文|投資界PEdaily
2023年需要一個告別儀式。
回望這一年，創(chuàng)投圈發(fā)生了很多事情。各地引導基金遍地開花，投資人扛起招商KPI，美元基金遠去，人民幣基金占據(jù)市場絕對主導地位；與此同時，AI大模型掀起融資競賽，958高校創(chuàng)業(yè)軍團崛起，回購話題被擺上了桌面。
當然，我們也看到一些欣喜畫面：中東財團排隊趕來，VC圈又來一群新鮮面孔。
以上種種，構成了我們對于2023年的創(chuàng)投記憶。站在2023年最后一天，我們再次回顧創(chuàng)投圈的那些片段，也許未必全面，但必定足夠深刻。
01 千億母基金趕來
超級基金群遍地開花，投資人奔赴各地出差，這是開年印象深刻的一幕。
彼時，成都面向全國VC/PE伸出橄欖枝——高瓴、鼎暉投資、君聯(lián)資本、順為資本、鐘鼎資本、CMC資本、正心谷資本、華山資本、東方富海、中科創(chuàng)星、創(chuàng)新工場、松禾資本等等都出現(xiàn)在成都，幾乎半個創(chuàng)投圈都來了。
與此同時，安徽打響了2023年千億引導基金第一槍，提出設立總規(guī)模不低于2000億元的省新興產業(yè)引導基金。這是繼此前深圳落地的“20+8”產業(yè)基金集群后，又一千億基金群誕生。
隨后，西安市提出將建立總規(guī)模不低于1000億元的重點產業(yè)鏈基金集群；浙江推出迭代產業(yè)基金3.0版，5支百億級基金落地；廣州2000億規(guī)模的兩支母基金正式官宣.....回顧這一年，重慶啟動2000億母基金，江西宣布3000億基金群，都給創(chuàng)投圈留下深刻印記。
如此熱鬧的一幕幕，背后大多有著相似訴求——全力拼經濟，爭搶新興產業(yè)。當土地財政時代漸行漸遠，產業(yè)升級轉型成為各地迫在眉睫的任務，如何吸引高質量人才，提供高質量就業(yè)機會？答案大多是發(fā)展極具科技含量和高產值的新興產業(yè)。而風投機構，則是距離新興產業(yè)最近的一批人。
02 招商大潮
今年招商有多卷？投資界一篇報道的評論區(qū)盛況，歷歷在目。
為了完成招商KPI，有機構開始計劃設立首席返投官（chief round-trip investment officer，簡稱CRO），用于監(jiān)督返投和招商任務；有的投資機構則成立一個新部門，內部稱為“政府資源部”；還有一家頭部雙幣VC開出7萬月薪，招聘產業(yè)招商總監(jiān).....這是以往并不多見的一幕。
悄然間，招商漸漸成為投資機構的一項頭等大事。年初業(yè)內傳聞，某家投資機構甚至把招商壓力分攤到了企業(yè)身上，把遷注冊地寫到打款協(xié)議里面——你不遷注冊地，我就不打款。
這背后，是中國創(chuàng)投生態(tài)發(fā)生的深刻變化。
“今天的LP和GP的關系，已經發(fā)生了一個根本性的深刻的變化?！闭猩藤Y本首席執(zhí)行官郭健直言，LP的需求發(fā)生了重大變化，是導致我們行業(yè)生態(tài)的變化的最重要的原因。直白地說，GP的核心競爭力不再只是投資能力，而是資源整合能力。
03 大模型排隊融資
2023年創(chuàng)投圈第一個風口，AI大模型。
ChatGPT爆火后，開始席卷全球一級市場，于是我們看到——2月13日，王慧文在社交平臺發(fā)布一則AI“求賢令”，打響國產大模型第一槍；緊接著，周伯文、王小川、李開復等一眾大佬紛紛宣布帶隊創(chuàng)業(yè)，All in大模型。
用投資人的話來說，這極有可能是下一個“iPhone時刻”，沒有人愿意成為圍觀者。于是，AI大模型成為了年度最火融資賽道。
