文|新經(jīng)濟(jì)e線
以公募主動(dòng)權(quán)益基金和全市場(chǎng)（分別以萬(wàn)得偏股混合型基金指數(shù)和萬(wàn)得全A指數(shù)代表）二者年度收益率指標(biāo)來(lái)看，主動(dòng)偏股基金歷史上竟然首次連續(xù)3年跑輸市場(chǎng)。
Wind統(tǒng)計(jì)表明，截至2023年12月22日，萬(wàn)得偏股混合型基金指數(shù)最近三年的年度回報(bào)率分別為7.68%、-21.03%、-9.42%，同期，萬(wàn)得全A指數(shù)對(duì)應(yīng)的年度回報(bào)率分別是9.17%、-18.66%、-5.51%。兩相比較的話，前者分別跑輸后者1.49%、2.48%和3.91%，并且二者業(yè)績(jī)差異也呈現(xiàn)出明顯拉大的趨勢(shì)。這也是繼2021年公募抱團(tuán)瓦解后，主動(dòng)偏股基金首次出現(xiàn)連續(xù)3年跑輸市場(chǎng)的情況。
新經(jīng)濟(jì)e線獲悉，早在2017年-2020連續(xù)4年的核心資產(chǎn)行情，主動(dòng)權(quán)益基金曾迎來(lái)了高光時(shí)刻，獲得了大幅超越市場(chǎng)的超額收益。在這四年里，萬(wàn)得偏股混合型基金指數(shù)年度收益率分別達(dá)14.2%、-23.58%、45.02%、55.91%，而萬(wàn)得全A指數(shù)則分別為4.93%、-28.25%、33.02%、25.62%，前者實(shí)現(xiàn)超額收益分別達(dá)9.27%、4.67%、12%、30.29%。
從年內(nèi)新基金發(fā)行來(lái)看，截至2023年12月22日，按成立日期統(tǒng)計(jì)，年內(nèi)新成立基金數(shù)量共計(jì)1221只，發(fā)行份額總計(jì)11026.87億份，這一數(shù)字已創(chuàng)下近五年來(lái)的新低，甚至已低于2019年的13655.46億份。特別是平均發(fā)行份額更是創(chuàng)年近七年來(lái)的最低紀(jì)錄，僅錄得9.03億份，低于2017年的9.94億份。
相比之下，債券型基金發(fā)行占比再度創(chuàng)下歷史新高，超過(guò)七成。年內(nèi)新成立債券型基金共計(jì)361只，合計(jì)發(fā)行份額達(dá)7818.57億份，占比高達(dá)70.90%，平均發(fā)行份額也創(chuàng)下近四年來(lái)的新高，達(dá)21.66億份。2022年，全年新成立債券型基金共計(jì)471只，合計(jì)發(fā)行份額9854.77億元，占比約66.72%，平均發(fā)行份額為20.92億份。
同樣，QDII產(chǎn)品也成為了2023年不可多得的發(fā)行亮點(diǎn)，各大管理人布局熱情高漲。年內(nèi)新成立QDII基金59只，這一數(shù)量已創(chuàng)下歷史新高，合計(jì)募集份額104億元，超過(guò)2022年的76.09億份。不過(guò)，平均發(fā)行份額卻創(chuàng)下自2010年以來(lái)的新低，僅錄得1.76億份。
主動(dòng)偏股基金成“重災(zāi)區(qū)”
新經(jīng)濟(jì)e線注意到，從公募基金新產(chǎn)品發(fā)行來(lái)看，具有明顯周期性，發(fā)行節(jié)奏由權(quán)益產(chǎn)品主導(dǎo)。2015年新基金發(fā)行迎來(lái)首次爆發(fā)期，隨后進(jìn)入蟄伏期；在2019-2020年隨著海內(nèi)外流動(dòng)性助推的資產(chǎn)浪潮進(jìn)入黃金時(shí)代，各類(lèi)型產(chǎn)品百花齊放，2021年一季度達(dá)到頂峰后開(kāi)始回落；2022年以來(lái)出現(xiàn)顯著回落。進(jìn)入2023年，受權(quán)益市場(chǎng)拖累，新基金發(fā)行持續(xù)低迷，特別是主動(dòng)偏股基金更是成為了“重災(zāi)區(qū)”。
基金市場(chǎng)規(guī)模（截至2023年12月22日）
來(lái)源：Wind
Wind統(tǒng)計(jì)顯示，在近兩年市場(chǎng)震蕩的大環(huán)境下，新發(fā)產(chǎn)品遇冷，投資者購(gòu)新意愿逐漸降低。截至2023年12月22日，年內(nèi)新成立股票型基金數(shù)量從2022年的287只增加到329只，合計(jì)發(fā)行份額卻從2022年的1583.95億份下降至1343.64億份，創(chuàng)下近五年來(lái)的新低。
