文｜投資界PEdaily
2023尾聲，又一明星獨角獸宣告倒下。
本周，美國共享電動滑板車公司Bird在佛羅里達州正式申請破產(chǎn)保護。這是一家昔日明星創(chuàng)業(yè)公司——2017年當國內(nèi)共享單車席卷之際，前Lyft和Uber高管聯(lián)手在美國創(chuàng)立了Bird，一度將共享電動滑板車鋪遍美國主要城市的街頭。
彼時，Bird融資兇猛留給外界深刻印象，身后云集海外眾多知名風投機構(gòu)，估值最高達到了25億美元（約180億人民幣）。
然而好景不長。2021年Bird在紐交所上市，之后市值一瀉千里，幾乎歸零。從最快獨角獸到宣布破產(chǎn)，Bird六年的創(chuàng)業(yè)經(jīng)歷，再一次驗證這個樸素道理——沒有造血能力，依賴融資燒錢，終究走不長遠。
曾一年融4輪，估值180億，剛剛宣布破產(chǎn)
故事要從2017年說起，彼時國內(nèi)共享單車激戰(zhàn)正酣，這股風潮也蔓延到大洋彼岸。
一時間，美國的街頭也開始出現(xiàn)共享單車身影。目睹這一幕，時任Uber高級主管的Travis VanderZanden受到啟發(fā)，萌生了打造更適合美國本土共享移動工具的想法。
思索一番后，Travis選擇切入共享電動滑板車。對此他曾解釋原因：“這不僅是最實用的交通方式，也因為它會讓人們想起自己小時候?！?/p>
相比共享單車，電滑板車結(jié)構(gòu)非常簡單：一個帶有車把的兩輪滑板，最高能以24公里/小時的速度行駛，更適合商務(wù)人士和穿裙子的女士。穿著連帽衫，背著背包，再踩著滑板車，似乎也更符合硅谷極客的形象。成年人踩上滑板車，或許會有重回童年的感覺。
2017年9月份，Travis在加州投放了第一批共享電滑板車，一個帶有“BIRD”字樣黑白配色的共享電滑板車誕生——起步價1美元，每分鐘使用收15美分，下載App掃碼即用。
如此自由簡單的交通工具瞬間爆紅，一度成功取代共享單車成為最受歡迎的“最后一公里”解決方案之一。Travis迅速將Bird共享滑板車從加州帶到舊金山、紐約等城市。很快，美國大大小小十幾個城市，都出現(xiàn)了共享電滑板的身影。
根據(jù)分析公司AppAnnie的數(shù)據(jù)，Bird共享滑板車當年自從推出半年以來，約有25萬次的App下載。這也引起了共享電滑板車的創(chuàng)業(yè)風潮，隨后美國街道上出現(xiàn)了各種五顏六色的滑板車，包括像 Lime、Spin、Skip 等共享電動滑板初創(chuàng)公司，也有Jump、Lyft等傳統(tǒng)共享巨頭的加入。
風投的嗅覺總是最為靈敏。出于對共享出行未來的憧憬，從汽車到自行車、兩輪電動車，再到電動滑板車都出現(xiàn)了VC的身影。
如今回過頭看，2018年算是Bird的高光時刻，融資速度不可思議——
彼時年初Bird拿到1500萬美元的A輪融資，公司估值3億美元；5月份，成立僅一年的Bird獲得美國紅杉等風投機構(gòu)領(lǐng)投的1.5億美元，估值達到10億美元，成為最快獨角獸；僅僅一個月之后，Bird再次拿下美國紅杉領(lǐng)投的新一輪3億美元的融資，估值飆升到了20億美元。
時間來到2019年1月，Bird再次以20億美元的估值獲得來自富達國際3億美元的C+輪融資；隨后，Bird高調(diào)宣布收購了同行電動滑板車品牌Scoot，奠定了行業(yè)龍頭的地位。
同年10月，Bird再次宣布在D輪融資中獲2.75億美元投資，估值上升到25億美元。最后一輪公開融資是2021年11月，Bird以23億美元的初始估值與空白支票公司SwitchbackII合并，并在紐交所上市。
梳理下來，站在Bird身后的知名投資機構(gòu)云集，除了美國紅杉外，還有CDPQ、Accel、B Capital、CRV、Sound Ventures、Greycroft、e.ventures、Craft Ventures、Index Ventures、Valor、Goldcrest Capital、Tusk Ventures、Upfront Ventures等一眾知名風投。
然而誰也沒想到，坍塌會來得如此之快。
是誰殺死了它
事后回看，這個泡沫從上市之后開始破碎——Bird上市后股價便狂跌，市值從上市時20億美元跌到7000萬美元。今年9月，由于股價低到不符合上市規(guī)則，公司被紐交所摘牌。
一級市場備受追捧，到二級市場卻被拋棄，Bird經(jīng)歷了兩極分化的對待，這也是當下不少明星獨角獸的縮影。
