文|獨角金融 姚悅

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過去一年，A股市場跌宕起伏，公募基金業(yè)績也隨之“陰晴不定”。

2023年主動權(quán)益基金收益為正的不足兩成。其中，規(guī)模超10億元且回撤幅度超30%的基金，共31只。

華泰柏瑞基金管理有限公司（下稱：華泰柏瑞基金）跌幅則比較靠前。華泰柏瑞基金規(guī)模超10億、且在2023年浮虧大于30%的主動權(quán)益基金有2只，分別是華泰柏瑞遠見智選混合A，回撤38.19%；華泰柏瑞盛世中國混合，回撤35.68%。

上述兩只基金的基金經(jīng)理均為華泰柏瑞基金13年“老將”牛勇，其管理的6只基金近一年均虧損超40%。與此同時，華泰柏瑞基金去年一年新發(fā)基金規(guī)模同比降低，還經(jīng)歷“老將”接連出走。

新的一年，華泰柏瑞基金能翻盤嗎？

01 “老將”6只基金跌超40%，爆款基金規(guī)模2年縮水65%

作為華泰柏瑞13年“老將”，牛勇在管6只基金，其業(yè)績（只算初始基金）在公司151只基金中排名位于倒數(shù)前6位。

據(jù)Wind數(shù)據(jù)，牛勇近一年管理的全部基金虧損均超40%，其中虧損最大的是華泰柏瑞成長智選A，近一年收益率為-45.93%。其余5只分別是，華泰柏瑞基本面智選A、華泰柏瑞聚優(yōu)智選一年持有A、華泰柏瑞低碳經(jīng)濟智選A、華泰柏瑞遠見智選A、華泰柏瑞盛世中國。

圖源：Wind金融終端

牛勇任職基金經(jīng)理時間超過13年，2018年1月加入華泰柏瑞，加入華泰柏瑞前的2010年6月-2018年1月，牛勇在華安基金擔(dān)任7年半的基金經(jīng)理。

牛勇現(xiàn)任管理基金資產(chǎn)總規(guī)模35.47億元，在華泰柏瑞基金任職期間，其管理的華泰柏瑞基本面智選A表現(xiàn)最佳，任職回報44.62%，可見他曾經(jīng)的輝煌戰(zhàn)績。為什么“老將”管理的產(chǎn)品業(yè)績下滑嚴(yán)重？這也成為業(yè)內(nèi)人士關(guān)注和思考的問題。

以2023年內(nèi)回撤最大的華泰柏瑞遠見智選混合為例，該產(chǎn)品成立于2021年7月27日，成立時募集資金41.35億元，可以說是一只“爆款基金”。但從利潤表現(xiàn)看，成立后的首年，該只產(chǎn)品虧損8822萬元，第二年虧損5.91億元，2023年三季度虧損3.63億元，兩年零兩個月的時間合計虧損10.42億元。

長期以來業(yè)績下跌，基民不得不大量贖回基金份額。截至2023年三季度，產(chǎn)品合計規(guī)模僅剩下14.62億元，較成立時相比規(guī)模縮水64.64%。

6只產(chǎn)品收益率跌幅均超過40%，這似乎與牛勇重倉的股票趨同有關(guān)。據(jù)Wind數(shù)據(jù)，牛勇管理的6只產(chǎn)品均重倉了長安汽車，5只均重倉名臣健康、盛天網(wǎng)絡(luò)，4只均重倉天祿科技、和黃醫(yī)藥。

此外，牛勇買進賣出節(jié)奏也值得關(guān)注。

華泰柏瑞遠見智選混合重倉前十大股票分別是名臣健康、金斯瑞生物科技、康龍化成、和黃醫(yī)藥、盛天網(wǎng)絡(luò)、泰格醫(yī)藥、長安汽車、愛美客、景嘉微，以及卓然股份。

值得注意的是，該基金在2023年2季度持有236.32萬股名臣健康，2023年3季度持有312.04萬股。但2023年來名臣健康股票價格從2023年6月20日-2024年1月15日下跌了49.09%。

類似的，該基金2023年1季度持有康龍化成356.34萬股港股，2023年2季度持有315.78萬股，2023年3季度持有505.41萬股，但港股康龍化成股票價格從2023年1月30日-2024年1月15日下跌了54.16%。

該基金還在2023年1季度持有泰格醫(yī)藥136.69萬股，2023年2季度持有181.79萬股，2023年3季度持有166.31萬股。然而，泰格醫(yī)藥股票價格從2023年2月13日-2024年1月15日下跌了59.13%。

02 流失2位一手培養(yǎng)的“老將”

華泰柏瑞基金2004年11月18日成立，是公募基金中成立時間較早的一家中外合資基金管理公司，由華泰證券（601688.SH）和柏瑞投資分別持股49%，蘇州新區(qū)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)股份有限公司持股2%。

走過18年風(fēng)風(fēng)雨雨，近一年成績卻不盡人意——據(jù)wind數(shù)據(jù)，華泰柏瑞近一年業(yè)績?yōu)?13.75%，行業(yè)平均數(shù)為-6.68%。此外，近6個月整體收益為-11.02%，行業(yè)平均數(shù)為-5.56%。

盡管業(yè)績沒跟上“腳步”，不過2023年下半年規(guī)模提升幅度較大。據(jù)wind數(shù)據(jù)，截至2023年四季度末，華泰柏瑞旗下管理規(guī)模3994.14億元，與二季度的3301.78相比，增長692.36億元。

