn)近2.5億元;而此后4年至2020年,公司營(yíng)收均在29億元上下波動(dòng),凈利潤(rùn)增降交替,大幅波動(dòng),始終在1.8億元以下徘徊。直至2021年?duì)I收突破34億元,但凈利潤(rùn)不及1.7億元。2022年則再度陷入低谷。
界面新聞注意到,在2023年12月25日的調(diào)研中,嘉美包裝回復(fù)了過去五年凈利潤(rùn)水平的下滑、2023年的復(fù)蘇情況及未來存在哪些市場(chǎng)增量等相關(guān)問題。
據(jù)了解,嘉美包裝有兩個(gè)核心客戶,一是占公司40%份額的六個(gè)核桃,二是占公司10%份額的王老吉。由于上述客戶包裝形式帶有伴手禮性質(zhì)的屬性更多,所以公司的淡旺季特別明顯,尤其是春節(jié)前的90天旺季為公司旺季,對(duì)公司影響最大。
對(duì)于2023年經(jīng)營(yíng)情況,嘉美包裝表示,“目前來看和正常年份的旺季比是正常的狀況。2023年年初會(huì)比往年同期更好些,但是進(jìn)入三四月份,一直到中秋的小旺季,還是沒有特別樂觀的復(fù)蘇?!?/p>
回顧過去,嘉美包裝坦言,“公司近五年比之前五年的利潤(rùn)水平有些下降,是因?yàn)樾峦度脒€沒達(dá)到一個(gè)盈虧平衡點(diǎn),未來希望隨著市場(chǎng)拓展達(dá)到盈虧平衡點(diǎn),進(jìn)入盈利階段?!?/p>
“因?yàn)椋ㄔ谕俄?xiàng)目)整個(gè)都是重資產(chǎn),這些項(xiàng)目的邊際收益都會(huì)很高。目前沒進(jìn)入規(guī)?;埃际秦?fù)面的效益?!?/p>
據(jù)了解,嘉美包裝從IPO到可轉(zhuǎn)債共5個(gè)項(xiàng)目,IPO三片罐生產(chǎn)線建設(shè)項(xiàng)目(簡(jiǎn)陽(yáng)嘉美)早已投產(chǎn)產(chǎn)生效益,可轉(zhuǎn)債尚有4個(gè)項(xiàng)目。
2023年12月底,嘉美包裝發(fā)布了部分募集資金投資項(xiàng)目延期。兩個(gè)可轉(zhuǎn)債募投項(xiàng)目“年產(chǎn)10億罐二片罐生產(chǎn)線項(xiàng)目(嘉美包裝)”和“福建無菌紙包生產(chǎn)線建設(shè)項(xiàng)目”,分別因產(chǎn)能消化、進(jìn)口設(shè)備交付問題,建設(shè)期被延長(zhǎng)至2024年12月31日。
在業(yè)績(jī)預(yù)喜公告發(fā)布不久前,嘉美包裝于12月底披露回報(bào)股東特別分紅方案,公司擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利2.30元(含稅),合計(jì)將派發(fā)2.21億元。截至2023年9月30日,公司未分配利潤(rùn)約為5.65億元。
此次分紅可以說是罕見的大手筆,是嘉美包裝過去四年累計(jì)分紅之和的4倍還要多。2019年上市至2022年的四個(gè)年度,嘉美包裝合計(jì)分紅金額為0.49億元。
不過,這也引起不少投資者對(duì)于公司現(xiàn)金流是否充沛的擔(dān)憂。截至2023年9月底,嘉美包裝的貨幣資金3.13億元、交易性金融資產(chǎn)(主要為理財(cái)產(chǎn)品)1.56億元,合計(jì)為4.69億元。與之對(duì)應(yīng)有息負(fù)債中,短期借款1.91億元、一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債0.30億元、應(yīng)付票據(jù)及應(yīng)付賬款6.83億元,合計(jì)為9.04億元。