界面新聞記者 | 龐宇

順控發(fā)展（003039.SZ）1月8日晚公告，公司擬以2.596億元收購盈峰環(huán)境（000967.SZ）持有的佛山市順合環(huán)保有限公司（以下簡稱：順合環(huán)保）100%股權(quán)。

根據(jù)深圳君瑞資產(chǎn)評估所（特殊普通合伙）出具的資產(chǎn)評估報告，截至評估基準(zhǔn)日2023年9月30日，在持續(xù)經(jīng)營的前提下，經(jīng)資產(chǎn)基礎(chǔ)法評估，順合環(huán)保模擬股東全部權(quán)益評估價為4.36億元（較賬面模擬所有者權(quán)益增值1.86億元，增值率為74.53%）。

因順合環(huán)保在評估基準(zhǔn)日后對股東作出分紅1.76億元的決議，經(jīng)交易各方協(xié)商確定，本次交易的股權(quán)對價款總額為2.596億元。

根據(jù)經(jīng)審計的順合環(huán)保模擬合并報表，順合環(huán)保2022年、2023年1-9月分別實現(xiàn)營業(yè)收入2.16億元、1.64億元，分別實現(xiàn)凈利潤5033.53萬元、 4196.68萬元。

順控發(fā)展2021年3月上市，立足于佛山市順德區(qū)，主營業(yè)務(wù)為自來水制售業(yè)務(wù)和垃圾焚燒發(fā)電業(yè)務(wù)，同時圍繞自來水制售業(yè)務(wù)提供配套的供排水管網(wǎng)工程服務(wù)。擬收購的順合環(huán)保也位于佛山市順德區(qū)，同樣涉及污水處理及垃圾焚燒發(fā)電業(yè)務(wù)。

公告顯示，順合環(huán)保及下屬子公司的污水處理項目均位于佛山市順德區(qū)內(nèi)，各污水處理廠合計總設(shè)計規(guī)模為28.8萬噸/天（已全部建成投產(chǎn)運營），順合環(huán)保下屬子公司運營的垃圾發(fā)電項目位于安徽省阜陽市阜南縣，一期設(shè)計處理規(guī)模500噸/日，終期規(guī)模1000噸/日（一期工程于2020年3月開始投入商業(yè)運營），前述項目均已取得相應(yīng)的特許經(jīng)營權(quán)。

對于本次交易，順控發(fā)展表示，將極大提升公司污水處理業(yè)務(wù)規(guī)模及運營能力，增加公司垃圾焚燒發(fā)電板塊的運營規(guī)模，從而提升整體業(yè)務(wù)的經(jīng)營效能和收益。

為推進(jìn)本次收購，順控發(fā)展擬變更募集資金用途，擬分別調(diào)減IPO募投項目中的順德右灘水廠二期擴(kuò)建工程募集資金投入金額1.38億元、樂從至北滘DN800給水管道連通工程的募集資金投入金額3242.29萬元，將原用于上述項目的部分募集資金合計1.7億元用于收購順合環(huán)保100%股權(quán)。順控發(fā)展IPO募集資金凈額3.14億元，本次擬變更用途的募集資金額占比54%。

順控發(fā)展董秘辦人士表示，“調(diào)減募集資金投入金額對募投項目不會有特別大的影響，我們在公告中也特別說明了這一點?！?/p>

實際上，就在兩個月前，順控發(fā)展才進(jìn)行了一筆股權(quán)收購，同樣存在超70%的“溢價”。

2023年11月，順控發(fā)展及下屬控股子公司廣東順控環(huán)境投資有限公司共同收購滄州京投環(huán)?？萍加邢薰荆ㄒ韵潞喎Q：滄州京投）10%并對該公司進(jìn)行增資，順控發(fā)展和順控環(huán)投在股權(quán)轉(zhuǎn)讓和增資環(huán)節(jié)合計總出資1.68億元。交易完成后，順控發(fā)展和順控環(huán)投合計持股比例超過80%。

