界面新聞?dòng)浾?| 王婷婷

新年伊始，出險(xiǎn)房企們也公布了化債新進(jìn)展。

1月3日，旭輝控股集團(tuán)（0884.HK）發(fā)布公告，披露了其境外債初步重組方案以及業(yè)務(wù)發(fā)展的最新情況。

公告顯示，其境外債重組方案將為債權(quán)人提供“短期削債、中期轉(zhuǎn)股、長期保本降息”的多種選擇，新票據(jù)年限在2-9年不等，目標(biāo)減債規(guī)模約33億-40億美元。此方案將解決其在無擔(dān)保貸款授信、美元計(jì)價(jià)優(yōu)先票據(jù)、優(yōu)先永續(xù)債券、可換股債券項(xiàng)下的境外債務(wù)及相對(duì)應(yīng)的利息。

具體而言，旭輝控股將把境外債務(wù)轉(zhuǎn)換為無本金削減的純展期(分別以票據(jù)和貸款授信的形式)、小幅本金削減的展期、本金大幅削減的展期以及附帶部分轉(zhuǎn)股的展期，以滿足債權(quán)人不同的偏好和需求。

新債務(wù)工具的票面利率將在2%-4%之間，且大部分都將包括利息遞延機(jī)制，遞延利息將在償還最后一期攤銷分期付款時(shí)或其后一次性支付。

上述新債務(wù)工具將與旭輝未來合同銷售掛鉤，意味著到期日可能會(huì)在上述范圍內(nèi)縮短。

為了增加債權(quán)人的信心，旭輝也為所有選項(xiàng)提供了相同的保證和擔(dān)保組合作為增信。增信組合包含境內(nèi)和境外元素，包括但不限于特定項(xiàng)目/資產(chǎn)組合的現(xiàn)金流歸集、股權(quán)抵押以及與旭輝集團(tuán)股份有限公司結(jié)欠母公司的大額公司間債權(quán)上設(shè)置擔(dān)保。

據(jù)旭輝此次披露，截至2023年6月底，其整體計(jì)息境外負(fù)債總額約為70億美元。

現(xiàn)金流方面，預(yù)計(jì)2023年至2032年期間，旭輝境內(nèi)開發(fā)項(xiàng)目所產(chǎn)生的累計(jì)現(xiàn)金流總額估計(jì)約為1040億元至1150億元。

此外，截至2023年6月底，旭輝擁有的投資性物業(yè)公允價(jià)值為456億元?！肮緦⒖紤]根據(jù)市場情況及資產(chǎn)運(yùn)作情況逐步出售部分投資物業(yè)及境外資產(chǎn)，預(yù)計(jì)將額外增加流動(dòng)性約120億元至140億元。”

旭輝認(rèn)為，公司可償還境外債務(wù)的累計(jì)現(xiàn)金流總額估計(jì)約為300億元至350億元。

該公告披露之后，旭輝股價(jià)在1月3日午后迎來上漲。在1月3日15時(shí)20分，旭輝控股股價(jià)漲幅15.69％，報(bào)0.295港元/股。截至收盤，旭輝控股股價(jià)漲幅為13.73%，報(bào)0.29港元/股，總市值約30.2億港元。

旭輝的“自救”步伐相對(duì)算快。2023年，旭輝已累計(jì)完成4筆共計(jì)71.8億元境內(nèi)公開市場債務(wù)的展期。

在此期間，旭輝還通過合作方股權(quán)互換、合作項(xiàng)目退出等方式處置了多個(gè)項(xiàng)目資產(chǎn)，換得現(xiàn)金流來支撐公司的保交樓，包括與恒基兆業(yè)互換石家莊、廣州兩項(xiàng)目公司股權(quán)，以2.2億元的對(duì)價(jià)出售德州合作項(xiàng)目51%股權(quán)及貸款予以山東中正，以4.36億元的代價(jià)退出與金融街合作的天津鉑悅?cè)谟?xiàng)目等。

除旭輝外，另一家閩系民營房企正榮地產(chǎn)也宣布了其境外債管理方案的進(jìn)展。

1月2日晚間，正榮地產(chǎn) ( 06158. HK ) 發(fā)布公告稱，其境外整體債務(wù)管理方案獲得重大進(jìn)展。

公告顯示，過去數(shù)月以來，正榮地產(chǎn)及其顧問與該公司的多個(gè)持份者進(jìn)行過對(duì)話，以實(shí)現(xiàn)境外整體債務(wù)管理方案，于2023年11月1日簽署了條款書。

正榮地產(chǎn)表示，正榮地產(chǎn)擬在香港及/或本公司選擇的其他適用司法管轄區(qū)，通過協(xié)議安排計(jì)劃方式實(shí)施境外整體債務(wù)管理方案，藉以折中處理若干以美元及人民幣計(jì)價(jià)的優(yōu)先票據(jù)和若干貸款，及通過“同意征求”方式折中處理永續(xù)證券。根據(jù)計(jì)劃，新票據(jù)將發(fā)行予計(jì)劃債權(quán)人。

在2024年1月2日，正榮地產(chǎn)還與債權(quán)人特別小組成員訂立了重組支持協(xié)議，協(xié)議內(nèi)容包括承諾支持、促進(jìn)、實(shí)施或以其他方式實(shí)現(xiàn)重組，以及投票贊成計(jì)劃及同意征求等條款。

截至本公告日期，該債權(quán)人特別小組成員持有約占由正榮發(fā)行的優(yōu)先票據(jù)及永續(xù)證券未償還本金總額的26.97%。

由于促進(jìn)境外整體債務(wù)管理方案的成功實(shí)施需要廣泛的支持，正榮地產(chǎn)懇請(qǐng)所有尚未簽訂重組支持協(xié)議而持有現(xiàn)有債務(wù)的持有人盡快加入重組支持協(xié)議。

在此之前，已有不少“出險(xiǎn)房企”債務(wù)重組成功。2023年，以融創(chuàng)、奧園等代表的出險(xiǎn)房企完成了境內(nèi)外債券重組或展期，在一定程度上提振了房企化債的信心。

2024年，房地產(chǎn)領(lǐng)域仍以防范化解風(fēng)險(xiǎn)為重要主題，要積極穩(wěn)妥化解房地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，一視同仁滿足不同所有制房地產(chǎn)企業(yè)的合理融資需求。

多重利好支持下，接下來將會(huì)有更多房企在化債方面有明顯進(jìn)展，“出險(xiǎn)房企”有望熬過寒冬。