華泰柏瑞基金的權(quán)益類產(chǎn)品占比較多，其中，股票型基金規(guī)模1724.71億元，占比43.18%；混合型基金規(guī)模568.71億元，占比14.23%；此外，債券型基金規(guī)模393.37億元，占比9.8%；貨幣型基金規(guī)模1159.71億元，占比29.03%。

近年來，華泰柏瑞基金發(fā)行的新基金，數(shù)量起伏不定，規(guī)模連續(xù)下降。2020年-2022年，該公司發(fā)行的基金數(shù)量分別為18只、27只、25只，規(guī)模分別為350.9億元、307億元、162億元。2023年，該公司發(fā)行的基金數(shù)量稍有增加，為27只，但總體規(guī)模繼續(xù)減少，共計139.97億元。

據(jù)Wind數(shù)據(jù)，華泰柏瑞旗下有19只權(quán)益類產(chǎn)品（只算初始基金）規(guī)模不足5000萬元。其中，9只基金成立以來的累計跌幅超過20%。

2023年，華泰柏瑞基金一手培養(yǎng)起來的2名老將，陸續(xù)離開了。其中，去年6月9日，累計任職時間超過9年的張慧，一口氣卸任了在管的7只產(chǎn)品。張慧是華泰柏瑞權(quán)益團隊的領(lǐng)軍人物，任期內(nèi)最佳基金回報為336.71%，這也是他所管理的華泰柏瑞創(chuàng)新升級A所創(chuàng)下的輝煌成績。

另一名“老將”董元星，2023年4月因個人原因離職，當(dāng)年5月跳槽到中信保誠基金擔(dān)任總經(jīng)理。董元星2012年8月加入華泰柏瑞，并擔(dān)任固收部總監(jiān)。2013年10月起，他擔(dān)任華泰柏瑞穩(wěn)健收益?zhèn)鸾?jīng)理，2014年2月出任總經(jīng)理助理，2015年12月至離職前，一直擔(dān)任公司副總經(jīng)理。

據(jù)《成都商報》旗下新媒體“紅星資本局”報道，在董元星帶領(lǐng)下，華泰柏瑞基金的固收管理規(guī)模從2012年末的不到40億元，增長至1228.55億元，并涌現(xiàn)出包括董辰在內(nèi)的新一代“固收+”明星基金經(jīng)理。

雖然在兩位老將離職之后，公司管理權(quán)益基金的經(jīng)理中，還有沈雪峰、方緯、李曉西、牛勇和呂慧建，固收類還有董辰、羅遠航等，但市場號召力上，又有誰能替代兩位離職的名將，在人力資本密集的當(dāng)下，還留給時間來做檢驗。

03 權(quán)益團隊各有短板，誰更值得托付？

在張慧不再擔(dān)任公司基金經(jīng)理后，雖然權(quán)益類基金經(jīng)理中，也不乏年頭較長的老將，但各自都有著短板。

首先是公司副總經(jīng)理李曉西，來自美國杜克大學(xué)的工商管理碩士，曾在美國信安環(huán)球股票有限公司任董事總經(jīng)理兼基金經(jīng)理。2018年加入華泰柏瑞，作為華爾街的精英，華泰柏瑞對他也十分器重，他在加入的當(dāng)年，就任職公司副總經(jīng)理。

李曉西擅長偏股類基金，偏好科技、消費、醫(yī)藥等行業(yè)。2020年2月，李曉西被任命為華泰柏瑞價值增長混合的基金經(jīng)理，當(dāng)年年底時，這只基金A類份額的復(fù)權(quán)單位凈值一度達到10.27元，成功躋身“10倍基俱樂部”。同時，作為爆款產(chǎn)品的基金經(jīng)理，李曉西也作為華泰柏瑞的明星基金經(jīng)理重點宣傳。

不過這幾年，李曉西管理的產(chǎn)品業(yè)績大起大落，從其管理的3只產(chǎn)品看，近1年凈值跌幅均超過20%。當(dāng)年的爆款基金華泰柏瑞價值增長A，在2022年7月由基金經(jīng)理方緯管理，近1年其凈值下跌-12.63%，同類排名552/3510，這比半年前（截至7月13日）下跌22.57%，同類排名2630/3124提高很多。

方緯任職基金經(jīng)理超過8年，曾在華泰柏瑞一度和張慧齊名，但是他一度離開公司，跳槽到富國基金，卻未做出亮眼的成績，又在2022年7月回到華泰柏瑞，但業(yè)績已經(jīng)遠遠不及當(dāng)年。目前管理的4只產(chǎn)品，兩只產(chǎn)品近1年業(yè)績?yōu)樨?fù)，一只近1年業(yè)績?yōu)檎?。其余一只成立不滿一年，近6個月收益率為-6.19%。

“金牛名將”、“消費女神”沈雪峰，目前任職時間超過11年，目前管理基金資產(chǎn)規(guī)模31.99億元，今年以來在管4只產(chǎn)品，近一年收益全部為負(fù)。其重倉的前三只股票為中金黃金、大華股份、山東黃金。

資金風(fēng)險偏好下降，固收增強策略產(chǎn)品受到市場資金及投資者的追捧，固收團隊多位百億基金經(jīng)理，比如何子建、羅遠航、鄭青，近一年收益均為正。

在2023年12月底的海通證券固定收益類資產(chǎn)業(yè)績和評分排行榜中，華泰柏瑞固收類產(chǎn)品近兩年業(yè)績?nèi)〉昧丝壳暗呐琶袌雠琶?9/152。

或許，已經(jīng)在固收領(lǐng)域深耕多年的華泰柏瑞，也摸索出了自己豐富的投資經(jīng)驗，但業(yè)績靠后的權(quán)益類基金，2024年又能否走出“迷霧”？評論區(qū)聊聊吧。