文丨直通IPO 王非

港股激光雷達第一股正式誕生，同時也是“2024年在港上市第一股”。

1月5日，激光雷達企業(yè)速騰聚創(chuàng)（RoboSense）在香港聯(lián)交所主板掛牌上市，發(fā)行價為43港元/股。此次上市基礎(chǔ)發(fā)行規(guī)模約為9.9億港元，若完全執(zhí)行超額配售權(quán)發(fā)行規(guī)模約為11.3億港元。

其中，深圳市南山戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)投資有限公司作為戰(zhàn)略投資者，認購1億美元，IPO后占股約4.01%，據(jù)此計算估值約24.94億美元（約178.56億元）。

速騰聚創(chuàng)早盤平開，市值約193.16億港元（約177.09億元）。此后，股價最高為43.1港元/股，最低報41.5港元/股。

來源：百度股市通

值得一提的是，由于速騰聚創(chuàng)順利在2024年年內(nèi)完成上市，無需擔心觸發(fā)“對賭”后，所面臨最高62億元的股份贖回。

潮汕兩兄弟，創(chuàng)業(yè)十年身價21.23億港元

速騰聚創(chuàng)創(chuàng)始人兼CEO邱純鑫，1983年出生于廣東潮州。

2007年7月，邱純鑫先于中國燕山大學取得自動化專業(yè)工學學士學位，隨后便毅然遠赴哈爾濱工業(yè)大學，取得控制科學及工程的碩士學位及博士學位。

也正是在2008年，時年31歲的博士導師朱曉蕊帶領(lǐng)邱純鑫攻讀移動機器人技術(shù)專業(yè)。日后邱純鑫感慨，如果不是朱老師的帶領(lǐng)，自己也不會擁有那么多人工智能機器人的知識儲備。

據(jù)悉，邱純鑫的博士研究課題是“戶外移動機器人環(huán)境感知技術(shù)”，主要研究汽車戶外移動機器人，可以理解為無人駕駛。其中，對一些環(huán)境三維特征的提取，給了他很多靈感。

在完成戶外移動機器人環(huán)境感知課題時，邱純鑫便察覺到激光雷達的巨大潛力，并成功在2014年初制作出了首個激光雷達的demo，而這也為日后的創(chuàng)業(yè)埋下了一粒種子。

2014年5月，邱純鑫通過博士論文答辯。在論文致謝中，他感謝了導師朱曉蕊，以及實驗室同門劉樂天，在論文完成過程中給予他的幫助。

而就在完成論文答辯的三個月后，深圳市速騰聚創(chuàng)科技有限公司正式注冊成立。邱純鑫找來的搭檔正是朱曉蕊和劉樂天，前者擔任首席科學家，后者成為了聯(lián)合創(chuàng)始人兼CTO。

一心撲在研發(fā)上的邱純鑫頗為低調(diào)，鮮少對外發(fā)聲。小7歲的弟弟邱純潮，此前已是持續(xù)創(chuàng)業(yè)者，自速騰聚創(chuàng)創(chuàng)立起便加入公司，經(jīng)常代替哥哥以COO的身份，接受外界采訪。

IPO前，邱純鑫博士通過BlackPearl持股11.58%，朱曉蕊博士通過Emerald Forest持股6.94%，劉樂天持股4.25%；IPO后，三人的持股比例約為10.99%、6.59%、4.03%。

按193.16億港元市值計算，邱純鑫身價約21.23億港元。

增收不增利，量產(chǎn)交付正在加速

作為激光雷達及感知解決方案市場的參與者之一，速騰聚創(chuàng)通過硬件和軟件的整合，因而有別于市場上大多數(shù)激光雷達純硬件廠商。其業(yè)務(wù)主要包括銷售應用于ADAS、機器人及其他非汽車行業(yè)（如清潔、物流、工業(yè)、公共服務(wù)及檢驗等）的激光雷達硬件產(chǎn)品；銷售整合激光雷達硬件及人工智能感知軟件的激光雷達感知解決方案；提供技術(shù)開發(fā)及其他服務(wù)。

據(jù)灼識咨詢報告，按2022年的銷售收入計，速騰聚創(chuàng)在全球及中國激光雷達解決方案市場（不包括少于16線的低端激光雷達）排名第二，市場份額分別約為7%、20%；按2022年的銷量計， 則排名第三，市場份額分別約為12%、21%。

