界面新聞記者 | 黃華
界面新聞編輯 | 謝欣
1月13日，健友股份公告稱，該公司預計2023年扣非凈利潤為-2.3億元至-1.3億元。作為對比，該公司2022年的扣非凈利潤為10.8億元。兩年之間，公司盈利能力一落千丈。
同時，這還是健友股份上市以來的首次虧損。在過去幾年，以健友股份為代表的肝素企業(yè)，創(chuàng)造了非常耀眼的業(yè)績增長。而肝素概念龍頭股，也一度被捧為醫(yī)藥板塊大白馬。
健友股份表示，在過去兩年，全球突發(fā)公共衛(wèi)生事件，導致全球藥品供應鏈的穩(wěn)定性遭遇挑戰(zhàn)。基于此，各國醫(yī)療系統(tǒng)未雨綢繆，執(zhí)行了更為謹慎的庫存策略，加大了原料藥采購。
而在1月14日晚間，國內另一家肝素龍頭海普瑞也公告，公司全資子公司Techdow Pharma Italy S.R.L.（以下簡稱：天道意大利）近期遭遇犯罪團伙電信詐騙，涉案金額約1170余萬歐元（以1月15日匯率為標準約合人民幣9110.99萬元）。
兩份公告背后，肝素行業(yè)正在走入自己的至暗時刻。
肝素是一種豬小腸粘膜提取物，最終會被加工成抗凝、抗血栓用藥。不過，由于肝素粗品中含有雜蛋白，不能直接應用于臨床治療。由此，將其進一步加工成肝素原料藥的產(chǎn)業(yè)應運而生，健友股份和海普瑞等做的就是這門生意。
另外，在慢慢健全產(chǎn)業(yè)鏈的布局下，國內肝素企業(yè)也在近些年開始生產(chǎn)制劑。產(chǎn)業(yè)大背景上，中國是全球生豬出欄第一大國，這位中國能提供全球八成以上的肝素原料藥奠定了基礎。
而和疫情期間相比，目前全球供應鏈已經(jīng)逐漸恢復，藥企也不再需要高庫存。所以，肝素下游企業(yè)紛紛去庫存，減弱對上游產(chǎn)品的需求。這也就造成了肝素企業(yè)在近些出現(xiàn)了大起大落。
今年前三季度，健友股份的肝素原料藥業(yè)務總體保持穩(wěn)定，但第四季度以來，經(jīng)營環(huán)境變化對公司肝素產(chǎn)品銷售價格帶來了不利影響，部分銷售訂單的結算價格低于單位結存成本。
健友股份表示，經(jīng)與會計師事務所溝通，基于謹慎性原則，針對公司存貨，健友股份2023年度擬計提存貨跌價準備金額約10億元到12億元，預計導致公司歸母凈利潤減少8.5億元到10.2億元。
從歷史經(jīng)營情況來看，健友股份在2017年上市后一直保持了較快的業(yè)績增長，基本維持了一年增厚6億元營收、增厚2億元利潤的水平。不過，企業(yè)在2022年已經(jīng)陷入增長瓶頸，當年的營收和歸母凈利潤增速為0.71%和2.98%。
健友股份不是肝素領域第一家出現(xiàn)下行風險的公司。在國內肝素行業(yè)，除了健友股份，海普瑞、東誠藥業(yè)、常山藥業(yè)、千紅制藥都是參與者。這些公司的業(yè)績也普遍在2023年急轉直下。
其中，2023年上半年，常山藥業(yè)率先出現(xiàn)虧損。具體而言，2023年1-6月，常山藥業(yè)營收8.2億元，同比下降28.45%，歸母凈利潤虧損1.56億元，同比下降340.7%。2023年前三季度，常山藥業(yè)營收達11.4億元，但歸母凈利潤的虧損進一步擴大，達到3.88億元，同比下降677.1%。
在常山藥業(yè)的半年報表態(tài)中，企業(yè)是因為經(jīng)歷了低分子肝素注射液銷售單價和肝素原料藥銷量的雙重打擊才發(fā)生業(yè)績崩盤。同時，今年前三季度，常山藥業(yè)計提各項信用及資產(chǎn)減值準備1.2億元。
除了常山藥業(yè)，海普瑞也早已表態(tài)稱業(yè)績不行了。財務信息顯示，2023年前三季度，海普瑞實現(xiàn)營收40.63億元，同比下滑24.69%；實現(xiàn)歸母凈利潤1.43億元，同比下滑78.05%。
在2020年至2022年期間，海普瑞營收曾大幅增長。這三年間，該公司的營收為53.32億元、63.65億元、71.59億元，但企業(yè)盈利能力出現(xiàn)較大變動，歸母凈利潤為10.24億元、2.41億元、7.27億元。海普瑞的利潤巔峰在2019年和2020年，均是10億元級別。
在2023年半年度業(yè)績預告中，海普瑞表示，肝素行業(yè)持續(xù)面臨著終端去庫存的嚴峻挑戰(zhàn)，全球各大肝素企業(yè)普遍調慢了生產(chǎn)節(jié)奏，肝素原料藥的訂單需求出現(xiàn)大幅下滑，2023年上半年中國肝素原料藥出口數(shù)據(jù)同比跌幅遠超行業(yè)預期，影響該公司原料藥業(yè)務；同時，受累于去庫存的影響，公司在非歐美海外市場的制劑業(yè)務亦呈現(xiàn)不同程度的下滑。
東誠藥業(yè)方面，截至2023年三季度，該公司實現(xiàn)營收25.85億元，同比減少5.69%，其中原料藥實現(xiàn)收入13.47億元，同比減少 17.36%，主要因肝素鈉銷售額減少所致。
千紅制藥方面，該公司前三季度實現(xiàn)銷售14.66億元，同比減少11.09%，歸母凈利潤1.98億元，同比減少26.28%。
除了原料藥生意生變，制劑集采是肝素行業(yè)遇到的另一個問題。目前，國內肝素企業(yè)除了生產(chǎn)原料藥，也生產(chǎn)制劑。但在今年3月底，第八批國家藥品集采在海南開標，首次納入肝素類藥物。而在集采后，這類藥物的盈利能力也大幅下滑。也就是，對于肝素企業(yè)而言，其主營的兩個板塊均在遭遇打擊。
據(jù)中泰證券研報，中標依諾肝素注射劑前三順位的降價幅度分別為70%（天道醫(yī)藥）、68%（健友股份）、68%（東營天東制藥有限公司），9家中標企業(yè)的整體平均降幅約63%；中標那屈肝素注射劑的4家企業(yè)給出的降價幅度分別為71%（健友股份）、57%（東誠藥業(yè)）、54%（兆科藥業(yè)）、50%（常山藥業(yè)）。在這次集采中，原研廠家賽諾菲的依諾肝素丟標。