截至評估基準(zhǔn)日2023年6月30日，滄州京投資產(chǎn)總額為5.78億元，負(fù)債為5.58億元，凈資產(chǎn)為2000.89萬元，滄州京投100%股權(quán)的評估值為人民幣3447.80萬元，凈資產(chǎn)增值率為72.31%。

根據(jù)公告，滄州京投成立于2019年，擁有河北省河間市垃圾綜合發(fā)電項目的特許經(jīng)營權(quán)，但業(yè)績尚處于虧損中，2022年及2023年1月-6月，滄州京投營業(yè)收入分別為5655.41萬元、2789.81萬元；凈利潤分別為-984.61萬元、-192.87萬元。公告稱，虧損原因在于標(biāo)的公司投產(chǎn)前期的營業(yè)成本較高，加之資產(chǎn)負(fù)債率較高、財務(wù)費用占比較大。

順控發(fā)展認(rèn)為，本次收購?fù)瓿珊髮⑻嵘驹诶贌l(fā)電板塊的日處理能力和運營規(guī)模，進(jìn)一步提升垃圾焚燒發(fā)電業(yè)務(wù)的管理能力和盈利能力。

不過，順控發(fā)展作為順德本土市場的區(qū)域性企業(yè)，也存在收購?fù)瓿珊蟮目鐓^(qū)域運營的風(fēng)險。運營管理地域范圍從珠三角區(qū)域跨越至京津冀區(qū)域，對公司的管理和運營能力提出較高的要求。同時，滄州京投目前的垃圾處理量尚未達(dá)到設(shè)計規(guī)模，面臨較大的市場開拓壓力。

順控發(fā)展董秘辦人士也向界面新聞表示，“跨區(qū)域計劃我們一直都有考慮，在年報中也有披露過這個戰(zhàn)略方向。只是要需要找到合適的標(biāo)的且雙方意見達(dá)成一致才能實現(xiàn)?！笔召彍嬷菥┩妒枪究鐓^(qū)域經(jīng)營計劃的首次實現(xiàn)，對公司來說是一個挑戰(zhàn)，至于后續(xù)是否還有跨區(qū)域擴(kuò)張的計劃，其表示“還不大確定”，如有計劃會公告披露。

包括滄州京投在內(nèi)，近一年，順控發(fā)展已有過3筆股權(quán)收購。2023年2月，公司收購廣東自華科技有限公司62.8%的股權(quán)；2023年6月，公司收購佛山市順德區(qū)匯豐源環(huán)保工程有限公司95%的股權(quán)。至此，順控發(fā)展連續(xù)十二個月內(nèi)購買股權(quán)所涉及的資產(chǎn)總額經(jīng)累計計算超過公司最近一期經(jīng)審計總資產(chǎn)的30%。

截至2023年前三季度末，順控發(fā)展賬上貨幣資金9.37億元，流動資產(chǎn)合計13.23億元；短期借款2.24億元，流動負(fù)債合計9.93億元。

實際上，若將時間拉長看，順控發(fā)展上市剛滿一年半時，便曾發(fā)布過一則超8億元金額的股權(quán)收購公告，即擬以8.40億元現(xiàn)金收購中能源工程集團(tuán)資本控股有限公司持有的中機科技發(fā)展（茂名）有限公司（以下簡稱：中機茂名）60%的股權(quán)。不過，因標(biāo)的公司評估值較凈資產(chǎn)增值率258.07%，而受到深交所關(guān)注。該筆收購計劃最終在股東大會上被投票否決。

多筆股權(quán)收購動作彰顯著順控發(fā)展擴(kuò)張業(yè)務(wù)版圖的野心。近年來，順控發(fā)展業(yè)績較為平穩(wěn)。

2019年-2021年，順控發(fā)展?fàn)I收為11億元~13億元左右，同比增速從40%放緩至8%；歸母凈利潤維持在2.3億元~2.7億元左右，同比增速從19%降至2%。

2022年，順控發(fā)展?fàn)I收與上一年基本持平，為13.20億元；凈利潤同比下滑12.83%，為2.38億元。2023年前三季度，營收和凈利潤分別同比增長約9%和2%。