文|獨(dú)角金融 韓紫竹 姚悅

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東吳基金16年老將卸任基金經(jīng)理。

近日，東吳基金發(fā)布公告稱：東吳興享成長(zhǎng)混合、東吳興弘一年持有期混合兩只產(chǎn)品原基金經(jīng)理陳軍離任。

這位陳軍經(jīng)理是東吳基金的老將，任職長(zhǎng)達(dá)16年之久，回報(bào)率高達(dá)554.64%。但今年以來(lái)，其在管的上述兩只產(chǎn)品業(yè)績(jī)?nèi)G。此前，陳軍還曾代任過(guò)一段時(shí)間的總經(jīng)理職務(wù)，但最后未能轉(zhuǎn)正。目前，陳軍已按規(guī)定在中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)辦理變更和注銷手續(xù)，不再擔(dān)任基金經(jīng)理一職。

接替陳軍兩只產(chǎn)品的基金經(jīng)理是任職5年的劉瑞，雖然保持著82.2%的回報(bào)率，但其原本在管的東吳新產(chǎn)業(yè)精選股票近兩年業(yè)績(jī)?nèi)G。接手兩只“新產(chǎn)品”后，劉瑞肩上的擔(dān)子更重了些。據(jù)wind數(shù)據(jù)，截至今年三季度，東吳基金管理規(guī)模為258.43億元。即使是巔峰時(shí)期的2021年，也僅到294.72億元，始終沒(méi)能超300億元。但從趨勢(shì)變動(dòng)來(lái)看，今年6月底開始，東吳基金的在管規(guī)模呈上升趨勢(shì)。

值得一提的是，今年以來(lái)，在16位基金經(jīng)理中，有5位基金經(jīng)理業(yè)績(jī)?nèi)t。其中，任職11年、回報(bào)率234.88%的劉元海更是“逆勢(shì)而上”，在管東吳移動(dòng)互聯(lián)混合產(chǎn)品創(chuàng)下了超40%的回報(bào)率。

臨危受命的劉瑞能否“逆風(fēng)翻盤”？劉元海又能否成為東吳基金規(guī)模逆襲的主力？

01 昔日代總經(jīng)理陳軍卸任全部產(chǎn)品

東吳興享成長(zhǎng)混合A是2020年11月11日成立的。A份額自成立以來(lái)的收益率為-30.61%。而2021年2月10日成立的東吳興享成長(zhǎng)混合C，要比A份額虧的更多些，C份額自成立以來(lái)的收益率為-34.98%。

據(jù)三季報(bào)數(shù)據(jù)顯示，東吳興享成長(zhǎng)混合產(chǎn)品累計(jì)虧損超1億元。從股票重倉(cāng)情況來(lái)看，該產(chǎn)品主要布局在制造業(yè)上。在其前五大重倉(cāng)股票中，有4家企業(yè)的股價(jià)在三季度為下跌趨勢(shì)，分別為拓普集團(tuán)、英維克、德賽西威以及奧特維。

圖源：三季度報(bào)告

今年二季度，東吳興享成長(zhǎng)混合也虧了787.35萬(wàn)元。和二季度東吳興享成長(zhǎng)混合的五大重倉(cāng)股票配置相比，三季度減少了帝爾激光、陽(yáng)光電源以及旭升集團(tuán)三只股票。其中，旭升集團(tuán)出現(xiàn)在三季度第9重倉(cāng)股票的位置上，而帝爾激光、陽(yáng)光電源則不在前十重倉(cāng)股中。從雪球數(shù)據(jù)來(lái)看，這三只股票三季度也均呈現(xiàn)下跌趨勢(shì)。

陳軍在東吳興享成長(zhǎng)混合的三季報(bào)中表示：看好 AI 落地和制造業(yè)升級(jí)相結(jié)合的汽車零部件行業(yè)和光伏領(lǐng)域，隨著時(shí)間推移，未來(lái)三年的成長(zhǎng)路徑有望非常明晰。此外，相對(duì)看好景氣度逐季高增，國(guó)內(nèi)外可能需求共振的充電樁板塊。

