文|野馬財(cái)經(jīng)  于婞

編輯|武麗娟

與百度“曖昧”了3年的YY直播，沒(méi)能等來(lái)一個(gè)名分，而是在新年第一天收到了百度官宣的“分手信”。

1月1日晚間，百度集團(tuán)(9888.HK)公告稱(chēng)，百度關(guān)聯(lián)方Moon將終止對(duì)YY的股權(quán)收購(gòu)協(xié)議。同時(shí)，百度將尋求與YY直播背后公司JOYY（歡聚）討論終止股份購(gòu)買(mǎi)協(xié)議后的下一步安排。

至此，一場(chǎng)36億美元高價(jià)“聯(lián)姻”告吹。

“分手”公告發(fā)布后，百度股價(jià)短暫下跌，但很快又開(kāi)始回彈，截至1月4日收盤(pán)，百度集團(tuán)報(bào)114.7港元/股，總市值3207.9億港元（約合人民幣2938.95億元）。

YY直播這邊情況卻不太樂(lè)觀，美東時(shí)間1月2日，歡聚(YY.O)收盤(pán)暴跌14.66%，1月3日持續(xù)下挫，報(bào)收32.97美元/股，下跌2.69%，總市值20.04億美元（約合人民幣143.34億元）。

和平分手還是相看兩厭？

YY直播與百度結(jié)緣于3年以前。

2019年一季度，百度出現(xiàn)上市15年來(lái)的首次虧損，此后二三季度，其營(yíng)收增速先是降至個(gè)位數(shù)，然后出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，“巨頭隕落”的猜測(cè)也在這時(shí)開(kāi)始在市場(chǎng)流傳。

在百度增長(zhǎng)遇到瓶頸后，李彥宏一直尋找第二增長(zhǎng)曲線，外賣(mài)興起的時(shí)候，百度下場(chǎng)；網(wǎng)約車(chē)興起的時(shí)候，百度下場(chǎng)；自動(dòng)駕駛興起的時(shí)候，百度繼續(xù)跟進(jìn)……由于都是風(fēng)口，“追風(fēng)逐浪”的標(biāo)簽逐漸被貼到了百度身上。

擁抱直播行業(yè)也是在百度積極尋找第二增長(zhǎng)曲線期間的一種嘗試。

恰逢疫情期間直播行業(yè)爆火，2020年5月15日晚，李彥宏在百度App內(nèi)進(jìn)行了自己的直播首秀，并透露了百度布局直播賽道的野心——“將來(lái)如果有人愿意在百度上帶貨，我認(rèn)為是沒(méi)問(wèn)題的”。

于是在老板的親自站臺(tái)下，百度迅速發(fā)起了對(duì)直播領(lǐng)域的進(jìn)攻。

2020年11月16日，百度與歡聚時(shí)代簽訂購(gòu)股協(xié)議，根據(jù)協(xié)議，百度同意收購(gòu)JOYY在中國(guó)的國(guó)內(nèi)視頻娛樂(lè)直播業(yè)務(wù)（即“YY直播”），總收購(gòu)價(jià)約為36億美元，并要在2023年12月31日前完成交割。

而被百度看上的YY直播，是國(guó)內(nèi)最早的直播平臺(tái)之一，其背后歡聚成立于2005年4月，2012年11月在美國(guó)納斯達(dá)克上市。

2018-2020年，YY直播凈利潤(rùn)分別是32.89億元、37.01億元及31.41億元。2020年，YY直播的凈收入、毛利及凈利潤(rùn)分別占百度總收入凈額、毛利及凈利潤(rùn)的9.3%、8.9%及16.5%，資產(chǎn)總額占百度資產(chǎn)總額的0.2%。

不少人曾對(duì)百度與YY直播的聯(lián)手寄予厚望。然而時(shí)移勢(shì)易，抖音快手的崛起，B站直播也搞得風(fēng)生水起，2019年后，歡聚營(yíng)收就開(kāi)始出現(xiàn)下滑，凈利潤(rùn)更是在2021年出現(xiàn)虧損。

