文丨鰲頭財經(jīng) 劉穎才
見習生丨 夏路
1月3日,有消息稱,百威裁員20%。百威表示,此傳言不屬實。
裁員傳聞背后,作為亞洲最大的啤酒公司百威亞太(01876.HK),長期占據(jù)著中國高端市場的半壁江山,其高端市場正在失守。隨著國產啤酒逐步在高端板塊加速,市場份額不斷被侵蝕。
Euromonitor數(shù)據(jù)顯示,近年來,百威亞太中國高端市占率從近50%已經(jīng)下滑到40%左右,而這個下滑依舊還在持續(xù)。
業(yè)績上,陷入增收不增利的怪圈。2018年,百威亞太營收為67.4億美元,到2022年,營收為64.78億美元;歸母凈利潤則由9.58億美元降至9.13億美元。百威亞太去年上半年營收同比增長14%,凈利潤下滑8%。
近年來,整個啤酒高端化的競爭會進入“肉搏戰(zhàn)”,百威亞太在高端產品方面將面臨新的挑戰(zhàn)。
二級市場上,自2019年頭頂“亞洲最大啤酒公司”的光環(huán)上市以來,百威亞太的市值已縮水近1500億港元。截至2024年1月3日,百威亞太總市值達1843.48億港元。
增收不增利
作為亞洲最大的啤酒公司百威亞太,旗下?lián)碛邪偻r代、科羅娜、福佳、凱獅、哈爾濱等多個品牌,在全球市場品類超過500種,在中國市場品類超過50種,百威的產品從超高端、高端到次高端、大眾實惠型都有涉及。
公告顯示,2023年前9個月,百威亞太總銷量為77.1億公升啤酒,較去年同期增長6%。公告稱,這主要歸功于中國市場的復蘇動能及印度市場的強勁增長。就2023年第三季度而言,百威亞太銷量增長0.6%,其中,中國市場表現(xiàn)穩(wěn)健,印度市場增長強勁。
銷量上漲,利潤卻出現(xiàn)下滑。根據(jù)公告顯示,去年上半年,百威亞太股權持有人應占溢利5.75億美元,同比減少8%,4-6月百威亞太股權持有人應占溢利2.97億美元,同比減少1.7%。
對于上半年利潤下滑,百威認為主要是由于銷售成本上漲。2020年上半年至2023年上半年,百威亞太銷售成本及運營成本分別達12.48億美元、15.99億美元、17.01億美元以及17.99億美元。
不僅如此,根據(jù)公告顯示,去年第二季度百威亞太實現(xiàn)營業(yè)收入17.02億美元,同比提升12.9%。此外,因大麥等原材料價格上漲,百威亞太第二季度銷售成本增長14.8%,成本增速超過營收增速。
對于一直占據(jù)國內啤酒高端產業(yè)的百威亞太,卻沒能拿出符合預期的利潤表現(xiàn),部分機構下調了目標價格。天眼查顯示,瑞銀基于最新業(yè)績表現(xiàn),該行將2023年至2024年盈利預測下調3%至9%,目標價由26.7港元下調至24.05港元。此外,花旗銀行將百威亞太目標價由28.1港元下調至25.5港元。
高端市場面臨挑戰(zhàn)
作為亞洲最大的啤酒公司百威亞太,長期占據(jù)著中國高端市場的半壁江山,
早在2017年,百威即收購了上海精釀啤酒商拳擊貓,同期還在上海開設了旗下精釀品牌“鵝島”酒吧餐廳。2022年百威中國推出了超高端啤酒“傳奇虎年”限量版,2023年推出“飛兔騰躍”產品,兩款啤酒售價均為1588元,限量5000份的“饑餓營銷”,試圖打動高端消費人群。
隨著國內啤酒品牌的崛起,百威面臨挑戰(zhàn)。
超高端領域成為各家爭奪的重點。2021年起,華潤陸續(xù)推出“勇闖天涯SuperX”“馬爾斯綠”“臉譜”“醴”,高端產品收入已成為華潤啤酒新的增長極。青島啤酒推出售價1199元1.5L的“百年之旅一世傳奇”。燕京推出定位為“高端局的從容之選”的燕京S12皮爾森,同時線下布局獅王精釀小酒館。
Euromonitor數(shù)據(jù)顯示,百威亞太中國高端市場占有率在2015年時將近50%,到了2020年下滑到42%左右,且下滑趨勢還在持續(xù)。
擴張渠道布局
2016年,百威英博以超過1000億美元的代價,收購了全球第二大啤酒制造商SAB米勒公司,這是啤酒市場史上最大收購案。
由于收購,百威亞太還背負著為母公司還債的重擔,因此加強了營銷費用控制,且在一定程度上忽視了市場和渠道布局。
百威以傳統(tǒng)線下渠道起家,長期以來,百威一直依賴夜場和餐飲渠道,這兩個渠道作為其銷售的支柱,占據(jù)著總銷量70%。
2023年,百威亞太高端品牌擴張城市數(shù)量從200個增加到220個,預計2025年分銷地級市數(shù)量增長到250個,超高端分銷地市級將增長至80個,希望在規(guī)模較小的傳統(tǒng)貿易和中餐館建立分銷渠道。
去年上半年,餐飲及夜場為百威亞太帶來了業(yè)績支持。去年上半年中國市場百威品牌啤酒增長了20%以上,超高端品牌增長35%以上。尤其是第二季度,中國市場整體銷量增加了11%,每百升收入同步增加,期內收入增長了19.6%。
華創(chuàng)證券表示,餐飲復蘇疊加高端優(yōu)勢修復,百威中國區(qū)高端銷量及整體噸價有望恢復性增長,百威亞太2023年收入有望實現(xiàn)雙位數(shù)增長。