文丨直通IPO 韓文靜
2023年12月22日,愛維艾夫醫(yī)院管理集團有限公司(簡稱:愛維艾夫醫(yī)院集團)遞交港交所上市申請,中信證券為獨家保薦人。
作為一家一站式輔助生殖技術(shù)(ART)及輔助服務(wù)提供商,愛維艾夫?qū)W⒂跒橹袊姸嗟貐^(qū)的不孕不育患者,提供ART及輔助服務(wù)。
提到輔助生殖概念,很多人會覺得比較抽象。事實上,一個更廣為人知的名詞——“試管嬰兒”,就屬于輔助生殖的范疇。
截至2023年6月30日,愛維艾夫已治療9萬多名患者,見證3.3萬多名試管嬰兒的誕生。
60后創(chuàng)始人試水“試管嬰兒”,深創(chuàng)投也來了
愛維艾夫的招股書提到,其創(chuàng)始人任吉忠今年已經(jīng)60歲,在醫(yī)療行業(yè)有超過16年的經(jīng)驗。
上個世紀(jì)90年代,任吉忠在國家建材物資部工作,當(dāng)時已經(jīng)發(fā)展為副處級干部,1992年,他從北京來到深圳,出任中華建材總公司深圳分公司副總經(jīng)理兼財務(wù)經(jīng)理。
以建材貿(mào)易起家,任吉忠的產(chǎn)業(yè)逐漸橫跨電子、醫(yī)療、證券、國際貿(mào)易、餐飲和農(nóng)業(yè)等多個行業(yè)和領(lǐng)域。
在偶然間的一次醫(yī)學(xué)研討會上,任吉忠聆聽了“中國試管嬰兒之母”張麗珠的講座,他看好試管嬰兒這個巨大的市場,并決定將自己的經(jīng)歷都投入到試管嬰兒事業(yè)中。
2001年,在張麗珠教授的指導(dǎo)和關(guān)懷下,任吉忠開始投資建設(shè)IVF (試管嬰兒治療技術(shù))產(chǎn)業(yè),并與美國著名醫(yī)療機構(gòu)合作,引進最先進的技術(shù)和設(shè)備,合作成立生殖醫(yī)學(xué)中心。
2006年,愛維艾夫在深圳正式成立。據(jù)招股書披露,愛維艾夫是一家一站式輔助生殖技術(shù)(ART)及輔助服務(wù)提供商,公司通過四家特許醫(yī)院,專注為不孕不育患者提供ART及輔助服務(wù),涵蓋診斷、助孕及輔助治療的全過程及后期服務(wù)。
除公司的常規(guī)ART及輔助服務(wù)外,愛維艾夫已推出多元化的服務(wù)項目,全面滿足患者的不同需求。
截至2023年6月30日,愛維艾夫已治療9萬多名患者,進行5.7萬多個IVF(試管嬰兒治療技術(shù))周期,完成6.7萬多次胚胎移植(包括鮮胚移植及凍胚移植),見證3.3萬多名試管嬰兒的誕生。
業(yè)績方面,2020年、2021年、2022年以及2023年截至6月30日止六個月,愛維艾夫?qū)崿F(xiàn)收入分別約為3.69億元、4.20億元、4.07億元以及2.30億元人民幣;同期凈利潤分別約為4595.7萬元、9456.2萬元、6451.7萬元以及3388.3萬元人民幣。
從整個行業(yè)來看,根據(jù)弗若斯特沙利文報告,于2022年按進行的IVF周期計,愛維艾夫在中國民營輔助生殖技術(shù)服務(wù)提供商中排名第四,共進行了6706次IVF周期,占中國同年總數(shù)的0.9%。
根據(jù)同一資料來源,中國ART及輔助服務(wù)市場相對分散,前五大ART及輔助服務(wù)提供商合共占總市場份額的約13.8%。
來源:招股書
