界面新聞?dòng)浾?| 陳楊
界面新聞編輯 | 謝欣
1月2日，港股上市公司朝聚眼科發(fā)布公告稱(chēng)，公司已于2023年12月25日完成收購(gòu)北京明玥眼科診所有限公司（北京醫(yī)院）97%的股權(quán)，交易價(jià)格為3686萬(wàn)元。該收購(gòu)事項(xiàng)完成后，北京醫(yī)院的業(yè)績(jī)將并入朝聚眼科集團(tuán)財(cái)務(wù)報(bào)表。
1月3日開(kāi)盤(pán)，朝聚眼科股價(jià)小幅上漲隨后回落，截至發(fā)稿報(bào)4.390港元/股，上漲1.62%。
朝聚眼科成立于1988年，是一家從內(nèi)蒙古起家的眼科醫(yī)療服務(wù)集團(tuán)。2018年至2022年間，多家民營(yíng)眼科醫(yī)療機(jī)構(gòu)在A股和H股上市，朝聚眼科也是其中之一。
目前，國(guó)內(nèi)民營(yíng)眼科醫(yī)療服務(wù)市場(chǎng)呈“一超多強(qiáng)”的局面。行業(yè)龍頭愛(ài)爾眼科在境內(nèi)擁有229家醫(yī)院，168家門(mén)診部，年?duì)I收超150億元，在體量上遠(yuǎn)超其他公司。?，斞劭啤⒌乱暭蜒劭?、朝聚眼科、何氏眼科、普瑞眼科、華廈眼科等資本市場(chǎng)的后來(lái)者則大多為區(qū)域性公司，營(yíng)收規(guī)模在幾億到數(shù)十億元之間不等。
而當(dāng)下，國(guó)內(nèi)各類(lèi)眼科醫(yī)療服務(wù)的滲透率比較低，因此，跑馬圈地拉升業(yè)績(jī)成為各家的選擇，這包括自建和收購(gòu)醫(yī)院。如2023年1月，普瑞眼科完成東莞光明眼科醫(yī)院的股權(quán)收購(gòu)。同年9月，愛(ài)爾眼科宣布擬收購(gòu)海南愛(ài)爾、棗莊愛(ài)爾等19家醫(yī)療機(jī)構(gòu)的部分股權(quán)。10月，行業(yè)老二華廈眼科則在投資者關(guān)系活動(dòng)記錄中表示，當(dāng)年新建和并購(gòu)了20多家眼科醫(yī)院。
據(jù)2023年中報(bào)，目前，朝聚眼科擁有26家眼科醫(yī)院和27家視光中心。其醫(yī)院覆蓋蒙西及其鄰近地區(qū)（9家）、蒙東及其鄰近地區(qū)（9家）、浙東（4家）、浙北（2家）、蘇北（2家）五個(gè)地區(qū)。由此，公司的擴(kuò)張重點(diǎn)也落在華北和華東地區(qū)。
在本次收購(gòu)前，朝聚眼科就已經(jīng)在2022年11月收購(gòu)了唐山冀東醫(yī)院（75%，收購(gòu)股權(quán)比例，下同）、玉田冀東醫(yī)院（51%）、灤南冀東醫(yī)院（51%）、灤州冀東醫(yī)院（65%）四家醫(yī)院的部分股權(quán)，交易對(duì)價(jià)為1.01億元，由此將業(yè)務(wù)板塊擴(kuò)大到京津冀地區(qū)。此后，公司還于2023年3月收購(gòu)了寧夏醫(yī)院。
本次收購(gòu)北京醫(yī)院可以看作是前述動(dòng)作的進(jìn)一步延伸。朝聚眼科表示，北京醫(yī)院的作用在于成為公司在中國(guó)北方地區(qū)的資源整合平臺(tái)。公司能夠?qū)⒈本┽t(yī)院與在蒙東、蒙西、河北、山西及寧夏區(qū)域內(nèi)的各家醫(yī)院集群化運(yùn)作，產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)，合作并擴(kuò)大覆蓋范圍，這對(duì)公司未來(lái)在華北核心區(qū)域和北方其他區(qū)域的發(fā)展非常重要。
不過(guò)，值得注意的是，天眼查顯示，北京醫(yī)院成立于2020年11月，換而言之，成立時(shí)間尚短，且朝聚眼科未披露北京醫(yī)院當(dāng)下的財(cái)務(wù)情況。而北京地區(qū)的消費(fèi)水平比蒙西、蒙東等地更高，但也不免激烈競(jìng)爭(zhēng)，愛(ài)爾、華廈、普瑞、何氏等公司在此都有布局。前述預(yù)期能否實(shí)現(xiàn)還有待觀察。
業(yè)績(jī)層面上，得益于疫情防控調(diào)整后，眼科醫(yī)療需求迅速釋放，行業(yè)回暖明顯。2023年上半年，朝聚眼科營(yíng)收為6.93億元、歸母凈利潤(rùn)為1.51億元，分別同比增長(zhǎng)30.02%、45.38%。
細(xì)分業(yè)務(wù)上，朝聚眼科以基礎(chǔ)眼科服務(wù)和消費(fèi)眼科服務(wù)區(qū)分，前者包括白內(nèi)障、青光眼、斜視、眼底疾病、眼表疾病、眼眶疾病及小兒眼病等眼科疾病治療；后者包括近視防控、屈光矯正（包括老視矯治）、干眼癥、眼部整形以及提供視光產(chǎn)品和服務(wù)。
2023年上半年，公司消費(fèi)眼科服務(wù)和基礎(chǔ)眼科服務(wù)的營(yíng)收貢獻(xiàn)分別為52.1%、47.9%，與去年同期類(lèi)似。毛利率分別為51.5%、41.3%，均略高于去年同期。由此，公司整體毛利率也微漲至46.6%。