文丨鰲頭財(cái)經(jīng) 馬永欣 

見(jiàn)習(xí)生丨 夏路

重慶啤酒（600132.SH）被子公司再次告上法庭。

近日，重慶啤酒發(fā)布公告稱，與參股子公司重慶嘉威啤酒有限公司（以下稱“重慶嘉威”）發(fā)生合同糾紛，子公司要求重慶啤酒賠付6.32億元。

重慶嘉威作為山城啤酒的生產(chǎn)商已經(jīng)與上市公司重慶啤酒多次對(duì)簿公堂。這并非重慶啤酒與重慶嘉威首次上演訴訟糾紛。早在2020年重慶嘉威曾就相同合同、基本相同的理由狀告重慶啤酒，彼時(shí)涉案金額同樣為6.32億元。

近年來(lái)，啤酒行業(yè)紛紛開(kāi)啟高端化浪潮，重慶啤酒也不甘落后加入其中。在行業(yè)中，重慶啤酒高端化發(fā)展一直處于領(lǐng)先地位，然而近兩年重慶啤酒高端產(chǎn)品收入增速有所下滑。

天眼查顯示，2021年至2022年，重慶啤酒的高檔產(chǎn)品（10元以上）的營(yíng)收增速?gòu)?021年的43.47%驟降至2022年的5.67%，今年上半年的增速降至僅有1.74%。銷(xiāo)售方面，2021年，高檔產(chǎn)品銷(xiāo)售額同比增長(zhǎng)超四成，但2022年增速降至個(gè)位數(shù)，今年前三季度增速不足1%。

二級(jí)市場(chǎng)上，自2月17日股價(jià)達(dá)到今年以來(lái)的最高值137.9元/股后，便一路波動(dòng)下行，截至12月19日，收?qǐng)?bào)62.35元/股，年初至今股價(jià)已經(jīng)腰斬。

二度對(duì)簿公堂

近日，重慶啤酒披露公告顯示，重慶嘉威對(duì)重慶啤酒提出合同糾紛的訴訟，稱重慶啤酒存在諸多違約行為，對(duì)原告造成損失，要求賠償金額約6.32億元。

重慶啤酒和重慶嘉威是參股關(guān)系。根據(jù)重慶啤酒發(fā)布的公告，重慶嘉威是重慶啤酒的參股子公司，雙方在2009年簽訂了為期20年的《產(chǎn)品包銷(xiāo)框架協(xié)議》。

重慶啤酒和重慶嘉威的合同糾紛涉及《產(chǎn)品包銷(xiāo)框架協(xié)議》：2009年，重慶嘉威與重慶啤酒簽訂為期20年的協(xié)議，約定包銷(xiāo)期間，僅允許重慶嘉威生產(chǎn)“山城”品牌啤酒，且生產(chǎn)的全部啤酒均應(yīng)交由重慶啤酒包銷(xiāo)。

重慶嘉威認(rèn)為，自2011年起，重慶啤酒存在諸多違約行為，包括未履行協(xié)議造成量?jī)r(jià)差損失、代加工業(yè)務(wù)未執(zhí)行有關(guān)會(huì)議紀(jì)要造成重慶嘉威損失等。

此外，2021年起，因重慶嘉威進(jìn)行重大資產(chǎn)重組，導(dǎo)致協(xié)議中的“分子公司”范圍變動(dòng)，但重慶啤酒未按照約定將有關(guān)產(chǎn)品納入包銷(xiāo)范圍，造成重慶嘉威損失。

重慶嘉威的大股東是重慶鈺鑫實(shí)業(yè)集團(tuán)有限公司（下稱“鈺鑫集團(tuán)”），主要為重慶啤酒生產(chǎn)山城啤酒。鈺鑫集團(tuán)已成立近40年，是以啤酒釀造，食品飲料、威士忌洋酒產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售、國(guó)內(nèi)及海外商業(yè)物業(yè)開(kāi)發(fā)、運(yùn)營(yíng)為主的綜合性產(chǎn)業(yè)集團(tuán)。

早在2020年9月，重慶嘉威就以相同合同、基本相同理由對(duì)重慶啤酒提起訴訟，該案件實(shí)體審理后，重慶嘉威又于2022年5月向法院申請(qǐng)撤訴。

最終，重慶啤酒告贏了重慶嘉威的大股東鈺鑫集團(tuán)。11月18日，重慶啤酒披露《關(guān)于子公司涉及訴訟進(jìn)展公告》稱，子公司嘉士伯重啤在一宗金額高達(dá)7.12億元的訴訟中勝訴。

