記者 王玉

中國人民銀行網(wǎng)站周四晚間發(fā)布消息稱，央行貨幣政策委員會召開2023年四季度例會，會議認為，要加大已出臺貨幣政策實施力度。保持流動性合理充裕，引導(dǎo)信貸合理增長、均衡投放，保持社會融資規(guī)模、貨幣供應(yīng)量同經(jīng)濟增長和價格水平預(yù)期目標相匹配。

分析師指出，本次例會內(nèi)容基本延續(xù)了三季度例會的提法以及中央經(jīng)濟工作會議對貨幣政策提出的要求，兼顧了政策的連續(xù)性。明年貨幣政策將繼續(xù)朝著穩(wěn)增長方向發(fā)力，一季度央行再次下調(diào)存款準備金率的概率較高。

在貨幣政策取向方面，四季度例會和三季度例會的主要提法基本相同，核心是繼續(xù)“加大宏觀政策調(diào)控力度”“做好逆周期和跨周期調(diào)節(jié)”“著力擴大內(nèi)需、提振信心”。同時，本次例會延續(xù)了中央經(jīng)濟工作會議首次提出的“保持社會融資規(guī)模、貨幣供應(yīng)量同經(jīng)濟增長和價格水平預(yù)期目標相匹配”的表述。

德陸資本宏觀研究負責人王運金對界面新聞表示，為加快緩解國內(nèi)有效需求不足、社會預(yù)期偏弱等問題，央行在明年尤其是一季度將繼續(xù)加大貨幣政策實施力度。

他指出，本次例會強調(diào)要引導(dǎo)信貸合理增長、均衡投放，促進物價低位回升，明年市場流動性需求仍然較大，銀行體系尤其是中小銀行的資金成本壓力較大，預(yù)計明年可能會降準兩次?！翱紤]一季度信貸有較高的季節(jié)性需求，同時積極財政政策加快發(fā)力，政府債券將保持相對較快發(fā)行節(jié)奏，疊加春節(jié)效應(yīng)，一季度資金需求較大，有望小幅降準0.25個百分點?！?/p>

在利率政策方面，王運金認為，央行可能保持相對謹慎的態(tài)度，雖然國內(nèi)實體經(jīng)濟增長有降息需求，但有銀行資金成本壓力、境外降息周期尚未來臨等因素制約，明年央行可能會綜合考慮降息節(jié)奏。

東方金誠國際信用評估有限公司首席宏觀分析師王青也表示，接下來著眼于鞏固經(jīng)濟回升向好態(tài)勢，貨幣政策將繼續(xù)發(fā)力，在穩(wěn)增長方向保持較強的連續(xù)性。從支持商業(yè)銀行全面參與城投平臺債務(wù)重組、保持信貸投放合理增長等角度出發(fā)，央行可能在明年一季度再次下調(diào)存款準備金率。

另外，他表示，考慮到2024年國內(nèi)物價還會繼續(xù)處于偏低水平，加之歐美央行也將轉(zhuǎn)入降息過程，匯率因素對國內(nèi)貨幣政策靈活調(diào)整的掣肘進一步減弱，都為人民銀行進一步下調(diào)政策利率提供了較為有利的條件。

王青還表示，盡管當前監(jiān)管層強調(diào)信貸“均衡投放”會導(dǎo)致部分2024年一季度的信貸資金前移至今年11月和12月投放，但明年一季度新增信貸仍將同比多增，這是發(fā)揮貨幣政策總量功能，著力擴大內(nèi)需的一個重要發(fā)力點。

他預(yù)計，明年一季度以信貸和債券融資為主的社融增速仍將保持在9.0%-10%的較高水平，廣義貨幣（M2）增速則將保持在10%左右。

央行四季度例會指出，深化匯率市場化改革，引導(dǎo)企業(yè)和金融機構(gòu)堅持“風險中性”理念，綜合施策、校正背離、穩(wěn)定預(yù)期，堅決對順周期行為予以糾偏，堅決防范匯率超調(diào)風險，防止形成單邊一致性預(yù)期并自我強化，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。這一表述和三季度例會基本一致。

王運金表示，當前人民幣對美元的貶值壓力雖有所緩解，但匯率貶值壓力、資金流出壓力仍在，明年央行將繼續(xù)引導(dǎo)企業(yè)和金融機構(gòu)堅持“風險中性”理念，綜合運用外匯存款準備金、風險準備金、窗口指導(dǎo)等引導(dǎo)人民幣匯率保持在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。