近日，港交所披露安徽海螺材料科技股份有限公司（以下簡稱：海螺科技）向港交所遞交招股書，擬在主板IPO上市，中信建投國際為其獨家保薦人。

招股書顯示，海螺科技是一家覆蓋水泥外加劑及混凝土外加劑全產(chǎn)業(yè)鏈，集研發(fā)、生產(chǎn)、銷售及技術(shù)支持于一體的精細化工新材料供應(yīng)商，由海螺集團成立。

截至最后實際可行日期，海螺科創(chuàng)持有海螺科技約48.62%股份，而海螺科創(chuàng)由海螺集團全資擁有，海螺集團則由安徽投資集團及蕪湖海創(chuàng)分別持有51%及49%，安徽投資集團由安徽省國資委全資擁有。此外，湖北鑫統(tǒng)領(lǐng)、臨沂海宏也分別持有公司24.10%、16.87%股份。

2020年至2022年，海螺科技的水泥外加劑及醇胺產(chǎn)品的營收占比在70%以上，是其重要收入來源。據(jù)弗若斯特沙利文的資料，按照2022年醇胺產(chǎn)品產(chǎn)量計算，海螺科技在中國排名第一，市場份額為29.0%。按水泥助磨劑產(chǎn)量計，國內(nèi)排名首位、全球排名第二，市場份額分別為31.3%、16.0%，高性能混凝土減水劑產(chǎn)能計，市場份額為2.3%，按聚醚單體產(chǎn)量計，市場份額為3.4%。

業(yè)績方面，海螺科技營收呈上升趨勢，但凈利潤存在波動，不增反降。其中2022年出現(xiàn)增收不增利現(xiàn)象。數(shù)據(jù)顯示，2020年至2023年前6個月，海螺科技分別實現(xiàn)營業(yè)收入約13.02億元、15.38億元、18.4億元、10.36億元，實現(xiàn)凈利潤約1.42億元、1.27億元、0.92億元、0.48億元。盡管2021年、2022年營收增幅分別為18.05%、19.65%，但是凈利增幅分別為-10.43%、-27.19%。

除此之外，海螺科技毛利率呈現(xiàn)逐年下滑趨勢。數(shù)據(jù)顯示，2020年至2023年前6個月，海螺科技毛利率分別為25.2%、22%、19.8%、18.5%。

本次申請上市，海螺科技具體募資金額尚未披露，不過其主要用于優(yōu)化產(chǎn)能，擴大在中國及若干海外國家的地理覆蓋范圍、實施營銷計劃、投放更多資源進行研發(fā)活動、償還部分銀行貸款、收購或成立合資企業(yè)等。

不過值得注意的是，海螺科技的業(yè)務(wù)較為依賴同屬海螺集團旗下的海螺水泥。資料顯示，自2020年至2022年及2023年上半年，海螺科技向海螺水泥銷售金額分別占其總收入的57.6%、52.5%、41.6%及32.7%，各期均為其第一大客戶。

海螺科技還在招股書指出，環(huán)氧以烷、環(huán)氧丙烷和乙醇胺是產(chǎn)品的主要原材料。原材料成本，占據(jù)了海螺科技的銷售成本最大。

招股書顯示，在2020年-202年前6個月的記錄期間，原材料成本約為人民幣8.66億元、10.85億元、13.40億元和7.52億元。分別占總銷售成本約88.9%、90.5%、90.8%及89.1%。從公布的三個完整年度來看，海螺科技的原材料成本逐年增加，非常明顯。