根據(jù)弗若斯特沙利文的資料,公司醫(yī)院的平均成功率(即導(dǎo)致臨床妊娠總數(shù)除以胚胎移植總數(shù))及活產(chǎn)率分別達58.2%及46.5%,分別遠超51.5%及41.3%的行業(yè)平均水平。
招股書顯示,愛維艾夫在上市前的股東架構(gòu)中,任吉忠通過Jiuhe BVI持股66.69%、通過LBRS Holdings持股24.00%、通過Suda BVI(受限制股份單位計劃持股平臺)持股1.12%,合計持股91.81%。
此外,深圳國資委旗下的深創(chuàng)投持股1.92%;深創(chuàng)投控制的南山紅土、福田紅土,分別持股4.60%、1.67%。
愛維艾夫方面透露,本次融資將主要用于拓展經(jīng)營能力及增加服務(wù)質(zhì)量,包括旗下醫(yī)院的擴張、翻新及裝修;設(shè)備、信息管理系統(tǒng)升級;優(yōu)化獲客途徑及提高品牌知名度等。
巨頭爭相“進軍”輔助生殖
一個不爭的事實是,不孕癥在中國愈發(fā)普遍。過去幾年,不孕夫婦的患病率有所上升。
據(jù)弗若斯特沙利文的報告,中國不孕夫婦的數(shù)量由2018年的5540萬增至2022年的5670萬,并預(yù)計于2030年將增至6480萬。
受益于相關(guān)政策鼓勵,輔助生殖醫(yī)療行業(yè)已經(jīng)成長為一門數(shù)百億規(guī)模的生意。
根據(jù)Frost &Sullivan數(shù)據(jù)報告顯示,隨著中國不孕不育率的持續(xù)上升、輔助生殖服務(wù)滲透率的提高以及國家三孩生育政策的推動,預(yù)計從2023年到2027年,輔助生殖服務(wù)市場規(guī)模仍將保持14.5%的復(fù)合年增長率,預(yù)計到2027年市場規(guī)模將達到852億元。
近些年來,在資本涌入與國家政策支持之下,大批以輔助生殖為主要業(yè)務(wù)的醫(yī)療服務(wù)機構(gòu)嶄露頭角。
2019年6月,錦欣生殖在香港上市,成為“輔助生殖第一股”。除了錦欣生殖外,在一級市場,不僅有愛維艾夫、新疆佳音等具有極強品牌實力和區(qū)域影響力的民營連鎖,也有美中宜和、和睦家等覆蓋輔助生殖業(yè)務(wù)的綜合性醫(yī)療集團。
此外,A股上市公司麥迪科技、漢商集團、貝康醫(yī)療也都先后進軍輔助生殖領(lǐng)域,采取的主要手段是收購和戰(zhàn)略合作。
2019年,麥迪科技通過收購??诂旣愥t(yī)院,切入輔助生殖醫(yī)療服務(wù)領(lǐng)域,建立了醫(yī)療信息化和醫(yī)療服務(wù)的業(yè)務(wù)布局。
今年1月,漢商集團發(fā)布《關(guān)于對外投資項目進展的公告》,擬以7533.53萬元的價格,從武漢華中科技大產(chǎn)業(yè)集團有限公司手中收購武漢同濟科技集團有限公司81.34%股權(quán)。這次收購?fù)瓿珊螅瑵h商集團將直接及間接持有武漢華科生殖醫(yī)院76%的出資份額。
今年7月,國產(chǎn)輔助生殖龍頭貝康醫(yī)療宣布與全球頂尖生育集團Genea達成戰(zhàn)略合作簽約,后者業(yè)務(wù)涵蓋輔助生殖臨床醫(yī)療、輔助生殖科技,以及醫(yī)療設(shè)備和耗材。
隨著輔助生殖技術(shù)項目按程序納入醫(yī)保基金支付范圍,及相關(guān)政策的逐步落地,我國輔助生殖行業(yè)可能會迎來新的爆發(fā)期。在這條“長坡厚雪”的黃金賽道,愛維艾夫能分得多大的蛋糕,交給時間來檢驗。