不僅如此，2023年股票型基金平均發(fā)行份額也刷新歷史新低至4.08億份。這也是自2021年以來(lái)，連續(xù)三年平均發(fā)行規(guī)模不足10億份。此前于2018年至2020年三年間，股票型基金平均發(fā)行份額分別達(dá)12.42億份、12.23億份、18.62億份。
同樣，混合型基金發(fā)行近兩年來(lái)也經(jīng)歷了“斷崖跳水”的情況。截至2023年12月22日，年內(nèi)新成立混合型基金數(shù)量從2022年的479只減少至351只，募集份額從2022年的2745.56億份減少至1500.80億元，平均發(fā)行份額也從5.73億份下降至4.28億份，創(chuàng)下歷史新低。究其原因，自2021年以來(lái)，隨著市場(chǎng)的震蕩下行，投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好降低，新發(fā)基金也從以混合型為主導(dǎo)轉(zhuǎn)變?yōu)橐詡突馂橹鲗?dǎo)。近兩年來(lái)，混合型基金市場(chǎng)占比持續(xù)走低，分別大幅下降至2022年和2023年的18.59%和13.61%。
要知道，早在2020年和2021年頂盛日期，全年混合型基金分別新成立571只和859只，合計(jì)募集份額分別高達(dá)16123.83億份和16858.39億份，平均發(fā)行份額分別達(dá)28.24億份和19.63億份，其市場(chǎng)占比更是超過(guò)半壁江山，分別高達(dá)52.64%和57.11%。
從新基金發(fā)行明細(xì)來(lái)看，年內(nèi)發(fā)行規(guī)模居前的產(chǎn)品被債券型基金和被動(dòng)指數(shù)債券型基金霸榜。截至2023年12月22日，有7只基金募集規(guī)模分別高達(dá)80億份，其中有2只為被動(dòng)指數(shù)債券型基金，5只為中長(zhǎng)期純債基金。與此同時(shí)，年內(nèi)共計(jì)有58只基金募集規(guī)模在50億元（含）以上，除了華安景氣領(lǐng)航一只為偏股混合型基金外，其余57只均為債券型基金和被動(dòng)指數(shù)債券型基金。
此外，就主動(dòng)權(quán)益型基金（包括靈活配置型基金、偏股混合型基金、普通股票型基金、平衡混合型基金在內(nèi)，不同份額分列）年內(nèi)業(yè)績(jī)回報(bào)而言，截至2023年12月22日，全部7506只基金年內(nèi)凈值回報(bào)率的中位數(shù)為-14.81%，算術(shù)平均凈值回報(bào)率為-12.40%。其中，共計(jì)有49只產(chǎn)品年內(nèi)凈值回撤超過(guò)四成，分別包括中信建投低碳成長(zhǎng)（A/C）、上銀新能源產(chǎn)業(yè)精選（A/C）、國(guó)聯(lián)新機(jī)遇、中信建投智信物聯(lián)網(wǎng)（A/C）、國(guó)聯(lián)安氣候變化責(zé)任投資（A/C）、諾德優(yōu)選30、鑫元清潔能源（A/C）、廣發(fā)高端制造（A/C）、中航新起航（A/C）、國(guó)融融銀（A/C）等。
若拉長(zhǎng)至最近三年考量的話，基金業(yè)績(jī)分化更加明顯。截至2023年12月22日，在業(yè)績(jī)可比的3889只主動(dòng)權(quán)益型基金中，最近三年基金凈值回報(bào)率居首的金元順安元啟高達(dá)138.89%，而業(yè)績(jī)最差的回報(bào)率諾德優(yōu)選30則低至-72.03%。其中，多達(dá)102只主動(dòng)權(quán)益基金凈值回撤超過(guò)五成，占比2.62%。整體來(lái)看，基金凈值回報(bào)率中位數(shù)為-22.06%，基金平均凈值回報(bào)率為-10.02%。
FOF缺乏賺錢(qián)效應(yīng)陷入低迷
值得關(guān)注的是，近兩年來(lái)，除了主動(dòng)偏股產(chǎn)品外，F(xiàn)OF也因缺乏賺錢(qián)效應(yīng)而陷入低迷。據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，截至2023年12月22日，按成立日期統(tǒng)計(jì)，年內(nèi)新成立FOF基金共計(jì)114只，募集份額合計(jì)為233.58億份，平均發(fā)行份額約2.05億份。其中，F(xiàn)OF發(fā)行份額已創(chuàng)下近五年的最低紀(jì)錄，而平均發(fā)行份額更是創(chuàng)下歷史新低。從以往年度發(fā)行數(shù)據(jù)來(lái)看，2021年全年，F(xiàn)OF發(fā)行份額曾突破千億份大關(guān)，高達(dá)1194.86億份，創(chuàng)下歷史新高，對(duì)應(yīng)的平均發(fā)行份額為12.71億份，為歷史次高水平。