如今，百度與YY沒(méi)有迎來(lái)如期的“婚禮”，而是在2024年的第一天，直接宣布“分手”。

百度稱(chēng)，雙方已經(jīng)做了努力，如今未能結(jié)合也沒(méi)有辦法，分開(kāi)是現(xiàn)實(shí)所迫。然而，雙方分道揚(yáng)鑣，真的是“和平分手”嗎？

百度為何“毀婚”YY？

對(duì)于放棄收購(gòu)YY直播的原因，百度其實(shí)已經(jīng)在公告中說(shuō)明。

根據(jù)公告，此前股份購(gòu)買(mǎi)協(xié)議規(guī)定，擬定收購(gòu)的交割須滿足某些前提條件，其中包括獲得必要的政府監(jiān)管部門(mén)批準(zhǔn)和其他條件，且如果擬定收購(gòu)未在最終截止日前交割，買(mǎi)方或賣(mài)方均有權(quán)終止股份購(gòu)買(mǎi)協(xié)議。而截至2023年12月31日的最終截止日，股份購(gòu)買(mǎi)協(xié)議規(guī)定的交割前提條件尚未全部滿足。

關(guān)于百度收購(gòu)YY直播的前提條件，根據(jù)百度此前公告，收購(gòu)交割完成需滿足某些條件，其中包括YY直播并無(wú)受到任何重大不利影響、YY直播的財(cái)務(wù)報(bào)表在所有重大方面都公允地反映其經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)、取得政府監(jiān)管部門(mén)的必要審批、JOYY完成有關(guān)YY直播的若干重組步驟，以及JOYY訂立為期10年的不競(jìng)爭(zhēng)承諾，同意不會(huì)在JOYY直播業(yè)務(wù)的某些領(lǐng)域與百度競(jìng)爭(zhēng)等。

百度表示，“倘收購(gòu)未能在指定時(shí)間完成，購(gòu)股協(xié)議可予終止?！?/p>

而在過(guò)去三年，百度對(duì)YY的收購(gòu)進(jìn)程確實(shí)也不算順利。

一方面，在百度宣布收購(gòu)YY直播的第3天，著名做空機(jī)構(gòu)渾水就發(fā)布了一份針對(duì)歡聚的做空?qǐng)?bào)告。渾水在報(bào)告中表示，經(jīng)過(guò)一年的調(diào)查，發(fā)現(xiàn)YY Live有近90%的直播收入造假，YY所稱(chēng)的高收入主播只占報(bào)告總額的一小部分。

不過(guò)歡聚很快對(duì)此報(bào)告進(jìn)行了否認(rèn)，后續(xù)的獨(dú)立審查也表示渾水報(bào)告中的指控和結(jié)論沒(méi)有得到證實(shí)。

另一方面，2021年2月7日，《關(guān)于平臺(tái)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的反壟斷指南》頒布，彼時(shí)就有媒體報(bào)道，由于強(qiáng)化互聯(lián)網(wǎng)巨頭反壟斷和防止資本無(wú)序擴(kuò)張，監(jiān)管層有可能不批準(zhǔn)百度收購(gòu)YY直播的交易，這樁收購(gòu)案可能會(huì)延遲，存在申請(qǐng)失效或公司撤回的可能性。

如今一語(yǔ)成讖，百度在公告中表示，擬定收購(gòu)的交割須滿足某些前提條件，其中包括獲得必要的政府監(jiān)管部門(mén)批準(zhǔn)和其他條件，目前股份購(gòu)買(mǎi)協(xié)議規(guī)定的交割前提條件尚未全部滿足。

 