截至2023年6月30日，速騰聚創(chuàng)已為機器人及其他非汽車行業(yè)的大約2200名客戶提供服務(wù)。根據(jù)灼識咨詢的資料，于2022年，公司在機器人行業(yè)（不包括少于16線的低端激光雷達）客戶的銷量在全球均高居第一位。

招股書顯示，2020-2022年及2023年上半年（下稱：報告期內(nèi)），速騰聚創(chuàng)收入分別約為1.71億、3.31億、5.30億、3.29億元；毛利分別約為7537.0萬、1.40億、-3929.5萬、1275.2萬元。

來源：速騰聚創(chuàng)招股書

需要注意的是，2020-2021年，速騰聚創(chuàng)的毛利率分別為44.1%、42.4%。而在2022年，該公司毛利率轉(zhuǎn)負，錄得-7.4%。

2023年上半年，速騰聚創(chuàng)的毛利率已轉(zhuǎn)正至3.9%，但相較于上年同期的14.0%，仍有較大差距。另據(jù)招股書補充披露，今年前三季度，公司的毛利率已從2022年同期的2.3%提升至6.0%，其中Q3的毛利率為8.7%。

報告期內(nèi)，速騰聚創(chuàng)一直處于虧損狀態(tài)，且未有改善。報告期內(nèi)，公司凈虧損分別約為2.21億、16.55億、20.86億、7.68億元；經(jīng)調(diào)整凈虧損（非國際財務(wù)報告準則計量）則為5993.4萬、1.08億、5.63億、2.44億元。

來源：速騰聚創(chuàng)招股書

值得一提的是，速騰聚創(chuàng)曾表示，“由于我們最近才開始固態(tài)激光雷達的商業(yè)化，我們或會繼續(xù)處于經(jīng)營虧損和凈虧損狀態(tài)”。伴隨量產(chǎn)交付的加速，這一情況，或?qū)⒖焖儆瓉砀纳啤?/p>

截至2023年10月底，速騰聚創(chuàng)M平臺激光雷達已取得61款車型的前裝量產(chǎn)定點預期訂單，成功助力11家整車廠及Tier1客戶的19款車型開啟大規(guī)模量產(chǎn)交付。

2023年1-10月，速騰聚創(chuàng)車載激光雷達總銷量近12.2萬臺，遠超過2020-2022年過去三年的激光雷達銷量總和。其中第三季度，其車載激光雷達銷量超過5.3萬臺，10月單月銷量突破2.8萬臺。

菜鳥吉利小米押注，穩(wěn)股價需早做規(guī)劃

自成立以來，除兩次股權(quán)轉(zhuǎn)讓，速騰聚創(chuàng)在9年間共計獲得12輪投資，累計投資額約38.65億元。

據(jù)招股書披露，2023年4月，速騰聚創(chuàng)還完成了4億元的G-1系列融資，每股成本為35.17元，以及完成7.91億元G-2系列融資，每股成本為36.42元，合計獲得11.91億元投資。

IPO前，菜鳥持股11.03%，系速騰聚創(chuàng)最大機構(gòu)股東；華興資本持股5.32%。IPO后，菜鳥持股10.46%；華興資本持股5.05%。

此外，IPO前，速騰聚創(chuàng)早期投資者東方富海通過OFC持股3.6%；湖北小米長江產(chǎn)業(yè)投資基金持股2.35%；吉利持股1.72%；北京汽車合計持股1.72%。

伴隨速騰聚創(chuàng)上市，國內(nèi)激光雷達賽道的三家頭部玩家，已有兩家成功登陸資本市場。

其中，禾賽科技已于2023年初登陸納斯達克。而圖通達也已于去年8月向證監(jiān)會就境外上市進行了備案，計劃在納斯達克上市。

與國內(nèi)賽道火熱的景象不同，歐美友商則自2022年下半年開始，寒意不斷。

其中，德國激光雷達公司Ibeo申請破產(chǎn)通過；全球激光雷達第一股Velodyne和Ouster兩家上市公司，因業(yè)績不佳股價大跌而宣布合并；Quanergy 、AEye、Innoviz等已上市的激光雷達公司，市值也在不斷縮水。

事實上，禾賽科技登陸美股后，其股價已較上市首日收盤價縮水62.33%，市值蒸發(fā)16.35億美元。

于是，剛剛登陸港股的速騰聚創(chuàng)，也不得不早早思考，如何穩(wěn)定其股價。