FOF基金發(fā)行統(tǒng)計(jì)（截至2023年12月22日）
來(lái)源：Wind
按發(fā)行規(guī)模排序的話，年內(nèi)發(fā)行份額超過(guò)十億份的FOF產(chǎn)品僅有4只，分別包括南方浩穩(wěn)優(yōu)選9個(gè)月持有（A/C）、鵬華易誠(chéng)積極3個(gè)月持有（A/C）、興證全球優(yōu)選積極三個(gè)月持有（A/C）、南方浩祥3個(gè)月持有。
與此同時(shí)，多達(dá)92只FOF發(fā)行份額均在3億份以下，占比超過(guò)八成，高達(dá)80.7%。當(dāng)中，更有62只FOF只能發(fā)起式基金的形式來(lái)保成立，募集份額均不足2億份，占比超過(guò)五成，達(dá)54.39%。
不僅如此，作為發(fā)起式FOF基金，包括鵬華養(yǎng)老目標(biāo)日期2050五年持有、中金優(yōu)選長(zhǎng)興穩(wěn)健6個(gè)月持有（A/C）、國(guó)泰君安善怡穩(wěn)健六個(gè)月持有（A/C）、信澳頤遠(yuǎn)養(yǎng)老目標(biāo)2055五年持有、萬(wàn)家養(yǎng)老目標(biāo)日期2045三年持有、英大延福養(yǎng)老2055三年持有、英大延福養(yǎng)老目標(biāo)2050三年持有、萬(wàn)家優(yōu)選積極三個(gè)月持有（A/C）、英大延福養(yǎng)老2060三年持有、英大延福養(yǎng)老2035三年持有等在內(nèi)的14只FOF募集份額均只錄得千萬(wàn)份，也就是依靠公司內(nèi)部發(fā)起認(rèn)購(gòu)才得以成立。
據(jù)新經(jīng)濟(jì)e線統(tǒng)計(jì)，從業(yè)績(jī)回報(bào)來(lái)看的話，截至2023年12月22日，包括股票型FOF和混合型FOF在內(nèi)，在630只有可比業(yè)績(jī)的FOF（不含債券型FOF在內(nèi)）中，僅44只產(chǎn)品年內(nèi)實(shí)現(xiàn)正收益，占比僅6.98%。整體而言，年內(nèi)FOF產(chǎn)品凈值回報(bào)率中位數(shù)為-6.46%，平均凈值回報(bào)率為-5.27%，明顯缺乏賺錢(qián)效應(yīng)。
其中，業(yè)績(jī)位居榜首的FOF為平安穩(wěn)健養(yǎng)老一年Y和平安穩(wěn)健養(yǎng)老一年A，年內(nèi)凈值回報(bào)率各為3.53%和3.29%，基金經(jīng)理為高鶯和尚瓊。其中，Y份額于2022年11月16日成立，A份額于2021年5月7日成立，但兩類(lèi)份額規(guī)模都偏小，分別僅2123萬(wàn)元和18523萬(wàn)元。
相比之下，業(yè)績(jī)表現(xiàn)最差的FOF為中金金選財(cái)富6個(gè)月持有A和中金金選財(cái)富6個(gè)月持有C，年內(nèi)回報(bào)率分別低至-22.70%和-23.01%，由邢瑤出任基金經(jīng)理。該基金成立于2022年5月6日，成立以來(lái)的總回報(bào)分別為-18.88%和-19.41%。截至今年三季度末，份額合并計(jì)算的話，基金資產(chǎn)凈值僅為14240萬(wàn)元。
同樣，就投資收益而言，個(gè)人養(yǎng)老基金Y份額的第一年表現(xiàn)也并不能讓投資者滿(mǎn)意。截至2023年12月22日，在176只個(gè)人養(yǎng)老基金中，包括平安穩(wěn)健養(yǎng)老一年Y在內(nèi)，年內(nèi)實(shí)現(xiàn)正收益的產(chǎn)品僅有10只，占比僅有5.68%。與此同時(shí)，多達(dá)123只個(gè)人養(yǎng)老基金年內(nèi)回報(bào)均為負(fù)收益，占比高達(dá)近七成。
另?yè)?jù)新經(jīng)濟(jì)e線了解，如果看不進(jìn)入個(gè)人養(yǎng)老賬戶(hù)的養(yǎng)老FOF的A/C份額，持有期較短、風(fēng)險(xiǎn)偏好較低的一年期產(chǎn)品規(guī)模反而占顯著優(yōu)勢(shì)。不過(guò)，目前個(gè)人養(yǎng)老金賬戶(hù)里，可能是由于賬戶(hù)本身的長(zhǎng)封閉性，投資者反而對(duì)權(quán)益比例更高、封閉期更長(zhǎng)的三年、五年期產(chǎn)品更加青睞，但由于三年期、五年期產(chǎn)品的發(fā)行難度較大，不少基金公司只能通過(guò)發(fā)起式成立進(jìn)行運(yùn)作。因此，更受歡迎的三年期、五年期養(yǎng)老FOF的發(fā)行成立難度與進(jìn)入賬戶(hù)的基礎(chǔ)規(guī)模難度也是基金公司面臨的一個(gè)難題。