這一年，王小川的百川智能宣布完成3億美元A1輪融資，阿里與騰訊罕見地再次聯(lián)手，深創(chuàng)投、基石資本、紅點中國、卓源資本、順為資本等知名機構也紛紛參與，創(chuàng)下國內大模型初創(chuàng)企業(yè)最快晉升獨角獸的記錄；
還有從清華實驗室走出來的智譜AI，宣布今年累計獲得超25億人民幣融資，投資方陣容豪華：社?；鹬嘘P村自主創(chuàng)新基金、美團、螞蟻、阿里、騰訊、小米、金山、順為、Boss直聘、好未來、紅杉、高瓴、君聯(lián)等多家知名機構；
一時間，這條賽道就已經跑出了智譜AI、百川智能、零一萬物、Minimax名之夢等一批獨角獸。其中，清華系創(chuàng)始人幾乎一騎絕塵，同時來自上海交大、中國科大的AI創(chuàng)業(yè)者也十分活躍，大家共同締造了AI江湖熱鬧一幕。
04 985軍團崛起
投資先投人，學校背景正在成為衡量創(chuàng)始人的標準之一。于是我們看到，今年冒頭的創(chuàng)始人呈現(xiàn)鮮明的高校門派。
AI圈的清華系已經不用贅述，而放眼機器人圈，北航和哈工大校友各占據(jù)半壁江山。其中遠在東北的哈工大，一直被譽為“機器人黃埔軍?！?；至于北航，不止一位投資人曾表示，想要找到高精尖且有前景的科技創(chuàng)新項目，一定要定期去北航報個到。
此外，坐落于湖南長沙岳麓山腳下的中南大學，被譽為中國鋰電池行業(yè)的“黃埔軍?！保@里正在走出一支新能源軍團。
新能源汽車圈，則是華南理工系撐起半壁江山。用何小鵬的話來說，“如果你是華南理工大學畢業(yè)的學生，你想要造車的話，只要你在校友群里面吱一聲，學長們就已經幫你把供應鏈給搞定了?！?/p>
還有上海交大，走出一個自動駕駛創(chuàng)業(yè)軍團；南開大學，也崛起一支醫(yī)療創(chuàng)業(yè)軍團；電子科大、西工大則藏龍臥虎，正在冒出一大批硬科技創(chuàng)始人。
而另一面，高校VC崛起——當科技成果轉化大潮席卷，越來越多高校開始聯(lián)手VC圈。正如清華大學、南方科技大學、上海交通大學、西湖大學、浙江大學、中南大學、天津大學等一批理工科大學以直接或間接的方式投身科創(chuàng)。
這是嶄新且熱鬧的一幕：VC開始比拼校友圈，高校VC悄然登上中國創(chuàng)投歷史舞臺。
05 分水嶺：紅杉資本分拆
今年最震撼的事件之一，莫過于全球VC巨頭紅杉資本宣布分拆。
6月，紅杉資本突然宣布，將紅杉美歐、中國、印度/東南亞三地的本土基金徹底分拆，各自完全獨立運營，并采用不同品牌開展業(yè)務。其中，紅杉中國保留中文品牌名，英文品牌名則變成了拼音HongShan。
對于18歲的紅杉中國來說，這是宣告自己完全獨立的第一天，亦是開啟新征程的第一步。
紅杉資本分拆被視為分水嶺。三個月后，藍馳創(chuàng)投也宣布將英文名「BlueRun」變更為「Lanchi Ventures」；幾乎同一時間，紀源資本宣布正式獨立運營，不再使用GGV這一英文品牌。至此，美元基金獨立潮來臨。
這是歷史交匯的一幕，正如一位投資人形容，美元基金與人民幣基金在國內的發(fā)展就像兩條相交的曲線，今年就是交叉點。
曾幾何時，美元基金遠渡重洋而來，在互聯(lián)網時代投出一個個回報神話。如今，美元基金式微，硬科技成為主旋律，時代的鐘擺來到了人民幣基金這里。
隨之而來，圈內有關于美元基金降薪、減員的傳聞沸沸揚揚?！耙院蟮男劫Y體系也準備按人民幣基金的標準發(fā)放?！蔽覀兌荚谝娮C歷史。如何調整姿勢，正在拷問著每一個置身其中的投資人。