來(lái)源：百度公告

然而，有接近YY直播的消息人士對(duì)《南方都市報(bào)》透露，“YY員工也是在公告出來(lái)之后才知道這個(gè)消息?！贝饲?，在簽署收購(gòu)協(xié)議之后，百度便開(kāi)始代管YY直播并全面接手YY直播業(yè)務(wù)的中臺(tái)系統(tǒng)。而據(jù)新浪科技報(bào)道，2021年2月后，YY直播員工均轉(zhuǎn)簽百度的勞動(dòng)合同，YY在廣州的辦公室也早已搬離歡聚集團(tuán)總部。

在百度發(fā)布公告后，YY直播也在1月2日對(duì)此事進(jìn)行了公告說(shuō)明。歡聚在公告中表示，YY 直播向百度的出售已于2021年2月8日基本完成，但仍有一些事項(xiàng)有待完成。對(duì)于百度稱(chēng)其終止《股份購(gòu)買(mǎi)協(xié)議》和有效取消交易，歡聚正在尋求法律咨詢，并將考慮其可支配的所有選項(xiàng)以回應(yīng)通知，公司明確保留所有權(quán)利。

傳播星球app聯(lián)合創(chuàng)始人由曦認(rèn)為，百度放棄收購(gòu)YY，最重要的原因是出現(xiàn)了chatgpt，這個(gè)是百度天字一號(hào)戰(zhàn)略，百度最大的押寶是文心一言，做其他的機(jī)會(huì)成本均非常大，有這36億美元，還不如去英偉達(dá)多買(mǎi)些顯卡。所以，時(shí)移勢(shì)易，這就是最大的原因，而與YY是好是壞都關(guān)系不大。

由曦表示，直播是很好的業(yè)務(wù)場(chǎng)景，但直播現(xiàn)在市場(chǎng)太卷，且直播監(jiān)管越來(lái)越嚴(yán)，百度倒不如集中精力，把它能掌控的AIGC（生成式人工智能）做好。AIGC有很大的機(jī)會(huì)，也是百度擅長(zhǎng)的領(lǐng)域，與百度自身的資源稟賦相吻合的，公司有經(jīng)驗(yàn)，有先發(fā)優(yōu)勢(shì)，還有人才優(yōu)勢(shì)。雖然文心一言直接變現(xiàn)的路徑并沒(méi)有這么明顯，但百度已經(jīng)從ChatGPT上看到了端倪，國(guó)外AIGC已經(jīng)給百度指明了路徑。

19億美元“彩禮”怎么退？

產(chǎn)業(yè)時(shí)評(píng)人張書(shū)樂(lè)認(rèn)為，百度2020年底的并購(gòu)，2024年初放棄，某種意義上是直播江湖滄海桑田的結(jié)果。2020年直播帶貨的紅火，讓百度心動(dòng)了，并選擇了通過(guò)早期以游戲語(yǔ)音社交起步，進(jìn)而在秀場(chǎng)直播中崛起、并在泛娛樂(lè)直播大戰(zhàn)中幸存的YY直播。由于其語(yǔ)音社交概念具有和抖音、快手等有一定差異性的，加上彼時(shí)正值全球語(yǔ)音社交風(fēng)口初期，讓百度預(yù)判可以通過(guò)社交直播的方式，彎道超車(chē)切入直播市場(chǎng)。

張書(shū)樂(lè)表示，此刻江湖格局已定，并購(gòu)卻沒(méi)有全部完成，加上語(yǔ)音社交風(fēng)口消停、秀場(chǎng)直播走入死胡同。百度的選擇，變得十分現(xiàn)實(shí)，也就有了即使糾紛纏身也要斷腕的決心。同時(shí)，YY在整個(gè)直播市場(chǎng)的份額被抖快擠壓，并被B站、小紅書(shū)等新晉直播短視頻平臺(tái)切割，都促使了百度的決心。

然而，根據(jù)百度2020年年報(bào)，公司已經(jīng)將收購(gòu)款中的19億美元打給歡聚，剩余16億美元暫存指定托管賬戶，待監(jiān)管部門(mén)批準(zhǔn)該交易后交割。