陳軍近一步表示：受益自動(dòng)駕駛的推廣和電動(dòng)混動(dòng)出口迅猛，甚至業(yè)務(wù)自然延伸到儲(chǔ)能、機(jī)器人的汽車零部件公司，所面臨的有望是全球的機(jī)會(huì)。

東吳興弘一年持有期混合和東吳興享成長(zhǎng)混合相比相對(duì)虧的少一些，成立時(shí)間也在其之后。2022年9月14日，東吳興弘一年持有期混合產(chǎn)品成立，其中，A份額自成立以來(lái)的收益率為-29.07%，C份額自成立以來(lái)的收益率為29.44%。

值得一提的是，東吳興弘一年持有期混合的布局重點(diǎn)也在制造業(yè)。并且，三季度前5大重倉(cāng)股中，有4只股票和東吳興享成長(zhǎng)混合的重疊，分別為拓普集團(tuán)、英維克、奧特維以及保隆科技。

盡管如此，但從陳軍以往的在管產(chǎn)品投資布局來(lái)看，他的投資風(fēng)格并無(wú)明顯的偏好，陳軍一直在符合時(shí)代發(fā)展方向的領(lǐng)域?qū)ふ彝顿Y機(jī)遇。在東吳基金任職之前，陳軍曾在中信證券資產(chǎn)管理部做投資經(jīng)理，之后去了中銀基金，歷任研究員、基金經(jīng)理、助理執(zhí)行總裁、副執(zhí)行總裁等職位。陳軍在中銀基金時(shí)在管的中銀收益混合創(chuàng)下了554.64%的高回報(bào)率。以中銀收益混合為例子，在消費(fèi)升級(jí)背景下，2017年至2019年期間，該產(chǎn)品重倉(cāng)消費(fèi)股如茅臺(tái)、安井食品、珀萊雅等。

2020年6月，陳軍加入了東吳基金。積極響應(yīng)碳中和政策，陳軍出手布局清潔能源股。2021年?yáng)|吳興享成長(zhǎng)混合布局隆基緣能等清潔能源股，之后又轉(zhuǎn)到汽車零部件行業(yè)和光伏領(lǐng)域。

接手陳軍兩只產(chǎn)品的劉瑞其投資布局目前主要在制造業(yè)和采礦業(yè)上，如隆基綠能、藍(lán)曉科技、紫金礦業(yè)以及招金礦業(yè)。但是像貴州茅臺(tái)、瀘州老窖、中國(guó)平安等消費(fèi)行業(yè)也都出現(xiàn)在其在管產(chǎn)品東吳新產(chǎn)業(yè)精選股票的前十重倉(cāng)股中。從業(yè)績(jī)回報(bào)來(lái)看，東吳新產(chǎn)業(yè)精選股票A，自成立以來(lái)的收益率為131.31%，但C份額自成立以來(lái)的收益率為-35.62%。

值得一提的是，東吳新產(chǎn)業(yè)精選股票經(jīng)歷了多次更換基金經(jīng)理。而A份額有131.31%的回報(bào)率，則是在2013年12月——2015年5月期間，劉元海和戴斌兩位基金經(jīng)理創(chuàng)下了回報(bào)率173.12%的成績(jī)。

此外，據(jù)天天基金網(wǎng)顯示，在劉瑞獨(dú)自在管東吳新產(chǎn)業(yè)精選股票的5年多時(shí)間里，也創(chuàng)下了55.94%的回報(bào)率。