沒有滑板車制造能力的平臺，沒有行業(yè)壁壘，Bird更像一個互聯(lián)網(wǎng)公司——依靠巨大的用戶流量站穩(wěn)腳跟。隨著創(chuàng)業(yè)神話褪去，投資機構(gòu)愈發(fā)看到了真相，后面融資幾乎成了不可能。
追溯起來，其實Bird的危險早有征兆。“八個月內(nèi)，估值從5000萬美元增長到大約20億美元，這在以前從未發(fā)生過，可能也不應(yīng)該發(fā)生，”在接受外媒采訪時，Bird的早期投資人Bradley Tusk直言不諱，他曾擔任過Uber的顧問。
言外之意，這是一個被融資堆起來的明星獨角獸。
而從另一方面來說，也足見共享電動滑板車是燒錢的行業(yè)。The Information曾為Bird算過一筆賬，每輛電動車的花銷是551美元。這意味著Bird需要每輛電動滑板車每天開5次持續(xù)5.25月才能收回成本。但從實際上來看，共享滑板車的使用壽命只有3-6個月。也就是說，Bird一直在虧損。
在疫情影響下，來自競爭對手的壓力也與日俱增，LimeBike、Spin、Link等共享滑板車也在快速攻城略地，搶奪Bird的生存空間。
禍不單行，隨著共享滑板車的數(shù)量增多，造成的安全事故丑聞也讓Bird深陷漩渦，美國不少城市設(shè)立共享滑板車的限制禁令，控制投放數(shù)量，而且需要繳納稅費。
盡管Bird嘗試努力壓縮成本，但一直未能解決盈利問題。財報顯示，Bird在2023年第二季度營收為4830萬美元，上年同期的營收為6680萬美元；凈虧損為930萬美元，上年同期的凈虧損為3.2億美元。
這或許也揭露一個更深刻的問題：所謂的共享電動滑板車，到底是不是一個“偽需求”創(chuàng)業(yè)項目？
Bird在本周提交給美國證券交易委員會的文件中承認，至少在兩年內(nèi)，該公司夸大了其共享電動滑板車的收入。截至2023年6月30日，Bird僅擁有680萬美元的非限制性現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物。
從最快獨角獸到最快破產(chǎn)上市公司，令人唏噓。
敲響一記警鐘，有的獨角獸融不到下一輪
Bird不是個例。
就在Bird宣布破產(chǎn)的同一天，它的競爭對手美國共享電動滑板車Micromobility也因為股價太低被納斯達克摘牌；另一個競爭對手歐洲電動滑板車品牌Tier Mobility上個月也進行了第三輪裁員。
這是一場共享電動滑板車集體夢碎時刻。據(jù)統(tǒng)計，過去5年時間，海外一級市場向歐美共享電動滑板車、電動單車共投資超過 50 億美元——顯然，其中大部分可能打了水漂。
這也是今年北美獨角獸公司倒閉潮的縮影：過去一年，諸多曾經(jīng)被寄予厚望，引領(lǐng)創(chuàng)業(yè)潮流的獨角獸們相繼倒下，留下一個個深刻教訓。
最為轟動的是上個月，昔日明星獨角獸WeWork依據(jù)美國《破產(chǎn)法》第11章，正式在新澤西州申請了破產(chǎn)保護。
WeWork的創(chuàng)業(yè)故事眾所周知。2010年，WeWork在紐約以共享辦公空間起家，2019年巔峰時估值高達470億美元（約合人民幣3000多億）。短短四年過去，公司衰落速度讓人難以想象，期間還把WeWork中國賣掉，也使得后者幸免于此次破產(chǎn)風波。
還有美國最大的互聯(lián)網(wǎng)貨運平臺之一，估值曾高達38億美元的獨角獸Convoy，因為融資失敗，今年10月宣布關(guān)閉運營，取消所有訂單。而它的上一輪融資，還是在去年4月的E輪，當時完成了2.6億美元的融資。
如此一幕幕，足以敲響警鐘。
據(jù)研究機構(gòu)PitchBook報告顯示，自2021年以來，有400多家獨角獸公司，沒有籌集到新一輪資金，其中約94%的科技獨角獸公司沒有盈利能力。用VC的話來說，目前可能有1/3的獨角獸已經(jīng)名存實亡。
一份《普華永道中國獨角獸CEO調(diào)研2023》顯示，只有40%的受訪獨角獸企業(yè)表示在過去12個月中估值有所增長，部分企業(yè)面臨估值下跌的壓力。
縱觀這些獨角獸企業(yè)敗局，無一例外都有著共同點：估值過高，融資過快，無法盈利又沒法擺脫持續(xù)燒錢的窘境。但經(jīng)過反復捶打的一級市場投資人已經(jīng)不會再為存在于BP中的商業(yè)故事買單，最終項目難以為繼。
想起上?？苿?chuàng)集團董事長傅紅巖最近在第二十三屆中國股權(quán)投資論壇上提醒：“半年一輪，一輪漲一倍，這種估值游戲最終可能造成自己被反噬，企業(yè)無法獲得下一輪融資，資金鏈斷裂。”
這樣的教訓，歷歷在目。而臨近年底，考驗正擺在大多數(shù)創(chuàng)業(yè)公司面前。