06 VC圈來了一群新貴
將自己的事業(yè)做到巔峰，轉身成為VC，這是越來越多互聯(lián)網新貴的選擇。
今年最生猛的莫過于米哈游。借《崩壞 3》、《原神》等游戲，米哈游席卷海外玩家狂賺外匯，坐擁源源不斷的現(xiàn)金流。怎么花掉手里的錢？這兩年，米哈游的身影密集出現(xiàn)在VC圈，接連投了腦機接口、航空火箭等一眾跟游戲毫不相關的項目。用旁人的話來說，米哈游做VC，去投資它所相信的未來。
而最為轟動的是5月，香港公司注冊處網站顯示，張一鳴在香港成立了一家個人投資基金。基金名為Cool River Venture，主要投向是科技相關行業(yè)，其中AI技術是重中之重。這意味著，卸任后的張一鳴轉身做VC，投身到了星辰大海之中。
6月，隱身許久的快手創(chuàng)始人宿華出現(xiàn)在了VC圈。有投資人透露，宿華最近十分活躍，正在頻繁看各種項目，還曾參投了王慧文的光年之外，以及一個核聚變項目；
更令人意外的是，9月，阿里巴巴二代掌舵者張勇宣布卸任阿里云董事長與CEO，拿著投資的10億美元（約合人民幣70億元）設立了一支面向未來的科技基金。這標志著張勇正式告別阿里，去做VC了。
……
不知不覺間，VC似乎成為大佬們的最后一個職業(yè)。實現(xiàn)財富自由后，他們開始尋找有望改變世界的技術，通過投資扶持更多創(chuàng)業(yè)者，去押注他們所相信的未來?；蛟S，這就是中國新一代創(chuàng)始人的獨有浪漫。
07 回購條款炸開鍋了
“今年內部兩個崗位最火，法務崗和招商崗。”一句調侃堪稱一級市場年度最生動的寫照。其中，法務崗對應的便是回購。
說起創(chuàng)始人與投資機構之間的回購協(xié)議，大家已經見怪不怪，但今年以來，情況起了變化——多位投資人不約而同與我們聊起當下回購矛盾；而創(chuàng)業(yè)者也紛紛找渠道講述自己被對賭的遭遇。
這件事已經心照不宣地擺上桌面，甚至回購被列為上投決會的硬性條件——如果實控人不愿意簽回購，那就不投了。
期間，一則回購條款協(xié)議被公開，當中觸發(fā)回購的條款引發(fā)了討論——條款要求實際控制人不得參與潛水、滑雪、跳傘、攀巖等高風險運動，否則投資人有權發(fā)起回購。
這是一場攸關全行業(yè)的信任危機。在行業(yè)下行時期，投資人與創(chuàng)始人之間的信任逐漸被打破，雙方從互相成就的合作伙伴變得緊張了起來。
而追其根本，是各方對“契約精神”共識的錯位。越是艱難的時期，從業(yè)者越需要遵守行業(yè)規(guī)則，等待我們的，或許是一個漫長的信任修復期。
08 香港，拼了
2023年，香港迫切心情溢于言表——“招商引資”時代拉開序幕。
而擔此重任的便是被譽為港版“淡馬錫”——香港投資管理有限公司（HKIC）。成立之初，香港投資管理有限公司就被賦予重大使命——管理在“未來基金”下設立的220億港元“香港增長組合”、50億港元“大灣區(qū)投資基金”、50億港元“策略性創(chuàng)科基金”，以及新成立的300億港元“共同投資基金”，基金管理規(guī)模達620億港元。
其中，“共同投資基金”是香港借鑒內地引導基金模式，從“未來基金”撥出300億元成立的基金，以引進和投資落戶香港的企業(yè)。香港立下目標，整體引進企業(yè)目標為1100家左右，包括龍頭企業(yè)和科創(chuàng)企業(yè)。
一手搶產業(yè)，一手搶人才。香港已向內地12所大學畢業(yè)生開放“落戶”——根據(jù)規(guī)定，申請香港永久身份證條件之一是全球百強大學畢業(yè)生，內地累計有12所大學滿足，分別為清華、北大、復旦、浙大、上海交大、中科大、中大、南大、華科、上武大、西安交大及哈工大。