高端化受阻

重慶啤酒是丹麥啤酒巨頭嘉士伯集團(tuán)在中國(guó)的運(yùn)營(yíng)平臺(tái)，在嘉士伯的助力下，重慶啤酒一躍成為中國(guó)第四大啤酒公司，僅次于華潤(rùn)啤酒（00291.HK）、青島啤酒（600600.SH）、百威亞太（01876.HK）。

2020年，嘉士伯打包包括烏蘇啤酒、大理啤酒等優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入重慶啤酒，此后營(yíng)收大增，正式躋身百億俱樂(lè)部。

近年來(lái)，隨著啤酒行業(yè)進(jìn)入存量競(jìng)爭(zhēng)階段，高端化、品牌化成為啤酒行業(yè)未來(lái)發(fā)展的趨勢(shì)，重慶啤酒也開(kāi)啟布局高端化產(chǎn)品矩陣。

按消費(fèi)價(jià)格進(jìn)行劃分，消費(fèi)價(jià)格10元以上為高檔，主要品牌為嘉士伯、烏蘇、1664；6-10元為主流，主要品牌為樂(lè)堡、重慶、大理；6元以下為經(jīng)濟(jì)，主要品牌為山城、天目湖。

由于競(jìng)爭(zhēng)激烈和市場(chǎng)需求逐漸飽和，近兩年重慶啤酒高端產(chǎn)品收入增速有所下滑。其高檔產(chǎn)品的營(yíng)收增速下降，從2021年的62.29%驟降至2022年的13.33%，今年上半年進(jìn)一步降至1.74%，前三季度增速不足1%。

今年前三季度，高檔產(chǎn)品銷(xiāo)售額為43.45億元，同比增長(zhǎng)0.82%。而在2021年度，高檔產(chǎn)品銷(xiāo)售額同比增長(zhǎng)43.47%，到2022年度，高檔產(chǎn)品銷(xiāo)售額同比增速降至5.67%。

重慶啤酒的高檔產(chǎn)品銷(xiāo)售額增速下滑的趨勢(shì)非常明顯。國(guó)信證券認(rèn)為，高檔啤酒產(chǎn)品的營(yíng)收增速放緩，主要是受烏蘇啤酒在新疆以外地區(qū)銷(xiāo)售增長(zhǎng)乏力的影響。

在發(fā)展高端化的過(guò)程中，重慶啤酒的銷(xiāo)售費(fèi)用也在連年增長(zhǎng)。2020年至2022年，其銷(xiāo)售費(fèi)用分別為19.84億元、22.13億元、23.26億元，銷(xiāo)售費(fèi)用率分別為18.13%、16.87%、16.57%。2023年上半年，其銷(xiāo)售費(fèi)用再次同比增長(zhǎng)6.96%至12.36億元，銷(xiāo)售費(fèi)用率為14.53%。

在重慶啤酒銷(xiāo)售費(fèi)用中，廣告及市場(chǎng)費(fèi)用是大頭。2023年上半年，廣告及市場(chǎng)費(fèi)用為5.69億元，同比增長(zhǎng)5.42%，占銷(xiāo)售費(fèi)用的比重為46.07%。

銷(xiāo)售費(fèi)用大增的同時(shí)，研發(fā)費(fèi)用急速減少，今年前三季度，重慶啤酒研發(fā)費(fèi)用為1335萬(wàn)元，較去年同期減少7373萬(wàn)元。

在重慶啤酒加大銷(xiāo)售費(fèi)用發(fā)展高端化的過(guò)程中，經(jīng)銷(xiāo)商數(shù)量也罕見(jiàn)地減少了。重慶啤酒銷(xiāo)售渠道主要以經(jīng)銷(xiāo)商代理為主，2023年第三季度公司減少經(jīng)銷(xiāo)商168家，截至2023年第三季度報(bào)告期末共有經(jīng)銷(xiāo)商2965家。

對(duì)于重慶啤酒高端化受阻的情況，重慶啤酒總裁、董事李志剛表示，公司對(duì)中國(guó)啤酒的高端化充滿信心，將依托“國(guó)際高端品牌+本地強(qiáng)勢(shì)品牌”的品牌組合來(lái)推進(jìn)高端化進(jìn)程，一方面升級(jí)現(xiàn)有產(chǎn)品，一方面不斷推出新的高端產(chǎn)品。啤酒行業(yè)的高端化是大勢(shì)所趨，重慶啤酒未來(lái)的發(fā)展仍需觀察。