如今“聯(lián)姻”告吹，百度的“彩禮”還能要回來(lái)嗎？

上海漢聯(lián)律師事務(wù)所律師宋一欣指出，應(yīng)該能要回的，不過(guò)具體能要回來(lái)多少，這個(gè)存在變量，無(wú)法預(yù)測(cè)。

威諾律師事務(wù)所合伙人楊兆全律師也表示，這要看雙方并購(gòu)合同對(duì)預(yù)付款退款條件是怎么約定的，要根據(jù)合同相關(guān)條款確定。

事實(shí)上，百度自身在直播領(lǐng)域淺嘗輒止3年多，也并沒(méi)有做出太出色的成績(jī)，目前直播主要集中在“文史軍科”的垂直知識(shí)分享領(lǐng)域，也還是停留在流量變現(xiàn)的階段。

不過(guò)百度如今在AIGC領(lǐng)域做得風(fēng)生水起。據(jù)百度首席技術(shù)官、深度學(xué)習(xí)技術(shù)及應(yīng)用國(guó)家工程研究中心主任王海峰在12月28日的活動(dòng)中公布的數(shù)據(jù)成果，文心一言最新用戶規(guī)模破1億，截至12月底，人工智能學(xué)習(xí)與實(shí)訓(xùn)社區(qū)飛槳平臺(tái)開(kāi)發(fā)者數(shù)量達(dá)1070萬(wàn)。

摩根士丹利發(fā)布報(bào)告稱(chēng)，這一消息對(duì)百度而言是正面的，直播業(yè)務(wù)與百度核心業(yè)務(wù)相關(guān)程度不大，百度的焦點(diǎn)已轉(zhuǎn)向生成式人工智能，放棄收購(gòu)，有利于百度增加AI投資。

資深產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)觀察家梁振鵬認(rèn)為，百度放棄收購(gòu)YY直播，對(duì)于百度來(lái)說(shuō)，可能會(huì)影響其在直播領(lǐng)域的布局和競(jìng)爭(zhēng)力，尤其是在競(jìng)爭(zhēng)激烈的行業(yè)中。但對(duì)于YY直播來(lái)說(shuō)，這可能會(huì)影響其獨(dú)立發(fā)展，因?yàn)榘俣确艞壛藢?duì)其的收購(gòu)，可能會(huì)對(duì)其資金、資源和市場(chǎng)份額產(chǎn)生一定的影響。最后，對(duì)于歡聚集團(tuán)來(lái)說(shuō)，他們已經(jīng)在尋求法律建議，這可能涉及到合同履行、法律責(zé)任等問(wèn)題。

張書(shū)樂(lè)認(rèn)為，終止收購(gòu)，必然讓YY此刻陷入結(jié)構(gòu)性混亂，尤其是已經(jīng)在3年中為并購(gòu)做好了一切人員、架構(gòu)準(zhǔn)備，突然終止則可能讓YY后續(xù)發(fā)展的延續(xù)性出現(xiàn)問(wèn)題。YY的回應(yīng)也體現(xiàn)出其依然希望完成并購(gòu)或即使終止也要獲得補(bǔ)充，來(lái)讓其有能力度過(guò)這個(gè)混亂期的想法。

梁振鵬表示，這個(gè)并購(gòu)案接下來(lái)可能會(huì)進(jìn)入一個(gè)整合和調(diào)整階段。百度需要重新評(píng)估YY直播的業(yè)務(wù)和資源，并制定相應(yīng)的整合策略。同時(shí)，歡聚集團(tuán)也需要處理合同履行、法律責(zé)任等問(wèn)題。在這個(gè)過(guò)程中，可能會(huì)有一些調(diào)整和改變，以適應(yīng)市場(chǎng)環(huán)境和競(jìng)爭(zhēng)格局的變化。

你怎么看百度放棄收購(gòu)YY直播？評(píng)論區(qū)聊聊吧。