另一個標志性事件是今年11月，“香港財富傳承學院”成立，并委任新世界集團鄭志剛為董事局主席。這背后，我們看到香港正在向全球伸出橄欖枝，掀起家族辦公室赴港設立潮。
凡此種種，香港轟轟烈烈拼起了招商。這也是當下全國各地招商大潮最生動的一縷寫照。
09 中東財團排隊來了
“聽說中東多個主權基金都要來中國設Office?！蹦瓿酰@樣的傳聞在一級市場密集流傳起來。如今，傳聞漸漸變?yōu)楝F(xiàn)實。
最先引發(fā)轟動的，是今年9月正式亮相的穆巴達拉中國辦公室。投資界了解到，該辦公室坐落于朝陽區(qū)正大中心北塔，處于北京CBD核心區(qū)域。目前穆巴達拉駐北京的團隊約10人，負責中國的直接投資和基金投資。作為阿聯(lián)酋第三大主權財富基金，穆巴達拉最新管理規(guī)模超過2760億美元。
隨后，沙特投資部（MISA）副部長也透露，有意在大灣區(qū)開設辦事處，以加強在中國南部的影響力，從而支持“沙特2030愿景”；還有阿聯(lián)酋G42 Expansion Fund，今年已馬不停蹄在上海設立辦事處；沙特公共投資基金（PIF）也透露一個重要信息：PIF計劃在中國內地增設辦公室。
當然，最震撼的一幕還是中東土豪爆買——數(shù)據(jù)顯示，在A股上市公司2023年半年報中，89家公司前十大流通股東中都出現(xiàn)了主權財富基金的身影；僅一個多月時間內，全球最大的石油公司沙特阿美就豪擲總額超1000億元人民幣在華投資。與此同時，越來越多熟悉的企業(yè)名字背后出現(xiàn)了中東財團的身影。
正如一位投資人感嘆：“美元基金落幕，石油基金冉冉升起。”中東基金與中國的故事才剛剛開始。
10 超級PE在上海
有人向左，有人向右。
12月初，投資界獲悉，全球PE之王——黑石在上海的辦公室進一步擴充，今年8月在中基協(xié)完成注冊登記的“黑石（上海）私募基金管理有限公司”辦公室已落地上海興業(yè)中心一座39層，團隊浮出水面。
這并不是個例。今年10月，上海市地方金融監(jiān)管局局長周小全會見KKR集團全球合伙人、亞太區(qū)執(zhí)行主席路明一行。會面中，周小全表示，熱烈歡迎KKR在滬設立人民幣平臺，參與國內市場投資和申請上海QFLP試點業(yè)務。
同一個月，淡馬錫旗下True Light Capital（淡明資本）宣布第一支基金True Light Fund I已經完成募集工作，基金規(guī)模33億美元，投向大中華區(qū)。這是淡明資本的首次正式亮相。淡明資本透露目前在全球有且只有兩個辦公室——一是新加坡總部，二是位于上海的辦事處，靜安嘉里中心。
如此一幕幕，無不透露著上海的決心——建設全球資管中心。根據(jù)規(guī)劃，上海力爭到2025年打造成為亞洲資產管理的重要樞紐，邁入全球資產管理中心城市前列。
而站在宏大的歷史背景下，這一切似乎有著更多特殊意義。正如麥肯錫中國區(qū)主席倪以理年初留下一句：The next China is China.
結語
2023遠去。
縱觀這一年，我們提到創(chuàng)投行業(yè)最多的主題大概就是“適者生存”。放在歷史的長河里來看，當下中國創(chuàng)投行業(yè)也許正處在一個關鍵轉折期，人民幣基金和美元基金交替轉換，募投管退都面臨不同程度的新變化，如何可持續(xù)地生存下去是大家共同面臨的問題。
VC是一個周期性極強的行業(yè)。希望在下一個周期來臨時，我們回望這一切能夠感嘆一句：輕舟已過萬重山。