接下來(lái)，劉瑞的成績(jī)更受業(yè)內(nèi)期待了。

02 三季度營(yíng)利雙降，老將劉元海依然堅(jiān)挺

東吳基金屬于券商系，天眼查顯示，東吳基金最大股東為東吳證券（601555.SH），持股比例70%。另一股東為海瀾集團(tuán)，持股比例30%。

成立于2004年，東吳基金至今已經(jīng)走過(guò)了19個(gè)年頭，絕對(duì)算得上是基金行業(yè)的“老兵”。然而，整個(gè)基金市場(chǎng)規(guī)模翻倍增長(zhǎng)的情況下 ——從2017年不足10萬(wàn)億元到2023年三季度末約27.48萬(wàn)億元，東吳基金的規(guī)模發(fā)展卻顯得頗為緩慢。

據(jù)wind數(shù)據(jù)，截至今年三季度，東吳基金管理規(guī)模為258.43億元。即使是巔峰時(shí)期的2021年，也僅到294.72億元，始終沒(méi)能超300億元。

圖源：wind

而與東吳基金同年成立的中銀基金，目前其基金管理規(guī)模已經(jīng)達(dá)到4599.9億元。另外，同年成立的光大保德信基金、申萬(wàn)菱信基金、東方基金，目前管理規(guī)模均超過(guò)700億元。

據(jù)Wind數(shù)據(jù)，今年三季度，東吳基金的管理規(guī)模排在101位。

當(dāng)前，東吳基金旗下產(chǎn)品中，僅4只規(guī)模超過(guò)10億元，更多的是“迷你基金”。據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至今年三季度，（只算初始基金）公司旗下17只產(chǎn)品規(guī)模不足1億元，甚至有11只不足5000萬(wàn)元，跌破清盤線。

發(fā)新力度也不強(qiáng)勁。今年以來(lái)，東吳基金僅成立了兩只新基金，分別是東吳添瑞三個(gè)月定開A、東吳添利三個(gè)月定開A，目前合計(jì)規(guī)模不足9億元。

此外，東吳基金包括股票型、混合型，以及REITs在內(nèi)的權(quán)益類產(chǎn)品規(guī)模共87.43億元，僅占比34%。

IPG中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家柏文喜表示，不同的投資者有不同的風(fēng)險(xiǎn)偏好和投資目標(biāo)，因此多樣化的投資策略和產(chǎn)品線能夠滿足更多投資者的需求。如果東吳基金的投資策略和產(chǎn)品線不夠多樣化，可能會(huì)限制其規(guī)模的增長(zhǎng)。

業(yè)績(jī)方面，東吳基金也難言樂(lè)觀。據(jù)東吳證券財(cái)報(bào)，2023年上半年，東吳基金營(yíng)收7338.27萬(wàn)元，同比減少24.24%；凈利潤(rùn)350.38萬(wàn)元，同比減少37.34%。

目前，東吳基金共有34只產(chǎn)品，其中年內(nèi)收益率為正的14只，其余20只全部為負(fù)。而且，18只年內(nèi)虧損超過(guò)10%，這些全部為權(quán)益類基金。

不過(guò)，不得不說(shuō)東吳基金的老將劉元海依然堅(jiān)挺。其管理的全部四只產(chǎn)品，年內(nèi)收益率占據(jù)了東吳基金的前四位。

東吳移動(dòng)互聯(lián)A，年內(nèi)收益40.59%，同類排名2/2209；東吳新趨勢(shì)價(jià)值線，年內(nèi)收益37.61%，同類排名4/2209；東吳新能源汽車A，年內(nèi)收益15.86%，同類排名4/844；東吳嘉禾優(yōu)勢(shì)A，年內(nèi)收益3.89%，同類排名92/2209。

此外，雖然東吳基金的管理規(guī)模久久難以觸及300億關(guān)口，但相較于2022年以來(lái)規(guī)模整體收縮的態(tài)勢(shì)，今年三季度已經(jīng)新現(xiàn)轉(zhuǎn)折，較上一個(gè)季度提升了37.2億元。

接下來(lái)，東吳基金是否能夠繼續(xù)保持上升，直破300億呢？歡迎留言評(píng)論。